{"id":18964,"date":"2023-04-19T08:23:34","date_gmt":"2023-04-19T11:23:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=18964"},"modified":"2023-04-19T08:34:24","modified_gmt":"2023-04-19T11:34:24","slug":"la-dinamica-inflacionaria-y-dolar-460","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-dinamica-inflacionaria-y-dolar-460\/","title":{"rendered":"La din\u00e1mica inflacionaria y d\u00f3lar $460"},"content":{"rendered":"\n
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Salvador Di Stefano – Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n toma una din\u00e1mica muy alcista, el gobierno ante una prueba de fuego con la tasa de inter\u00e9s, la dolarizaci\u00f3n de las carteras empuja al d\u00f3lar a nuevos m\u00e1ximos. <\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n fue del 7,7% mensual, si se repitiera esta tasa los pr\u00f3ximos 12 meses tendr\u00edamos una inflaci\u00f3n del 143,6% anual. <\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n trimestral fue del 21,7%, si la proyectamos a 12 meses tendr\u00edamos una inflaci\u00f3n del 119,4% anual. <\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de los \u00faltimos 12 meses fue del 104,3% anual. <\/p>\n\n\n\n

Aqu\u00ed tenemos el pasado y la proyecci\u00f3n al futuro, pero todo podr\u00eda ser m\u00e1s traum\u00e1tico, si tenemos en cuenta que tenemos por delante un cambio de gobierno. Si la inflaci\u00f3n se repitiera a un ritmo del 7,7% mensual hasta noviembre, y el pr\u00f3ximo gobierno ajustara el tipo de cambio un 50% en diciembre, un 20% en enero y a partir de all\u00ed devaluara a un ritmo del 5,0% mensual, lo que tendr\u00edamos en un a\u00f1o ser\u00eda una devaluaci\u00f3n del 196,0%. Si bien es futurolog\u00eda, no deja de preocupar. <\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n no se detiene, el mercado est\u00e1 ajustando a un ritmo semanal. En el mercado se nota un alargamiento de los plazos de pago, el que gana 10 d\u00edas en un pago se queda con el 2,56% de la rentabilidad del otro por el efecto inflacionario. Esto hizo que muchas empresas comenzar\u00e1n a cargar en el costo de los productos el alargamiento en los plazos de pago. <\/p>\n\n\n\n

Cuando se aumentan los productos, generalmente bajan las ventas, eso implica que las empresas no llegan a cubrir los gastos de estructura y necesitan m\u00e1s incrementos para poder financiarlos. <\/p>\n\n\n\n

Cuando parece que no se tocaran m\u00e1s los precios, los costos de los insumos crecen y hay que reformular el precio final del producto, los mismo sucede cuando aumentan los salarios, en resumen, cada 7 d\u00edas por distintas razones los precios aumentan, y en esa din\u00e1mica la inflaci\u00f3n se espiralizar. <\/p>\n\n\n\n

Probablemente, alguien con mucha raz\u00f3n podr\u00eda decir que el precio lo pone el mercado, y es absolutamente cierto, lo que podr\u00edamos a\u00f1adir es, si el mercado no tolera dicho nivel de precios, es muy probable que las empresas tengan que bajar precios o no tengan ventas, con lo cual van a incurrir en perdidas, y esto no se lleve a un problema en la cadena de pagos. <\/p>\n\n\n\n

Al mes de febrero del a\u00f1o 2023 tomando los \u00faltimos 12 meses la cantidad de cheques rechazados se increment\u00f3 el 264% y el monto de los cheques creci\u00f3 un 604%. La cantidad de cheques rechazados sin fondos sufrientes disponibles aumento un 37% en cantidades y 164,0% en el monto de los cheques, tambi\u00e9n para el periodo del \u00faltimo a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n

Vamos directo a un escenario de recinflaci\u00f3n, que ser\u00eda recesi\u00f3n con inflaci\u00f3n. La estanflaci\u00f3n, que es estancamiento con inflaci\u00f3n quedo en el pasado. <\/p>\n\n\n\n

Con estas nuevas perspectivas de inflaci\u00f3n, el Banco Central deber\u00eda aumentar la tasa de inter\u00e9s que hoy se ubica en el 78,0% anual, y en la medida que demore el aumento, los inversores comenzaran a migrar de la tenencia en pesos a dolarizar carteras, dado que el plazo fijo apenas rinde el 6,5% mensual, contra una inflaci\u00f3n del 7,7% mensual. El que ahorra en pesos pierde. <\/p>\n\n\n\n

Los instrumentos como letras de tesorer\u00eda o bonos en pesos ajustados por inflaci\u00f3n toman poco son un buen resguardo de valor, ya que el pr\u00f3ximo gobierno podr\u00eda proceder a una reestructuraci\u00f3n de pagos o reperfilamiento de vencimientos. <\/p>\n\n\n\n

En este contexto, solo queda por delante ver si el Banco Central eleva la tasa de pol\u00edtica monetaria, o prefiere que los inversores tomen rumbo al d\u00f3lar. Instrumentos como los bonos soberanos hard d\u00f3lar u obligaciones negociables podr\u00edan ser muy demandados por el mercado. <\/p>\n\n\n\n

Los bonos d\u00f3lar linked o duales, que se colocan en pesos y se ajustan por d\u00f3lar mayorista en el caso del d\u00f3lar linked, o por d\u00f3lar mayorista o inflaci\u00f3n cual fuera el mayor en el caso de los duales, tambi\u00e9n son sospechados de probable reperfilamiento. En la medida que los partidos de la oposici\u00f3n no garanticen el pago, la migraci\u00f3n de pesos a d\u00f3lares se va a acelerar en el mercado. <\/p>\n\n\n\n

El Banco Central esta interviniendo en el mercado en busca de refuerzos, las reservas al d\u00eda viernes 14 de abril suman U$S 36.926 millones. el d\u00f3lar soja 3 no logra la magnitud que el gobierno esperaba. El d\u00f3lar soja uno logro atraer U$S 7.580 millones, el d\u00f3lar soja dos U$S 3.036 millones, y en 5 d\u00edas de vigencia el d\u00f3lar soja tres la recaudaci\u00f3n fue de U$S 815,4 millones, creciendo a un ritmo menor que los programas anteriores en comparaci\u00f3n con las primeras cinco ruedas de vigencia. <\/p>\n\n\n\n

Desde nuestra perspectiva el productor no desea vender soja en este programa, porque cree que es un precio muy bajo, hace un a\u00f1o atr\u00e1s vend\u00eda la soja a $ 51.000 la tonelada, hoy con toda la fuerza del mercado los exportadores ofrecen menos de $ 100.000 la tonelada. Hay poca mercader\u00eda y precio escaso, dos grandes razones para que no sea exitoso el d\u00f3lar soja tres. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En la medida que la inflaci\u00f3n se siga espiralizando, es imposible que sigan reprimiendo las cotizaciones del d\u00f3lar MEP y CCL que est\u00e1n en torno delos $ 400, y hoy deber\u00edan estar cotizando en torno de los $ 460. Tomar cauci\u00f3n en pesos al 70% anual, para comprar instrumentos dolarizados podr\u00eda ser un buen negocio.  <\/p>\n\n\n\n

Si el gobierno no detiene la inflaci\u00f3n, y no sube la tasa de inter\u00e9s de plazo fijo, habr\u00e1 una migraci\u00f3n de inversiones en pesos a d\u00f3lares que no podr\u00e1 detener. <\/p>\n\n\n\n

Las perspectivas negativas en el plano electoral, empujan a los inversores a dolarizarse y esperar las elecciones PASO del 13 de agosto sentados sobre moneda dura.  <\/p>\n\n\n\n

En este contexto, la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares alternativos no tiene techo, el domingo tendremos las primeras elecciones provinciales, las encuestas nos comienzan a marcar un cambio de gobierno sin un ganador definido. <\/p>\n\n\n\n

El gobierno que se va tendr\u00e1 alta inflaci\u00f3n porque comete mala praxis en materia econ\u00f3mica. El gobierno que viene tendr\u00e1 alta inflaci\u00f3n porque tiene que corregir los errores del que se va. En resumen, todos los caminos nos conducen a estar endeudados en pesos, tener bienes, y sobran billetes que sean d\u00f3lares y no pesos. En este contexto el precio del d\u00f3lar es una ganga.<\/p>\n\n\n\n

Salvador Di Stefano – <\/strong>Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2193\u2193 Clase Inaugural del Curso de Postgrado en Agronegocios\u2193\u2193<\/strong>
Inicio 14 de Abril – El momento es Ahora
Analizamos las Variables y Cursos de Acci\u00f3n 23\/24<\/p>\n\n\n\n

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