{"id":20645,"date":"2023-12-27T08:53:42","date_gmt":"2023-12-27T11:53:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20645"},"modified":"2023-12-27T08:53:44","modified_gmt":"2023-12-27T11:53:44","slug":"a-cuarteles-de-invierno-refugiarse-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/a-cuarteles-de-invierno-refugiarse-en-dolares\/","title":{"rendered":"A cuarteles de invierno, refugiarse en d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hace 3 meses la brecha era del 100%, hoy apenas llega al 15%, buen momento para volver a d\u00f3lares. El escenario econ\u00f3mico trae muchas promesas y pocas realidades.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados invitan a replegarse a cuarteles de invierno, los bonos soberanos hard d\u00f3lar muestran un comportamiento cansino, y ya no logran nuevos m\u00e1ximos. La brecha entre d\u00f3lares es muy baja, todo es una invitaci\u00f3n a llevarse d\u00f3lares al bolsillo y pasar las fiestas l\u00edquidos.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar MEP termina en $ 954 cuando el d\u00f3lar exportador se ubica en $ 832, lo separa una brecha del 15%, es una diferencia so\u00f1ada hace meses atr\u00e1s, y que hoy se hace realidad. Al gobierno le falta mucho para levantar el cepo, nada ser\u00e1 de inmediato, la presentaci\u00f3n del DNU fue impecable, su aplicaci\u00f3n depender\u00e1 de la gesti\u00f3n pol\u00edtica el punto m\u00e1s d\u00e9bil del gobierno. Cuanto m\u00e1s se demore la puesta en marcha, m\u00e1s dudas tendr\u00e1n los mercados, que est\u00e1n a punto de caramelo para una toma de ganancias.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos antes de la primera vuelta de las elecciones presidenciales cotizaban en torno de los U$S 28, hoy cotizan en torno de los U$S 40, una ganancia del 43% en un corto per\u00edodo de tiempo, entre la ganancia realizada, y un escenario plagado de dificultades por delante, tomar ganancias no parece una mala opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El problema es donde alocar el dinero, por all\u00ed las obligaciones negociables parecen una excelente opci\u00f3n, tienen poca volatilidad, y pagan tasas entre el 8,5% y 9,0% anual, en cabeza de persona humana no pagan ganancias, y si pagan bienes personales. Hay opciones para todos los gustos, pero la alternativa de obligaciones negociable parece la que menos estr\u00e9s genera.<\/p>\n\n\n\n

El merval antes de las presidenciales cotizaba a 800.000, y hoy cotiza a 948.000, esto dio como resultado una suba del 18,5%, no est\u00e1 mal para estar invertido en acciones en donde la volatilidad es muy grande, y seg\u00fan el papel elegido hubo rendimientos superiores, por ejemplo, YPF val\u00eda $ 13.000 antes de las presidenciales y cerr\u00f3 en $ 16.850, con una ganancia del 29,6%. Estos rendimientos invitan a una toma de ganancias, y a alocarse en algo seguro como las obligaciones negociables.<\/p>\n\n\n\n

Estos n\u00fameros finales demuestran que ten\u00edan m\u00e1s para subir los bonos que las acciones en el mercado. Tener en cuenta estos datos, toda baja en el mercado de bonos ser\u00e1 oportunidad de compra, en las acciones veremos.<\/p>\n\n\n\n

Para aquellos que est\u00e1n en el negocio de la importaci\u00f3n, el d\u00f3lar importador que es el d\u00f3lar mayorista m\u00e1s el 17,5% nos da un valor de $ 945, mientras que el d\u00f3lar CCL $ 942,7, esto es una invitaci\u00f3n a que los importadores compren d\u00f3lares, sin importar que le impidan en los pr\u00f3ximos 90 d\u00edas a acceder al Mercado \u00danico Libre de Cambios. Los negocios hay que cerrarlos, y tener el d\u00f3lar billete es una tranquilidad para pasar navidad, fin de a\u00f1o y reyes. Por otra parte, el gobierno libertario deber\u00eda liberar el comercio de Argentina con el mundo, y permitir a los agentes econ\u00f3micos pagar con los d\u00f3lares que la gente supo conseguir.<\/p>\n\n\n\n

Paralelamente a este comentario, el gobierno saco al mercado los bonos que quiere colocar a los importadores. Estos bonos son un espanto, hasta el nombre es feo se llaman Bopreal, y viene en tres versiones. La primera vence el 31 de octubre del a\u00f1o 2027, en una tasa del 5,0% anual. La segunda versi\u00f3n vence el 30 de junio del a\u00f1o 2025 y la tasa de inter\u00e9s es 0%. La tercera versi\u00f3n vence el 31 de mayo del a\u00f1o 2026 y paga una tasa del 3,0% anual. En todos los casos se suscriben a la par, en pesos al tipo de cambio A3500, las amortizaciones e intereses se cobran en d\u00f3lares billetes. El gobierno busca colocar estos bonos para absorber pesos del mercado y reducir el stock de leliq que ronda los $ 28,0 billones. Si coloca U$S 20.000 millones absorber\u00eda $ 16 billones y ser\u00eda un verdadero milagro que esto ocurra, cuando en el mercado hay bono con mayor rendimiento como el AL30, cuya tasa de retorno es del 34,2% a un plazo de 6 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Las reservas se ubican en U$S 22.570 millones y esa es una muy buena notica. Esto es un buen punto de partida, el gobierno saldr\u00e1 a buscar U$S 5.000 millones en cabeza de los exportadores de granos, U$S 10.000 millones al FMI, y probablemente U$S 3.000 millones a organismos financieros internacionales. Si logra algo de todo esto, los mercados van a descomprimir y calmar\u00edan la suba de los d\u00f3lares alternativos.<\/p>\n\n\n\n

. – Una exitosa colocaci\u00f3n del Bopreal disminuir\u00eda los pasivos monetarios, y esto le permitir\u00e1 una apreciaci\u00f3n del peso, ser\u00eda un verdadero milagro que esto ocurra, pero no lo descartemos, con Milei todo es posible.<\/p>\n\n\n\n

. – Antes de las elecciones presidenciales la brecha era superior al 100%, hoy la brecha entre el d\u00f3lar MEP y el exportador es el 15%, y no hay brecha entre el d\u00f3lar importador y el d\u00f3lar CCL. Claramente el d\u00f3lar est\u00e1 a precio de ganga en este escenario. Si no prospera el DNU que envi\u00f3 al congreso el presidente, los d\u00f3lares alternativos podr\u00edan arbitrar con el d\u00f3lar tarjeta que se ubica en $ 1.320, hay una distancia de 38,0% para capturar valor.<\/p>\n\n\n\n

. – Pasarse a d\u00f3lares e ir a cuarteles de invierno, que en verdad son cuarteles de verano, no es una mala opci\u00f3n, si venimos de cerrar una importante ganancia, y el escenario econ\u00f3mico y financiero no parece consolidado. No asoman en el horizonte los d\u00f3lares que vendr\u00edan de Qatar, tampoco hay apuro por parte del FMI por financiar a Argentina, y no vemos gente haciendo cola para comprar el Bopreal. Por otro lado, el DNU es buen\u00edsimo, pero parece que hay un malestar con el parlamento y la justicia. No nos vendr\u00eda mal desensillar hasta que aclare, nadie se fundi\u00f3 por tomar ganancias.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n Hace 3 meses la brecha era del 100%, hoy apenas llega al 15%, buen momento para volver a d\u00f3lares. El escenario econ\u00f3mico trae muchas promesas y pocas realidades. Los mercados invitan a replegarse a cuarteles de invierno, los bonos soberanos hard d\u00f3lar muestran un comportamiento cansino, y …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":20646,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,87],"tags":[],"class_list":["post-20645","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20645","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20645"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20645\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20647,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20645\/revisions\/20647"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20646"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20645"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20645"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20645"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}