{"id":19363,"date":"2023-06-06T08:11:47","date_gmt":"2023-06-06T11:11:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=19363"},"modified":"2023-06-06T08:11:50","modified_gmt":"2023-06-06T11:11:50","slug":"dolar-soja-liquidacion-y-brechas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/dolar-soja-liquidacion-y-brechas\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar Soja, liquidaci\u00f3n y brechas"},"content":{"rendered":"\n
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Por Marianela De Emilio<\/em> | Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em> \u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se entiende que el complejo oleaginoso genera ingreso de divisas al pa\u00eds que representa del 25% a m\u00e1s del 30% del ingreso total por exportaciones al pa\u00eds, motivo por el que la liquidaci\u00f3n de soja de parte de los productores, posterior procesamiento y exportaci\u00f3n, son de gran relevancia ante una macroeconom\u00eda empobrecida de D\u00f3lares. Ante la llegada al fin de la tercera edici\u00f3n del programa de incentivo exportador D\u00f3lar soja, se propone un repaso por los resultados de los tres per\u00edodos y el saldo a liquidar, para proyectar futuras medidas.<\/p>\n\n\n\n

En el cuadro se resumen las liquidaciones, es decir, las ventas de mercader\u00eda con precio, de la cosecha 21\/22, en el per\u00edodo previo al primer D\u00f3lar soja, y luego en cada per\u00edodo con el D\u00f3lar diferencial para soja I, II y III, y entre estos. Las liquidaciones de la nueva cosecha, proyectada en 21 millones de toneladas, a\u00fan con m\u00e1s de 20% de la superficie por cosechar, no fueron afectadas por el programa D\u00f3lar soja I y II, dado que a\u00fan no se dispon\u00eda de la mercader\u00eda f\u00edsica, por lo que se muestra el volumen total vendido con precio previo al D\u00f3lar soja III, y las liquidaciones acumuladas durante el D\u00f3lar soja III. El D\u00f3lar soja III a\u00fan est\u00e1 en vigencia, a una jornada de finalizar, por lo que no se dispone del volumen completo comercializado con precio en este \u00faltimo per\u00edodo, y se muestra lo registrado por la Secretar\u00eda de Agricultura hasta el 17 de mayo del corriente 2023.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfFunciona el Programa de Incentivo Exportador D\u00f3lar soja?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para la cosecha 21\/22, que alcanz\u00f3 m\u00e1s de 43 millones de toneladas, si bien hab\u00eda cierto retraso en las ventas previo a la entrada en vigencia del D\u00f3lar soja I, comparado con el ciclo anterior, el total comercializado al 17 de mayo, sigue siendo algo inferior al del a\u00f1o pasado a igual fecha. No obstante, si se observan los vol\u00famenes vendidos durante los tres per\u00edodos de tipo de cambio diferencial, hubo concentraci\u00f3n de ventas durante y desaceleraci\u00f3n de ventas entre D\u00f3lar soja I, II y III. Si el programa D\u00f3lar soja busca concentrar el ingreso de divisas en per\u00edodos puntuales, puede decirse que funciona, si el programa busca que la cosecha se liquide m\u00e1s aceleradamente que lo normal, el programa no funciona. <\/p>\n\n\n\n

Para la cosecha 22\/23, que proyecta 21 millones de toneladas, dado lo escaso de este volumen, se necesita ver las liquidaciones en t\u00e9rminos de proporciones respecto al total cosechado. Si el a\u00f1o pasado, con una cosecha de 43,3 MM TN, se hab\u00edan liquidado a estas fechas 7,6 MM TN de soja nueva, es decir, casi 18% de la 21\/22, este a\u00f1o se han liquidado hasta ahora un total de casi 5,3 MM TN, que representa 25% de la magra cosecha. Proporcionalmente se ha liquidado m\u00e1s soja este a\u00f1o que el a\u00f1o pasado a igual fecha, lo que significa que el saldo a liquidar tambi\u00e9n es inferior, dado que, el a\u00f1o pasado quedaba por liquidar m\u00e1s del 82% de la cosecha y este a\u00f1o resta menos del 75% a liquidar. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfHabr\u00e1 un D\u00f3lar soja IV?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Con m\u00e1s de 9 millones de toneladas de soja vieja y m\u00e1s de 15 millones de toneladas de soja nueva por liquidar, suponiendo que la utilidad de este programa a nivel macroecon\u00f3mico, es la concentraci\u00f3n de ingreso de divisas en cortos per\u00edodos de tiempo, es probable que se renueve la propuesta, solo que, ante la aceleraci\u00f3n devaluatoria, el tipo de cambio diferencial para soja, debiera contemplar ajustes a medida que avanza la fecha de entrada en vigencia del mismo. Para interpretar y decidir respecto a una nueva propuesta, es importante tener a la vista el significado de los tres programas D\u00f3lar soja en t\u00e9rmino de brechas.<\/p>\n\n\n\n

Brechas D\u00f3lar soja I, II y III\/D\u00f3lar oficial<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se observa que la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial, al que se liquidan normalmente los granos, y el tipo de cambio diferencial, se achica desde el inicio del per\u00edodo hasta el final, pero en el actual D\u00f3lar soja III se pierde mucha m\u00e1s brecha respecto a los dos anteriores, explicado por la aceleraci\u00f3n devaluatoria y por la prolongaci\u00f3n del per\u00edodo, esta vez de casi dos meses.<\/p>\n\n\n\n

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Cuesti\u00f3n de precios: <\/strong>Adem\u00e1s del tipo de cambio, interesa el precio al que se liquida la mercader\u00eda, y, principalmente, el poder adquisitivo de esa liquidaci\u00f3n. Esto se ha desarrollado en informes previos, y, dada la volatilidad bajista del mercado internacional de soja, se recomienda ajustar la planificaci\u00f3n comercial del saldo de soja nueva, a los rangos de precios futuros que hoy muestra el mercado, dado que entre abril y mayo ha perdido m\u00e1s de U$S -20\/TN<\/em><\/strong>, monto que representa m\u00e1s de 5% de p\u00e9rdida de precio, sin considerar el menor precio en D\u00f3lares ofrecido por tipo de cambio diferencial. Precios futuros entre U$S 370-390\/TN<\/em><\/strong> son a considerar de junio a noviembre, coberturas de precios que podr\u00edan mejorar el resultado en caso de un nuevo programa D\u00f3lar soja.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones: <\/strong>Es muy probable un nuevo D\u00f3lar soja los pr\u00f3ximos meses, sujeto a las necesidades de ingreso de divisas al pa\u00eds. El \u00e9xito de dicho programa depender\u00e1 de un real mayor poder adquisitivo de las ventas, frente a una brecha por mayor tipo de cambio que supere a la probable brecha por menor oferta de precio de la soja. Tambi\u00e9n el \u00e9xito quedar\u00e1 determinado por la prolongaci\u00f3n del per\u00edodo propuesto y ajustes a aceleraci\u00f3n devaluatoria del tipo de cambio oficial. Estos programas que llevan tres per\u00edodos y dos campa\u00f1as involucradas, no resultan en mayor liquidaci\u00f3n de soja, dado que la soja es considerada una moneda de cambio m\u00e1s confiable para el productor que la tenencia de D\u00f3lares, insumos o cualquier otro bien.<\/p>\n\n\n\n

Por Marianela De Emilio<\/em> | Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em> \u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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\u2193\u2193 NUEVO INICIO CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS | 30 DE JUNIO \u2193\u2193<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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