{"id":20058,"date":"2023-09-15T11:06:51","date_gmt":"2023-09-15T14:06:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=20058"},"modified":"2023-09-15T11:06:52","modified_gmt":"2023-09-15T14:06:52","slug":"el-dolar-y-el-proximo-presidente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-dolar-y-el-proximo-presidente\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar y el pr\u00f3ximo presidente"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El mercado entra en tiempos de definiciones. Estamos a 38 d\u00edas de las elecciones, el mercado de d\u00f3lar futuro, los bonos y las acciones dar\u00e1n su veredicto pronto.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n del mes de agosto fue del 12,4% mensual, y anualizada del 124,4%, casi los mismos n\u00fameros con diferentes interpretaciones. La inc\u00f3gnita es si los dos d\u00edgitos de agosto se podr\u00edan repetir en el mes de septiembre. <\/p>\n\n\n\n

La suba de precios en agosto estuvo influenciada por el aumento del 22,0% en el tipo de cambio mayorista, eso no va a ocurrir en el mes de septiembre, ya que el tipo de cambio est\u00e1 congelado. La carne que se increment\u00f3 much\u00edsimo en agosto, est\u00e1 a la baja en el mercado agro ganadero de Ca\u00f1uelas, el mostrador no pudo convalidar los nuevos precios y ahora se reacomoda a la baja a la espera de que el consumidor pueda volver a las carnicer\u00edas. El equipamiento y mantenimiento para el hogar, no deber\u00eda espiralizarse a la suba, ya que se congel\u00f3 el tipo de cambio. Algo similar ocurre con la salud. En cuanto al consumo en restaurant, la demanda cayo notablemente, y si los precios no bajan los salones seguir\u00e1n con mesas vac\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

Esto implica que la recesi\u00f3n le pondr\u00e1 un techo a la suba de precios, en una econom\u00eda en donde el 50% de los empleos son informales o cuentapropistas, no hay espacio para seguir convalidando mayores aumentos en los meses que vienen. <\/p>\n\n\n\n

El relevamiento de expectativa de mercado (REM), que expresa los pron\u00f3sticos de las 36 consultoras dan cuenta que la inflaci\u00f3n en septiembre seguir\u00eda en dos d\u00edgitos, han pronosticado para agosto una inflaci\u00f3n del 11,6% y para septiembre el 11,5%, desde nuestro punto de vista creemos dif\u00edcil que se repitan los dos d\u00edgitos. Aunque no nos libraremos de un escenario de alta inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

Para los pr\u00f3ximos 12 meses el REM pronostica una inflaci\u00f3n del 190% y un d\u00f3lar mayorista en $ 979,23. Los 10 mejores pronosticadores de la Argentina creen que la inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos 12 meses ser\u00eda del 203,2% y el d\u00f3lar mayorista estar\u00eda en $ 1.000,72. <\/p>\n\n\n\n

De estos pron\u00f3sticos se desprende que la Argentina viajar\u00e1 a una velocidad de alta inflaci\u00f3n por bastante tiempo. Por otro lado, el d\u00f3lar mayorista subir\u00eda en 12 meses 180% y estar\u00eda aumentando por debajo de la inflaci\u00f3n esperada, seg\u00fan la media de los analistas que informan sus proyecciones al Banco Central. <\/p>\n\n\n\n

Momentos cr\u00edticos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los momentos cr\u00edticos que se avecinan en la econom\u00eda se producir\u00edan luego de las elecciones presidenciales, si hay un ganador en la primera vuelta, creemos que la pol\u00edtica monetaria y cambiaria se descongelar\u00eda, y dar\u00eda lugar a un reacomodamiento de precios. <\/p>\n\n\n\n

Si no hay definici\u00f3n en primera vuelta, creemos que el tipo de cambio seguir\u00e1 congelado hasta la definici\u00f3n de las presidenciales el 19 de noviembre pr\u00f3ximo. <\/p>\n\n\n\n

En cualquier caso, este congelamiento del tipo de cambio no se puede sostener en el tiempo, por ende, tendremos un efecto resorte una vez que se defina quien gobernara la Argentina en los pr\u00f3ximos 4 a\u00f1os. <\/p>\n\n\n\n

Los meses cr\u00edticos ser\u00edan noviembre, diciembre y enero, tendr\u00edamos definido quien gobernara nuestro pa\u00eds, y las condiciones de gobernabilidad con las que se tiene que enfrentar. Hasta el mes de abril no hay un importante ingreso de d\u00f3lares de la exportaci\u00f3n, y tendr\u00e1 que administrar los pocos d\u00f3lares que hay en las arcas del Banco Central. Tendr\u00e1 que ajustar el presupuesto p\u00fablico, realinear los precios relativos de la econom\u00eda quitando subsidios y adecuando la pol\u00edtica cambiaria. <\/p>\n\n\n\n

El presupuesto no podr\u00eda ser deficitario, ya que no hay fuentes de financiamiento disponible. Un nuevo acuerdo con el FMI estar\u00eda arriba de la mesa, y habr\u00eda que definir qu\u00e9 sucede con la deuda de los importadores, ya que muchas compa\u00f1\u00edas si no reciben los d\u00f3lares para realizar pagos al exterior caer\u00edan en cesaci\u00f3n de pagos con sus proveedores. El reacomodamiento de precios relativos ser\u00e1 inevitable, inflaci\u00f3n y tasa de devaluaci\u00f3n podr\u00edan ser muy elevadas, la consecuencia ser\u00eda una alta recesi\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 nos dice el mercado?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, que no hay definici\u00f3n electoral el pr\u00f3ximo 22 de octubre, el d\u00f3lar futuro de la posici\u00f3n octubre vale $ 399,50 y el vencimiento asciende a los U$S 876 millones. Es un valor bajo si se lo compara con el valor de $ 350 del d\u00f3lar en la actualidad. Si el mercado descontara un ganador en octubre, esta posici\u00f3n deber\u00eda valer m\u00e1s de $ 450, y el volumen superar los U$S 1.500 millones. <\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, el d\u00f3lar futuro noviembre vale $ 479, esto implica que el mercado est\u00e1 descontando un ganador, para diciembre cotiza en $ 615, y enero $ 698. La mayor suba en t\u00e9rminos porcentuales se da entre diciembre y noviembre con una brecha del 28,4%. Gane quien gane, hay ajuste del tipo de cambio. Lo dice el mercado. <\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar, los mercados de acciones y bonos est\u00e1n realizando un recorrido bajista, esto es muy bueno, porque estamos a 38 d\u00edas de las elecciones del 22 de octubre, y nos parece que el mercado se est\u00e1 agazapando para realizar un rally alcista importante, de cara a la definici\u00f3n electoral. <\/p>\n\n\n\n

En cuarto lugar, las fechas claves ser\u00e1n el 1 y 8 de octubre cuando se lleven adelante los debates presidenciales. Aqu\u00ed se comenzar\u00e1 a notar si alguien puede ganar en primera, o quienes se perfilan para la segunda vuelta. <\/p>\n\n\n\n

La pol\u00edtica y los mercados van de la mano, la intensidad de la suba en los mercados determinar\u00e1 cuan cerca estamos de una definici\u00f3n electoral en octubre. Todos los d\u00edas el mercado vota, por ahora y solo por ahora, sigue el signo de interrogaci\u00f3n, pero hagan sus apuestas, se puede ganar mucho dinero en los 38 d\u00edas que restan, los motores est\u00e1n en marcha, pero las cubiertas todav\u00eda est\u00e1n fr\u00edas para que los mercados tomen velocidad.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios | NUEVO INICIO SEPTIEMBRE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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