{"id":18124,"date":"2023-01-24T08:17:55","date_gmt":"2023-01-24T11:17:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=18124"},"modified":"2023-01-24T08:17:56","modified_gmt":"2023-01-24T11:17:56","slug":"lluvia-y-reservas-tomar-decisiones-estrategicas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/lluvia-y-reservas-tomar-decisiones-estrategicas\/","title":{"rendered":"Lluvia y reservas – Tomar decisiones estrat\u00e9gicas"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>,\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em><\/strong>\u00a0\u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Llegaron las benditas lluvias a gran superficie que comprende zona n\u00facleo del pa\u00eds, la m\u00e1s afectada por sequ\u00eda severa, siendo la m\u00e1s productiva del pa\u00eds, por otro lado, la Bolsa de Cereales de Bs As actualiz\u00f3 el estado de cultivos el pasado jueves, con 95,5% de superficie de soja sembrada y 7 de cada 10 hect\u00e1reas en estado regular a malo, mientras la siembra de ma\u00edz avanza en casi 89% con los planteos m\u00e1s tempranos en malas condiciones o descartados y los tard\u00edos a tiempo de salvarse. Con pocas reservas de vieja cosecha y renovadas esperanzas para la nueva \u00bfQu\u00e9 impacto tendr\u00e1n las lluvias sobre los precios? Y \u00bfc\u00f3mo administrar las decisiones comerciales?<\/p>\n\n\n\n

Impacto de las lluvias sobre los precios: El impacto sobre los precios disponibles y futuros comenz\u00f3 a verse en las \u00faltimas jornadas de la semana pasada, cuando los pron\u00f3sticos de corto plazo anunciaban estas lluvias en cantidades m\u00e1s generosas. As\u00ed los precios en Chicago perdieron U$S -11\/TN<\/em><\/strong> para soja y U$S -3\/TN<\/em><\/strong> el ma\u00edz, mientras el disponible en Argentina sigue a precios similares en PESOS, $92.000 <\/em><\/strong>a 93.000\/TN<\/em><\/strong> para soja y $48.000\/TN<\/em><\/strong> para ma\u00edz, perdiendo en sus precios equivalentes en D\u00f3lares, U$S -5\/TN<\/em><\/strong> en soja y U$S -2\/TN<\/em><\/strong> en ma\u00edz. El trigo por su parte, sin tanto movimiento en el mercado internacional, baj\u00f3 U$S -1\/TN<\/em><\/strong> en el mercado local, quedando a U$S 312\/TN<\/em><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los precios futuros, la soja mayo 23 perdi\u00f3 durante la tercera semana de enero casi U$S -19\/TN<\/em><\/strong>, pasando de U$S 411,7<\/em><\/strong> a 393\/TN<\/em><\/strong>, el ma\u00edz abril 23 esa misma semana paso de U$S 263,5<\/em><\/strong> a 260\/TN<\/em><\/strong>, recortando U$S -3,5\/TN<\/em><\/strong>, y el ma\u00edz julio 23 de U$S 240<\/em><\/strong> a 232\/TN<\/em><\/strong>, perdiendo U$S -8\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Estas bajas son un reflejo de la evoluci\u00f3n que puede tener el mercado en caso que los vol\u00famenes de cosecha sean cercanos o superiores a las expectativas del mercado internacional y local, por lo que es importante analizar lo ocurrido en estos pocos d\u00edas. La soja en Chicago y en nuestro mercado de futuros y disponible, fue el grano que m\u00e1s precio perdi\u00f3 estos d\u00edas. En el gr\u00e1fico puede verse la p\u00e9rdida de precio por efecto lluvia en la tercera semana de enero 23, tanto en los precios disponibles como futuros, mostrando un tobog\u00e1n a la baja. Adem\u00e1s, se observa lo que se denomina inverso entre cosechas, en Chicago se muestra entre el futuro noviembre 2023, correspondiente a la nueva cosecha estadounidense 23\/24, y el continuo y futuro mayo 2023, correspondientes a la soja 22\/23, y en MATBA-ROFEX se muestra entre los futuros mayo y noviembre 2023, correspondiente a la nueva cosecha 22\/23, respecto del disponible del saldo de soja 21\/22.<\/p>\n\n\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Las bajas por lluvias, como se detall\u00f3 m\u00e1s arriba, van entre U$S -5<\/em><\/strong> y -19\/TN<\/em><\/strong>, pero las bajas por nueva cosecha van entre U$S -58\/TN<\/em><\/strong> en Estados Unidos, 23\/24 versus 22\/23, y U$S -95\/TN<\/em><\/strong> en Argentina, 22\/23 versus 21\/22. <\/p>\n\n\n\n

El mismo ejercicio puede hacerse con el ma\u00edz, que tuvo bajas mucho menos agresivas por el efecto lluvia la semana pasada, entre U$S -2<\/em><\/strong> y -8\/TN<\/em><\/strong>, y muestra un inverso entre cosechas de U$S -32\/TN<\/em><\/strong>en Estados Unidos, precio continuo menos futuro diciembre 23, para la cosecha 23\/24, y en Argentina, el inverso entre el disponible y abril 23, para la cosecha 22\/23 respecto al saldo disponible, es de U$S 0\/TN<\/em><\/strong>, mientras el futuro julio 23, cosecha tard\u00eda, respecto al disponible, tienen un inverso de U$S -31\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por \u00faltimo, trigo, con un disponible en torno a U$S 314\/TN<\/em><\/strong>, los futuros de la nueva cosecha, diciembre 2023, est\u00e1n a U$S 270\/TN<\/em><\/strong>, es decir, un inverso de U$S -44\/TN<\/em><\/strong> entre la cosecha 23\/24 y el saldo de trigo 22\/23. <\/p>\n\n\n\n

Administrar las decisiones comerciales estrat\u00e9gicamente: Es importante tener a la vista los saldos comercializables 21\/22 de soja y ma\u00edz y 22\/23 de trigo. Hoy Argentina cuenta con menos de 8 millones de toneladas de soja vieja, 7 millones de ma\u00edz y 5,6 millones de trigo nuevo, esto representa 18% y 14% de la cosecha 21\/22 de soja y ma\u00edz respectivamente, y 45% del trigo 22\/23. <\/p>\n\n\n\n

Tomar decisiones de liquidar en el corto plazo, para evitar p\u00e9rdidas de valor por nuevas lluvias, debe ir acompa\u00f1ado de un camino inversor de la liquidez lograda, a fin de resguardar y agregar valor a la misma. Caminos tales como inversiones en instrumentos de Bolsa con rendimientos ajustados por inflaci\u00f3n o acciones con rendimientos que superen a la inflaci\u00f3n, permite cerrar precios que a\u00fan son muy buenos, y resguardarlo a modo de reserva monetizada en lugar de granos. Otros destinos pueden ser actividades de agregado de valor en consorcios o fondos de inversi\u00f3n, de los que se pueda entrar y salir en el corto plazo. Esto evita que el avance de campa\u00f1a sudamericana, donde Brasil sigue jugando como el gran productor, recorte m\u00e1s los precios disponibles y futuros de corto plazo, aumentando liquidez para el momento en que se necesite cancelar obligaciones y volver a invertir para la 23\/24.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las coberturas de precios futuros, tanto soja mayo como ma\u00edz abril y julio 2023, a\u00fan se sostienen en excelentes precios, que pueden ser tomados en el Mercado a T\u00e9rmino MATBA-ROFEX. Para soja mayo 2023, precios por encima de U$S 385\/TN<\/em><\/strong>, para ma\u00edz abril 2023 m\u00e1s de U$S 250\/TN<\/em><\/strong> y julio 2023 por encima de U$S 225\/TN<\/em><\/strong>, son valores a cubrir a trav\u00e9s de ventas futuras sin comprometer entrega a cosecha. Considerar adem\u00e1s opciones de venta PUT para soja mayo, y estrategias con opciones de compra CALL para ma\u00edz abril. Por \u00faltimo, considerar el futuro trigo diciembre 23 a m\u00e1s de U$S 260\/TN<\/em><\/strong>, para cubrir ventas a 11 meses de la futura cosecha, dado que son precios excelentes ante una campa\u00f1a normal para este cereal. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> Las lluvias fueron bienvenidas como nunca en gran parte del territorio productivo argentino, a\u00fan hay mucha historia por contar respecto al estado de los cultivos que las recibieron, algunos en irreversible sequ\u00eda, otros justo antes de sufrir p\u00e9rdidas definitivas y otros a\u00fan a tiempo de expresar buenos rendimientos. Lo cierto es que estas lluvias traen alivio y los mercados recortan precio. Mientras los rendimientos muestren posibilidades de sost\u00e9n y recuperaci\u00f3n, los precios responder\u00e1n con bajas. Planificar y tomar decisiones que multipliquen valor financieramente con el disponible, y cubrir precios futuros con las herramientas del Mercado a T\u00e9rmino local.<\/p>\n\n\n\n

Por Marianela De Emilio<\/em>, Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em> \u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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