{"id":21212,"date":"2024-04-12T10:00:00","date_gmt":"2024-04-12T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=21212"},"modified":"2024-04-12T11:58:14","modified_gmt":"2024-04-12T14:58:14","slug":"mas-cerca-de-la-pipita-de-nike-y-lejos-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/mas-cerca-de-la-pipita-de-nike-y-lejos-del-dolar\/","title":{"rendered":"M\u00e1s cerca de la pipita de Nike y lejos del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda est\u00e1 lejos de rebotar en V, m\u00e1s bien alcanzar\u00e1 un piso y se recuperar\u00e1 lentamente. Sin pol\u00edtica sectorial y productiva, los logros macro se complican.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno apuesta a bajar la tasa de inter\u00e9s, la tasa impl\u00edcita del d\u00f3lar futuro se encuentra c\u00f3moda debajo del 60% anual, mientras que la tasa de plazo fijo se ubica en el 70% anual, y la tasa de pol\u00edtica monetaria que se utiliza para remunerar los pasivos monetarios del Banco Central se ubica en el 80% anual. Esto nos indicar\u00eda que pr\u00f3ximamente tendremos nueva tasa de pol\u00edtica monetaria y de plazo fijo por debajo de los valores actuales.<\/p>\n\n\n\n

Con la inflaci\u00f3n proyectada a 12 meses entre el 120% y 130 % anual seg\u00fan el relevamiento de expectativa de mercado del Banco Central, las tasas pasivas que ofrecen los bancos son muy negativas. Est\u00e1 claro que el plazo fijo UVA es mejor opci\u00f3n que el plazo fijo tradicional. La tasa de cauci\u00f3n a plazos inferiores a los 30 d\u00edas se ubica en el 72% anual. La cauci\u00f3n es una colocaci\u00f3n que se hace en el mercado de capitales a plazos cortos y que hoy rinde m\u00e1s que la tasa de plazo fijo. Consultar a un agente de bolsa.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto el d\u00f3lar billete sigue su recorrido bajista, no hay emisi\u00f3n monetaria, con lo cual los pesos se van transformando en escasos, la recesi\u00f3n hace que las empresas y particulares tengan que desahorrar en d\u00f3lares, y la demanda de billetes es muy escasa lo que invariablemente hace que el d\u00f3lar deje de ser objeto de deseo.<\/p>\n\n\n\n

El piso del d\u00f3lar lo veremos cuando la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares que se transan entre particulares, sea igual al precio del d\u00f3lar mayorista al que comprar d\u00f3lares el Banco Central. Para fin de mes el d\u00f3lar mayorista podr\u00eda ubicarse en $ 868,40, y para fin de mayo en $ 885,6, si el d\u00f3lar billete baja a estos valores ser\u00e1 indistinto vender el d\u00f3lar en el mercado, o directamente en el mostrador de los bancos, algo que no est\u00e1 prohibido. Si ello ocurre, el Banco Central podr\u00eda incrementar reservas y monetizar la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El proceso de cambio en el r\u00e9gimen econ\u00f3mico hizo que pasemos de una econom\u00eda con d\u00e9ficit fiscal y emisi\u00f3n, a una econom\u00eda con super\u00e1vit fiscal y sin emisi\u00f3n sin respaldo. Como ajustamos el precio de las tarifas, la inflaci\u00f3n sigue siendo elevada, el consumo p\u00fablico, cae, al igual que el consumo privado. La \u00fanica forma de que la econom\u00eda pueda reactivar es si llegan inversiones.<\/p>\n\n\n\n

El sector privado se encuentra aturdido ante el cambio de escenario econ\u00f3mico. Nota que la inflaci\u00f3n sigue siendo elevada, la baja en el precio del d\u00f3lar le dejo a la poblaci\u00f3n un sentimiento de pobreza, ya que le d\u00f3lar bajo de $ 1.300 a $ 1.000 y por cada d\u00f3lar ahorrado se perdieron $ 300, piensen en un inversor que ahorro U$S 10.000, y hoy tiene $ 3.000.000 menos, una fortuna para una persona con dicho nivel de ahorro. Si a esto le sumamos que los empresarios desconocen el cuadro de impuestos con el que se tendr\u00e1 que manejar a futuro, la inc\u00f3gnita de invertir o no invertir se hace cada vez m\u00e1s dif\u00edcil de resolver.<\/p>\n\n\n\n

El \u00edndice de producci\u00f3n industria al mes de febrero refleja una baja del 9,9%, pero el arrastre para los pr\u00f3ximos 12 meses es una ca\u00edda del 17,6%, tomando el promedio de los \u00faltimos 3 meses y compr\u00e1ndolo con el de los \u00faltimos 12 meses. El \u00fanico sector que muestra posibilidades de mejora son Productos Ligados al Tabaco y el sector Petr\u00f3leo, el resto muestra signos negativos. Resulta llamativo que algunos sectores transables muestren una significativa baja, no sabemos si es circunstancial, o es que muchas empresas pasaran de producir a importar con el nuevo esquema cambiario que tiene la Argentina. Los despidos en algunas terminales automotrices deber\u00edan ser una alerta para la secretaria de industria de la naci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno podr\u00eda proceder a una fuerte baja en la tasa de inter\u00e9s, con el fin de ayudar al proceso de ca\u00edda de precios en la econom\u00eda, y empujar al consumo privado v\u00eda mayor financiamiento con tasas razonables.<\/p>\n\n\n\n

. – Dar\u00eda la impresi\u00f3n que el gobierno va a insistir en una devaluaci\u00f3n del 2,0% mensual para el peso, esto implica que podr\u00edamos dejar de ser competitivos en algunos productos, y muchos empresarios se estar\u00edan preparando para mutar de una empresa industrial, a una empresa importadora de mercader\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

. – Si importas un producto y los d\u00f3lares lo compras en el Mercado Libre de Cambios al valor del d\u00f3lar mayorista el importador est\u00e1 obligado a pagar el d\u00f3lar oficial m\u00e1s el impuesto pa\u00eds ($ 1.016), si pone los d\u00f3lares billetes ($ 990) no pagas el impuesto pa\u00eds. En breve veremos una ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n del impuesto pa\u00eds. Cuidado con el d\u00e9ficit Toto.<\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar billete, en un escenario recesivo y una econom\u00eda con menos cantidad de circulante en t\u00e9rminos reales no tiene chances de suba. Pasaran meses hasta ver una recuperaci\u00f3n importante en el precio.<\/p>\n\n\n\n

. – Mientras el gobierno siga mostrando super\u00e1vit fiscal, los bonos argentinos de la deuda seguir\u00e1n aumentando de precio, ya que tienen asegurado su cobro. Tendr\u00e1n un buen recorrido los bonos en d\u00f3lares, pesos y pesos ajustados por inflaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

. – Sin pol\u00edticas sectoriales, dirigidas a la industria, agro, construcci\u00f3n y obra p\u00fablica entre otros sectores, el segundo semestre se parecer\u00e1 m\u00e1s a la pipita de Nike que a un crecimiento en V de la econom\u00eda. El gobierno se ocupa mucho y bien de la macroeconom\u00eda, pero si no acompa\u00f1a y deja solo al sector privado, dif\u00edcilmente pueda mostrar resultados que le ayuden a seguir mejorando la macroeconom\u00eda. <\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

1\u00b0 Clase: Introducci\u00f3n a la Econom\u00eda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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