{"id":16006,"date":"2022-07-19T09:15:25","date_gmt":"2022-07-19T12:15:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=16006"},"modified":"2022-07-19T09:15:26","modified_gmt":"2022-07-19T12:15:26","slug":"entre-dos-fuegos-el-clima-del-norte-y-la-macro-del-sur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/entre-dos-fuegos-el-clima-del-norte-y-la-macro-del-sur\/","title":{"rendered":"Entre dos fuegos: El clima del norte y la macro del sur"},"content":{"rendered":"\n
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Julio es el mes clave para definici\u00f3n de rendimiento de ma\u00edz y soja en Estados Unidos, por lo que el mercado internacional de granos suele mostrar fuertes saltos de precios al alza o baja, seg\u00fan se presenten peores o mejores condiciones clim\u00e1ticas para los cultivos. Adem\u00e1s, este a\u00f1o, el primer mes del segundo semestre trajo fuertes movimientos pol\u00edticos en nuestro pa\u00eds, que se tradujeron en fuertes saltos cambiarios, en respuesta a los indicadores macroecon\u00f3micos observados por el mercado. Veamos como considerar estos dos fuegos que impactan sobre el precio de los granos y su rendimiento en poder de compra de cada liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El clima del Norte:<\/strong> Estados Unidos, con ma\u00edz y soja entrando en floraci\u00f3n en 15% y 32% de la superficie sembrada respectivamente, mira expectante los pron\u00f3sticos y reservas de agua en el perfil de suelo de los principales estados productores. Se esperan lluvias para los pr\u00f3ximos d\u00edas en el centro y sudeste de las planicies estadounidenses, pero tambi\u00e9n se espera que contin\u00fae la ola de calor en gran parte del centro y oeste de Estados Unidos, con pocas o nulas lluvias y altas temperaturas, que podr\u00edan beneficiar a cultivos en etapa inicial de desarrollo, pero da\u00f1ar a otros en floraci\u00f3n, por alto stress t\u00e9rmico. <\/p>\n\n\n\n

Las pr\u00f3ximas dos semanas son claves para gran proporci\u00f3n del ma\u00edz y soja estadounidense, y para el mercado mundial de granos, considerando que Estados Unidos es el principal productor y exportador mundial de estos dos granos en el Hemisferio Norte. Clima adverso representa recorte de potenciales rendimientos, que, seg\u00fan el informe de Oferta y Demanda mundial de granos del Departamento de Agricultura de Estados Unidos de julio, no ocurrir\u00eda en ma\u00edz y apenas ser\u00eda recortado en soja, seg\u00fan las proyecciones iniciales para la 22\/23. Si el clima no fuera adverso al punto de afectar rendimientos, y la cosecha se afianzara en los vol\u00famenes proyectados por el USDA, los precios seguir\u00edan presionados a la baja, sobre todo considerando la desaceleraci\u00f3n de la demanda de exportaciones, y, un cada vez m\u00e1s cercano acuerdo entre Rusia y Ucrania, para retomar las exportaciones de trigo y ma\u00edz desde el Mar Negro. <\/p>\n\n\n\n

El clima del norte entonces a\u00fan no es alcista del todo, salvo que muestre amenaza de da\u00f1o las pr\u00f3ximas dos semanas, mientras el clima geopol\u00edtico baja la temperatura, y los precios responden en baja.<\/p>\n\n\n\n

La macro del Sur:<\/strong> Justo cuando los precios internacionales comienzan su camino de retorno a niveles m\u00e1s bajos, importantes cambios en el gabinete del poder ejecutivo argentino agregan incertidumbre a los mercados locales, mientras los indicadores macroecon\u00f3micos siguen mostrando la fragilidad de nuestra econom\u00eda. La foto de la macroeconom\u00eda argentina muestra que la inflaci\u00f3n nacional medida por el INDEC, acumula 64% anual hasta el pasado junio 22, mientras la tasa de inter\u00e9s del BCRA ofrece 53% anual, y la tasa devaluatoria seg\u00fan el tipo de cambio oficial resulta en 33,3% anual. As\u00ed, se sostiene una devaluaci\u00f3n oficial inferior a la tasa de inter\u00e9s, y una tasa de inter\u00e9s inferior a la inflaci\u00f3n, camino que aleja a las inversiones para el desarrollo, y pone a los capitales en busca de refugios para resguardar valor. <\/p>\n\n\n\n

Un indicador de esto es la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y el del D\u00f3lar bolsa o MEP, que creci\u00f3 por encima de 100% las \u00faltimas dos semanas. En el gr\u00e1fico se observa c\u00f3mo, luego de sostener la brecha Mayorista\/MEP en torno a 70% entre marzo y junio 2022, alcanza un m\u00e1ximo de 128% llegando a mitad de julio.<\/p>\n\n\n\n

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Considerando que la actividad agr\u00edcola se desarrolla en torno al D\u00f3lar oficial, donde las liquidaciones de granos se realizan al tipo de cambio D\u00f3lar mayorista, pero que, si se desea resguardar valor en moneda extranjera, el mecanismo de acceso es a trav\u00e9s de D\u00f3lar MEP o similares, o bien, a la hora de afrontar costos de estructura, de servicios, etc., se realiza a los niveles de inflaci\u00f3n mencionados, puede decirse que, conforme aumenta la brecha cambiaria y se sostiene una tasa devaluatoria que es casi la mitad que la inflaci\u00f3n, el rendimiento de cada tonelada vendida en t\u00e9rminos de poder adquisitivo, ser\u00e1 la mitad que lo expresado por los valores que reflejan las pizarras. <\/p>\n\n\n\n

Para poner un ejemplo pr\u00e1ctico, una tonelada de soja la semana pasada val\u00eda $46.800<\/em><\/strong>, equivalente a U$S 370<\/em><\/strong> a tipo de cambio oficial, y U$S 173<\/em><\/strong> a tipo de cambio MEP, es decir, se alcanza a comprar menos del 50% de los D\u00f3lares que dice valer la soja. Pero adem\u00e1s, hoy, la tonelada de soja vale $48.690<\/em><\/strong>, mostrando una suba de $1.890<\/em><\/strong>, que, al tipo de cambio oficial resulta en U$S 380<\/em><\/strong>, mostrando una suba de U$S 10<\/em><\/strong>, pero al tipo de cambio MEP esta tonelada vale U$S 171<\/em><\/strong>, es decir U$S -2<\/em><\/strong> menos que la semana pasada, esto \u00faltimo se explica, debido a que la brecha cambiaria la semana pasada era de 114% y esta semana es de 128%, con lo que m\u00e1s PESOS compran menos D\u00f3lares MEP.<\/p>\n\n\n\n

Terminemos el an\u00e1lisis con la capacidad de pago de los D\u00f3lares oficiales en transporte de carga, seg\u00fan costo de flete el a\u00f1o pasado a estas fechas y en la actualidad. Un flete a 200 kil\u00f3metros costaba en junio 2021 un valor equivalente a U$S 21 a tipo de cambio oficial, hoy, para recorrer la misma distancia, el costo es de U$S 26,4, casi 26% m\u00e1s alto en D\u00f3lares. El mismo ejercicio podr\u00eda hacerse con muchas otras variables que atraviesan la producci\u00f3n, para llegar a las mismas conclusiones, el atraso cambiario y la incertidumbre local, destruyen valor.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> Las bajas internacionales recortan el rendimiento de las ventas por quitar precio a los granos, las subas de brecha cambiaria recortan rendimiento a las ventas por quitar capacidad de compra de cada D\u00f3lar oficial liquidado, a la hora de traducirlo en compra de bienes y servicios atravesados por la macroeconom\u00eda local. La gesti\u00f3n comercial atada a mecanismos financieros que protejan valor, es el desaf\u00edo de conocer esta realidad, que puede traer, clima mediante, m\u00e1s bajas de precios internacionales, o macroeconom\u00eda mediante, menor poder adquisitivo de cada D\u00f3lar oficial liquidado en las ventas.<\/p>\n\n\n\n

Por Marianela De Emilio | INTA Las Rosas<\/strong> y Docente AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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