{"id":15145,"date":"2022-05-04T10:21:18","date_gmt":"2022-05-04T13:21:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15145"},"modified":"2022-05-04T10:21:19","modified_gmt":"2022-05-04T13:21:19","slug":"pocos-dolares-auguran-bajo-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/pocos-dolares-auguran-bajo-crecimiento\/","title":{"rendered":"Pocos d\u00f3lares auguran bajo crecimiento"},"content":{"rendered":"\n
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Problemas internacionales, alta incertidumbre y un escenario econ\u00f3mico que languidece nos llevan a un bajo crecimiento en el a\u00f1o 2023. Estrategias defensivas para ahorristas, alta inflaci\u00f3n y d\u00f3lar tranqui, por ahora y solo por ahora.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda argentina sigue sin lograr los d\u00f3lares suficientes para financiar las importaciones, el pago de deuda, intereses, dividendos, ahorros de los argentinos y la venta de pasajes al exterior. En los \u00faltimos 12 meses el saldo de la balanza cambiaria es negativo en U$S 401 millones. Pron\u00f3stico reservado para las reservas, la restricci\u00f3n externa sigue presente en nuestra econom\u00eda.  <\/p>\n\n\n\n


Las reservas argentinas est\u00e1n cada vez m\u00e1s bajas, la devaluaci\u00f3n del yuan le quit\u00f3 peso al cr\u00e9dito chino en las reservas que, en t\u00e9rminos netos, son negativas en m\u00e1s de U$S 3.000 millones.  <\/p>\n\n\n\n


En el mes de mayo necesitamos que el Banco Central comience a incrementar las compras de d\u00f3lares, de esta forma elevar\u00eda las reservas y podr\u00eda contener la suba de los d\u00f3lares alternativos. La campa\u00f1a de soja y ma\u00edz sigue a buen ritmo, la llegada de camiones a puerto se incrementa y estamos en un escenario de liquidaciones en crecimiento.<\/p>\n\n\n\n


El campo se muestra bastante remiso a vender, la alta volatilidad econ\u00f3mica y pol\u00edtica llena el escenario de incertidumbre. Sobre 41,2 millones de toneladas a cosechar, est\u00e1n vendidas con precio 5,2 millones de toneladas, muy poco para lo que estamos acostumbrados. Para el mes de julio deber\u00edan estar vendidas cerca de 20 millones de toneladas, hay por delante mucho dinero por ingresar. En ma\u00edz, sobre una cosecha de 49,2 millones de toneladas, hay vendido con precio 15,9 millones de toneladas. Para el mes de julio deber\u00edan estar vendidas unas 30 millones de toneladas. En resumen, en el t\u00e9rmino de 90 d\u00edas deber\u00edan ingresar d\u00f3lares por el equivalente a unos 15 millones de toneladas de soja y ma\u00edz, esto implicar\u00eda unos U$S 13.500 millones.<\/p>\n\n\n\n


El problema no son los d\u00f3lares que ingresan, de hecho en lo que va del a\u00f1o el ingreso de d\u00f3lares por exportaci\u00f3n de cereales y oleaginosas se ubic\u00f3 en U$S 11.098 millones, cuando en el a\u00f1o 2019, para igual per\u00edodo, era de U$S 6.104 millones. Dios es peronista, cuando llegan al poder el precio de la soja alcanza valores impresionantes.<\/p>\n\n\n\n


En la actual coyuntura, tenemos un severo problema en Estados Unidos, ya que se est\u00e1 sembrando con mucha dificultad el ma\u00edz y la soja, todo hace presumir que nada ser\u00e1 f\u00e1cil. Por ende, se descuentan precios firmes de cara a los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n


La recaudaci\u00f3n del mes de abril fue muy buena, ingresaron $ 1.345.595 millones, creci\u00f3 un 64,0% anual, y se recaudaron $ 100.000 millones m\u00e1s que en el mes de marzo. Creemos que el resultado fiscal de abril deber\u00eda venir mejor de lo esperado.<\/p>\n\n\n\n


Para el mes de mayo, junio y julio el ingreso de dinero al fisco ser\u00e1 muy importante, vencen ganancias de persona jur\u00eddica m\u00e1s anticipos, ganancia de persona humana m\u00e1s anticipos, bienes personales y, de yapa, en julio hay que pagar el aguinaldo. Conclusi\u00f3n, no hay pesos suficientes en la econom\u00eda para afrontar estos vencimientos. Algunos contribuyentes tendr\u00e1n que vender mercader\u00eda en stock, otros desahorrar, tomar cr\u00e9dito o vender d\u00f3lares, nadie tiene suficiente dinero en efectivo para cancelar esta monta\u00f1a de vencimientos.<\/p>\n\n\n\n


El jueves 12 de mayo conoceremos el dato de la inflaci\u00f3n del mes de abril, nadie sabe a ciencia cierta c\u00f3mo viene el resultado, pero podr\u00edamos decir que se abre un abanico de posibilidades entre una inflaci\u00f3n en torno del 5,5% y 6,5% mensual.<\/p>\n\n\n\n


Una suba de la inflaci\u00f3n de esta magnitud nos dejar\u00eda una inflaci\u00f3n anualizada en torno del 57% anual, lo que obligar\u00eda a que el Banco Central convoque a una reuni\u00f3n para subir la tasa en un 1 punto porcentual, a niveles del 48,0% anual, lo que deber\u00eda generar una suba del plazo fijo a niveles del 47,0% anual.<\/p>\n\n\n\n


La mejor herramienta para ahorro es el plazo fijo ajustado por inflaci\u00f3n, ya que a partir del d\u00eda 13 de mayo comenzar\u00e1 a devengar la tasa de inflaci\u00f3n del mes de abril. En el \u00faltimo a\u00f1o, el plazo fijo ajustado por inflaci\u00f3n mostr\u00f3 un rendimiento superior al 50% anual y, con el correr de los pr\u00f3ximos meses, podr\u00eda llegar a un rendimiento del 75% anual para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n


La din\u00e1mica inflacionaria se retroalimenta todos los meses ante una econom\u00eda que no recibe inversiones, le falta competitividad y productividad. La suba de costos con una econom\u00eda que no produce mayor cantidad de bienes hace que los precios ajusten a la suba, todo esto sin contar la enorme emisi\u00f3n monetaria que arrastramos del segundo semestre del a\u00f1o 2022.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00eda clave es el jueves 12 de mayo cuando se conocer\u00e1 la inflaci\u00f3n del mes de abril, un aumento a niveles del 57% anual invitar\u00e1 a una suba de tasas que cambiar\u00e1 el mapa de las inversiones. Tambi\u00e9n tendr\u00eda impacto pol\u00edtico ya que hay rumores de cambio de ministro (cambio que nunca se concreta).<\/p>\n\n\n\n


. – El d\u00f3lar seguir\u00e1 muy presionado por la falta de dinero efectivo, el Estado se sigue financiando en el mercado interno (genera iliquidez) y los impuestos a vencer obligar\u00e1n a vender stock de mercader\u00eda, desahorrar en pesos o vender d\u00f3lares en el mercado.<\/p>\n\n\n\n


. – El mundo se va poniendo m\u00e1s complejo: suba de tasas en Estados Unidos, Europa con severos problemas econ\u00f3micos derivados de la guerra de Rusia\/Ucrania, faltante de mercader\u00eda a escala global y China cerrado al mundo por coronavirus.<\/p>\n\n\n\n


. – Una vez m\u00e1s se conjugan problemas financieros, corte de cadena de suministros y falta de mercader\u00eda, estos c\u00f3cteles de problemas no hacen m\u00e1s que llevarnos por el camino de mayor inflaci\u00f3n mundial, por ende, la suba de tasas que vemos en Estados Unidos no ser\u00e1 la \u00faltima y vendr\u00e1n nuevos problemas por delante.<\/p>\n\n\n\n


. – El a\u00f1o 2022 luce negativo, pero el problema es que no dejar\u00e1 arrastre positivo para el a\u00f1o 2023, en donde los motores de crecimiento siguen sin aparecer. Hay que trabajar en estrategias empresarias que contemplen que no hay por delante un horizonte de mejora de salario real, m\u00e1s inversiones, menos inflaci\u00f3n y d\u00f3lar estable.<\/p>\n\n\n\n


. – Lamentablemente hay que trabajar pensando que en el a\u00f1o 2022 el PBI crecer\u00eda el 2,6%, con un consumo aumentando a un ritmo del 5,8%. Para el a\u00f1o 2023 el PBI crecer\u00eda 0,5%, con un consumo que, en el mejor escenario, estar\u00e1 estable. Un mercado de consumo que se ir\u00e1 contrayendo y las empresas deber\u00e1n ofertar mayor paleta de productos, en especial ajustando por precio y calidad a la baja.<\/p>\n\n\n\n


. – Se recomiendan estrategias defensivas con los ahorros, apostar por acciones en el exterior no luce positivo, la tasa comenz\u00f3 a mandar en el horizonte y, cuando esto ocurre, la liquidez es la que manda. El d\u00f3lar, por ahora y solo por ahora, estable. Para fin de a\u00f1o superando los $ 300.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s informaci\u00f3n en\u00a0Informes Privados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Bonus Track<\/strong><\/h5>\n\n\n\n

Mix de gr\u00e1ficos desde 2017 a la fecha. Los tres productos est\u00e1n a la suba!<\/h2>\n\n\n\n

\u00a0<\/h5>\n\n\n\n

Mix de gr\u00e1ficos \u00faltimos 3 meses. De corto plazo los 3 productos est\u00e1n a la baja!<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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