{"id":15470,"date":"2022-06-02T09:21:34","date_gmt":"2022-06-02T12:21:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15470"},"modified":"2022-06-02T09:55:37","modified_gmt":"2022-06-02T12:55:37","slug":"el-frio-no-llega-al-mercado-pero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-frio-no-llega-al-mercado-pero\/","title":{"rendered":"El fr\u00edo no llega al mercado, pero\u2026"},"content":{"rendered":"\n
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<\/a>Los mercados de granos se sostienen en el mismo vaiv\u00e9n de precios altos, y se ha mencionado en el informe anterior la contradicci\u00f3n entre un nivel de precios r\u00e9cords y una proporci\u00f3n muy baja de ventas con precio, en primer lugar, en soja y en segundo lugar ma\u00edz \u00bfCu\u00e1les son los motivos por los que no se vende m\u00e1s volumen con precio?<\/p>\n\n\n\n

Idiosincrasia comercial del productor agr\u00edcola:<\/strong> La esperanza de obtener m\u00e1s precio en un recorrido alcista o lateral-alcista, frena las decisiones comerciales de venta, mientras el miedo a perder precio en un recorrido bajista, activa las ventas con precio. Sostener este comportamiento es peligroso, dado que, aunque sobra decirlo, nunca hay certeza de cu\u00e1ndo llegar\u00e1 el invierno, ni de cuantos grados podr\u00eda bajar la temperatura de los precios. Es para dar previsibilidad a esta incertidumbre, que se usan las coberturas de precios o decisiones de ventas anticipadas con precio. A trav\u00e9s del uso de estas herramientas comerciales dentro de una planificaci\u00f3n, se logra \u201cgestionar el riesgo precio\u201d, conocer el funcionamiento y costo de estas es fundamental para comenzar a usarlas. <\/p>\n\n\n\n

Incertidumbre versus criterio financiero:<\/strong> Adem\u00e1s del vaiv\u00e9n de precios internacionales, que afecta los precios locales, nuestro mercado cuenta con los vaivenes financieros, marcados por la falta de sinton\u00eda entre la tasa inflacionaria, la tasa de inter\u00e9s y la tasa devaluatoria. Esto agrega un condimento de incertidumbre, que, de no afrontarlo con criterio financiero, puede resultar en postergar decisiones comerciales y perdida de oportunidad de capturar precios altos. Desarrollar criterio financiero permite tomar decisiones hacia los meses por delante, considerando destino de liquidez en base a flujo de fondos, tipo de cambio de operaciones, tasas de inter\u00e9s de mercader\u00eda o dinero en cauci\u00f3n, por mencionar algunos de los interrogantes que se plantean a la hora de tomar posiciones de precios de venta hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n

Pongamos entonces a las herramientas comerciales disponibles para gestionar riesgo precio, junto a sus implicancias financieras.<\/p>\n\n\n\n

Forwards:<\/strong> Son contratos de venta f\u00edsica de mercader\u00eda, con compromiso de entrega en el futuro. Generalmente la industria local o los exportadores, compran mercader\u00eda para los pr\u00f3ximos meses, con precio o a fijar precio. En la p\u00e1gina https:\/\/www.siogranos.com.ar\/Consulta_publica\/operaciones_informadas.aspx<\/a>, puede verse las operaciones forward realizadas las \u00faltimas 72 hs., para considerar oferta de precios y plazos de entrega. Por ejemplo, se hicieron ventas forward con precio para soja con entrega a noviembre 22, a U$S 433\/TN<\/em><\/strong>. Considerar ventas forward a precio, en U$S\/TN<\/em><\/strong>, nos deja posicionados a precios altos de venta, para liquidar hacia adelante, postergando el manejo de liquidez hac\u00eda meses por delante, as\u00ed como el tipo de cambio de la operaci\u00f3n. Consideremos que asumimos el riesgo de almacenar la mercader\u00eda hasta el momento de cumplimiento de contrato, y que esa mercader\u00eda no genera intereses. La alternativa a vender forwards con precio es vender hoy y colocar la liquidez a generar intereses que ajusten por inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Futuros:<\/strong> Estas operaciones se realizan a trav\u00e9s de un corredor de cereales, que operan contratos futuros en el Mercado a T\u00e9rmino de Argentina, MATBA-ROFEX. El productor agr\u00edcola puede vender a futuro su mercader\u00eda sin comprometer entrega f\u00edsica de la misma, sino solo pactar el precio de venta, que generalmente ser\u00e1 en U$S\/TN<\/em><\/strong>, y, la cotizaci\u00f3n del D\u00f3lar para efectuar estas operaciones, es el D\u00f3lar MATBA-ROFEX, que sigue el movimiento del D\u00f3lar divisa. 
Los meses para negociar precios de venta son => SOJA: enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre. MA\u00cdZ: febrero, abril, julio, septiembre y diciembre. TRIGO: enero, marzo, julio, septiembre, noviembre y diciembre. Pueden surgir otras posiciones futuras, pero estas son las m\u00e1s frecuentes cada a\u00f1o. 
Entrando a la p\u00e1gina del MATBA-ROFEX pueden verse estas cotizaciones en http:\/\/datacenter.matba.com.ar\/ajustesdc.aspx<\/a>. 
Es importante conocer los costos de transacci\u00f3n de ingresar en el MATBA-ROFEX a trav\u00e9s de compras o ventas de contratos futuros, por comisiones de ingreso, mantenimiento y salida de cada operaci\u00f3n. Saber que, adem\u00e1s de pactar un precio futuro, habr\u00e1 que compensar diferencias de precios y en esas compensaciones habr\u00e1 movimiento de capital y costos de entrada y salida de dinero. La ventaja de los futuros, es que pueden ser cerrados previo a la fecha de vencimiento, a diferencia del forward, y que hay opci\u00f3n de no comprometer entrega de mercader\u00eda, la desventaja, o, mejor dicho, el aspecto a conocer y considerar, son los costos de garant\u00edas y transacci\u00f3n de estos contratos.<\/p>\n\n\n\n

Opciones sobre futuros:<\/strong> Son seguros de precios de venta PUT o de compra CALL. Las opciones de futuros se ofrecen a las diferentes posiciones de futuros de los granos, y ofrecen precios m\u00ednimos de venta, en el caso de los PUT, a los que el productor puede asegurar a trav\u00e9s del pago de una prima. En caso de que el seguro de precios PUT necesite ser usado, por bajar el precio debajo del precio asegurado, el productor tiene derecho a un futuro de venta al precio asegurado, y no pierde precio frente a una baja del mercado. Las opciones de futuros PUT tienen la ventaja de no comprometer entrega de mercader\u00eda, y no cerrar un precio de venta, pudiendo aprovechar subas en caso que ocurran, y garantiza un precio m\u00ednimo en caso de bajas. Otra ventaja es que no tiene costo financiero, dado que se paga el costo de prima cuando se decide comprar la opci\u00f3n, y no hay compensaciones ni otros costos a afrontar, hasta el vencimiento de la misma si fuera ejecutable. La desventaja de las opciones, o debilidad de este mercado, es que hay poca liquidez, en general no hay oferta de opciones a todas las posiciones futuras, y dentro de las posiciones con opciones, las operadas suman poco volumen de contratos. Es un mercado que necesita mayor desarrollo, a cargo de los hacedores de mercados y extensionistas que lleven a los potenciales usuarios, a comprender su utilidad y facilitar su adopci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

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Tanto los forwards, como los futuros y las opciones, son herramientas comerciales, que deben operarse con criterio financiero, dado que, vender hoy genera una entrada de PESOS que hay que usar inmediatamente en pagos, compras e inversiones, o, de no haber destino para estos, seguir por dos v\u00edas posibles, una es colocar el dinero en instrumentos financieros que ofrezcan tasas superadoras a la inflaci\u00f3n, o no liquidar hoy, sino vender con precio a posiciones futuras, o cubrir precio con opciones, para liquidar en meses hacia adelante, cuando la liquidez tenga destino hacia el funcionamiento de la agro empresa u otro. La primera v\u00eda genera intereses y hay que conocer los costos y riesgos de cada una de las alternativas posibles dentro de una cartera de inversiones financieras, la segunda no genera intereses no costos de transacci\u00f3n, pero hay que asumir el riesgo de p\u00e9rdida de calidad de mercader\u00eda en el almacenamiento. Ambas alternativas involucran poner precio hoy a la mercader\u00eda, para liquidar hoy o en el futuro.<\/p>\n\n\n\n

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Conclusiones:<\/strong> Volviendo a la pregunta inicial de este informe, los motivos por los que no se vende m\u00e1s volumen de cosecha con precio pueden ser tan variados como tomadores de decisiones act\u00faen en el mercado, idiosincrasia, criterio, etc., pero las consecuencias, en caso de que el invierno llegue a los mercados de granos, ser\u00e1n las mismas para todo el volumen no preciado, p\u00e9rdida de precio sobre cada tonelada no preciada o sin cobertura de precios, y, en consecuencia, p\u00e9rdida de renta 21\/22. Considerar el riesgo de no tomar decisiones de precios, sobre un posible recorte de rentabilidad. <\/p>\n\n\n\n

Las inversiones necesarias para continuar y crecer en la actividad, deben estar a la vista, ya que, de no verlas, podr\u00edamos estar condicionando el negocio, por postergar decisiones, que responden a una planificaci\u00f3n incompleta, en la que no se aborda juntamente lo productivo, lo comercial y lo financiero.<\/p>\n\n\n\n


<\/a>Por Marianela De Emilio<\/strong> | INTA Las Rosas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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