{"id":16022,"date":"2022-07-20T08:43:42","date_gmt":"2022-07-20T11:43:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=16022"},"modified":"2022-07-20T08:49:11","modified_gmt":"2022-07-20T11:49:11","slug":"no-hay-opcion-al-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/no-hay-opcion-al-dolar\/","title":{"rendered":"No hay opci\u00f3n al d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El que vende d\u00f3lares no tiene un instrumento financiero con igual reputaci\u00f3n para su reemplazo. El gobierno en lugar de aclarar, oscurece con su accionar. <\/p>\n\n\n\n

El Banco Central Rep\u00fablica Argentina tiene escasos d\u00f3lares, apenas U$S 39.863 millones, y a\u00fan restan muchos pagos por llevarse adelante con el FMI, se podr\u00edan perder de aqu\u00ed a fin de a\u00f1o unos U$S 5.000 millones adicionales. <\/p>\n\n\n\n

Los pasivos monetarios del Banco Central sumados la base monetaria, las letras y pases alcanzan los 11 billones, de aqu\u00ed a fin de a\u00f1o podr\u00edan ubicarse en torno de los $ 14 billones. El Banco Central paga por mes en concepto de interese la friolera de $ 200.000 millones, de aqu\u00ed a fin de a\u00f1o ser\u00edan unos 1,2 billones. Por otro lado, tendr\u00eda que financiar al fisco en 2,4 billones aproximadamente. Con una expansi\u00f3n de la base monetaria de apenas $ 400.000 millones llegar\u00edamos a los $ 14 billones antes citados. Con tama\u00f1a ca\u00edda de reservas por delante, y la gran expansi\u00f3n de pesos no ser\u00eda extra\u00f1o que a fin de a\u00f1o tengamos un d\u00f3lar de $ 400. <\/p>\n\n\n\n

En la actualidad el d\u00f3lar vale en torno de $ 300, \u00bfQui\u00e9n vender\u00eda el d\u00f3lar a $ 300 si a fin de a\u00f1o puede valer $ 400? Nadie, salvo que encuentre un instrumento que le d\u00e9 una rentabilidad mayor y sea m\u00e1s confiable que el billete verde. <\/p>\n\n\n\n

Lo que tenemos que saber es que hoy el Estado no genera confianza, y menos a\u00fan los instrumentos financieros que maneja, que por otro lado muestran rentabilidades muy bajas. Por ejemplo, quien vendiera hoy un d\u00f3lar a $ 300 lo podr\u00eda colocar en una letra de descuento con vencimiento el 30 de setiembre, dicha letra rinde el 10%, con lo cual nos quedar\u00eda un d\u00f3lar de $ 330 al 30 de setiembre. Est\u00e1 claro que no resulta atractivo vender d\u00f3lares para hacer una colocaci\u00f3n en pesos, en un instrumento del Estado con la desconfianza que generan los dos, y escasa rentabilidad.  <\/p>\n\n\n\n

Una alternativa interesante ser\u00eda vender d\u00f3lares y colocarlos en un plazo fijo ajustado por inflaci\u00f3n, en este caso no todos los bancos reciben estos dep\u00f3sitos, y los que reciben estos dep\u00f3sitos requieren autorizaciones especiales para montos superiores al mill\u00f3n de pesos. No es un instrumento que pueda cambiar la historia del mercado. <\/p>\n\n\n\n

En materia de bonos tenemos bonos en pesos ajustados por inflaci\u00f3n, el primer problema es el rendimiento, un bono con vencimiento en el mes de diciembre rinde inflaci\u00f3n menos 3,0%, esto no es agradable. Lo segundo es que el bono lo emite el Estado, con toda la desconfianza que ello genera. <\/p>\n\n\n\n

Vender d\u00f3lares no tiene como contrapartida un instrumento financiero tan atractivo como el propio billete verde. Esto implica que los que tienen d\u00f3lares no tienen incentivos a venderlos, salvo un Estado de necesidad que lo obligue al cambio. <\/p>\n\n\n\n

Todo este pre\u00e1mbulo lo realizamos para explicar que el mercado del d\u00f3lar est\u00e1 sin vendedor a la vista, y con un comprador que esta t\u00edmido de convalidar un valor superior a los $ 300 pero que no encuentra un producto alternativo para invertir. Por ende, puede seguir subiendo, pero en caso de baja muchos ser\u00e1n compradores, lo que no detendr\u00e1 su escalada a los $ 400. Lo mejor ser\u00eda tener mercader\u00eda, en especial importada, lo escaso subir\u00e1 m\u00e1s que el d\u00f3lar.  <\/p>\n\n\n\n

El contexto no ayuda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El contexto econ\u00f3mico no ayuda en esta oportunidad, el faltante de gas o\u00edl en la econom\u00eda no se ha superado, se espera escasez de gas, las importaciones est\u00e1n limitadas por ende muchos productos no tienen reposici\u00f3n, lo que eleva en forma importante el precio de esos productos. La inflaci\u00f3n para lo que resta del a\u00f1o podr\u00eda ser superior a la del primer semestre que se ubic\u00f3 en el 36,2%. Con esto queremos decir que muchos agentes econ\u00f3micos podr\u00edan vender d\u00f3lares para adquirir mercader\u00eda, pero en muchos casos esa mercader\u00eda no est\u00e1 disponible. <\/p>\n\n\n\n

No es un tema menor el escenario pol\u00edtico, en donde las divergencias entre el presidente y la vicepresidenta llevan en m\u00e1s de una oportunidad a no tocar las inversiones o postergar todo tipo de decisi\u00f3n de cambio de portafolio hasta tanto estas diferencias se subsanen. <\/p>\n\n\n\n

Los bonos de la deuda argentina en d\u00f3lares no han dejado de caer, con paridades que van del 18% al 23% de su valor nominal est\u00e1n a precios de cesaci\u00f3n de pagos. Si Argentina a futuro lograra una reestructuraci\u00f3n de la deuda, seguramente valdr\u00edan m\u00e1s de lo que valen hoy, sin embargo, el mercado los desprecia, con lo cual no son un buen lugar para alocar liquidez de corto plazo, es una inversi\u00f3n de largo plazo y a la espera que un pr\u00f3ximo gobierno los rescates del pozo en que est\u00e1n. <\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Nadie vender\u00e1 un d\u00f3lar con un contexto pol\u00edtico tan enrarecido, sin pol\u00edticas de Estado claras, y con un gabinete que piensa tan distinto en todas sus l\u00edneas. <\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar hoy no tiene un instrumento alternativo que sea confiable para ganar la misma o mayor cantidad de dinero que se puede ganar teniendo d\u00f3lares. <\/p>\n\n\n\n

. – Comprar mercader\u00eda en este contexto es una muy buena opci\u00f3n, pero el cierre de las importaciones dejo sin pecio de reposici\u00f3n a muchos productos, por ende, nadie desea vender lo que es escaso. <\/p>\n\n\n\n

. – No tiene mucho sentido acopiar m\u00e1s stock de mercader\u00eda que el necesario para transar, si la econom\u00eda ingresa en un escenario de recesi\u00f3n. Acopiar d\u00f3lares en cabeza de persona humana es una muy buena opci\u00f3n, ya que el mayor valor no paga impuesto a las ganancias. La mercader\u00eda dentro de una persona jur\u00eddica puede genera resultados por tenencia positivos y paga impuesto a las ganancias.<\/p>\n\n\n\n

. – Los bancos no aceptan grandes cantidades en plazos fijos ajustados por inflaci\u00f3n, al no tener contraparte que tome estos cr\u00e9ditos la operatoria es escasa. Es una alternativa excelente pero no hay volumen. <\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno espera que el campo liquide soja. Sobre una cosecha de 43,3 millones de toneladas, unos 20 millones de toneladas ya fueron vendidas, sobre este total hay declaraciones juradas de ventas al exterior de 16 millones de toneladas. Es falso que hay liquidaciones escasas, lo que sucede en esta coyuntura es que los precios de la soja se desplomaron en Chicago, el precio FOB de la soja argentina es de U$S 586, al productor le pagan U$S 381 oficiales, y si quiere transformar este monto en d\u00f3lares billetes le quedan U$S 166. La quita entre este \u00faltimo valor y el precio FOB es del 71,7%. As\u00ed es dif\u00edcil que las ventas se activen en esta coyuntura. <\/p>\n\n\n\n

. – Para la pr\u00f3xima campa\u00f1a hay un pron\u00f3stico clim\u00e1tico de sequ\u00eda, y con los valores actuales sembrar soja dejar\u00eda una ganancia de U$S 26 oficiales por hect\u00e1rea, antes de pagar impuestos, siempre y cuando se obtengan 40 quintales de producci\u00f3n por hect\u00e1rea, si hay sequ\u00eda y se producen menos el productor estar\u00e1 trabajando a perdida. <\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar es el d\u00f3lar porque en Argentina el gobierno no muestra una idea \u00fanica en su gabinete. No hay d\u00f3lares para importar y los precios de reposici\u00f3n de los productos importados no existen. La inflaci\u00f3n tomo un camino ascendente. Quien vende d\u00f3lares no tiene un instrumento financiero o mercader\u00eda donde colocarlo. El contexto mundial no ayuda, hay un pron\u00f3stico de recesi\u00f3n mundial, caen los precios de los granos y suben las tasas de inter\u00e9s en el mundo. <\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno atraviesa un mal clima de negocios interno y externo, lo extra\u00f1o es que cuando tiene que tomar decisiones pol\u00edticas, en lugar de aclarar oscurece.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El que vende d\u00f3lares no tiene un instrumento financiero con igual reputaci\u00f3n para su reemplazo. El gobierno en lugar de aclarar, oscurece con su accionar.  El Banco Central Rep\u00fablica Argentina tiene escasos d\u00f3lares, apenas U$S 39.863 millones, y a\u00fan restan muchos pagos por llevarse adelante con el FMI, se podr\u00edan perder de aqu\u00ed a fin …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":16027,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14,87],"tags":[],"class_list":["post-16022","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16022","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16022"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16022\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16028,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16022\/revisions\/16028"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16027"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16022"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16022"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16022"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}