{"id":21359,"date":"2024-04-24T09:56:46","date_gmt":"2024-04-24T12:56:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=21359"},"modified":"2024-04-24T09:56:48","modified_gmt":"2024-04-24T12:56:48","slug":"soja-expectativa-versus-realidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/soja-expectativa-versus-realidad\/","title":{"rendered":"SOJA: Expectativa versus realidad"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>\u00a0|\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>\u00a0\u2013 INTA Las Rosas<\/em>\u00a0\u2013 Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La evoluci\u00f3n del tipo de cambio, as\u00ed como la de precios de los granos, principalmente soja, tomo una direcci\u00f3n que obliga a replantear decisiones comerciales. La expectativa al momento de la siembra, con precios futuros de soja y de D\u00f3lar futuro altos, dio paso a la realidad que est\u00e1 consolid\u00e1ndose a medida que la cosecha avanza, marcando tendencia para la actual campa\u00f1a y definiendo rentabilidad en el agro.<\/p>\n\n\n\n

\u00fc  Evoluci\u00f3n de D\u00f3lar futuro MATBA-ROFEX:<\/p>\n\n\n\n

En el siguiente gr\u00e1fico puede verse lo ocurrido con los futuros de D\u00f3lar MATBA-ROFEX desde mediados del a\u00f1o pasado hasta hoy, con los futuros de D\u00f3lar MATBA-ROFEX, desde la posici\u00f3n abril 2024, hasta el futuro febrero 2025. Mientras la l\u00ednea verde muestra el precio actual de cierre de los futuros de D\u00f3lar, la l\u00ednea celeste muestra el precio con el que iniciaron las cotizaciones. Los precios a los que iniciaron las cotizaciones de los futuros m\u00e1s cercanos, de abril a agosto 2024, fueron muy inferiores a los precios iniciales de los futuros septiembre 2024 a enero 2025.<\/p>\n\n\n\n

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Los precios m\u00e1ximos, l\u00ednea amarilla, y los m\u00ednimos, l\u00ednea roja, techos y pisos respectivamente, alcanzados hasta ahora, se acoplan a los precios iniciales de los futuros, siendo los pisos de los futuros m\u00e1s cercanos, de abril a agosto 2024, casi id\u00e9nticos a los precios iniciales, y los techos a los futuros m\u00e1s lejanos, de octubre 2024 a febrero 2025. La distancia entre pisos y techos, muestra la dimensi\u00f3n de la variaci\u00f3n que han tenido estos futuros desde que iniciaron sus cotizaciones, y solo el futuro febrero 2025, que inici\u00f3 sus cotizaciones a principios de abril 2024, muestra una distancia m\u00ednima, solo $74\/U$S<\/em><\/strong>, entre pisos y techos, las dem\u00e1s posiciones muestran distancias que van desde $618<\/em><\/strong> a 1.093\/U$S<\/em><\/strong>, m\u00e1s que duplicando algunos futuros, su valor entre pisos y techos.<\/p>\n\n\n\n

Se observa que los precios actuales est\u00e1n m\u00e1s cerca de los pisos que de los techos, marcando el camino de retroceso devaluatorio, o lo que es lo mismo, el camino de revaluaci\u00f3n de nuestra moneda. Tambi\u00e9n se observa la diferencia de precios entre las diferentes posiciones futuras actuales, que muestra la evoluci\u00f3n devaluatoria proyectada por el mercado. Al cierre del 23 de abril 2024, la tasa devaluatoria de las posiciones m\u00e1s cercanas, de abril a julio 2024, se proyectan entre 45% y 53% anual, mientras las posiciones m\u00e1s lejanas, de agosto 2024 a febrero 2025, se proyecta entre 58% y 71% anual. En ning\u00fan caso se proyecta una devaluaci\u00f3n que alcance 80% o m\u00e1s, menos a\u00fan en los meses m\u00e1s cercanos, los meses de cosecha, donde se espera un ritmo devaluatorio desacelerado, por causa del ingreso de divisas de las exportaciones de soja y ma\u00edz principalmente.<\/p>\n\n\n\n

\u00fc  El camino de los futuros mayo 2024:<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed como evolucionaron las cotizaciones de futuros de D\u00f3lar, tambi\u00e9n lo hicieron las de futuros de soja. Considerando mayo 2024 como el mes clave de cosecha, se muestran ambos gr\u00e1ficos, evoluci\u00f3n de cotizaciones de futuro de D\u00f3lar y soja mayo 2024. Ambos gr\u00e1ficos muestran momentos de m\u00e1ximos valores, entre octubre y noviembre 2023, y bajas hacia los meses recorridos del 2024.<\/p>\n\n\n\n

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Es interesante preguntarse c\u00f3mo resulta la combinaci\u00f3n de ambos precios, en la evoluci\u00f3n del precio futuro de soja mayo 2024 en PESOS.<\/p>\n\n\n\n

En el siguiente gr\u00e1fico se observa dicha combinaci\u00f3n, mostrando que, en junio 2023, el precio futuro soja 2024 equival\u00eda a\u00a0$221.680\/TN<\/em><\/strong>, en octubre 2023 resultaba en m\u00e1ximos de\u00a0$570.520\/TN<\/em><\/strong>, y finalmente, a pocos d\u00edas de su vencimiento, el precio futuro actual de soja mayo 24 equivale a\u00a0$265.957\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El futuro mayo 24 no est\u00e1 cerrado a\u00fan, seguir\u00e1 cotizando hasta su vencimiento, como seguir\u00e1n cotizando los siguientes futuros, julio, septiembre, noviembre, etc. La pregunta es en qu\u00e9 lugar de la curva encontrar\u00e1 decisiones de liquidaci\u00f3n de mercader\u00eda, y que resultado ofrecer\u00e1 en la matriz de costos u m\u00e1rgenes de la empresa agr\u00edcola, para soja 23\/24.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong>\u00a0En un panorama que muestra la evoluci\u00f3n bajista observada, tanto para los precios futuros de D\u00f3lar como de soja, hay que asumir que la expectativa de precios y tipo de cambio alto, no va a cumplirse, posicionarse en la realidad y tomar decisiones comerciales hoy, para marcar la diferencia entre capturar precios actuales, o seguir perdiendo valor, por presi\u00f3n de cosecha, con el impacto bajista que esta tiene por mayor ingreso de soja a los puertos y mayor ingreso de D\u00f3lares al pa\u00eds. Los condicionales contra facticos como, \u201csi hubiera vendido en tal fecha hubiera logrado tal precio\u201d, no cambian el presente, sin embargo, las decisiones tomadas a tiempo, logran cerrar m\u00e1rgenes y concretar rentabilidad, sobre la proporci\u00f3n de soja preciada en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

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