{"id":17554,"date":"2022-11-16T08:34:20","date_gmt":"2022-11-16T11:34:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=17554"},"modified":"2022-11-16T08:34:22","modified_gmt":"2022-11-16T11:34:22","slug":"economia-indexada-dolar-a-la-suba-y-qatar-a-la-vista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/economia-indexada-dolar-a-la-suba-y-qatar-a-la-vista\/","title":{"rendered":"Econom\u00eda indexada, d\u00f3lar a la suba y Qatar a la vista"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda sigue indexada a la tasa del 6,3% mensual. El precio del d\u00f3lar MEP se va a arbitrar con el d\u00f3lar Qatar. La tasa ya no convence, el d\u00f3lar brilla. <\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda sigue indexada, la inflaci\u00f3n del mes de octubre fue del 6,3%, la tasa de devaluaci\u00f3n del peso en igual mes fue del 6,5% y la tasa de inter\u00e9s es del 6,25%, por segundo mes consecutivo el Banco Central est\u00e1 trabajando para alinear las tres variables. De esta forma tenemos una econom\u00eda indexada a un ritmo del 6,3% anual en promedio. <\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos anuales, la tasa de inflaci\u00f3n es del 88,0% anual, la tasa de inter\u00e9s del 75,0% anual, y la tasa de devaluaci\u00f3n del 57,3% anual. A\u00fan queda el rezago de los meses anteriores en donde la tasa de inter\u00e9s y la tasa de devaluaci\u00f3n corr\u00edan de atr\u00e1s a la tasa de inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

El gobierno ha propuesto a las empresas que congelen los precios de 2.000 productos aproximadamente y que se comprometa a que cerca de 30.000 productos aumenten a un ritmo del 4,0% mensual. La contrapartida ser\u00eda libre acceso a d\u00f3lares para importar. El compromiso a\u00fan no fue firmado por las empresas ya que en el acuerdo no figura expl\u00edcitamente la posibilidad de acceder a d\u00f3lares de la importaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

Dar\u00eda la sensaci\u00f3n que los precios justos tienen un acuerdo escrito que es injusto, ya que no satisface a las partes involucradas. Sin embargo, nos gustar\u00eda hacer algunas consideraciones. <\/p>\n\n\n\n

Todo acuerdo de precios ha sido un fracaso hist\u00f3ricamente, con lo cual lo primero que tenemos para decir es que resulta altamente probable que no se pueda cumplir, o bien que los objetivos planteados no sean alcanzados al final de los 120 d\u00edas. <\/p>\n\n\n\n

Para llegar a los 120 d\u00edas deber\u00edan estar alineadas todas las variables econ\u00f3micas, o al menos la tasa de inter\u00e9s y la tasa de devaluaci\u00f3n del peso. Si firmas un acuerdo de precios para aumentar solo el 4,0% un universo de productos, no podemos tener una tasa de inter\u00e9s en el 6,25% anual o una tasa de devaluaci\u00f3n en el 6,7% anual. El gobierno deber\u00eda acompa\u00f1ar bajando la tasa de inter\u00e9s y desacelerando la devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial. <\/p>\n\n\n\n

En caso de que el gobierno no pueda bajar la tasa de inter\u00e9s a niveles del 4,0% mensual, deber\u00eda darles a las empresas alg\u00fan beneficio impositivo para que puedan beneficiarse por adherirse al programa de precios justos, algo que a priori no ocurre.<\/p>\n\n\n\n

El acuerdo nace muerto, ya que los precios siempre se fijan en el mercado, y nunca de la mano de un bur\u00f3crata.  <\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El acuerdo de precios que fue presentado entre el gobierno y las empresas no fue firmado por las partes involucradas y no esta en vigencia. Lo que s\u00ed est\u00e1 ocurriendo es que la posibilidad de limitar la suba de precios hizo que muchas empresas adelantaran la actualizaci\u00f3n de las listas de precios, que en la actualidad no existen, ya que los precios en el mercado se comunican verbalmente, y nadie quiere dejar escrito una oferta, porque los precios var\u00edan en cuesti\u00f3n de d\u00edas. <\/p>\n\n\n\n

Un acuerdo de precios en donde los aumentos se ubican por encima de la tasa de inter\u00e9s vigente y la tasa de devaluaci\u00f3n nace muerto, y dif\u00edcilmente el programa pueda atravesar los 120 d\u00edas sin contratiempos. <\/p>\n\n\n\n

Si el programa atravesar\u00e1 los 120 d\u00edas sin problemas, acumular\u00edan un retraso en los precios que al d\u00eda 121 se producir\u00eda un efecto resorte que elevar\u00eda los precios notablemente y generar\u00eda m\u00e1s problemas que los que ven\u00eda a solucionar. <\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar y el programa vigente<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El gobierno pretende congelar los precios y firmar un acuerdo de una suba del 4,0% mensual, para despejar dudas sobre una eventual devaluaci\u00f3n del peso en pleno verano. Creemos que a priori no logro el objetivo. <\/p>\n\n\n\n

En el corto plazo se habla de una ampliaci\u00f3n del swap chino, pero hasta que los yuanes no est\u00e9n contabilizados en las cuentas del Banco Central no estaremos convencidos si se logr\u00f3 dicho objetivo, la sucesi\u00f3n de anuncios no cumplidos nos hacen m\u00e1s cautelosos ante el escenario financiero. <\/p>\n\n\n\n

El Banco Central en el d\u00eda de ayer no modifico los tipos de inter\u00e9s, en su l\u00f3gica la inflaci\u00f3n tendr\u00eda que bajar, por ende, se prepara para mantener estables la tasa de inflaci\u00f3n. El Relevamiento de expectativa de mercado ve la inflaci\u00f3n a 12 meses en torno del 100% anual, la tasa de plazo fijo es del 75,0% anual, y si calculamos la tasa efectiva se ubica en el 107,0% anual, dar\u00eda la impresi\u00f3n que hasta que la tasa de inflaci\u00f3n no supere esta marca no modificaran los tipos de inter\u00e9s. Se equivocan de ac\u00e1 a la China. <\/p>\n\n\n\n

La tasa de las letras de tesorer\u00eda a un plazo de 29 d\u00edas rinde el 110,72% anual, mientras que las letras de tesorer\u00eda a un plazo de 75 d\u00edas rinden el 112,52% anual. De esta forma el gobierno busca que los inversores se corran desde las colocaciones de plazo fijo en bancos, a financiar directamente al Estado a mayor tasa. <\/p>\n\n\n\n

Desde nuestro punto de vista el Banco Central se equivoca en no subir la tasa de inter\u00e9s. Con el atraso cambiario que tenemos, es imposible mantener durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista en torno de los niveles actuales, o solo aumentando la inflaci\u00f3n del mes corriente, m\u00e1s tarde que temprano tendr\u00e1 que devaluar a mayor ritmo, de lo contrario las exportaciones ir\u00e1n languideciendo en el tiempo. <\/p>\n\n\n\n

La falta de d\u00f3lares obligar\u00e1 a los importadores a traer mercader\u00eda al pa\u00eds con d\u00f3lares propios, esto implica que deber\u00e1n costear los productos a un d\u00f3lar de $ 315 (se utiliza el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n para estas operaciones) esto implicar\u00eda una suba de precios o quebrantos muy importante en el mercado. Si no hay suba de salarios, la recesi\u00f3n se profundizar\u00eda, y obligara a un cambio en las medidas econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n

Con el d\u00f3lar MEP en $ 302 y el d\u00f3lar Qatar en $ 336, no caben dudas que los que viajen al mundial demandaran d\u00f3lares MEP antes de utilizar las tarjetas en el exterior. Hay algo que en el mercado se llama arbitraje, algo que no conocen las actuales autoridades del Banco Central, pero que lo conocen a la perfecci\u00f3n los argentinos. No hay dudas que el d\u00f3lar MEP subir\u00e1 hasta igualar al d\u00f3lar Qatar. <\/p>\n\n\n\n

Al ritmo e devaluaci\u00f3n actual el d\u00f3lar Qatar para fin de mes deber\u00eda estar en torno de $ 350, ese precio podr\u00eda tener el d\u00f3lar MEP para fin de mes. Para diciembre de 2022 y tomando una suba del d\u00f3lar oficial de aproximadamente el 7% para diciembre, el d\u00f3lar Qatar podr\u00eda ubicarse en $ 380, si el arbitraje se potencia por las vacaciones no descartamos que pueda superarse este nivel. <\/p>\n\n\n\n

En conclusi\u00f3n, vamos a tener un d\u00f3lar MEP que podr\u00eda alcanzar los $ 400 para fin de a\u00f1o. El programa precios justos ser\u00e1 de dif\u00edcil cumplimiento, o bien nacer\u00e1 muerto ante la falta de consenso actual. En el marco monetario actual, es altamente recomendable comprar d\u00f3lar MEP. Las empresas deber\u00edan tomar financiamiento en el mercado a las tasas actuales, desde nuestro punto de vista la inflaci\u00f3n a 12 meses ser\u00eda del 120% anual, por ende, las tasas de los cr\u00e9ditos son negativas contra la inflaci\u00f3n, es preferible trabajar con dinero de terceros y no con dinero propio en la medida que la empresa tenga resultados positivos. Seguimos haciendo escudo fiscal para pagar menos impuesto a las ganancias. <\/p>\n\n\n\n

En informes privados ampliamos esta informaci\u00f3n, y tendr\u00e1s m\u00e1s herramientas para la toma de decisiones. No dejes de consultarnos.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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