{"id":17642,"date":"2022-11-28T08:11:21","date_gmt":"2022-11-28T11:11:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=17642"},"modified":"2022-11-28T09:05:53","modified_gmt":"2022-11-28T12:05:53","slug":"se-vino-la-segunda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/se-vino-la-segunda\/","title":{"rendered":"Se vino la segunda…"},"content":{"rendered":"\n
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Por Andr\u00e9s Gosende | Analista de Mercados y Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda Sergio Massa anunci\u00f3 este viernes la segunda vuelta del r\u00e9gimen del \u201cd\u00f3lar soja\u201d que se extender\u00e1 hasta el pr\u00f3ximo 31 de diciembre de 2022 con un tipo de cambio diferencial de 230 $\/tns <\/p>\n\n\n\n

Con esta medida, se apunta a un ingreso anticipado de liquidaci\u00f3n de exportaciones por al menos USD 3.000 millones, buscando fortalecer las reservas de Banco Central, cumplir con la meta con el Fondo Monetario y calmar esa inquietud en los mercados.<\/p>\n\n\n\n

En esta oportunidad se reintroduce el diferencial en retenciones para los exportadores de harina y aceite de soja. <\/p>\n\n\n\n

Las ventas externas de productos procesados dejar\u00e1n de abonar una al\u00edcuota del 33% de derechos de exportaci\u00f3n para pasar a tributar un 31%, mientras que el poroto seguir\u00e1 con una al\u00edcuota del 33%, esto regir\u00e1 desde diciembre.<\/p>\n\n\n\n

Esta situaci\u00f3n busca torcer el efecto de septiembre, en donde creci\u00f3 exponencialmente la exportaci\u00f3n de poroto (seg\u00fan el ICA del Indec el super\u00e1vit de octubre se consigui\u00f3 b\u00e1sicamente por un incremento de 560% en las exportaciones de poroto y ca\u00edda interanual de aceite)<\/p>\n\n\n\n

Esta medida tiene base en las matrices comerciales:<\/p>\n\n\n

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Como vemos en el gr\u00e1fico, la soja como producto con menor incidencia inflacionaria (dado que se exporta en casi su totalidad), es el elegido para generar divisas con 11,5 Millones de tns para ser comercializadas.<\/p>\n\n\n\n

Si esta reedici\u00f3n, absorbe este volumen y genera las divisas prometidas; el per\u00edodo desde diciembre a la nueva cosecha (abril\/mayo) va a ser largo para el gobierno. <\/p>\n\n\n\n

Si la intenci\u00f3n es utilizar este modelo en los cereales con remanente (Ma\u00edz), van a tener que armonizar demasiadas variables para que ese diferencial cambiario no impacte directamente en los \u00edndices de inflaci\u00f3n y le de el golpe de gracia a una econom\u00eda endeble.<\/p>\n\n\n\n

Pero siendo pragm\u00e1ticos, esta semana siguiendo la tendencia de la anterior vamos a ver una soja en u$s en baja (si ya no absorbi\u00f3 toda la expectativa de esta medida), contra una soja en $ en alza.<\/p>\n\n\n\n

Aquellas empresas agropecuarias que tengan que cancelar deudas en $ derivadas de una cosecha fina trunca o complicada, tienen que vender; como as\u00ed tambi\u00e9n para pagar los aguinaldos, vacaciones y dem\u00e1s gastos operativos.<\/p>\n\n\n\n

Vender por vender, lleva a la descapitalizaci\u00f3n en uss; salvo que se vuelque ese flujo de dinero al mercado financiero buscando refugio valor en inversiones en moneda fuerte; como puede ser los CEDEARs, fondos comunes de inversi\u00f3n ajustado por CER, etc. Buscar asesoramiento para incursionar en estos mercados, como herramienta complementaria necesaria e indispensable, en los tiempos que corren. <\/p>\n\n\n\n

Mirando para adelante, y haciendo foco en soja 22\/23. La soja mayo se mantiene en precios superiores de otras campa\u00f1as en \u00e9poca de siembra.<\/p>\n\n\n

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Se podr\u00eda pensar tranquilamente, en invertir los $ de ventas de d\u00f3lar soja, en coberturas a la baja con pisos altos comprando puts (356@9,5 u$s\/tns – 360@10.5<\/a> u$s\/tns) o desenyesar ventas fw con compra de call (400@10 u$s\/tns –  404@9.2<\/a> u$s\/tns), construyendo puts sint\u00e9ticos.<\/p>\n\n\n\n

Concluyendo y siendo conscientes que el detr\u00e1s de escena de esta medida, es m\u00e1s emisi\u00f3n monetaria y en consecuencia mayor inflaci\u00f3n; no dejar pasar la alternativa para atender oportunidades de corto plazo. A la nueva campa\u00f1a hay que llegar con aire, porque puede aparecer alguna otra variable ex\u00f3gena no prevista.    <\/p>\n\n\n\n

Por Andr\u00e9s Gosende | Analista de Mercados y Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

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