{"id":15727,"date":"2022-06-27T12:37:47","date_gmt":"2022-06-27T15:37:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15727"},"modified":"2022-06-27T12:37:56","modified_gmt":"2022-06-27T15:37:56","slug":"recorte-de-racha-alcista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/recorte-de-racha-alcista\/","title":{"rendered":"\u00bfRecorte de racha alcista?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La semana pasada tuvimos correcciones muy fuertes a la baja en todos los mercados. Fondos
saliendo de sus posiciones, ventas fuertes\u2026. todo hace pensar fue la respuesta del mercado
ante pol\u00edticas monetarias m\u00e1s restrictivas, por un lado, y por el otro una posible mejora en la
confianza en los cultivos de Estados Unidos. Para poner en contexto, el 15 de junio se anunci\u00f3
la suba de tasa de inter\u00e9s un 0.75% para EEUU, en pos de bajar la inflaci\u00f3n (medida m\u00e1s
agresiva desde 1994). Por otro lado es importante entender que estamos atravesando el
mercado clim\u00e1tico con m\u00e1s relevancia a nivel mundial (per\u00edodo abril\/agosto en EE.UU). Este
famoso \u00abweather market\u00bb involucra siembra, evoluci\u00f3n y definici\u00f3n de rinde en soja y ma\u00edz. As\u00ed
que, con el verano en aquel hemisferio reci\u00e9n comenzando, todav\u00eda tenemos todo el mercado
clim\u00e1tico por delante.<\/p>\n\n\n\n

SOJA: Seg\u00fan los \u00faltimos pron\u00f3sticos, se anuncian alivios al cultivo. El panorama no se presenta
cr\u00edtico y el cultivo evoluciona favorablemente presentando un 68% calificada en buenas a
excelentes condiciones, y donde el 94% de la superficie ya se encuentra implantada (solo un
11% de la producci\u00f3n se encuentra en el \u00e1rea de sequ\u00eda).
En Argentina, finaliza la campa\u00f1a 2021\/22 con una producci\u00f3n que se encuentra un 14,4% por
debajo al promedio de las \u00faltimas diez campa\u00f1as (27,9 qq\/ha) donde el promedio nacional fue
de 43.3 Mill Toneladas. Lo llamativo es que a\u00fan faltan comercializar poco m\u00e1s de 24 Millones
de toneladas, y solo tienen precio 10 millones de toneladas, es decir, solo est\u00e1 preciado el 24%
de la producci\u00f3n \u2013 vs a\u00f1o pasado que a esta altura se ubicaba en un 36%. Observamos en las
\u00faltimas semanas que el mercado continua sin convalidar los pases, incentivando de esta forma
la venta disponible.
En cuanto a precios, la oleaginosa cay\u00f3 el jueves 23\/06 a 585,4 en Chicago ( cediendo 65
u$s\/tns desde el valor m\u00e1s alto alcanzando este este \u00faltimo mes), mientras que el mercado
local cerr\u00f3 en 385 u$s\/tns en la plaza local (cediendo 58 u$s\/tns en este \u00faltimo mes)<\/p>\n\n\n\n

MA\u00cdZ: Los pron\u00f3sticos tambi\u00e9n dan lluvias esperadas para los pr\u00f3ximos d\u00edas en gran parte del
Medio Oeste. El 95% del m\u00e1s implantando est\u00e1 en emergencia y un 70% se encuentra en
buena\/excelente condici\u00f3n.
En los mercados, vimos bajas en los precios del grano, que tambi\u00e9n fueron causa de ca\u00eddas en
el precio del petr\u00f3leo adem\u00e1s de las mejoras clim\u00e1ticas. En el mercado de Chicago, los futuros
de ma\u00edz ajustaron con ca\u00eddas de 17 u$s\/tns en una semana, alcanzando el jueves 23\/06 los
293 u$s\/tns para la posici\u00f3n Chicago mientras en el mercado local las bajas fueron de 21
u$s\/tns alcanzando los 234 u$s\/tns
el d\u00eda jueves pasado. Este recorte local, vemos se ve influenciado a su vez por el comienzo de
la cosecha tard\u00eda. La misma se encuentra en un avance del 42,3% a nivel nacional, aumentando
5,3% en la semana, pero todav\u00eda con un retraso respecto del a\u00f1o anterior a la misma fecha. La
Bolsa de Comercio de Buenos Aires mantiene la proyecci\u00f3n de producci\u00f3n de ma\u00edz 2021\/22 en
49 Mill ton,<\/p>\n\n\n\n

de las cuales s\u00f3lo est\u00e1n preciadas 21 Millones de Tn, es decir un 43% vs 50% preciadas el a\u00f1o
pasado.
TRIGO: tambi\u00e9n contagiado de la baja de los granos gruesos, y en medio de conversaciones en
curso sobre un corredor seguro para las exportaciones de cereales ucranianas atrapadas en
medio de una guerra de cuatro meses, tambi\u00e9n fueron cuestiones que pesaron sobre los
precios esta semana.
La Bolsa de Buenos Aires, volvi\u00f3 a reducir su proyecci\u00f3n de are de siembra de trigo en
Argentina, donde la estimaci\u00f3n fue de 6.4 a 6.3M de hect\u00e1reas, a causa de la sequ\u00eda que est\u00e1
afectando al centro-norte del \u00e1rea agr\u00edcola.
En cuanto al mercado f\u00edsico, vemos un disponible muy vendido. De la campa\u00f1a 21\/22 se lleva
comercializado el 92% de la producci\u00f3n (con el 83% preciado). De la pr\u00f3xima campa\u00f1a ya se
comercializ\u00f3 el 23 % aproximadamente.
El precio disponible en este momento se encuentra en torno a 340 u$s\/tns y los valores a
cosecha (diciembre) rondan los 306 u$s\/tns, este \u00faltimo viene recortando desde el pico de 369
en mediados de mayo.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la GESTION:
Venimos trabajando en el desarrollo de estrategias tanto a compradores como a vendedores
de mercader\u00eda tanto en el mercado f\u00edsico de granos como con el de futuros, incluso
combinando ambos.
A pesar de estas bajas, el precio de los granos est\u00e1 muy alto, pero si hay sequ\u00eda en Estados
Unidos podr\u00eda estar m\u00e1s alto. Con la baja de precios, se sugiere aprovechar la compra de calls
que se abaratan para acompa\u00f1ar eventuales subas si las hubiera. En caso de vender soja, trigo
y ma\u00edz, recomendamos entonces comprar un call. Por ejemplo, soja noviembre 2022 vale 395
u$s\/tns un call soja noviembre 2022 base 406 u$s\/tns con estrategia combinada de acompa\u00f1ar
suba hasta 430 vale 5,50 u$s\/tns.
Con muchos de nuestros clientes este mes, hemos ido aprovechando resultados de liquidar
opciones julio que venc\u00edan este 23\/06, para ir comprando puts soja noviembre, o ma\u00edz y trigo
diciembre 22. Todo para ir promediando pisos que le aseguran rentabilidad sin comprometer
mercader\u00eda. Tambi\u00e9n se est\u00e1n operando mucho los PUTs para compradores de mercader\u00edas
(caso de molinos, feedlots, av\u00edcolas) que han tenido que comprar en altos niveles de precio,
pero quieren tener la posibilidad de aprovechar eventuales bajas que podr\u00edan darse por
cambios pol\u00edticos locales o en el exterior.
Una sola cosa es segura: sigue primando la VOLATILIDAD y con esto, el actual contexto nos
sigue pidiendo flexibilidad en las posiciones comerciales. Nuestro equipo est\u00e1 disponible para
acompa\u00f1arlos en sugerencia y ejecuci\u00f3n de estrategias, as\u00ed como en recomendaciones seg\u00fan
cada situaci\u00f3n particular.<\/p>\n\n\n\n

Por Romina Borr\u00e9<\/strong> – Ingeniera Agr\u00f3noma, operadora de Futuros y Opciones Leiva Hnos SA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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