{"id":15683,"date":"2022-06-22T09:29:25","date_gmt":"2022-06-22T12:29:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15683"},"modified":"2022-06-22T09:29:27","modified_gmt":"2022-06-22T12:29:27","slug":"como-afecta-la-decision-de-la-fed-al-precio-de-los-granos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/como-afecta-la-decision-de-la-fed-al-precio-de-los-granos\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo afecta la decisi\u00f3n de la Fed al precio de los granos?"},"content":{"rendered":"\n
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Muy buenos d\u00edas, antes de entrar en la coyuntura hoy debemos, lamentablemente, dedicar un breve capitulo de nuestras l\u00edneas de hoy a la \u201cnueva\u201d idea esbozada por el presidente de la Naci\u00f3n de crear una Empresa Estatal que reordene el Mercado de Granos.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAhora, nosotros en materia alimenticia tenemos que hacer algo que nos permita de alg\u00fan modo intervenir para ordenar estas cosas\u201d, prosigui\u00f3 el presidente. \u201cNo se trata de la Junta Nacional de Granos, sino de buscar m\u00e1s herramientas\u201d. En resumen, podr\u00edamos decir que se pretende, una vez m\u00e1s, romper casi lo \u00fanico que funciona en nuestro querido pa\u00eds y que genera 8 de cada 10 d\u00f3lares genuinos que entran a la Argentina.<\/p>\n\n\n\n

En fin, una p\u00e1gina m\u00e1s de la diaria tragicomedia argentina que, muy probablemente quede en la nada misma. En definitiva, se sigue pensando con profundo \u201cEmpecinamiento Terap\u00e9utico\u201d, en probar recetas ya utilizadas y con inutilidad probada en el planeta Tierra durante el \u00faltimo siglo, para solucionar problemas estructurales que ya no existen en otras latitudes del Globo.<\/p>\n\n\n\n

Volviendo a lo importante, hoy debemos recordar aquello que solemos repetir casi diariamente entre nuestros clientes y amigos con los que trabajamos semana a semana; \u201c\u2026Nuestros granos y subproductos, constituyen destino de inversi\u00f3n de grandes actores del mercado de capitales que manejan dinero de terceros y distribuyen su inversi\u00f3n entre diferentes activos, entre los cuales est\u00e1n los commodities en general, es decir, metales, energ\u00e9ticos, y dentro de ellos tambi\u00e9n est\u00e1n los agr\u00edcolas, tanto productos primarios como subproductos de las moliendas…\u201d<\/p>\n\n\n\n

Aquellos actores, muchas veces o m\u00e1s bien la mayor\u00eda, toman decisiones de compras o de ventas en funci\u00f3n de variables que tienen mucho m\u00e1s que ver con el entorno financiero global, tasas de inter\u00e9s y relaciones de monedas contra el d\u00f3lar que con la situaci\u00f3n de oferta y demanda de mercader\u00eda f\u00edsica. As\u00ed es que, nos guste o no, estamos inmersos en este juego, a trav\u00e9s de lo que se produce en nuestro sector. En resumen y como dice un gran profesor y amigo desde Chicago \u201cEL FUNDAMENTO DE OFERTA Y DEMANDA SE EXPRESA SOBRE EL PRECIO, SOLAMENTE SI EN MUNDO FINANCIERO SE LO PERMITE\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Hecha esta introducci\u00f3n nos metemos en la noticia de la semana, la Reserva Federal volvi\u00f3 a subir la tasa de Inter\u00e9s de referencia, y esta vez por 75 puntos b\u00e1sicos (0,75 puntos porcentuales) para llegar al 1,75%. Y se espera que siga actuando del mismo modo hasta llegar a fin de a\u00f1o a una Tasa del 3,40%.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQU\u00c9 SIGNIFICA ESTO? \u00bfTIENE RELACI\u00d3N CON EL PRECIO DE LOS GRANOS?<\/h2>\n\n\n\n

La respuesta es \u201cabsolutamente S\u00cd\u201d, y constituye una influencia negativa para el Precio de los granos. La l\u00ednea de conexi\u00f3n, en resumen, es que la suba de Tasas de Inter\u00e9s, tiene el objeto de fondo de reducir la Inflaci\u00f3n, para lo cual se busca como medio necesario, enfriar la econom\u00eda, encareciendo los cr\u00e9ditos vigentes y futuros; dicho de otro modo, incrementando el costo del financiamiento privado, en definitiva, enfriar la Demanda. Es discutible si actuando de este modo se lograr\u00e1 el objetivo buscado, sin incrementar la Oferta en simult\u00e1neo, pero, en cualquier caso, no nos corresponde a nosotros discutir lo realizado sino tomarlo como dato para tomar decisiones en consecuencia.<\/p>\n\n\n\n

La percepci\u00f3n de una Recesi\u00f3n, voluntariamente buscada por la autoridad monetaria en Estados Unidos, genera que, en dicho pa\u00eds, muchos actores del gran mercado de capitales local, se est\u00e9n deshaciendo de Bonos americanos de corto plazo, lo cual incrementa las Tasas Impl\u00edcitas de Inter\u00e9s, y esto, a su vez, constituye un im\u00e1n para los Capitales del Mundo que comienzan a buscar Resguardo de Valor, ante la inminencia de una crisis financiera global. La consecuencia muy relevante de todo esto es la enorme Apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar en el mundo, al d\u00eda de hoy, en valores de noviembre de 2002, si lo miramos en relaci\u00f3n a las Monedas fuertes del planeta y esta constituye la mala noticia para el precio de nuestros productos. Recuerden ustedes que un d\u00f3lar fuerte, le encarece las importaciones a los grandes compradores del mundo, quienes compran con sus monedas, aquellos productos que cotizan en d\u00f3lares en el mercado de Chicago. En l\u00ednea con esto es interesante ver el gr\u00e1fico que sigue; un gr\u00e1fico que comprara el Precio de la Soja en Chicago contra el Valor del d\u00f3lar en el Mundo durante los \u00faltimos 25 a\u00f1os:<\/p>\n\n\n

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CONCLUSI\u00d3N<\/strong>: los gr\u00e1ficos son casi un especulares, es decir, existe alt\u00edsima correlaci\u00f3n negativa entre ambas variables y durante los \u00faltimos 25 a\u00f1os. Durante los a\u00f1os 90 e inicios de los 2000 se observa alt\u00edsimo valor del d\u00f3lar y la Soja en Chicago por debajo de los U$D 200\/tn. En contraposici\u00f3n, a mediados de 2008 y previamente a la quiebra de Lehmann Brothers tuvimos el valor relativo del d\u00f3lar m\u00e1s bajo de la historia y la Soja en Chicago por encima de los U$D 600\/tn, para terminar ese a\u00f1o en U$D 288\/tn.<\/p>\n\n\n\n

Pues bien, desde fines de 2021 estamos disfrutando de un \u201ccisne blanco\u201d en relaci\u00f3n a estas dos importantes variables, pues d\u00f3lar y soja vienen subiendo en paralelo, lo cual constituye una rareza para el comportamiento observado durante los \u00faltimos 25 a\u00f1os. Y esta rareza probablemente no dure demasiado.<\/p>\n\n\n\n

YENDO A LA GESTI\u00d3N<\/h2>\n\n\n\n

En nuestras giras permanentes, la semana pasada por el Sudeste de C\u00f3rdoba, seguimos recibiendo consultas y comentarios en l\u00ednea con aquella premisa del \u201cOptimismo Eterno\u201d. Nos trasladan la sensaci\u00f3n de que los Precios han encontrado un nuevo piso y no pueden volver a los valores que tuvimos hace 2 a\u00f1os. La respuesta seria a este pensamiento es \u201cNadie lo sabe\u201d, pero la realidad nos muestra que el 10 de marzo pasado, es decir hace algo m\u00e1s de 3 meses, la tonelada de Soja en nuestro pa\u00eds val\u00eda casi U$D 500\/tn y hoy estamos unos U$D 100\/tn debajo de ese valor.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, y desde las Compras\u2026seguimos observando c\u00f3mo la incertidumbre financiera de corto plazo a nivel local, carga de \u201cespuma\u201d las posiciones de d\u00f3lar futuro y esto a su vez incrementa las \u201cDevaluaciones Impl\u00edcitas\u201d en dichas posiciones. En todas las posiciones de d\u00f3lar futuro, desde Julio hasta diciembre 22 se observan \u201cDevaluaciones Impl\u00edcitas\u201d iguales o superiores al 80,00% anualizada.<\/p>\n\n\n\n

Y esto constituye en si mismo una oportunidad para financiarse a Tasa negativa en d\u00f3lares. A modo de ejemplo, sobre la Posici\u00f3n enero 23, una soja de U$D 414,50 multiplicada por el d\u00f3lar enero 23 en $ 175,80, resulta en un valor bruto obtenible de $ 72.869\/tn. Y este valor implica una Tasa de incremento anualizado del 88,00% respecto del valor de la Soja Disponible. Dicho de otro modo, cualquier financiamiento en pesos a una tasa inferior al 88,00% anualizado implicar\u00e1 un ahorro de toneladas Soja para pagarlo, generado por la diferencia entre la Tasa que se cobra y la que se paga. Una forma adicional de seguir atando cabos.<\/p>\n\n\n\n

Aunque parezca complejo esto es algo muy sencillo que venimos ejecutando hace tiempo con varios. Las oportunidades est\u00e1n all\u00ed, depende de cada uno tomarlas.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Clarin.com<\/p>\n\n\n\n

Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez |<\/strong><\/strong> Director de Comercializaci\u00f3n Granaria AgroEducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

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