{"id":17677,"date":"2022-11-29T08:17:56","date_gmt":"2022-11-29T11:17:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=17677"},"modified":"2022-11-29T08:17:57","modified_gmt":"2022-11-29T11:17:57","slug":"dolar-soja-segunda-temporada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/dolar-soja-segunda-temporada\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar Soja &#8211; Segunda temporada"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-1024x576.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-17680\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-300x169.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-768x432.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-1536x864.png 1536w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-2048x1152.png 2048w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/dolar-soja-2-390x220.png 390w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Por\u00a0<em>Marianela De Emilio<\/em>,\u00a0<em>Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em><\/strong>\u00a0<strong><em>\u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Las liquidaciones de granos de parte de los productores se hacen a partir de varias condiciones, donde la percepci\u00f3n de un precio alto es una de las m\u00e1s fuertes para tomar decisiones de venta. Este es entonces el recurso al que se apel\u00f3 en septiembre pasado y a partir de este lunes 28 de noviembre, a trav\u00e9s del programa D\u00f3lar soja, para motivar al productor a liquidar mercader\u00eda, elevando el ingreso de divisas al pa\u00eds a trav\u00e9s de estas liquidaciones destinadas a la exportaci\u00f3n. Este mecanismo de incentivo logr\u00f3 el objetivo principal en septiembre, y tambi\u00e9n dio lugar a otros efectos, como la disminuci\u00f3n de liquidaciones de otros granos, como el ma\u00edz, fundamental para las producciones c\u00e1rnicas y la industria local. El interrogante es si se cumplir\u00e1 el objetivo en la segunda temporada del D\u00f3lar soja.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00d8&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>D\u00f3lar soja \u2013 primera temporada:<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Veamos el efecto de la primera temporada de D\u00f3lar soja, comparado con el ritmo de ventas de meses anteriores de la 21\/22, y de las dos campa\u00f1as anteriores, 19\/20 y 20\/21, desde abril a noviembre, para soja y ma\u00edz, por ser los dos granos de mayor relevancia en volumen del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Vol\u00famenes comercializados: En el gr\u00e1fico se observan las ventas mensuales desde abril hasta noviembre (en 2022 hasta mediados de noviembre, por ser el \u00faltimo registro de ventas semanales de la Secretaria de Agricultura Ganader\u00eda y Pesca). Los vol\u00famenes vendidos de soja de mayo a agosto, y de octubre a noviembre, de la actual campa\u00f1a 21\/22, muestra los menores valores mensuales de las \u00faltimas tres campa\u00f1as, salvo junio que tuvo ventas algo superiores al 2020. Esto en septiembre cambio dr\u00e1sticamente, con ventas del f\u00edsico por 7,4 millones de toneladas, que super\u00f3 en m\u00e1s de tres veces a las ventas mensuales previas de este a\u00f1o y de a\u00f1os anteriores. En soja se observa un ritmo de ventas de entre 2 y 3 millones de toneladas mensuales, a diferencia de este a\u00f1o, en que, despu\u00e9s de junio 2022, comenzaron a registrarse ventas por debajo de 2 millones y en el pasado octubre, por debajo de 1 mill\u00f3n.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.02.34.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-17678\" width=\"700\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.02.34.png 940w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.02.34-300x177.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.02.34-768x453.png 768w\" sizes=\"(max-width: 940px) 100vw, 940px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><strong>Fuente:<\/strong>\u00a0Elaboraci\u00f3n propia en base a datos de la SAGPYA<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>En ma\u00edz, se observan ventas muy altas, casi 6 millones de toneladas y m\u00e1s de 4 millones en junio y agosto de este a\u00f1o respectivamente, meses en que los precios empezaron a ceder por debajo de la zona de&nbsp;<strong><em>U$S 270\/TN<\/em><\/strong>, y en los que se prioriz\u00f3 la venta de este cereal a la de soja. En septiembre pasado, con el efecto D\u00f3lar soja, las ventas de ma\u00edz cayeron a menos de la mitad respecto al mes anterior, y por debajo de las ventas en ese mismo mes, los dos a\u00f1os anteriores. Esto result\u00f3 no solo por mayor valor de soja en el disponible, postergando las ventas de ma\u00edz, sino, adem\u00e1s, por un equivalente del precio pizarra de ma\u00edz por debajo de&nbsp;<strong><em>U$S 230-240\/TN<\/em><\/strong>, sumado a un pron\u00f3stico clim\u00e1tico que vaticinaba el atraso de siembra de ma\u00edz temprano, menores potenciales de rendimiento y, por tanto, posible escasez de ma\u00edz los primeros meses del 2023. Viendo los menores vol\u00famenes comercializados en octubre y lo que va de noviembre, a pesar de precios que equivalen a m\u00e1s de&nbsp;<strong><em>U$S 240\/TN<\/em><\/strong>, se espera que el nivel de liquidaciones de ma\u00edz durante diciembre sea muy reducido por las mismas razones que en septiembre.<\/p>\n\n\n\n<p>Acumulados y saldos: Considerando ventas mensuales 21\/22 de soja por debajo de lo normal, el D\u00f3lar soja septiembre irrumpi\u00f3 en el total comercializado de la 21\/22, acumulando ventas que, hasta mediados de noviembre, resultan en casi 32 millones de toneladas, contra 35,5 de igual fecha en 2020 y 34,8 en 2021. Es decir que, a pesar del programa de tipo de cambio diferencial en septiembre 2022, el volumen comercializado hasta ahora es inferior al de los dos a\u00f1os previos. En cuanto al saldo a comercializar, restando a la cosecha de cada a\u00f1o lo vendido, se observa un saldo inferior a noviembre 2020 pero superior al saldo del a\u00f1o pasado a igual fecha.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>En cuanto a ma\u00edz, seg\u00fan las \u00faltimas tres cosechas y lo vendido hasta mediados de noviembre, tenemos el mayor saldo, con m\u00e1s de 10 millones de toneladas. Lo relevante de este saldo es, como se aclar\u00f3 m\u00e1s arriba, la menor decisi\u00f3n de venta de ma\u00edz de parte de los productores, dada la oportunidad de mejores precios en soja, y alto riesgo de cosechar menos volumen de ma\u00edz en la campa\u00f1a 22\/23 en curso.<\/p>\n\n\n\n<p>Tanto en soja como en ma\u00edz, el efecto disruptivo del D\u00f3lar soja no se observa en los vol\u00famenes acumulados comercializados ni en los saldos a comercializar a estas fechas, sino en el ritmo de liquidaciones mensuales.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.04.10.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-17679\" width=\"300\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.04.10.png 498w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Captura-de-Pantalla-2022-11-29-a-las-08.04.10-300x198.png 300w\" sizes=\"(max-width: 498px) 100vw, 498px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Efecto pizarra Rosario: Posterior al D\u00f3lar soja septiembre, la pizarra de precios disponibles de Rosario, principal referencia del mercado local de soja y ma\u00edz, mostr\u00f3 cotizaciones de soja solo en 9 de las 19 jornadas del mercado en octubre, y solo 5 de las 19 jornadas del mercado en lo que va de noviembre, lo que gener\u00f3 desconcierto en quienes tomaban esta pizarra como referencia para tomar decisiones de precio en pago de alquileres, canjes, etc. En cuanto a ma\u00edz, la pizarra Rosario se mostr\u00f3 sin cotizaciones solo en una jornada de octubre y una de noviembre, con precios de referencia diarios. El efecto del D\u00f3lar soja septiembre caus\u00f3 adelantos de ventas de soja, que posiblemente se har\u00edan en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, y se fortaleci\u00f3 la expectativa de una segunda temporada de D\u00f3lar soja a fin de a\u00f1o, todo lo que se reflej\u00f3 en menor volumen operado en estos \u00faltimos dos meses y la p\u00e9rdida de referencia de precios operados en la pizarra de Rosario. Ma\u00edz, sin embargo, no dej\u00f3 de tener precios de referencia, a pesar de sus magras operaciones. El efecto D\u00f3lar soja sobre el mercado posterior a su finalizaci\u00f3n, sumo desconcierto por ausencia de pizarras.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00d8&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>D\u00f3lar soja \u2013 segunda temporada:<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Precios posibles: Llegamos a fin de noviembre, y se anuncia la segunda temporada de D\u00f3lar soja, con un tipo de cambio a&nbsp;<strong><em>$230\/U$S<\/em><\/strong>, 39% por encima del tipo de cambio oficial a casi&nbsp;<strong><em>$166\/U$S<\/em><\/strong>. Considerando una soja que, hasta el viernes pasado cerraba en torno a&nbsp;<strong><em>U$S 430\/TN<\/em><\/strong>, equivalente a precios que, seg\u00fan el disponible MATBA-ROFEX, marcaban&nbsp;<strong><em>$70.000&nbsp;<\/em><\/strong>&#8211;<strong><em>&nbsp;71.000\/TN<\/em><\/strong>, se esperar\u00edan ofertas de precio por encima de&nbsp;<strong><em>$95.000\/TN<\/em><\/strong>, lo que se conocer\u00e1 luego de la primera jornada de puesto en vigencia el D\u00f3lar soja, hasta ahora trascienden negocios por&nbsp;<strong><em>$80.000<\/em><\/strong>&#8211;<strong><em>85.000\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Volumen a comercializar: Se espera, seg\u00fan declaraciones del gobierno, liquidaciones por hasta un equivalente de 5 a 6 millones de toneladas de soja, con la renovaci\u00f3n de este programa. Considerando el saldo 21\/22 de 11 millones de toneladas, podr\u00edan liquidarse estos vol\u00famenes y quedar\u00eda sin comercializar 5 millones de toneladas hasta la nueva cosecha 22\/23, en mayo pr\u00f3ximo. Este nuevo shock de ventas esperado, en caso de ocurrir, podr\u00eda traer ausencia de liquidaciones de soja en el primer trimestre del 2023, pero, a menos de dos meses de finalizada la primera temporada D\u00f3lar soja, cuya la liquidez fue destinada a compra de insumos, pago de servicios, cancelaci\u00f3n de deudas y muy poco a inversiones, es dif\u00edcil pensar en nuevas liquidaciones sin un destino claro de los PESOS que se obtendr\u00edan. A menos que existan instrumentos que permitan resguardar valor de las ventas, ser\u00e1 muy dif\u00edcil un nuevo \u00e9xito de este programa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>En cuanto a ma\u00edz, al igual que en septiembre pasado, se espera una postergaci\u00f3n de liquidaciones ante la necesidad de liquidez, priorizando la venta de soja, lo que pondr\u00e1 al mercado local poco ofertado en ma\u00edz y los precios del cereal seguir\u00e1n presionados al alza, con su efecto en las producciones c\u00e1rnicas y otras cadenas de valor ligadas a este cereal.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Riesgo por sequ\u00eda y macroeconom\u00eda: Los saldos a comercializar, tanto de soja como de ma\u00edz, son superiores a los del a\u00f1o pasado a estas fechas. 2021, a\u00f1o que, al igual que el presente, pronosticaba sequ\u00eda, pero con una gran diferencia al presente 2022, que no presentaba las dram\u00e1ticas bajas reservas de agua en el perfil de los suelos. Esto lleva a analizar el potencial financiero del saldo 21\/22 a comercializar, dicho de otro modo \u00bfCu\u00e1nto de la probable falla productiva de la 22\/23 puede ser amortiguado con saldo de la campa\u00f1a vieja? Recordemos que cada hect\u00e1rea sembrada, debe ser protegida de plagas, cosechada, acondicionada y transportada, y, todos los costos afrontados, aumentaran proporcionalmente en la medida que los rendimientos promedio sean inferiores.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por otro lado, el actual contexto macroecon\u00f3mico argentino, sigue mostrando una evoluci\u00f3n inflacionaria y devaluatoria, que lic\u00faa los PESOS y pone freno a la idea de vender a un precio en PESOS que no sea convertido inmediatamente en algo que resguarde el poder adquisitivo de la venta en el corto y mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusiones:<\/strong>&nbsp;El efecto disruptivo del D\u00f3lar soja \u2013 primera temporada, pudo verse en la aceleraci\u00f3n de liquidaciones de soja, freno de liquidaciones de ma\u00edz, y posteriormente en la ausencia de precios de referencia de soja continuos en las pizarras de las bolsas del pa\u00eds, principalmente en Rosario. El efecto disruptivo del D\u00f3lar soja \u2013 segunda temporada, posiblemente no sea del mismo calibre, como suele ocurrir en las segundas temporadas, dado el desconcierto respecto al destino de las liquidaciones en el corto plazo y la evoluci\u00f3n de la sequ\u00eda en la nueva campa\u00f1a 22\/23 para el mediano plazo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por \u00faltimo, un \u201cbuen precio\u201d se reconoce como tal cuando tiene mayor poder de compra o cancelaci\u00f3n de deudas que los precios anteriores, por lo que, las decisiones de liquidaci\u00f3n deben basarse en disponer de un destino para los PESOS, que resulten en buen resultado en el corto plazo y flexibilidad financiera para el mediano.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Por&nbsp;<em>Marianela De Emilio<\/em>,&nbsp;<em>Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>&nbsp;<em>\u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><a href=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/postgrado\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"114\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-1024x114.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-14433\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-1024x114.jpg 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-300x33.jpg 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-768x85.jpg 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022.jpg 1440w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por\u00a0Marianela De Emilio,\u00a0Ing. 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