{"id":19679,"date":"2023-07-19T09:05:59","date_gmt":"2023-07-19T12:05:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=19679"},"modified":"2023-07-19T09:06:01","modified_gmt":"2023-07-19T12:06:01","slug":"crisis-2023-y-2001-parecidas-pero-diferentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/crisis-2023-y-2001-parecidas-pero-diferentes\/","title":{"rendered":"Crisis 2023 y 2001. Parecidas, pero diferentes"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La crisis del a\u00f1o 2001 fue producto de un des manejo pol\u00edtico y econ\u00f3mico. La crisis actual es un despilfarro cr\u00f3nico de la clase pol\u00edtica. Por eso el d\u00f3lar pasara de $ 1 a $ 1.000 muy pronto. <\/p>\n\n\n\n

En diciembre del a\u00f1o 2001 las reservas del Banco Central sumaban U$S 19.792 millones, los dep\u00f3sitos del sistema financiero aportaban con los encajes U$S 5.787 millones, los dep\u00f3sitos para fortalecimientos de reservas sumaban U$S 4.000 millones y en el pasivo del Banco Central estaban registradas las obligaciones con el FMI por U$S 15.132 millones. De esto se desprende que en el 2001 como hoy las reservas eran negativas. <\/p>\n\n\n\n

Al 30 de junio pasado las reservas sumaban U$S 27.926 millones, los encajes sumaban U$S 10.278 millones, el swap chino U$S 18.000 millones, deuda con organismos internacionales U$S 3.138 millones y el Fondo de SEDESA U$S 1.800 millones. <\/p>\n\n\n\n

En la actualidad las reservas negativas se estiman en U$S 5.290 millones. En el a\u00f1o 2001 las reservas negativas se estiman en U$S 4.995 millones. <\/p>\n\n\n\n

En el a\u00f1o 2001 el balance del Banco Central no estaba contaminado con la gran emisi\u00f3n monetaria que tenemos en la actualidad. Si bien la base monetaria aumento un 91% en d\u00f3lares, cuando miramos el rubro leliq y otros no exist\u00eda en el a\u00f1o 2001 y hoy muestra un pasivo de U$S 64.163 millones. <\/p>\n\n\n\n

Por el lado del activo la cuenta t\u00edtulo p\u00fablicos pasa de U$S 1.454 millones a U$S 94.158 millones, lo que implica un aumento del 6.376%.<\/p>\n\n\n\n

El patrimonio neto del Banco Central en el a\u00f1o 2001 era de tan solo U$S 3.203 millones, si detraemos los t\u00edtulos p\u00fablicos que ten\u00eda en cartera que es deuda del Estado el patrimonio neto real era de U$S 1.749 millones. <\/p>\n\n\n\n

En la actualidad el patrimonio neto suma U$S 19.943 millones, si le descontamos los t\u00edtulos p\u00fablicos que tiene en cartera nos da un patrimonio neto negativo de U$S 74.215 millones. <\/p>\n\n\n\n

Recordemos que en condiciones de crisis como las actuales el valor de los t\u00edtulos p\u00fablicos tiende a cero, y que nadie los demanda en este escenario y los precios ser\u00edan muy bajos. <\/p>\n\n\n\n

Si Argentina muestra un cambio en las cuentas p\u00fablicas pasando de d\u00e9ficit a super\u00e1vit, podr\u00edamos pensar en que estos t\u00edtulos podr\u00edan tener valor, y pasar a canjearlos por d\u00f3lares, pero para ello debemos realizar un duro ajuste en la econom\u00eda. Eso no ser\u00e1 inmediato, ni f\u00e1cil.<\/p>\n\n\n

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Comparaciones que no son odiosas, son realistas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Medimos las cuentas p\u00fablicas entre los a\u00f1os 2000 y 2003 en donde tomamos el gasto primario base $ 100. All\u00ed podr\u00e1n observar que entre los a\u00f1os 2000 y 2003 argentina ten\u00edan resultado primario positivo, y que en el a\u00f1o 2003 despu\u00e9s de declarar el no pago de la deuda paso a tener super\u00e1vit financiero. <\/p>\n\n\n\n

No estamos de acuerdo con el no pago de la deuda, porque genero un gran retroceso al pa\u00eds, pero quer\u00edamos dejar en claro que en plena crisis del a\u00f1o 2001 los ingresos eran superiores a los gastos en el primer rengl\u00f3n. Los problemas ven\u00edan por el lado del exceso de financiamiento, por el gran gasto p\u00fablico del Estado. Hab\u00eda que trabajar para aumentar el super\u00e1vit primario para pagar intereses que eran elevad\u00edsimos. Era inevitable en esa \u00e9poca, reestructurar la deuda y flexibilizar el mercado cambiario saliendo del 1 a 1, pero en forma prolija y ordenada.<\/p>\n\n\n

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Entre los a\u00f1os 2019 y 2022 Argentina no registro en ning\u00fan caso super\u00e1vit fiscal primario, en todos los casos registra d\u00e9ficit, y si le sumamos los intereses de la deuda llegamos a un d\u00e9ficit muy elevado. Hay que tener en cuenta que la baja en el pago de intereses se produce por la reestructuraci\u00f3n de la deuda p\u00fablica en el a\u00f1o 2020, por eso se nota una menor carga de intereses en los a\u00f1os 2021 y 2022.<\/p>\n\n\n

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Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

.-La crisis actual nos muestra que es mucho m\u00e1s dif\u00edcil que la del a\u00f1o 2001. En la actualidad no tenemos super\u00e1vit fiscal primario y el Banco Central se encuentra mucho m\u00e1s descapitalizado que en el a\u00f1o 2001.<\/p>\n\n\n\n

.-En los \u00faltimos 22 a\u00f1os la clase pol\u00edtica argentina logro que el Estado tenga un d\u00e9ficit fiscal primario cr\u00f3nico, reestructurar en muchas oportunidades la deuda, y solo se pudo financiar v\u00eda emisi\u00f3n monetaria descapitalizando al Banco Central. En este per\u00edodo volvimos a endeudarnos con el FMI pero ahora por U$S 55.000 millones, en el a\u00f1o 2001 est\u00e1bamos endeudados en U$S 15.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

.-El camino del pr\u00f3ximo gobierno deber\u00eda ser lograr super\u00e1vit fiscal lo m\u00e1s r\u00e1pido que se pueda, y capitalizar al Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

.-Para lograr super\u00e1vit fiscal hace falta bajar el gasto p\u00fablico, porque la presi\u00f3n impositiva es muy elevada. Los argentinos deber\u00e1n decidir en estas elecciones a quien le dan la potestad de hacer el ajuste, despu\u00e9s de 22 a\u00f1os de hacer crecer el gasto p\u00fablico con un derroche fenomenal, subsidiamos tarifas, empleo p\u00fablico y jubilamos o dimos pensiones a todos los mayores de 65 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

.-Para capitalizar el Banco Central no hay secretos, el Estado deber\u00e1 vender algunos activos para poner ese dinero como reservas. Esto implica un plan de privatizaciones de por lo menos U$S 20.000 millones para dotar al Banco Central del capital necesario para comenzar un punto de partida para el saneamiento del ente rector monetario.<\/p>\n\n\n\n

.-Sin super\u00e1vit fiscal y capitalizaci\u00f3n del Banco Central nuestra moneda se seguir\u00e1 devaluando. En Argentina no se discute lo importante, se esconde lo estructural y se pregona el optimismo al futuro.<\/p>\n\n\n\n

.-Banco Central descapitalizado y d\u00e9ficit fiscal cr\u00f3nico es una escalera mec\u00e1nica que nos lleva a m\u00e1s pobreza, inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n. Por eso, cuando preguntan \u00bfpor qu\u00e9 vemos a nuestra moneda cada vez con menor valor?, estos son los fundamentos estructurales, algo de lo que pocos hablan. As\u00ed como vamos, en alg\u00fan momento volvemos al uno a uno si le sacan 3 ceros a la moneda, pronto muy pronto veremos a un d\u00f3lar blue cercano a los $ 1.000. \u00bfEl d\u00f3lar oficial? Deber\u00eda valer lo mismo.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Forma parte de AgroEduaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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