{"id":19932,"date":"2023-08-30T08:38:06","date_gmt":"2023-08-30T11:38:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=19932"},"modified":"2023-08-30T08:38:08","modified_gmt":"2023-08-30T11:38:08","slug":"entre-el-dolar-pisado-y-el-dolar-resorte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/entre-el-dolar-pisado-y-el-dolar-resorte\/","title":{"rendered":"Entre el d\u00f3lar pisado y el d\u00f3lar resorte"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De corto plazo la tasa de inter\u00e9s manda en el mercado. De mediano plazo los activos financieros ligados a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar mandan. De largo plazo acciones ligadas a energ\u00eda e inteligencia artificial son el camino. <\/p>\n\n\n\n

De corto plazo el juego est\u00e1 claro, el gobierno congelo el tipo de cambio mayorista en $ 350 hasta las elecciones de segunda vuelta el 19 de noviembre del 2023. Si a esto le sumamos que la tasa de inter\u00e9s est\u00e1 en el 9,83% mensual, tenemos tasas positivas frente al d\u00f3lar mayorista. No vale la pena posponer liquidaci\u00f3n de exportaciones, o no vender soja, ma\u00edz y trigo con precios que van a estar estables, y una tasa cercana a los dos d\u00edgitos. <\/p>\n\n\n\n

El gobierno, tambi\u00e9n va a intervenir en el mercado de los d\u00f3lares alternativos, para lograr que la brecha se estacione entre el 80% y 110%, esto nos dar\u00eda valores del d\u00f3lar entre $ 630 y $ 735. Otro escenario para aprovechar, vender d\u00f3lares y colocar en tasa por un per\u00edodo de 60 d\u00edas. Podes tener una ganancia del 20% en pesos, y si el d\u00f3lar se mueve poco te llevas una tasa de dos d\u00edgitos anuales, cuando la tasa en el mundo est\u00e1 en el 5,0% anual. Estos pases o gambitos que se generan en el mercado, son una golondrina que no hace el verano. De largo plazo el precio del d\u00f3lar seguir\u00e1 a la suba, ya que seguimos con muchos pesos y pocos d\u00f3lares. <\/p>\n\n\n\n

Los pasivos monetarios del Banco Central suman $ 25,9 billones, de los cuales solo 24,5% corresponden a la base monetaria que no es remunerada, mientras que el 75,5% esta remunerado a una tasa en otro del 118% anual, que termina siendo una tasa efectiva del 209,0% anual. Para que el mercado convalide un valor del d\u00f3lar de $ 730 las reservas deber\u00edan ubicarse en los U$S 35.500 millones, en la actualidad llegan a los U$S 28.991 millones. <\/p>\n\n\n\n

Argentina no tiene posibilidad en el corto plazo de generar un aumento genuino de reservas, ya que no est\u00e1 vendiendo activos del Estado para capitalizar el Banco Central, y tampoco tiene super\u00e1vit fiscal para comprar d\u00f3lares e incrementar las reservas del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

Es imperioso que la tesorer\u00eda logre super\u00e1vit fiscal, al mes de julio 2023, el d\u00e9ficit fiscal de los \u00faltimos 12 meses suma $ 5,7 billones. Los ingresos fiscales financian el 79,5% de la suma del gasto m\u00e1s los intereses que abona el Estado.<\/p>\n\n\n\n

Del total de d\u00e9ficit de $ 5,7 billones, el Banco Central v\u00eda emisi\u00f3n monetaria aporto $ 1,9 billones, mientras que por otras v\u00edas emiti\u00f3 pesos para comprar bonos del tesoro por un total de $ 1,8 billones. Si no hay un recorte dr\u00e1stico del gasto p\u00fablico y logramos super\u00e1vit fiscal, este problema se va a potenciar, y la debilidad del peso se va a profundizar. <\/p>\n\n\n\n

Un dato no menor es la deuda p\u00fablica argentina medida en pesos, a saber:<\/p>\n\n\n

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Resulta interesante analizar que Argentina tiene en la tesorer\u00eda un flujo de fondos negativo por $ 5,7 billones, y una deuda por $ 111,0 billones, con ese flujo la deuda no la paga nunca. Para tener una ratio interesante deber\u00eda tener un super\u00e1vit fiscal que le permita repagar la deuda en al menos 25 a\u00f1os, para ello deber\u00eda tener un super\u00e1vit fiscal de $ 4,5 billones. Para que esto sea posible deber\u00eda ajustar el gasto p\u00fablico en $ 10,2 billones, algo dif\u00edcil que ocurra en el marco actual, pero que es una se\u00f1al para el presidente que asuma en el pr\u00f3ximo mandato.<\/p>\n\n\n\n

Creemos que antes de hablar de dolarizaci\u00f3n o eliminaci\u00f3n del Banco Central, ser\u00eda interesante conocer de boca de los candidatos a presidente, como har\u00e1n este ajuste, sin declamar que lo pagar\u00e1 la casta pol\u00edtica cuando todos sabemos que un ajuste de esta magnitud lo termina pagando el conjunto del pueblo argentino. <\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – De corto plazo creemos que se viene un plan primavera, se congela el tipo de cambo mayorista, la tasa de plazo fijo est\u00e1 en el 9,83% mensual, se intervienen los d\u00f3lares alternativos en una banda de intervenci\u00f3n que el gobierno no explicitar\u00e1 pero que sabemos que no superar\u00e1 la brecha del 110%, por otro lado, habr\u00e1 aumentos a jubilados, pensionados, trabajadores, planes sociales y todo lo que este en la \u00f3rbita del Estado. <\/p>\n\n\n\n

. – Una primavera no hace un verano, la estrategia de corto plazo es colocar pesos a tasa de inter\u00e9s. La estrategia de mediano plazo (se entiende mediano plazo m\u00e1s de 60 d\u00edas) es tener mercader\u00eda guardada o en su defecto activos que ajusten por d\u00f3lar mayorista o d\u00f3lar MEP (Obligaciones negociables o bonos soberanos)<\/p>\n\n\n\n

. – Para los que apuesten al largo plazo, invertir en acciones, en Argentina las ligadas a energ\u00eda, bancos y exportadoras, en Estados Unidos empresas ligadas a la inteligencia artificial y bancos.<\/p>\n\n\n\n

. – No hay una sola forma de invertir, las carteras se adaptan a la personalidad de cada individuo, y a su temperamento frente al riesgo. Lo brindado son lineamientos generales, que se pueden adaptar o no al lector, pero que fijan una gu\u00eda de lo que viene en materia econ\u00f3mica desde aqu\u00ed a fin de a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n

. – La inflaci\u00f3n no se detendr\u00e1, y el d\u00f3lar pisado de los pr\u00f3ximo 90 d\u00edas, se transformar\u00e1 en el d\u00f3lar resorte desde que sea electo el pr\u00f3ximo presidente hasta fin de a\u00f1o. Para diciembre, el d\u00f3lar mayorista en torno de $ 600 es altamente probable.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Curso de Postgrado en Agronegocios | NUEVO INICIO SEPTIEMBRE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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