{"id":20832,"date":"2024-02-14T08:35:03","date_gmt":"2024-02-14T11:35:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20832"},"modified":"2024-02-14T08:35:04","modified_gmt":"2024-02-14T11:35:04","slug":"la-inflacion-derrota-a-la-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-inflacion-derrota-a-la-devaluacion\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n derrota a la devaluaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los instrumentos financieros en pesos podr\u00edan mostrar un rendimiento muy superior a los nominados en d\u00f3lares, seg\u00fan los expertos, la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares ser\u00eda del 48,3% anual.<\/p>\n\n\n\n

Los datos del Relevamiento de Expectativa de Mercado nos muestran que la inflaci\u00f3n se proyecta en el 229,8% anual para el a\u00f1o 2024, mientras que la tasa de devaluaci\u00f3n en el 122,4% anual, lo que implicar\u00eda que el d\u00f3lar mayorista estar\u00eda a fin de a\u00f1o en $ 1.798,1, lo que da como resultado una inflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 48,3% anual.<\/p>\n\n\n\n

Si Argentina tiene una inflaci\u00f3n en d\u00f3lares de esta magnitud, ning\u00fan bono en d\u00f3lares ser\u00eda rentable, ya que el bono con m\u00e1s tasa interna de retorno es el AL30, cuya TIR es del 36% anual.<\/p>\n\n\n\n

En cambio, los instrumentos que ajustan por inflaci\u00f3n, ser\u00edan mucho m\u00e1s recomendables, ya que copiar\u00edan la evoluci\u00f3n anual de la inflaci\u00f3n, en especial los bonos m\u00e1s largos como es el caso del DICP que es un bono que vence en el a\u00f1o 2033, paga amortizaci\u00f3n y renta semestral desde junio de 2024 al final del per\u00edodo en 20 cuotas semestrales y consecutivas. La tasa interna de retorno del bono es del 2,0% anual sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El cambio de plan econ\u00f3mico est\u00e1 descolocando a muchos inversores, el gobierno de Javier Milei est\u00e1 llevando adelante una pol\u00edtica monetaria contractiva, esto implica que la circulaci\u00f3n monetaria sigue en un nivel similar al que ten\u00edamos cuando asumi\u00f3, en torno de los 7,5 billones de pesos, cuando a dos meses de mandato la inflaci\u00f3n corrida rondar\u00eda el 45%.<\/p>\n\n\n\n

El aumento de las tarifas de energ\u00eda el\u00e9ctrica y gas, sumado al aumento de combustible y liberaci\u00f3n de muchos precios que estaban encepados, nos llev\u00f3 a un nivel de inflaci\u00f3n mucho mayor.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n y la rigidez en la pol\u00edtica monetaria, nos est\u00e1 llevando a una recesi\u00f3n de dimensiones desconocidas, en especial porque en la Argentina hace muchos a\u00f1os que no nos sometemos a una estricta regla monetaria de no emisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Esto nos ha dejado como resultado que los agentes econ\u00f3micos hayan tenido que vender d\u00f3lares para financiar sus gastos corrientes, realizar ofertas de mercader\u00eda que ten\u00edan en el stock o no han renovado las colocaciones a plazo fijo.<\/p>\n\n\n\n

Cuando Javier Milei asumi\u00f3 el d\u00f3lar MEP estaba en $ 986, el viernes cerr\u00f3 en $ 1.174 lo que implica una suba del 19,1%, mucho menos que la inflaci\u00f3n corrida. Esto se debe a las fuertes ventas que se realizaron en el mercado, porque los individuos y empresas no logran financiar sus gastos, e incurren en desahorros.<\/p>\n\n\n\n

En lo que respecta al stock, antes de las elecciones la recaudaci\u00f3n del IVA consumo superaba a la inflaci\u00f3n, esto implicaba que las empresas compraban mercader\u00eda para incrementar sus stocks. Con la recaudaci\u00f3n de enero, observamos que la recaudaci\u00f3n del IVA consumo fue del 200,6% anual cuando en el \u00faltimo a\u00f1o la inflaci\u00f3n se ubicar\u00eda en torno del 260%, esto implicar\u00eda que estamos observando una liquidaci\u00f3n de stock en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

En lo que respecta a plazos fijos, en los \u00faltimos meses notamos que los plazos fijos se ubican en torno de los $ 14 billones, cifra que se repite desde el mes de julio, esto nos hace pensar que en t\u00e9rminos reales hay una baja muy importante, ya que ni siquiera aumenta por la remuneraci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Parecer\u00eda que el deporte nacional es cambiar d\u00f3lares, liquidar stock y no renovar los plazos fijos. Esto nos genera una destrucci\u00f3n de capital muy importante, porque los actores econ\u00f3micos est\u00e1n desahorrando para lograr financiar sus gastos. El problema son las empresas que est\u00e1n perdiendo ventas y no tienen ahorros genuinos, o stock para liquidar, esos problemas se comenzaran a visualizar en el mes de marzo y no deber\u00edamos descartar una avalancha de concursos preventivos.<\/p>\n\n\n\n

Los pr\u00e9stamos al sector privado tambi\u00e9n son una muestra de la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica. Los pr\u00e9stamos al sector privado en pesos crecieron a una tasa del 134% anual en el mes de enero, contra una inflaci\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en el 260% anual. Las tasas en pesos son muy elevadas, y la contracci\u00f3n de financiamiento se siente en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El cambio de pol\u00edtica monetaria y cambiaria obliga a manejar los ahorros y el financiamiento en forma diametralmente opuesta a la \u00e9poca del plan platita. Hay que ahorrar en pesos y endeudarse en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar semifijo con una tasa de devaluaci\u00f3n inferior al 3,0% mensual, y escasa emisi\u00f3n monetaria (casi nula) genera una contracci\u00f3n econ\u00f3mica, que pone al d\u00f3lar billete en el bando de las inversiones con poco recorrido alcista.<\/p>\n\n\n\n

. – El reacomodamiento de precios relativos, por el anclaje de los precios locales a los internacionales, dejan como resultado una inflaci\u00f3n superior a la tasa de devaluaci\u00f3n, y esto nos deja como punto de partida la inversi\u00f3n en pesos, y no en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

. – Los bonos en pesos ajustados por inflaci\u00f3n pasan a ser muy rentables en este contexto, ya que una inflaci\u00f3n en d\u00f3lares superior al 40% anual es imposible de batir con los instrumentos nominados en d\u00f3lares en la plaza local.<\/p>\n\n\n\n

. – Para peque\u00f1os ahorrista el plazo fijo UVA a 180 d\u00edas es una excelente inversi\u00f3n, esperamos que la inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos 6 meses la inflaci\u00f3n se ubique en torno del 124%, mientras que la tasa de devaluaci\u00f3n no superar\u00eda el 60%.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n Los instrumentos financieros en pesos podr\u00edan mostrar un rendimiento muy superior a los nominados en d\u00f3lares, seg\u00fan los expertos, la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares ser\u00eda del 48,3% anual. Los datos del Relevamiento de Expectativa de Mercado nos muestran que la inflaci\u00f3n se proyecta en el 229,8% anual para …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":20833,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,87],"tags":[],"class_list":["post-20832","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20832","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20832"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20832\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20834,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20832\/revisions\/20834"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20833"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20832"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20832"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20832"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}