{"id":20516,"date":"2023-12-01T08:49:49","date_gmt":"2023-12-01T11:49:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20516"},"modified":"2023-12-01T08:49:50","modified_gmt":"2023-12-01T11:49:50","slug":"bonos-y-acciones-a-la-suba","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/bonos-y-acciones-a-la-suba\/","title":{"rendered":"Bonos y acciones a la suba"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El nuevo gobierno tiene como regla no emitir, vamos a equilibrio fiscal y capitalizar el Banco Central. Fuerte suba de bonos y acciones a la vista<\/p>\n\n\n\n

Con datos al 27 de noviembre la base monetaria suma $ 8,0 billones, mientras que los pasivos remunerados del Banco Central suman la friolera de $ 24,7 billones, cifra que deber\u00eda ser rescatada para emprolijar el balance del Banco central.<\/p>\n\n\n\n

Lo que nadie dice es que en el activo del Banco Central hay t\u00edtulos por U$S 114.000 millones, estos t\u00edtulos se valuaron a 100% de su paridad, cuando en el mercado la deuda argentina vale como mucho un 35% de este valor.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno deber\u00eda realizar una pol\u00edtica de pinzas, en la b\u00fasqueda de sanear el Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar<\/em><\/strong>, debe conseguir tener super\u00e1vit fiscal, para lograr tener reputaci\u00f3n y que los t\u00edtulos argentinos en el mercado pasen a tener un precio mayor a los actuales. Esto implica que el AL30 que hoy cotiza en torno de los U$S 33, puede valer como m\u00ednimo U$S 45, esto le abrir\u00eda a Argentina la posibilidad de conseguir financiamiento sin tener que recurrir a organismos internacionales, a la vez que mostrar\u00eda un balance del Banco Central con m\u00e1s capital genuino.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar<\/em><\/strong>, deber\u00eda lograr disminuir o cancelar el stock de leliq, una forma de realizarlo es consiguiendo d\u00f3lares en el exterior para cancelar la deuda de los importadores. Los importadores que ingresaron mercader\u00eda del exterior, no la han pagado, y est\u00e1n empachados de pesos en el sistema financiero. Pagar esta deuda, har\u00e1 que los importadores se saquen estos pesos de encima y el Banco Central deber\u00eda proceder a esterilizar estos pesos lo que disminuir\u00eda los pasivos remunerados. Ser\u00eda un hecho hist\u00f3rico que el Banco Central rompa y destruya pesos, para que caiga la oferta monetaria en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar<\/em><\/strong>, ser\u00eda necesario que el gobierno lleve adelante un blanqueo de capitales con un premio para los que ingresen al mismo, ser\u00eda un bono con beneficios impositivos para quien se adhiera y traiga d\u00f3lares a la Argentina. No habr\u00eda tal beneficio para quien adhiera al blanqueo y deje los d\u00f3lares en el exterior.<\/p>\n\n\n\n

Como puede apreciarse, la columna vertebral del plan es lograr super\u00e1vit fiscal lo m\u00e1s r\u00e1pido que se pueda, los primeros meses ser\u00e1n de un duro ajuste, pero esto permitir\u00e1 lograr reputaci\u00f3n local e internacional, y esto deber\u00eda verse reflejado en la suba de los precios de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n

Necesitamos pedir un pr\u00e9stamo al exterior para restablecer el comercio de Argentina con el mundo, hemos realizado importaciones de bienes por cerca de U$S 36.939 millones y no lo hemos pagado, de dicho total la deuda con acreedores no relacionados sumar\u00eda U$S 18.000 millones, y ser\u00eda lo m\u00e1s r\u00e1pido para cancelar. Cuanta m\u00e1s deuda de importaciones cancelemos, m\u00e1s pesos se van a esterilizar, lo cual es una medida a dos bandas, acerca a Argentina al mundo y sacar pesos del mercado.<\/p>\n\n\n\n

En la historia de la manga al exterior de argentina, siempre se pidi\u00f3 dinero para financiar el mayor gasto p\u00fablico de los argentinos, en esta oportunidad se pedir\u00edan fondos para restablecer el comercio de argentina con el mundo, pagando deuda a empresas del exterior, cuyos representantes est\u00e1n sentados en el FMI. A priori no parece dif\u00edcil, pero Argentina pocas veces a cumplido lo que prometi\u00f3 y eso es lo complicado.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Un plan de estas caracter\u00edsticas, obligar\u00e1 a un ajuste del gasto p\u00fablico para restablecer el super\u00e1vit fiscal, eso nos llevar\u00eda a un escenario de estancamiento con inflaci\u00f3n como lo expresa el presidente electo. Esas son buenas noticias, no importan los costos, pone proa a solucionar los problemas de ra\u00edz, y cosechar los beneficios a futuro.<\/p>\n\n\n\n

. – A priori no podr\u00eda levantar el cepo, eso quedar\u00eda para m\u00e1s adelante, cuando se puede capitalizar el Banco Central, y cumplir las obligaciones comerciales del sector privado con el exterior. Hay que bajar fuertemente la deuda del sector privado con el mundo que suma U$S 93.400 millones, de las cuales U$S 55.542 es deuda comercial y U$S 37.959 millones es deuda financiera.<\/p>\n\n\n\n

. – Restablecer el comercio de Argentina con el mundo es el paso fundamental del pr\u00f3ximo gobierno, sin importaciones no hay m\u00e1s exportaciones, esto es fundamental para lograr un mayor ingreso de d\u00f3lares en el a\u00f1o 2024.<\/p>\n\n\n\n

. – Un blanqueo de capitales exitoso tambi\u00e9n puede dotar al pa\u00eds de una mayor oferta de d\u00f3lares, que no permita a mediano plazo liberarnos del cepo. Para eso hay que generar confianza. Si la demanda de pesos acompa\u00f1a, esto ayudar\u00eda a bajar el stock de leliq y pases en el Banco central, y acelerar\u00eda la capitalizaci\u00f3n del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

. – Hay muchos detractores de la nueva pol\u00edtica econ\u00f3mica, y hablan del peligro de mas endeudamiento, pero nadie expresa la situaci\u00f3n delicada en que se dej\u00f3 al pa\u00eds, con reservas por U$S 21.538 millones, y una deuda privada comercial de U$S 55.542 millones. Si no es tomando deuda no hay camino posible para salir de un escenario recesivo estructural que tiene el pa\u00eds, que no crece desde el a\u00f1o 2011 a la fecha, pero que en igual periodo medido per c\u00e1pita estamos un 11,0% abajo.<\/p>\n\n\n\n

. – Si se logra conseguir financiamiento privado y aplicar estos fondos a restablecer el v\u00ednculo comercial de Argentina con el mundo, no hay duda que veremos una fuerte suba de los bonos y acciones argentinas.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios <\/strong><\/p>\n\n\n\n

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