{"id":17548,"date":"2022-11-15T08:19:39","date_gmt":"2022-11-15T11:19:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=17548"},"modified":"2022-11-15T08:19:40","modified_gmt":"2022-11-15T11:19:40","slug":"lo-que-dice-el-usda-argentina-y-el-mercado-de-granos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/lo-que-dice-el-usda-argentina-y-el-mercado-de-granos\/","title":{"rendered":"Lo que dice el USDA, Argentina y el mercado de granos"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>,\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em><\/strong>\u00a0\u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

La semana pasada sali\u00f3 un nuevo informe de Oferta y Demanda mundial de granos del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), con algunos ajustes para la producci\u00f3n y exportaciones de Argentina. Tambi\u00e9n tuvimos el informe semanal de la Bolsa de Cereales de Bs As (BCBA) y de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), con sus estimaciones para la cosecha 22\/23. Sobrevolando las proyecciones, el mercado de granos se ve afectado por el mundo y las reglas de juego locales.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  SOJA:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El USDA a nivel global aument\u00f3 los stocks de soja 22\/23, llevando la relaci\u00f3n stock\/consumo de 26,4% a casi 27%, mostrando fortaleza de la oferta respecto de la demanda, que, de resultar en esos niveles, presionar\u00eda en el mediano plazo los precios a la baja. Para Argentina, el USDA proyect\u00f3 un recorte productivo de soja 22\/23 de 1,5 millones de toneladas (MM TN), a 49,5 MM TN, y redujo los vol\u00famenes destinados a molienda y exportaciones de aceite y harina de soja desde nuestro pa\u00eds. A nivel local, con los primeros lotes de soja de primera sembrados en zona n\u00facleo, la BCBA proyecta 48 MM TN y la BCR anticipa que, por atraso de siembra en zona n\u00facleo, los potenciales de soja ser\u00edan los m\u00e1s bajos de los \u00faltimos 12 a\u00f1os. Con todo por hacer para la actual campa\u00f1a y el clima amenazando hasta febrero 23, tenemos compromisos de exportaci\u00f3n 22\/23 por menos de 900 mil toneladas entre granos, aceite y subproductos de molienda, considerando exportaciones 21\/22 que hasta ahora acumulan m\u00e1s de 30 MM TN en todo el complejo sojero, hay gran incertidumbre que atenta contra el ingreso de divisas del a\u00f1o que viene. <\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los precios, a nivel internacional, los rangos de precios internacionales se sostienen entre U$S 500<\/em><\/strong> y 550\/TN<\/em><\/strong> por los \u00faltimos tres meses, mientras los futuros hasta julio 2023 fluct\u00faan en torno a U$S 520\/TN<\/em><\/strong>, mostrando lateralidad en niveles altos de precios para el mediano plazo, que podr\u00eda ser revertido por una abundante cosecha 22\/23 en Brasil. A nivel local, mientras tenemos precios disponibles que han fluctuado entre U$S 300<\/em><\/strong> y 400\/TN<\/em><\/strong> por los \u00faltimos dos a\u00f1os, cuyo rendimiento de liquidaciones en D\u00f3lar billete, se vio afectado en septiembre por el D\u00f3lar soja, medida que tiene expectativas de ser repetida antes de fin de a\u00f1o, a los fines de precipitar m\u00e1s liquidaciones de esta oleaginosa. Los precios futuros, que fluct\u00faan entre U$S 380<\/em><\/strong> y 410\/TN<\/em><\/strong> hasta julio del 2023, muestran un mercado con existencias 21\/22 inferiores a 12 MM TN, y una cosecha 22\/23 cargada de incertidumbre clim\u00e1tica. Es importante considerar un nuevo D\u00f3lar soja y el destino de las liquidaciones, cuyo poder de compra ser\u00e1 mayor que el actual, pero debiera ser considerado frente al menor poder de compra de una menor cosecha 22\/23. Si el nuevo D\u00f3lar soja gira en torno a $225\/U$S<\/em><\/strong>, versus un oficial de $170\/U$S<\/em><\/strong>, tenemos una suba del 32% en el tipo de cambio, que, de trasladarse completamente al precio disponible de soja, debiera transformarse en un poder de compra 32% superior, tal que permita adelantar pago y compras, que compensen parcialmente un probable menor potencial de rendimientos 22\/23. <\/p>\n\n\n\n

\u00d8  MA\u00cdZ:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El USDA no trajo cambios relevantes para ma\u00edz a nivel mundial, ni tampoco hizo ajustes de producci\u00f3n para Argentina, estimando una cosecha 22\/23 de 55 MM TN y exportaci\u00f3n de 41 MM TN. Mientras tanto, las proyecciones locales de la BCBA hablan de 50 MM TN en 7,3 MM hect\u00e1reas de siembra, versus 8 millones de hect\u00e1reas proyectadas por la BCR. Se han relevado atrasos de fecha de siembras tempranas, y da\u00f1os por heladas en lotes reci\u00e9n emergidos, lo que atenta contra el volumen de cosecha de ma\u00edz temprano, \u00fanico grano nuevo disponible a nivel global, entre marzo y junio de cada a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n

Los precios internacionales de ma\u00edz han fluctuado entre U$S 230<\/em><\/strong> y 275\/TN<\/em><\/strong> los \u00faltimos 4 meses, mientras los futuros hasta julio 2023 se sostienen en torno a U$S 270\/TN<\/em><\/strong>, mostrando, al igual que en soja, fortaleza en buen nivel de precios para el corto y mediano plazo, que podr\u00eda cambiar fuertemente a partir de julio 2023, ante una importante cosecha en Brasil, o antes, ante un recorte en la demanda, frente a amenazas internacionales de recisi\u00f3n. A nivel local, con precios disponibles que han permanecido por encima de U$S 200\/TN<\/em><\/strong> en lo que va del 2022, muestra precios futuros entre U$S 250<\/em><\/strong> y 260\/TN<\/em><\/strong> hasta abril del 2023, lo que, con un saldo 21\/22 a comercializar inferior a 11 MM TN, y un volumen de cosecha temprana con fuertes riesgos de recorte, por malas condiciones de siembra e implantaci\u00f3n, se transforma en un saldo acotado, y precios que no permitir\u00edan ir mucho m\u00e1s lejos de lo que el mercado interno permita. Los altos costos de implantaci\u00f3n 22\/23 y el riesgo de magra cosecha, hace que sea fundamental manejar las liquidaciones del saldo de ma\u00edz 21\/22 como una reserva de emergencia, para sobreponerse a la falta o escaza cosecha de ma\u00edz temprano. <\/p>\n\n\n\n

\u00d8  TRIGO: <\/strong><\/p>\n\n\n\n

El USDA proyecto leve aumento de producci\u00f3n mundial de trigo para la 22\/23, y tambi\u00e9n elev\u00f3 el consumo y exportaciones, casi en mismas proporciones, lo que caus\u00f3 que los stocks no se movieran significativamente, dejando la relaci\u00f3n stock\/consumo en torno a 34%, un valor que presiona los mercados a la baja. No se ajustaron proyecciones de producci\u00f3n ni exportaciones para Rusia y Ucrania, no reflejando futuros recrudecimientos del conflicto entre estos dos pa\u00edses, que recorten oferta exportable al mundo de este cereal. En cuanto a las proyecciones de Argentina, el USDA recort\u00f3 en 2 MM TN la producci\u00f3n y exportaciones 22\/23, a 15,5 MM TN de producci\u00f3n y 10 MM TN de exportaci\u00f3n. Cuando vemos las proyecciones de la BCBA, esta recorta por quinta semana consecutiva el volumen a cosechar a 12,4 MM TN, de 17,5 MM TN que proyectaban hasta la primera semana de octubre 2022, Mientras la BCR proyecta una cosecha de 13,7 MM TN. Significa que, mientras el USDA recorta 2 MM TN, a nivel local se recortaron 5 MM TN. Las exportaciones locales, que para la 21\/22 acumularon un total de 14,6 MM TN, hasta ahora, acumulan compromiso de exportaci\u00f3n, a trav\u00e9s de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) de casi 9 MM TN, siendo que los productores le han vendido en forma anticipada a la exportaci\u00f3n casi 5,4 MM TN y se resolvi\u00f3 dar a la exportaci\u00f3n la posibilidad de postergar estos compromisos por un a\u00f1o, ante las proyecciones cada vez m\u00e1s ajustadas de cosecha. <\/p>\n\n\n\n

En medio de proyecciones y regulaciones, los precios internacionales de trigo se han movido entre U$S 290<\/em><\/strong> y 330\/TN<\/em><\/strong> desde hace cuatro meses, mientras los futuros hasta julio del 2023 fluct\u00faan en torno a U$S 330\/TN<\/em><\/strong>, mostrando lateralidad de precios en el corto y mediano plazo, con el acuerdo entre Rusia y Ucrania como una de las amenazas del mercado para definir niveles inferiores de precios en el mediano y largo plazo. La magra cosecha de trigo local afecta parcialmente al mercado internacional, ya que tiene a Canad\u00e1 y Australia como proveedores que aumentan este a\u00f1o sus vol\u00famenes a exportar, compensando las bajas de Argentina. Por otro lado, los precios locales, que se han sostenido entre U$S 280<\/em><\/strong> y 380\/TN<\/em><\/strong> por los \u00faltimos siete meses, muestra los futuros hasta julio del 2023 en torno a U$S 350\/TN<\/em><\/strong>, con la salvedad de las regulaciones a la exportaci\u00f3n, que permitir\u00edan re direccionar gran parte del volumen comprometido a la exportaci\u00f3n, al mercado interno, y con esto quitar tensi\u00f3n de demanda en el corto y mediano plazo, permitiendo que los precios cedan a la baja. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> El USDA no trajo grandes cambios de oferta y demanda de granos, ni para el mundo ni para Argentina, mientras a nivel local las expectativas nivelan hacia los peores resultados en m\u00e1s de una d\u00e9cada. El mercado de granos muestra precios disponibles y futuros sostenidos en buenos niveles, tanto a nivel internacional como local, mientras el rendimiento de las liquidaciones tiene diferentes expectativas, seg\u00fan se confirme un nuevo D\u00f3lar soja. Frente a la amenaza clim\u00e1tica de la 22\/23 y la escasez de liquidez, es fundamental destinar estrat\u00e9gicamente las liquidaciones del saldo de granos 21\/22, trasladando las mismas a fortalecer una magra cosecha 22\/23, de no hacerlo y, por el contrario, ejecutar ventas sin planificaci\u00f3n, solo resultara en p\u00e9rdida de reservas de stock y poder adquisitivo en el corto y mediano plazo, comprometiendo la capacidad para afrontar costos de la 22\/23 y de la pr\u00f3xima 23\/24.<\/p>\n\n\n\n

Por Marianela De Emilio<\/em>, Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em> \u2013 INTA Las Rosas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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