{"id":2111,"date":"2018-07-29T23:53:19","date_gmt":"2018-07-29T23:53:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=2111"},"modified":"2021-02-05T15:44:46","modified_gmt":"2021-02-05T15:44:46","slug":"el-avance-del-trigo-tendencia-sustentable-u-oportunidad-de-cobertura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-avance-del-trigo-tendencia-sustentable-u-oportunidad-de-cobertura\/","title":{"rendered":"El avance del trigo, \u00bftendencia sustentable u oportunidad de cobertura?"},"content":{"rendered":"
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Ruben J. Ull\u00faa \u2013 www.rubenjullua.com | INFORME ESPECIAL PARA AGROEDUCACI\u00d3N<\/h6>\n<\/header>\n
Importante disparada del precio, ha tenido el Trigo en los \u00faltimos quince d\u00edas, con un avance que alcanz\u00f3 el 17% para el mercado de Chicago (tomando como referencia contratos de septiembre y diciembre de 2018), en tanto que para el mercado local el avance alcanz\u00f3 el 10% si tomamos como referencia el contrato a nueva cosecha (enero 2019).<\/div>\n

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Entre los fundamentos que explican el comportamiento de alza del cereal, se destaca el impacto negativo que sufre el cultivo en Europa dadas las altas temperaturas y la sequ\u00eda de la regi\u00f3n. Como respuesta de este impacto, los fondos especulativos han comenzado a ingresar del lado comprador a la espera que el precio del cereal ingrese en una tendencia de alza m\u00e1s sostenida hacia los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

Ahora, \u00bfqu\u00e9 podemos decir del lado del an\u00e1lisis t\u00e9cnico?… El avance desarrollado por el cereal en las \u00faltimas semanas \u00bfes suficiente como para confirmar tendencia alcista mayor sostenida en el precio?<\/p>\n

En este sentido, pasaremos a detallar nuestras expectativas t\u00e9cnicas tanto para el mercado de Chicago, como as\u00ed tambi\u00e9n del mercado local, a modo de poder evaluar la conveniencia operativa para con el cereal hacia las pr\u00f3ximos meses, tanto del lado de la especulaci\u00f3n y trading, como del lado de la cobertura.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS T\u00c9CNICO TRIGO CHICAGO<\/strong>
\nTomando como referencia el contrato de Chicago con mayor negociaci\u00f3n del momento, que es el de vencimiento septiembre\/18, el avance de las \u00faltimas dos semanas ha llevado el precio desde niveles m\u00ednimos de 471.25 centavos de d\u00f3lar por bushell, hacia m\u00e1ximos de 553 centavos.<\/p>\n

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Como se observa en la gr\u00e1fica adjunta, la zona de m\u00e1ximo alcanzada en torno a los 550-600 centavos es considerada la principal resistencia al avance del cereal. Actualmente se requiere de un quiebre alcista de esta zona para que pueda liberarse un camino de subida mayor hacia adelante, que sea capaz de recortar parcialmente en los pr\u00f3ximos meses las fuertes p\u00e9rdidas sufridas durante todo el bear market (mercado bajista) en fuerza desde el a\u00f1o 2012 e incluso desde el a\u00f1o 2008.<\/p>\n

Ahora, \u00bfcu\u00e1l es la probabilidad actual que esta resistencia pueda finalmente ser superada?<\/p>\n

En este sentido, resulta importante destacar que si bien el avance de las \u00faltimas semanas en el precio del cereal ha sido importante y ha estado acompa\u00f1ado de un incremento de las posiciones compradas netas del segmento especulativo del mercado, este avance de precio no ha estado acompa\u00f1ado por incremento del inter\u00e9s abierto y ello de alg\u00fan modo termina siendo una se\u00f1al de debilidad para la tendencia vigente y le quita algo de confianza a la posibilidad que la resistencia sugerida en torno a los 550-600 centavos pueda ser superada de manera directa en las pr\u00f3ximas sesiones.<\/p>\n

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Este accionar nos indica que si bien el segmento especulativo viene incrementando su posici\u00f3n compradora neta, motivada por los fundamentos antes mencionados, por otro lado el segmento comercial aprovecha la subida del precio para tomar r\u00e1pidamente cobertura de posiciones, entendiendo que la tendencia de subida en el precio no ser\u00e1 sustentable y por tal motivo es que el inter\u00e9s abierto termina cediendo aun cuando el precio se ha mostrado pujante en las \u00faltimas dos semanas.<\/p>\n

En relaci\u00f3n a lo comentado, creemos que desde lo operativo se debe ser cauto desde lo especulativo. Si bien los precios podr\u00edan intentar nuevamente atacar la zona de escollo en los 550-600 centavos en el corto plazo, ser\u00e1 clave que el avance pueda estar acompa\u00f1ado de un incremento del inter\u00e9s abierto para poder tener mayor confianza hacia la posibilidad de un quiebre de la resistencia. Caso contrario, si se observa que la recuperaci\u00f3n del cereal no logra captar flujo, entonces habr\u00e1 que considerar una vez m\u00e1s que esta zona termine marcando un techo a la recuperaci\u00f3n, al igual que lo hizo el pasado a\u00f1o 2017 y como consecuencia que desde estas instancias el cereal termine cediendo nuevamente hacia las pr\u00f3ximas semanas. Actualmente con ca\u00eddas debajo de los 520-500 centavos deberemos considerar que el cereal quedar\u00e1 vulnerable a debilidades mayores y las expectativas de liberaci\u00f3n tendencia alcista mayor hacia adelante, se evaporar\u00e1n.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS T\u00c9CNICO TRIGO ROSARIO<\/strong>
\nEn el mercado local, el cereal ha acompa\u00f1ado el proceso de recuperaci\u00f3n de Chicago y la posici\u00f3n a nueva cosecha, con vencimiento enero 2019, ha llevado el precio desde niveles de 177.5 d\u00f3lares hacia finales de junio pasado, para testear esta \u00faltima semana instancias de 211. 5 d\u00f3lares.<\/p>\n

Dada la fuerza que ha mostrado la recuperaci\u00f3n en el \u00faltimo mes y en un contexto donde el mercado de Chicago no ha confirmado a\u00fan que el avance pueda dar parte a una tendencia alcista mayor, es que resulta importante considerar el avance en curso del cereal como una oportunidad de cobertura para la mercader\u00eda esperada a nueva cosecha.<\/p>\n

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Como se observa en la gr\u00e1fica, el avance del cereal tiene resistencia clave de corto plazo en la zona de 210 d\u00f3lares alcanzada. En la medida que esta zona no sea superada, deberemos considerar recortes posibles del precio del trigo hacia instancias de 197-190 d\u00f3lares para la posici\u00f3n a nueva cosecha.<\/p>\n

Creemos que s\u00f3lo si los precios superan la zona de 210-211 d\u00f3lares, podremos estar expectantes de avances m\u00e1s ambiciosos en torno a los 220-227 d\u00f3lares, \u00e1rea que ser\u00e1 considerada tambi\u00e9n \u00f3ptima para tomar cobertura.
\nEn concreto, desde el an\u00e1lisis t\u00e9cnico no se cuenta actualmente con fundamentos importantes que hablen de la sustentabilidad del avance en curso para el cereal y es por ello que la recuperaci\u00f3n debe ser entendida y operada actualmente con cautela y como una oportunidad para cerrar precios del cereal a la excelente cosecha que se espera para este ciclo en el plano local. Veremos\u2026<\/p>\n

Ruben J. Ull\u00faa\u00a0<\/i>| Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

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