{"id":20075,"date":"2023-09-20T08:40:49","date_gmt":"2023-09-20T11:40:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20075"},"modified":"2023-09-20T08:40:53","modified_gmt":"2023-09-20T11:40:53","slug":"el-dolar-a-un-precio-de-ganga","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-dolar-a-un-precio-de-ganga\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar a un precio de ganga"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Argentina se ha convertido en un laboratorio de ideas econ\u00f3micas no probadas, que nos llevan a un escenario de alta inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

La argentina se ha convertido en un laboratorio de ideas de econ\u00f3micas que tarde o temprano terminaran afectando la vida cotidiana de los argentinos, y que se reflejar\u00e1 en un escenario de mayor inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n del peso. <\/p>\n\n\n\n

Por el lado del gobierno se avanza en la b\u00fasqueda de inundar la plaza de billetes en manos de los votantes, de distintas extracciones sociales y en forma indistinta si est\u00e1n bajo la \u00f3rbita del Estado o sector privado. <\/p>\n\n\n\n

La eliminaci\u00f3n del impuesto a las ganancias para los asalariados, la devoluci\u00f3n de impuestos para los sectores m\u00e1s afectados por la crisis como jubilados, monotributistas y beneficiarios a planes sociales, no hacen m\u00e1s que mostrar una conducta permisiva con el dinero del Estado, que m\u00e1s tarde que temprano se refleja en menores ingresos tributarios y una brecha m\u00e1s grande con los gastos. Ergo mayor d\u00e9ficit fiscal.  <\/p>\n\n\n\n

El d\u00e9ficit fiscal que es la diferencia entre los ingresos y egresos est\u00e1 llamado a ser mucho m\u00e1s grande, y financiado con emisi\u00f3n monetaria. En el mes de agosto el pago de intereses de las leliq y pases ascendi\u00f3 a $ 1,6 billones y en 12 meses totalizan $ 9,6 billones. La emisi\u00f3n del Banco Central para comprar bonos que financien al tesoro sumo en el mes de agosto $ 908.000 millones y en 12 meses suma $ 2,8 billones. <\/p>\n\n\n\n

En 12 meses por distintas razones hubo una emisi\u00f3n de $ 12,4 billones, que medido a un tipo de cambio de $ 350 representan U$S 35.428 millones, esto representa el 8,2% del PBI. Un verdadero disparate. <\/p>\n\n\n\n

Este despilfarro a cuenta de un ajuste futuro es el manotazo del oficialismo para ganar las elecciones. Sus consecuencias se ver\u00e1n en el primer trimestre del a\u00f1o 2024. Todo lo que se expande deber\u00e1 contraerse, y sin que medie una mayor inversi\u00f3n, la recesi\u00f3n ser\u00e1 muy importante. <\/p>\n\n\n\n

La contracara del gobierno<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La oposici\u00f3n es otro laboratorio de ideas, el principal candidato con posibilidades de ganar las elecciones dice que llevar\u00e1 adelante la dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda, eliminaci\u00f3n del Banco Central, y un plan motosierra que no lo pagar\u00e1 el pueblo, solo afectar\u00e1 a la casta pol\u00edtica. Interesante, pero dif\u00edcil de imaginar. <\/p>\n\n\n\n

La Argentina no tiene d\u00f3lares para llevar adelante una dolarizaci\u00f3n, pero el equipo de Javier Milei asegura que conseguir\u00e1 el dinero para capitalizar al Banco Central y reducir el pasivo de las leliq en manos del ente rector. Despu\u00e9s de esto vamos a la competencia de monedas, en el mientras tanto reducimos el d\u00e9ficit fiscal de la tesorer\u00eda en 5% pero sin afectar a la poblaci\u00f3n. Casi como adelgazar y comer en exceso al mismo tiempo, pero sin hacer ejercicios. <\/p>\n\n\n\n

Este interesante plan es apoyado por la sociedad, y hoy es el que m\u00e1s adhesiones recibe. Ojal\u00e1 no los defraude. <\/p>\n\n\n\n

El candidato de Juntos por el Cambio comenz\u00f3 diciendo que se eliminar\u00eda el cepo de un d\u00eda para el otro, sin embargo, ahora tiene un equipo de economistas que plantea el bi-monetarismo, y va por el paso a paso. Luce m\u00e1s cre\u00edble, pero aburrido para la mayor\u00eda de los votantes que buscan la soluci\u00f3n m\u00e1gica o bien la inyecci\u00f3n de dinero para resolver problemas puntuales sin importar el mediano plazo. <\/p>\n\n\n\n

Hacia d\u00f3nde vamos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El combo de un d\u00f3lar planchado, suba de tasas de inter\u00e9s activas e intervenci\u00f3n del Estado para controlar los d\u00f3lares alternativos, nos colocan en un escenario econ\u00f3mico altamente recesivo, y sin posibilidades de crecer en el corto plazo. <\/p>\n\n\n\n

Las empresas no tienen como cubrirse ante un desenlace de alta inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n del peso pasadas las elecciones presidenciales. Los bonos que ajustan por d\u00f3lar mayorista tienen tasas de inter\u00e9s negativas, los bonos duales tienen tasas de inter\u00e9s negativas, los bonos que ajustan por inflaci\u00f3n tienen tasas de inter\u00e9s negativas, los bonos soberanos en d\u00f3lares pueden ser re perfilados, y las obligaciones negociables bajo ley extranjera tienen una tasa de retorno en muchos casos similares al bono de tesorer\u00eda americano. En este escenario, el p\u00fablico se termina volcando por el tradicional d\u00f3lar billete, y se lleva a Washington a la caja de seguridad. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los actores econ\u00f3micos no desean seguir acumulando stocks, las empresas est\u00e1n sobre compradas en mercader\u00eda, esto gener\u00f3 una actividad econ\u00f3mica superior a la normal, y lo que podemos ver en los meses futuros una gran recesi\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

. – Lo que m\u00e1s se escucha en la calle es no tomar decisiones hasta saber qui\u00e9n gana la elecci\u00f3n, y finalmente que prueba de laboratorio se terminar\u00e1 aplicando. En este contexto las ventas caen, y la necesidad de financiar los gastos de estructura apremian.<\/p>\n\n\n\n

. – Creemos que el ganador de la elecci\u00f3n presidencial estar\u00e1 en segunda vuelta. El d\u00f3lar futuro octubre est\u00e1 en $ 400 y su tasa impl\u00edcita es del 111,0% anual, el d\u00f3lar futuro noviembre en $ 481,3 y su tasa impl\u00edcita es del 177,9% anual, el d\u00f3lar futuro diciembre est\u00e1 en $ 620 y su tasa impl\u00edcita es de 265,7% anual y el d\u00f3lar futuro enero est\u00e1 en $ 712 y su tasa impl\u00edcita es de 271,6% anual. Desde el mes de enero en adelante las tasas impl\u00edcitas del d\u00f3lar futuro descienden, con lo cual el mercado nos dice que la elecci\u00f3n presidencial se definir\u00e1 en segunda vuelta, y que el ajuste del tipo de cambio ser\u00e1 muy importante entre noviembre y enero ya que pasar\u00eda de $ 481,3 a $ 712 en apenas 60 d\u00edas, con un aumento esperado del 62,3% en un corto per\u00edodo de tiempo. <\/p>\n\n\n\n

. – Si el pr\u00f3ximo presidente genera una alta devaluaci\u00f3n del peso en 60 d\u00edas, la recesi\u00f3n que se avecina ser\u00e1 muy importante, est\u00e1 perdida en el poder adquisitivo de la moneda nos traer\u00e1 un verano muy dif\u00edcil de sobrellevar. Toda devaluaci\u00f3n conlleva un pase a precios, la inflaci\u00f3n ser\u00e1 de dos d\u00edgitos en el verano 2024, y de tres d\u00edgitos durante todo el a\u00f1o 2024.<\/p>\n\n\n\n

.- El mercado se cubri\u00f3 en mercader\u00eda, pero las empresas comienzan a mirar con preocupaci\u00f3n que tienen muchos meses de stock, y que tal vez el d\u00f3lar billete sea mejor opci\u00f3n. Ya no hay dudas que en el verano veremos al d\u00f3lar billete por encima de los $ 1.200, hoy a $ 680 el d\u00f3lar MEP tiene un precio que es una ganga. <\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios | NUEVO INICIO SEPTIEMBRE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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