{"id":21500,"date":"2024-05-08T12:56:53","date_gmt":"2024-05-08T15:56:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=21500"},"modified":"2024-05-08T13:35:27","modified_gmt":"2024-05-08T16:35:27","slug":"precios-promedio-y-el-valor-del-riesgo-versus-oportunidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/precios-promedio-y-el-valor-del-riesgo-versus-oportunidad\/","title":{"rendered":"El valor del riesgo versus oportunidad"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>\u00a0|\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>\u00a0\u2013 INTA<\/em> CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Precios que dan oportunidad en medio de una cosecha frenada por las lluvias, mientras la abundante oferta global de granos sostiene riesgos de bajas en el mediano plazo \u00bfC\u00f3mo vienen las fijaciones de precios? \u00bfcu\u00e1nto vale el riesgo precio versus la oportunidad de subas?<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Soja – Fijaciones de precios \u2013 cosechas 22\/23 y 23\/24:<\/p>\n\n\n\n

El ritmo de ventas y fijaci\u00f3n de precios de los granos puede conocerse a trav\u00e9s de las publicaciones semanales emitidas por Mercados Agropecuarios de la Secretar\u00eda de bio-econom\u00eda. Tomando el per\u00edodo desde mediados de noviembre 2023 hasta fin de abril 2024, considerando los recortes de precios que tuvieron lugar en estos meses, se observa en el gr\u00e1fico el ritmo de fijaci\u00f3n de precios de soja. Se discrimina entre vol\u00famenes semanales de fijaci\u00f3n de precios disponibles de la cosecha vieja 22\/23, y fijaci\u00f3n de precios anticipados de la nueva cosecha 23\/24. Considerando vol\u00famenes y precios de fijaci\u00f3n, puede calcularse el precio promedio logrado por el productor hasta ahora.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El volumen de soja 22\/23 fijado en el per\u00edodo analizado fue de 5 millones de toneladas, los precios de liquidaci\u00f3n, con las fluctuaciones causadas por el mercado internacional y la macroeconom\u00eda local, permitieron lograr un precio promedio de U$S 350\/TN<\/em><\/strong>. El saldo de soja vieja a preciar es de 2,7 millones de toneladas. Pasando a las ventas con precio anticipadas de soja 23\/24, se observa que, desde noviembre hasta ahora, fue a fines de febrero que tomaron ritmo con m\u00e1s volumen, y acumulan m\u00e1s de 4 millones de toneladas, a un precio que promedia U$S 290\/TN<\/em><\/strong>. Suponiendo una cosecha de 50 millones de toneladas, solo 8% de la misma tiene precio hasta ahora.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Valor del riesgo precio versus oportunidad de subas:<\/p>\n\n\n\n

El a\u00f1o pasado, quebranto argentino mediante, con un recorte de 20 millones de toneladas, el mercado internacional de soja se movi\u00f3 en rangos entre U$S 550<\/em><\/strong> y 510\/TN<\/em><\/strong>, precios U$S 90-50\/TN<\/em><\/strong> por encima de los observados actualmente, U$S 457\/TN<\/em><\/strong>, as\u00ed tambi\u00e9n los precios locales permanecieron en rangos entre U$S 400<\/em><\/strong> y 350\/TN<\/em><\/strong>, U$S 90-40\/TN<\/em><\/strong> por encima respecto al disponible de U$S 310\/TN<\/em><\/strong>. Luego, los precios disponibles se precipitaron a la baja por el salto devaluatorio local de diciembre 2023, para seguir con bajas internacionales, tanto el disponible como los futuros de soja, por proyecciones de una campa\u00f1a 23\/24 con soja suficiente para abastecer una demanda desacelerada, as\u00ed como sumar toneladas al stock global de soja. Esto llevo a los precios disponibles de U$S 330<\/em><\/strong> a 285\/TN<\/em><\/strong>, para hoy cotizar por encima de U$S 310\/TN<\/em><\/strong>, as\u00ed como el futuro mayo 24 pasaron de U$S 308<\/em><\/strong> a 274\/TN<\/em><\/strong>, para hoy subir hacia U$S 315\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

A\u00f1os en que el abastecimiento de soja fue m\u00e1s holgado que el consumo, y se logr\u00f3 sumar stock de soja al mundo, fueron campa\u00f1as con rangos de precios internacionales en torno a U$S 370\/TN<\/em><\/strong>, precios casi U$S -90 <\/em><\/strong>a -100\/TN<\/em><\/strong> por debajo de los precios actuales. Tambi\u00e9n los precios locales, en esos per\u00edodos de cosechas normales a abundantes, fluctuaron entre U$S 200-250\/TN<\/em><\/strong>, U$S -100<\/em><\/strong> a -60\/TN<\/em><\/strong> por debajo de U$S 310\/TN<\/em><\/strong> que ofrece el mercado hoy.<\/p>\n\n\n\n

La actual situaci\u00f3n de Sudam\u00e9rica, con inundaciones en Brasil y temporales en Uruguay y litoral argentino, iniciadas a mediados de la semana pasada, pone en duda una proporci\u00f3n de la cosecha, cuya especulaci\u00f3n de recorte trae volatilidad alcista, que no se detiene en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

La oportunidad de subas sostenidas en el mediano plazo, vienen de mano de un recorte de cosecha 23\/24 superior a 10-15 millones de toneladas, para lo que no solo debiera perderse cosecha por levantar, sino adem\u00e1s da\u00f1arse parte de la cosecha almacenada en zonas inundadas. Por otro lado, el riesgo de bajas se sostiene con un cese de lluvias que permita retomar la cosecha y transporte de mercader\u00eda a puertos, y que muestre un recorte de cosecha inferior a 10 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo de bajas vale entre U$S -30<\/em><\/strong> y -50\/TN<\/em><\/strong> por debajo de los precios actuales, lo que podr\u00eda profundizarse con una proyecci\u00f3n de cosecha 24\/25 r\u00e9cord. El corto plazo opera oportunidad de subas, que podr\u00edan escalar entre U$S +20<\/em><\/strong> y +30\/TN<\/em><\/strong> por encima de los precios actuales.<\/p>\n\n\n\n

Este viernes el Departamento de Agricultura de Estados Unidos emitir\u00e1 un nuevo informe de Oferta y Demanda mundial de granos, en el que anunciar\u00e1 su primera proyecci\u00f3n de cosecha 24\/25. Es probable que parte de la volatilidad actual se ajuste a los n\u00fameros que emita este informe.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> Los precios promedio logrados hasta ahora por las fijaciones de soja 23\/24, resultan U$S-60\/TN<\/em><\/strong> por debajo del promedio logrado por la cosecha anterior. Vale la pena observar el mercado de corto plazo, y tomar decisiones que eleven el precio promedio de venta, considerando la oportunidad de subas que aporta el corto plazo, as\u00ed como el riesgo de bajas que podr\u00eda traer el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

Los pisos y techos de precios del mercado, deben ser contrastados con los pisos y techos que soporta la matriz de costos tranquera adentro, para tomar decisiones a tiempo, que busquen subir el precio promedio de venta de la cosecha, y limitar a una proporci\u00f3n el volumen de soja expuesto a subas o bajas.<\/p>\n\n\n\n

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