{"id":15856,"date":"2022-07-06T12:06:36","date_gmt":"2022-07-06T15:06:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15856"},"modified":"2022-07-06T13:37:50","modified_gmt":"2022-07-06T16:37:50","slug":"sobre-valorados-ayer-o-subvalorados-hoy-el-exodo-del-dinero-sin-razon-fundamental","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/sobre-valorados-ayer-o-subvalorados-hoy-el-exodo-del-dinero-sin-razon-fundamental\/","title":{"rendered":"Sobre valorados ayer, o subvalorados hoy. El \u00e9xodo del dinero, sin raz\u00f3n fundamental."},"content":{"rendered":"\n
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Una patada en la garganta a nuestros mercados producto de una combinaci\u00f3n de fuertes p\u00e9rdidas en los mercados asi\u00e1ticos de aceites vegetales, pron\u00f3stico clim\u00e1tico excelente para el desarrollo de los cultivos en USA, y fuertes p\u00e9rdidas en los mercados accionarios y energ\u00e9ticos.<\/p>\n\n\n\n

Como el aceite de soja termin\u00f3 limite abajo en enero, marzo y mayo, el complejo no puede quedarse atr\u00e1s por la relaci\u00f3n con el margen de molienda, por lo tanto, abrimos con limites expandidos en todo el complejo. La grafica de soja duele, nos lleva al 1 de diciembre de 2021, todo ese tiempo hemos devuelto en t\u00e9rminos de valor en nuestros mercados. L\u00f3gicamente atr\u00e1s de esto encontramos la narrativa que se acomoda perfecto, ni siquiera las inspecciones de exportaci\u00f3n dan soporte a la soja, ya que no se empatan con los niveles requeridos semanalmente para embarcar todo lo que dice USA que va a exportar. China parece estar atr\u00e1s de esto ya que se cree estuvo cancelando al menos unos 10 embarques, si bien no hay confirmaci\u00f3n aun, as\u00ed lo siente el mercado.<\/p>\n\n\n\n

El ma\u00edz tambi\u00e9n fue estrangulado junto con el resto, el mercado se vendi\u00f3 inmediatamente en medio de temores de recesi\u00f3n, sin embargo, a\u00fan no se ha establecido un piso definitivo. El ma\u00edz diciembre devolvi\u00f3 completamente la prima guerra Rusia-Ucrania, 76 d\u00f3lares por tonelada para arriba hasta mediados de mayo y luego para abajo desde el 17 de junio. Una cantidad inmensa de da\u00f1o sufrido por un mercado que a\u00fan debe determinar rendimientos y los tiempos de cosecha que seg\u00fan lo que se comenta llegaran tarde. Sin mencionar el problema del flujo de granos desde el Mar Negro no est\u00e1 cerca de resolverse. <\/p>\n\n\n\n

Todos los negocios realizados en las ultimas semanas no ha sido suficiente y el trigo tambi\u00e9n se despach\u00f3 con grandes ca\u00eddas. Otro producto que devolvi\u00f3 toda la suba post invasi\u00f3n de Rusia en Ucrania. Por cierto, el d\u00f3lar fuerte ayuda con el movimiento, haciendo menos posible que USA sea competitivo con exportaciones. A\u00fan mucho por descubrir en este mercado; no sabemos que es lo que India tiene para exportar ni lo que nos encontraremos con la producci\u00f3n rusa, adem\u00e1s es sabido que Argentina tiene algunos problemas de sequ\u00eda. Por su parte, USA a toda velocidad en la cosecha de trigo de invierno y mejorando las condiciones del de primavera.<\/p>\n\n\n\n

Todo este movimiento esta fuera de los l\u00edmites de explicaci\u00f3n fundamental, as\u00ed que culpamos al dinero una vez m\u00e1s. Podemos intentar argumentar que el informe del USDA de la pr\u00f3xima semana podr\u00eda darle soporte al complejo soja mostrando menos existencias finales y que los m\u00e1rgenes de biodiesel ahora son magn\u00edficos. Pero esto es un impulso bajista y de m\u00ednima necesitamos que los macros se estabilicen para poder frenar esta cacer\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Por Celina Mesquida VanNewkirk – R.J. O\u2019Brien & Associates y Directora de AgroEducaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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