{"id":17974,"date":"2022-12-28T10:56:05","date_gmt":"2022-12-28T13:56:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=17974"},"modified":"2022-12-28T10:56:07","modified_gmt":"2022-12-28T13:56:07","slug":"el-dolar-es-una-escalera-al-cielo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-dolar-es-una-escalera-al-cielo\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar es una escalera al cielo"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano – Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El gobierno vende bonos para reprimir la suba del d\u00f3lar blue, esta f\u00f3rmula nunca dio resultado. El blanqueo es un premio a los que evaden. Aseguran la retirada.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo viene el d\u00f3lar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Muy simple el gobierno empuja a la Anses y al Banco Central a vender AL30 y GD30, para contener al d\u00f3lar MEP y al CCL. Esta estrategia est\u00e1 m\u00e1s cantada que Caminito<\/em>. Por otro lado, estos mismos actores compran el TO23, que pas\u00f3 de tener una tasa de retorno del 138,0%, a una tasa del 108% anual.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe siguen emitiendo pesos para comprar bonos en pesos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – A buen ritmo, el Bonet 2024 en $ ajustado por inflaci\u00f3n con vencimiento en julio del a\u00f1o 2024 es el preferido por el Banco Central, que est\u00e1 sobre comprado en el t\u00edtulo y que le puso un techo a la paridad en el 13,0% anual.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfTanta emisi\u00f3n a d\u00f3nde nos lleva?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Seg\u00fan el balance del Banco Central al 15 de diciembre, los pasivos monetarios suman $ 15,3 mill\u00f3n de millones, mientras que las reservas, al 26 de diciembre, suman U$S 43.542 millones, esto nos estar\u00eda dando un d\u00f3lar de equilibrio o convertibilidad en $ 351.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfMe hablaste de $ 400?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Correcto, y no te lo voy a desmentir. En el mes de enero los compromisos con el FMI suman U$S 2.751 millones, en febrero U$S 561 millones y en marzo U$S 3.033 millones, esto te vuelve a dejar las reservas en U$S 37.000 millones. Esto sin contar que hay muchas acreencias m\u00e1s por delante, y que el d\u00f3lar soja se termina el 30 de diciembre.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 puede pasar con los pasivos monetarios?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los pasivos monetarios crecen a un ritmo desenfrenado, duplicando su stock cada 12 meses, esto se podr\u00eda acelerar en el a\u00f1o 2023, con lo cual, a un a\u00f1o vista, creemos que los pasivos monetarios podr\u00edan ubicarse en torno de los $ 32,0 mill\u00f3n de millones, con reservas que dif\u00edcilmente superen los U$S 40.000 millones, la cuenta la dejo para que la hagas en un rato libre que tengas.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 sucede con las acciones?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Siguen subiendo, montarse ahora parece que ser\u00eda un poco arriesgado, en cambio comprar alg\u00fan bono como el AL30 no parece mucho riesgo, teniendo en cuenta que en alg\u00fan momento el Banco Central o la Anses tendr\u00e1n que dejar de vender.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo viste el proyecto de blanqueo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Es un premio al que evadi\u00f3, si blanque\u00e1s m\u00e1s de U$S 50.000 y el dinero lo deposit\u00e1s en un banco en el territorio de la Argentina, pag\u00e1s una multa del 2,5% sobre el monto en d\u00f3lares que vas a blanquear, y para la determinaci\u00f3n del tributo se toma el d\u00f3lar oficial, con lo cual lo que termin\u00e1s pagando es una al\u00edcuota del 1,25%.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSi blanque\u00e1s menos de U$S 50.000?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En ese caso pag\u00e1s el 1,5%, pero como la base imponible se toma a d\u00f3lar oficial, termin\u00e1s pagando el 0,75%.<\/p>\n\n\n\n

Es un regalo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Calcul\u00e1 que Mauricio Macri te cobraba el 10%, el justicialismo hace justicia y te cobra un 85% menos. \u00bfEsto es combatir al capital, o aseguramos la retirada?  <\/p>\n\n\n\n

Aclaremos que es un proyecto<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Ser\u00e1 interesante ver qu\u00e9 diputados y senadores aprueban este proyecto. Queda claro que de prosperar se va a dinamizar mucho el mercado, ya que es un regalo blanquear en estas condiciones. Esto deber\u00eda impulsar la venta de veh\u00edculos, propiedades y todo tipo de mercader\u00eda. Eso s\u00ed, si sos un buen contribuyente, la AFIP te dice \u201cQu\u00e9 mir\u00e1s bobo, anda pa\u00b4 ya\u201d<\/em>. El que paga impuestos al d\u00eda se recibe de bobo 2023.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pasa si no blanque\u00e1s entre enero y marzo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Si lo hac\u00e9s en abril se duplica la al\u00edcuota inicial y si lo hac\u00e9s en julio se triplica la al\u00edcuota inicial.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEsto puede hacer que las reservas suban?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Claro que s\u00ed, lo dif\u00edcil de digerir es que blanque\u00e1s sin que te pregunten nada, con una al\u00edcuota muy baja y despu\u00e9s quieren impulsar la inversi\u00f3n. El contribuyente que siempre cumpli\u00f3 no tiene ning\u00fan beneficio, y el que evadi\u00f3 todas las de ganar.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEs para despedirse del gobierno?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Este blanqueo ser\u00e1 de gran ayuda para los que evadieron, es un blanqueo para que no sean a futuro investigados. Es un ayud\u00edn para que los desprolijos se pongan al d\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Argentina tiene un problema de solvencia, si desean arreglar los problemas de solvencia con liquidez o emisi\u00f3n, lo \u00fanico que lograr\u00e1n a futuro es tener un problema mayor del que tienen ahora.<\/p>\n\n\n\n

.- Lo mismo que sucede con una empresa que pierde dinero y, en lugar de atacar el modelo de negocio y ser rentable, toma m\u00e1s financiamiento con un negocio que le devuelve rentabilidad negativa, lo m\u00e1s probable es que te fundas.<\/p>\n\n\n\n

. – Si el gobierno no realiza un ajuste estructural, tendr\u00e1 que, irremediablemente, recurrir a resolver problemas con f\u00f3rmulas antojadizas como el d\u00f3lar soja, adelanto de impuestos, emisi\u00f3n monetaria y contabilidad creativa, que, traer\u00e1n como resultado, m\u00e1s inflaci\u00f3n y pobreza.<\/p>\n\n\n\n

. – Argentina se enfrenta a un trimestre con escasos ingresos de d\u00f3lares del exterior, sin d\u00f3lares para insumos cr\u00edticos para la industria, y con la gran posibilidad de que se genere un estancamiento por la falta de reposici\u00f3n de insumos.<\/p>\n\n\n\n

. – Tendremos empresas con liquidez y sin insumos, esto es un camino directo a cubrirse con la compra de d\u00f3lares. Si a esto le sumamos que desde enero en adelante cae la demanda de dinero, el recorrido alcista del blue est\u00e1 asegurado. Casi que es un camino al cielo.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano – Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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