{"id":16066,"date":"2022-07-25T08:56:39","date_gmt":"2022-07-25T11:56:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=16066"},"modified":"2024-03-06T14:09:02","modified_gmt":"2024-03-06T17:09:02","slug":"el-tren-fantasma-y-el-dolar-complican-a-alberto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-tren-fantasma-y-el-dolar-complican-a-alberto\/","title":{"rendered":"El tren Fantasma y el D\u00f3lar complican a Alberto"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El gobierno debe cambiar su pol\u00edtica monetaria, de seguir por este camino la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar seguir\u00e1 siendo un gran dolor de cabeza. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 en el mercado?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Nada distinto de lo que venimos alertando hace meses. La pol\u00edtica monetaria es un tren fantasma, y lo narr\u00e1bamos de esta forma: <\/p>\n\n\n\n

Locomotora = Tasa de inflaci\u00f3n 64,0% anual<\/p>\n\n\n\n

Vag\u00f3n = Tasa de inter\u00e9s 52% anual<\/p>\n\n\n\n

Furg\u00f3n de cola = Tipo de cambio oficial 35% anual<\/p>\n\n\n\n

Es una locura<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Correcto, del tren fantasma se desprende que el d\u00f3lar est\u00e1 atrasado, por ende, se retrasan exportaciones y se adelantan importaciones. La tasa de inter\u00e9s no es atractiva en funci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, por ende, todos los agentes econ\u00f3micos migran sus excedentes a moneda extranjera (d\u00f3lar). <\/p>\n\n\n\n

\u00bfConsecuencia?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El Banco Central Rep\u00fablica Argentina se queda sin reservas, hoy est\u00e1n rascando la olla, les faltan U$S 1.800 millones para completar la compra de gas para lo que resta del a\u00f1o, y no los tienen. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfCerraron las importaciones?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 – Hoy es dif\u00edcil conseguir un cupo para importar productos necesarios para la producci\u00f3n. Los que tienen un producto importado, al no tener reposici\u00f3n, lo val\u00faan a d\u00f3lar libre, con lo cual estamos en un escenario de precios disparados a la suba. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo sigue la pel\u00edcula?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Nuestra ministra viaj\u00f3 a Estados Unidos, se entrevistar\u00e1 con el FMI y buscar\u00e1 apoyos para repactar metas y conseguir algo de dinero l\u00edquido. Si no es dinero l\u00edquido, que sean laxos para medir las pr\u00f3ximas metas.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEntonces?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Esperemos que regrese de Estados Unidos y veremos c\u00f3mo nos acomodamos al nuevo escenario, no queda m\u00e1s remedio que volvernos a leer el mi\u00e9rcoles, esto es d\u00eda a d\u00eda. Mientras est\u00e9 negociando con el FMI, la Reserva Federal de Estados Unidos podr\u00eda volver a subir la tasa un 0,75%, hoy se ubica en el rango entre el 1,5% y 1,75%, por ende, podr\u00eda subir al rango entre 2,25% y 2,50% anual. El Banco Central Europeo hace una semana atr\u00e1s subi\u00f3 la tasa de corto plazo del 0,5% al 1,0% anual. Los Bancos Centrales est\u00e1n actuando coordinadamente para detener la inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo viene el precio del d\u00f3lar para esta semana?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La intervenci\u00f3n del Banco Central en el mercado har\u00e1 que sobrevengan ventas de activos financieros que podr\u00edan hacer retroceder al d\u00f3lar bolsa o MEP y al contado con liquidaci\u00f3n. Esto sumado a que estamos a fin de mes, las ventas en los comercios no fueron muy buenas y las empresas necesitan financiar capital de trabajo. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 recomiendas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Personalmente no recomiendo vender d\u00f3lares, es lo \u00faltimo que har\u00eda, en esta instancia prefiero que tome financiamiento bancario. Las tasas en el mercado rondan el 60% anual, es una tasa a futuro menor que la inflaci\u00f3n que podr\u00eda ubicarse en torno del 90% anual. Agotar\u00eda todas las instancias para no vender ning\u00fan tipo de mercader\u00eda, incluido d\u00f3lares, primero tomar\u00eda financiamiento ya que las tasas son negativas contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSi no calific\u00e1s para tomar financiamiento?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – A los precios actuales vendo d\u00f3lares y me quedo con mercader\u00eda. Creo que la mercader\u00eda es un bien escaso, y por ende prefiero retener stock y no d\u00f3lares billetes. Comprar mercader\u00eda es el mejor negocio a mediano plazo. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfComprar\u00edas un auto?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Muchos veh\u00edculos valen entre $ 3 y $ 5 millones, en t\u00e9rminos de d\u00f3lares ser\u00edan entre U$S 10.000 y U$S 15.000, los veh\u00edculos volvieron a estar en precio bajo, midi\u00e9ndolos en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfComprar\u00edas una propiedad?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Las propiedades est\u00e1n todas en oferta, incluida las que son a estrenar, no hay un mercado muy din\u00e1mico, no es un negocio para medirlo a corto plazo con el alquiler que pod\u00e9s conseguir hoy, es un negocio para mirarlo a mediano y largo plazo. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 no vender\u00edas d\u00f3lares para especular con otro activo financiero?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Hoy no tengo un instrumento financiero para reemplazarlo. Una letra con descuento al 30\/9\/22 me paga el 10%, el d\u00f3lar MEP hoy vale $ 315, si vendo el d\u00f3lar y me coloco hasta el 30 de septiembre en una letra en pesos, para saber si gan\u00e9 o perd\u00ed al 30 de septiembre el d\u00f3lar deber\u00eda valer menos de $ 346,50. Creo que con esta cuenta nadie vende d\u00f3lares para colocarse en una letra del Estado.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfInstrumentos ajustados por inflaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Hay letras ajustadas por inflaci\u00f3n con vencimiento al 21 de octubre de 2022, rinden inflaci\u00f3n menos 9,3% anual, eso no es atractivo para nada. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfAlg\u00fan instrumento que ajuste por el d\u00f3lar linked o mayorista?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Hay un t\u00edtulo con vencimiento al 30\/11\/2022 te paga el valor del d\u00f3lar linked a esa fecha menos el 17,0% anual. <\/p>\n\n\n\n

Est\u00e1 claro que no hay nada atractivo en pesos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En absoluto, es m\u00e1s los t\u00edtulos ajustados por inflaci\u00f3n con vencimiento 25 de marzo del a\u00f1o 2023 como es el caso del TX23 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s el 2,2%. Con el escenario actual luce como un premio muy amarrete esa tasa.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Tenemos un severo problema de pol\u00edtica monetaria, el Estado intervino en el mercado de pesos y baj\u00f3 demasiado las tasas de inter\u00e9s, esto no hace atractivo a estos instrumentos, por ende, los agentes econ\u00f3micos se quedan posicionados en d\u00f3lares. <\/p>\n\n\n\n

. – El tren fantasma invita a que los ciudadanos se queden en moneda extranjera y omitan inversiones en moneda local. <\/p>\n\n\n\n

. – Para revertir este escenario la tasa de aumento del tipo de cambio mayorista y la tasa de inter\u00e9s deber\u00edan ser m\u00e1s elevadas que la tasa de inflaci\u00f3n. Pero esta receta no est\u00e1 en el ADN de este gobierno. <\/p>\n\n\n\n

. – No hay forma de disciplinar al mercado en esta coyuntura. El Banco Central no tiene d\u00f3lares, por ende, no puede ofertar d\u00f3lares para bajar la brecha cambiaria que se ubica en el 160% si se la mide con el d\u00f3lar blue. <\/p>\n\n\n\n

. – El Banco Central en esta coyuntura cuenta con dos herramientas, por un lado, la tasa de inter\u00e9s y por otro la posibilidad de aumentar el tipo de cambio mayorista. <\/p>\n\n\n\n

. – Creemos que tarde o temprano el Banco Central tendr\u00e1 que abandonar al tren fantasma y generar incentivos para que los inversores busquen posicionarse en el mercado de pesos.<\/p>\n\n\n\n

. – Para dar una se\u00f1al de confianza, el gobierno deber\u00eda mostrar que puede bajar el d\u00e9ficit fiscal y conseguir incrementar las reservas del Banco Central. <\/p>\n\n\n\n

. – Si nada de esto ocurre, el mercado seguir\u00e1 apostando al d\u00f3lar y los pron\u00f3sticos de un d\u00f3lar a $ 400 a fin de a\u00f1o ser\u00e1n realidad, como tambi\u00e9n una inflaci\u00f3n superior al 90% anual. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves al campo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El que no vendi\u00f3 se embrom\u00f3. Lo gritamos hasta el hartazgo, vendan, vendan y vendan. La soja medida en d\u00f3lar MEP baj\u00f3 de U$S 278 a U$S 154, el ma\u00edz de U$S 178 a U$S 88, y el trigo de U$S 220 a U$S 124. Por otro lado, el gobierno desea cobrarle a los que vendan soja y trigo entre otros cultivos (se excluye al ma\u00edz) el 1,5% de compensaci\u00f3n tecnol\u00f3gica para que se trabaje con semillas de mayor calidad y se mejore la producci\u00f3n. Esto opera como una retenci\u00f3n encubierta quit\u00e1ndole m\u00e1s rentabilidad al empresario agropecuario. El que retuvo pensando que el Estado no lo estafar\u00eda a futuro se equivoc\u00f3, nosotros tenemos la conciencia tranquila. <\/p>\n\n\n\n

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\u00bfEl gobierno vive en Narnia?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Correcto, est\u00e1n en otro planeta, desconocen que con los precios actuales y de cara a la pr\u00f3xima campa\u00f1a el resultado es negativo. Vamos a un escenario de alta complejidad, el clima no ayuda, sin lluvias seguir\u00e1n cayendo las proyecciones de cosecha de trigo, y cuidado con muchas legumbres que est\u00e1n necesitando lluvias que no llegan. As\u00ed y todo, el gobierno piensa en un nuevo tributo que llama compensaci\u00f3n tecnol\u00f3gica<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves los precios a futuro?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – A los precios actuales tratar\u00eda de retener y no vender\u00eda nada. Creemos que el ma\u00edz y la soja deber\u00edan tener una suba de precio muy importante en la medida que el clima afecte, evolucione cultivos en el mundo. En Chicago ya no hay un mercado inverso, por ende, somos optimistas en una pronta recuperaci\u00f3n en precios. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfPara todos los cultivos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Creemos que s\u00ed, la oferta de ma\u00edz y trigo de Ucrania y Rusia podr\u00eda estar descontada por el mercado, no vemos posibilidades de grandes bajas en el mediano plazo. <\/p>\n\n\n\n

Si alguien vendi\u00f3 a precios muy buenos y compr\u00f3 d\u00f3lares, \u00bfqu\u00e9 har\u00edas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Si alguien sigui\u00f3 nuestros consejos y tiene d\u00f3lares billetes, hoy los vender\u00eda y comprar\u00eda ma\u00edz, me parece que tiene un enorme potencial para mejorar sus precios, una gran versatilidad para acopiar y vender, el ma\u00edz es un producto que est\u00e1 a un precio bajo, y cotiza a d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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El gobierno debe cambiar su pol\u00edtica monetaria, de seguir por este camino la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar seguir\u00e1 siendo un gran dolor de cabeza.  \u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 en el mercado? . – Nada distinto de lo que venimos alertando hace meses. La pol\u00edtica monetaria es un tren fantasma, y lo narr\u00e1bamos de esta forma:  Locomotora = Tasa …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":16070,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-16066","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contenido-exclusivo"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16066","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16066"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16066\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16076,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16066\/revisions\/16076"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}