{"id":18139,"date":"2023-01-25T08:16:06","date_gmt":"2023-01-25T11:16:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=18139"},"modified":"2023-01-25T08:16:08","modified_gmt":"2023-01-25T11:16:08","slug":"el-problema-economico-esta-en-la-cabeza-del-presidente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-problema-economico-esta-en-la-cabeza-del-presidente\/","title":{"rendered":"El problema econ\u00f3mico est\u00e1 en la cabeza del presidente"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano – Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El presidente est\u00e1 convencido que los problemas est\u00e1n en la cabeza de la gente, mientras que, desde nuestro punto de vista, est\u00e1 en la cabeza de los dirigentes. D\u00f3lar reprimido busca despegar. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves la pol\u00edtica econ\u00f3mica en enero?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno comete un severo error, cree tener un problema de liquidez, cuando en realidad tiene un problema de solvencia econ\u00f3mica. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfMe lo explic\u00e1s mejor?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00e9ficit fiscal primario es de 2,4% del PBI. En concepto de intereses de la Tesorer\u00eda pagamos el equivalente a 1,8% del PBI, esto implica que tenemos un d\u00e9ficit fiscal de 4,2% del PBI. <\/p>\n\n\n\n

Dame los n\u00fameros en d\u00f3lares<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La friolera de U$S 19.467 millones oficiales. <\/p>\n\n\n\n

Es una bocha<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los n\u00fameros no terminan all\u00ed, el d\u00e9ficit cuasifical, que son los intereses que generan los pasivos remunerados del Banco Central, equivalen a 4,2% del PBI. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1nto suman en d\u00f3lares?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La friolera de U$S 19.118 millones. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfA cu\u00e1nto asciende el d\u00e9ficit total?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – U$S 38.584 millones, que equivalen a 8,4% del PBI. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 me quer\u00e9s decir con esto?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Argentina tiene un severo problema de solvencia. Si el gobierno pone el foco en financiar el d\u00e9ficit, pero no achicarlo, est\u00e1 en un grave problema, porque a futuro tendr\u00e1 un problema mayor. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfEst\u00e1s muy antikirchnerista?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Para nada, Mauricio Macri tom\u00f3 una deuda con el FMI de U$S 47.000 millones que tampoco sirvi\u00f3 para nada. Aqu\u00ed hay un \u00fanico problema que es el d\u00e9ficit fiscal. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfSoluci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Si el gobierno, en lugar de poner energ\u00eda en reducir el d\u00e9ficit, trata de financiarlo, lo que har\u00e1 es generar mayores desequilibrios en la econom\u00eda, la deuda en pesos es muy elevada, al igual que la emisi\u00f3n monetaria, con lo cual \u00edndices de inflaci\u00f3n de 3 d\u00edgitos empiezan a aparecer en el horizonte. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfEl gobierno est\u00e1 recomprando deuda?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Error, siempre tendr\u00eda que tener prioridades, hoy lo primero que hay que hacer es reducir a la m\u00ednima expresi\u00f3n el d\u00e9ficit fiscal, no recomprar deuda. <\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, la deuda est\u00e1 a buen precio<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Correcto, pero si por pagar la deuda me quedo sin reservas, y no tengo d\u00f3lares para importar insumos para las empresas, estoy entrando en un grave problema, porque la actividad econ\u00f3mica comenzar\u00e1 a desacelerarse muy r\u00e1pido. Me faltar\u00e1n ingresos fiscales y voy a potenciar el d\u00e9ficit fiscal futuro. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 sos tan negativo con la actividad econ\u00f3mica?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En Argentina el campo pone los d\u00f3lares y la industria los gasta, en nuestro nuevo libro explicaremos la evoluci\u00f3n del ingreso de d\u00f3lares que aporta el campo y c\u00f3mo estos d\u00f3lares financian las importaciones del sector industrial. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfEst\u00e1s abriendo una grieta?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Para nada, pero si este a\u00f1o la sequ\u00eda afecta las exportaciones del agro, no habr\u00e1 d\u00f3lares suficientes para el sector industrial, con lo cual caer\u00e1 la inversi\u00f3n, no habr\u00e1 mejora de productividad, caer\u00e1 la actividad y probablemente la inflaci\u00f3n sea m\u00e1s elevada. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe viene la moneda com\u00fan con Brasil?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Argentina y Brasil son gemelos, pero como la pel\u00edcula que protagonizaban Dani DeVito y Arnoldo Schwarzenegger. Brasil tiene reservas por U$S 360.000 millones e inflaci\u00f3n de un digito, Argentina tiene reservas liquidas por U$S 6.000 millones e inflaci\u00f3n rumbo a los 3 d\u00edgitos. No hay forma de armonizar una moneda com\u00fan, si macroecon\u00f3micamente Argentina presenta indicadores espantosos. Me imagino que te dar\u00e1s cuenta qui\u00e9n es qui\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n

Alberto Fern\u00e1ndez dijo que \u201cla inflaci\u00f3n es autoconstruida y est\u00e1 en la cabeza de la gente\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Con mucho respeto, creo que est\u00e1 equivocado, y esta frase avala mi comentario inicial. En lugar de hacer foco en reducir el d\u00e9ficit fiscal y dejar de emitir dinero, lo que el presidente cree es que la inflaci\u00f3n es culpa de alguien malicioso y es un problema m\u00e1s bien psicol\u00f3gico. Nada m\u00e1s alejado de la realidad. No m\u00e1s comentarios. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves el rally de acciones y bonos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Llegando al final, creo que hay cierto agotamiento en las cotizaciones. No creo que la Reserva Federal baje las tasas sin antes tener una evidencia muy precisa de que la inflaci\u00f3n va a caer. Ser\u00eda un error bajar las tasas para luego subirlas, no es el proceder de la Reserva Federal. La tasa de corto plazo est\u00e1 en el 4,5% anual y la Reserva Federal podr\u00eda subirla en el a\u00f1o hasta 5,25% anual, una vez que alcance dicho nivel podr\u00eda evaluar reducir la tasa, en la medida que vea que los mercados no corren riesgo de una mayor inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1ndo es la reuni\u00f3n de la Reserva Federal?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El martes y mi\u00e9rcoles de la semana pr\u00f3xima, por eso estamos viendo un recorrido lateral de corto plazo en el mercado de acciones y bonos, que podr\u00eda precipitar una toma de ganancias. De largo plazo creo que las acciones y bonos tienen un recorrido alcista, ya que el oficialismo pierde posibilidades de reelegirse en el gobierno, y crecen las posibilidades de un gobierno de la oposici\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con los precios de las materias primas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los mercados mundiales no est\u00e1n descontando subas importantes, la cosecha de soja de Paraguay y Brasil es muy importante, habr\u00e1 oferta de mercader\u00eda, por ende, se acent\u00faan los precios inversos en el mercado de Chicago, lo mismo sucede con el ma\u00edz y el trigo. Ver Informe Privado. <\/em><\/strong><\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00bfMe lo explic\u00e1s mejor?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los precios de la soja, ma\u00edz y trigo en el corto plazo, son m\u00e1s altos que en el mediano plazo, eso explica que hay oferta internacional, no estamos para esperar subas considerables, estos precios de soja, ma\u00edz y trigo ya son muy elevados. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 puede suceder con la carne?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El precio del cerdo en pie vale $ 325 el kilo, el precio del novillo vale $ 340, y el caj\u00f3n de pollos, dependiendo la calidad, se puede conseguir a $ 5.500, cuando el costo est\u00e1 por encima de los $ 6.000. Me parece que los precios de la carne van a comenzar a alinearse a la suba. El mercado ganadero vacuno funciona como un mercado de competencia perfecta, los altos precios de los terneros y el ma\u00edz hicieron que muchos establecimientos de engorde a corral se fundieran, establecimiento que cierra no vuelve a abrir, la oferta de animales disminuye, la demanda se mantiene constante, la suba del precio de la carne est\u00e1 a la vuelta de la esquina. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfEso impactar\u00e1 en la inflaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Correcto, es el mayor problema que enfrenta el gobierno, es posible que la inflaci\u00f3n vuelva a niveles del 6,0% mensual, cualquier desmadre en los precios de la carne har\u00e1 que el \u00edndice vuelva a niveles del 7,0% mensual, si a esto le sumamos el faltante de mucha mercader\u00eda por la sequ\u00eda y el cierre de importaciones, los problemas est\u00e1n a la vuelta de la esquina. El d\u00f3lar oficial est\u00e1 aumentando a un ritmo del 5,5% mensual, ver nuestro Informe Privado<\/em><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Mauricio Macri, a mediados de 2018, sali\u00f3 a vender d\u00f3lares y aument\u00f3 la tasa para detener la depreciaci\u00f3n del peso. El resultado fue claro, el d\u00f3lar pas\u00f3 de valer $ 17,0 a terminar en $ 60,0 al final de su mandato. No subi\u00f3 m\u00e1s porque reperfilaron la deuda en pesos, que fue un papel\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

. – Sergio Massa sale a imitar a Mauricio Macri, est\u00e1 comprando deuda para detener la suba del d\u00f3lar MEP y sube las tasas para desalentar la compra de d\u00f3lares alternativos. Comete el mismo error con distinto mecanismo. Respecto a la deuda en pesos, no la reperfila, emite pesos para que la compre el Banco Central y hace canjes todos los meses. Es peor el remedio que la enfermedad. Ver Informe Privado<\/em><\/strong> proyecciones de inflaci\u00f3n 2023.  <\/p>\n\n\n\n

. – Este gobierno emite a destajo y esconde la emisi\u00f3n tomando deuda en letras y pases. Trata de controlar los precios con un programa de precios justos, en donde obliga a los empresarios a ser los carceleros de los precios, algo que no podr\u00e1n cumplir, porque los precios se escapar\u00e1n por el techo. Finalmente, trata de controlar el precio del d\u00f3lar, comprando bonos y sacrificando reservas. \u00bfQu\u00e9 puede salir mal? TODO <\/p>\n\n\n\n

. – La suba de tasas de inter\u00e9s es nociva para la econom\u00eda, es la principal enemiga del mercado de capitales y puede producir una fuerte baja en el mercado accionario, pero en el plano de la econom\u00eda real, tambi\u00e9n puede dejar sin liquidez a muchas empresas, que podr\u00edan caer en la insolvencia. <\/p>\n\n\n\n

. – El mercado est\u00e1 m\u00e1s para una toma de ganancias en bonos y acciones. <\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar MEP y CCL hoy deber\u00eda valer m\u00e1s de $ 400, el d\u00f3lar es un activo m\u00e1s de esta econom\u00eda y est\u00e1 claro que hasta hoy aument\u00f3 menos que la inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

. – No hay una mejora de precios internacionales de los precios que representan el 60% de las exportaciones argentinas, por otro lado, la sequ\u00eda nos dejar\u00e1 con menos cantidades para exportar que a\u00f1os anteriores. Esto har\u00e1 que le falten d\u00f3lares a la industria, que detendr\u00e1 el proceso de inversi\u00f3n y normal abastecimiento de insumos. <\/p>\n\n\n\n

. – Argentina tiene un problema de solvencia y el gobierno se equivoca al creer que tiene un problema de liquidez. <\/p>\n\n\n\n

. – \u00bfQu\u00e9 hemos aprendido? No hay nada nuevo, salvo lo que se ha olvidado. Esto lo dijo Rose Bert\u00edn. <\/p>\n\n\n\n

. – Argentina se olvid\u00f3 de crecer y lo m\u00e1s grave es que el presidente cree que los problemas que tenemos est\u00e1n en la cabeza de los argentinos, cuando resulta muy probable que el problema est\u00e9 en la falta de conceptos claros en materia econ\u00f3mica, dentro de su propia cabeza. <\/p>\n\n\n\n

.- Las empresas tendr\u00e1n que reformular sus planes de negocios, buscando incrementar ingresos con mayor paleta de productos, buscando incrementar cantidades y achicar el margen. La tasa de los cr\u00e9ditos bancarios est\u00e1 prohibitiva, habr\u00e1 que aportar capital genuino, revisar la comercializaci\u00f3n, oferta de productos y ser m\u00e1s productivos.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano – Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Por Salvador Di Stefano – Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n El presidente est\u00e1 convencido que los problemas est\u00e1n en la cabeza de la gente, mientras que, desde nuestro punto de vista, est\u00e1 en la cabeza de los dirigentes. D\u00f3lar reprimido busca despegar.  \u00bfC\u00f3mo ves la pol\u00edtica econ\u00f3mica en enero? . – El gobierno comete …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":18140,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,87],"tags":[],"class_list":["post-18139","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18139","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18139"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18139\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18141,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18139\/revisions\/18141"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18140"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18139"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18139"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18139"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}