{"id":19516,"date":"2023-06-23T08:11:57","date_gmt":"2023-06-23T11:11:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=19516"},"modified":"2023-06-23T08:11:59","modified_gmt":"2023-06-23T11:11:59","slug":"mejor-los-mercados-peor-la-economia-real","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/mejor-los-mercados-peor-la-economia-real\/","title":{"rendered":"Mejor los mercados, peor la econom\u00eda real"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Las dos caras de una misma moneda. Los mercados financieros est\u00e1n a la suba descontando un cambio de gobierno en Argentina. La econom\u00eda real en recesi\u00f3n.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u00bfComenz\u00f3 el trade electoral?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Dar\u00eda la impresi\u00f3n que tomo gran vertiginosidad, el ingreso de capitales al mercado le dio volatilidad, el merval supero la barrera de los U$S 740 y tomo velocidad. En el a\u00f1o 2018 el merval val\u00eda U$S 1.800, en la pandemia llego a cotizar los U$S 250, y ayer cerr\u00f3 en 848, una monta\u00f1a rusa, pero que est\u00e1 evidenciando que alguien est\u00e1 apostando por un cambio pol\u00edtico en el pa\u00eds. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 papeles me apunto?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – YPF, Grupo Financiero Galicia y Pampa Energ\u00eda son los papeles m\u00e1s requeridos, petr\u00f3leo, gas, electricidad y finanzas. Por all\u00ed va una cartera diversificada de sectores. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con los bonos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Siempre me gust\u00f3 el AE38, dado que paga m\u00e1s renta que el resto. Tiene una resistencia en los U$S 36 si la supera esto marca que los bonos ir\u00e1n detr\u00e1s de la escalada de las acciones. El AE38 vale U$S 33 y el AL30 vale U$S 26, tiene m\u00e1s para subir el AL30 que el AE38, pero este \u00faltimo paga m\u00e1s renta. Te dir\u00eda que los arbitrajes hay que dejarlos para despu\u00e9s del 9 de julio que paguen renta. <\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar est\u00e1 tranquilo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Siempre est\u00e1 tranquilo, hasta que un d\u00eda deja de estarlo. Las reservas cerraron en U$S 31.612 millones, y con el pago al FMI se ubicar\u00e1n por dejan de los U$S 30.000 millones. Estamos en un momento cr\u00edtico, creemos que el FMI le dar\u00e1 los fondos al pa\u00eds para llegar sin problemas al 10 de diciembre, pero a\u00fan vamos a ver mucha volatilidad. Nada ser\u00e1 f\u00e1cil en el escenario actual. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves a la industria?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La industria sigue con un comportamiento lateral, pero proyecta una fuerte baja. El sector automotriz es el que m\u00e1s est\u00e1 creciendo, pero el faltante de d\u00f3lares podr\u00eda llevarlo a tener un traspi\u00e9. Por ahora viene con buen nivel de ventas al exterior, y la producci\u00f3n es muy elevada, las ventas al mercado interno siguen siendo bajas, pero nada despreciables por el contexto. El sector tiene el mayor nivel de producci\u00f3n y exportaci\u00f3n desde mayo del a\u00f1o 2013. El sector alimentos con problemas en el sector de oleaginosas por la menor cantidad de soja existente en el mercado. Los frigor\u00edficos trabajando m\u00e1s por aumento de faena, pero con margen reducido. Los productos minerales no met\u00e1licos en declive, estamos hablando de cemento a granel y en bolsa, se est\u00e1 parando la obra p\u00fablica por ajuste en el gasto p\u00fablico, salarios que no igualan a la inflaci\u00f3n.  Los sectores que se est\u00e1n frenando son maquinarias agr\u00edcolas, metalmec\u00e1nicas, qu\u00edmicos y pl\u00e1sticos. En resumen, la industria va a moderar su ritmo, y creemos que mostrara un declive en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo viene el campo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La suba de precios del d\u00eda de ayer ilusiona, la sequ\u00eda en Estados Unidos podr\u00eda ponerles pimienta a los precios. Fuerte suba de trigo, ilusiona la suba de ma\u00edz, moderado aumento de la soja. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe viene el d\u00f3lar soja 4?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – No por el momento, los exportadores deber\u00edan comprar cerca de 2 millones de toneladas para igualar las declaraciones juradas de venta al exterior que ya anotaron. Hasta que no se igualen las compras de la exportaci\u00f3n con las declaraciones juradas presentadas, no hay d\u00f3lar soja 4, que reci\u00e9n podr\u00eda reeditarse para los meses de setiembre u octubre. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe viene el d\u00f3lar ma\u00edz?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – De nuestra parte no lo vemos, esto impulsar\u00eda los precios de la carne y la leche, y modificar\u00eda a la suba el \u00edndice de precios. M\u00e1s inflaci\u00f3n no es negocio para el gobierno. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves a las propiedades?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Si suben las acciones y los bonos, porque no subir\u00edan los activos reales. Me parece que las propiedades est\u00e1n en niveles de precio muy bajo. Los costos han comenzado a subir, y se ubican en valores de d\u00f3lar MEP. Los precios est\u00e1n en un piso, momento para elegir d\u00f3nde invertir, muchos desarrolladores necesitan liquidez, y se pueden cerrar muy buenos negocios. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfGanader\u00eda?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En 21 d\u00edas de junio ingresaron al mercado de Ca\u00f1uelas 68.763 cabezas, de las cuales 46.000 fueron hembras. Seguimos en etapa de liquidaci\u00f3n, los precios est\u00e1n estancados, mes a mes el gordo pierde valor porque repite precio y no convalida la inflaci\u00f3n del mes. En los \u00faltimos 12 meses el precio del animal en pie, en promedio subi\u00f3 el 46,0%, frente a una inflaci\u00f3n que a junio 2023 se ubicar\u00eda en torno del 118,0% anual, la ganader\u00eda con estos precios no puede tener rentabilidad. Nadie en el gobierno se ocupa de este sector, pasado el invierno los precios se pueden espiralizar a la suba, y el gobierno se va a desesperar cerrando exportaciones. La misma receta de siempre para no resolver nada, y empeorar la inversi\u00f3n en el sector.  <\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno estar\u00eda muy cerca de un acuerdo con el FMI. La suba de los activos financieros es una buena noticia. Esto deber\u00eda contagiar el valor de las propiedades. La econom\u00eda real sigue deterior\u00e1ndose por la falta de d\u00f3lares para alimentar la producci\u00f3n. El campo con mejores precios, pero penando la mala campa\u00f1a 2022\/23. La ganader\u00eda con una liquidaci\u00f3n de vientres que dejara para el a\u00f1o 2024 precios muy altos para el ternero. <\/p>\n\n\n\n

. – En resumen, este buen momento de los mercados financieros nos da mucha tranquilidad, se pagar\u00e1 sin problemas el cup\u00f3n de los bonos soberanos el 9 de julio pr\u00f3ximo, se alejan las predicciones apocal\u00edpticas de corralito. La econom\u00eda real est\u00e1 muy complicada, las empresas cuentan con poco flujo, y los meses que faltan para el cambio de gobierno son eternos. <\/p>\n\n\n\n

. – Recomendaci\u00f3n, las empresas deben financiar su curva de inversi\u00f3n. Los inversores deben aprovechar a diversificar su cartera. Aprovechar para comprar activos reales, propiedades a bajo precio. Las obligaciones negociables son una muy buena opci\u00f3n. Para los que desean tomar financiamiento cuidado con el mix que eligen de tasas y plazos, hay que estudiar mejor las formas de financiarse. Animo.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Forma parte de AgroEduaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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