{"id":20187,"date":"2023-10-06T08:38:11","date_gmt":"2023-10-06T11:38:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20187"},"modified":"2023-10-06T08:38:13","modified_gmt":"2023-10-06T11:38:13","slug":"precio-objetivo-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/precio-objetivo-del-dolar\/","title":{"rendered":"Precio objetivo del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar buscar\u00e1 su precio objetivo de $ 1.053, se puede ganar mucho m\u00e1s dinero comprando otros activos, ent\u00e9rate en esta nota. <\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n culmin\u00f3 la jornada en $ 904,7 con una brecha del 158,3%, mientras que el d\u00f3lar MEP cerr\u00f3 en $ 747,7 con una brecha del 113,5%. La intervenci\u00f3n en el mercado es muy alta, pero para sacar dinero del pa\u00eds se paga mucho m\u00e1s por el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

La pregunta obligada del inversor es si conviene comprar d\u00f3lares a estos precios. Lo primero que tendr\u00edamos que observar es cu\u00e1l es nuestro precio de referencia, para ello hacemos la tradicional cuenta de tomar los pasivos monetarios versus las reservas brutas, esto nos da un d\u00f3lar de $ 1.035, con este precio objetivo parecer\u00eda que pagar $ 904,7 parece un poco elevado. <\/p>\n\n\n\n

Cuando el d\u00f3lar estaba a $ 730 dijimos que era un precio de ganga, a $ 800 era oferta, en $ 900 es un buen precio, y en $ 1.035 es el precio justo. <\/p>\n\n\n\n

Comprar d\u00f3lares convalidando una brecha del 158,3% es arriesgado, cuando en el a\u00f1o 2020 se reestructur\u00f3 la deuda p\u00fablica tuvimos una brecha del 140,0%, en la actualidad superamos holgadamente dicha marca. <\/p>\n\n\n\n

Los temores actuales estar\u00edan sustentados en la posibilidad de un resultado electoral adverso para los partidos pol\u00edticos tradicionales en las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales. Es algo llamativo que el d\u00f3lar futuro octubre se ubique en $ 380 y no muestre un desborde de precios, mientras que los d\u00f3lares alternativos muestran brechas estrafalarias.<\/p>\n\n\n\n

El mercado de futuro est\u00e1 descontando desbordes en la devaluaci\u00f3n del peso para el mes de diciembre, el d\u00f3lar futuro diciembre cotiza a $ 712 y tiene una tasa impl\u00edcita del 438,9% anual. Si esta proyecci\u00f3n ser\u00eda correcta, qu\u00e9 sentido tendr\u00eda comprar d\u00f3lares alternativos, lo mejor deber\u00eda pasar por comprar bonos que copien la trayectoria del d\u00f3lar mayorista o linked que es el que rige para el mercado de futuros. <\/p>\n\n\n\n

El bono TV24 es un bono que ajusta por d\u00f3lar linked, hoy lo pagas $ 345, por debajo de la paridad del d\u00f3lar que est\u00e1 en $ 350, paga una tasa fija del 0,4%, y esto implica una tasa interna de retorno del 3,3% anual. Es un bono que tiene m\u00e1s potencial de suba que el d\u00f3lar billete. <\/p>\n\n\n\n

Algo parecido sucede con los bonos duales, que ajustan por d\u00f3lar linked o tasa de inflaci\u00f3n. El bono dual que vence en agosto del a\u00f1o 2024 lo pagas $ 343, paga una tasa fija del 3,25% anual, y esto te da una tasa interna de retorno del 2,29% anual. Este bono tiene m\u00e1s potencial que el d\u00f3lar billete. <\/p>\n\n\n\n

Si compramos un bono AL30 a $ 20.727 la l\u00e1mina de U$S 100, estar\u00edamos adquiriendo un bono con mucho potencial de suba. Hoy la paridad de dicho bono es U$S 27,73, nos parece una paridad muy baja, en un escenario financiero m\u00e1s favorable esta paridad deber\u00eda valer como m\u00ednimo U$S 30,0, eso nos dejar\u00eda un precio del d\u00f3lar en $ 690, cuando hoy le d\u00f3lar MEP vale $ 747,68, y el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n vale $ 904,66. <\/p>\n\n\n\n

Las acciones como YPF valen $ 10.300, pero si tomamos la cotizaci\u00f3n de su ADR en Estados Unidos vale U$S 11,46, cuando el 29 de agosto pasado val\u00eda U$S 15,0. Es mejor protegerse comprando acciones de YPF que adquiriendo d\u00f3lares billetes. Algo parecido sucede con Pampa Holding que en el mercado local vale $ 1.313 pero su ADR en Estados Unidos vale U$S 36,4 cuando el 29 de agosto pasado val\u00eda U$S 49,0. Si ambos papeles volver\u00edan a los m\u00e1ximos de agosto tienen un recorrido alcista superior al 30% en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

.-No hay que ir como mosca la dulce, salir a pagar hoy por el d\u00f3lar valores superiores a $ 900 es una locura, hay muchos activos alternativos que pod\u00e9s salir a comprar que reemplazan al d\u00f3lar billete como resguardo de valor. <\/p>\n\n\n\n

.-Hay bonos nominados en pesos que ajustan por inflaci\u00f3n, por d\u00f3lar mayorista o linked, bonos en d\u00f3lares billetes y acciones. Todo esto sin contar que tambi\u00e9n est\u00e1 la operatoria de obligaciones negociables.<\/p>\n\n\n\n

.-El d\u00f3lar billete deber\u00eda ubicarse para fin de a\u00f1o en torno de los $ 1.800 para igualar la ganancia que podr\u00edas tener comprando bonos duales o bonos d\u00f3lar linked. Claramente el que compra d\u00f3lares podr\u00eda estar resignando una gran utilidad.  <\/p>\n\n\n\n

.-El mercado de d\u00f3lar futuro no est\u00e1 descontando una definici\u00f3n electoral en primera vuelta, m\u00e1s bien apuesta por una definici\u00f3n en segunda vuelta el 19 de noviembre pr\u00f3ximo. <\/p>\n\n\n\n

.-El gobierno podr\u00eda conseguir d\u00f3lares v\u00eda una liquidaci\u00f3n anticipada de exportaciones de petr\u00f3leo, m\u00e1s venta de soja que hoy te pagan $ 175.000 la tonelada, liquidaci\u00f3n de productos l\u00e1cteos sin retenciones o la implementaci\u00f3n del d\u00f3lar Pyme. Cuidado que si el d\u00f3lar pasa los $ 950 podr\u00eda tener una baja muy importante ante alguna estrategia que ponga en marcha el propio estado. <\/p>\n\n\n\n

.-El d\u00f3lar no se compra cuando est\u00e1 en la tapa de los diarios, se compra cuando pasa desapercibido, y tiene precio de ganga.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios | NUEVO INICIO SEPTIEMBRE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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