{"id":15112,"date":"2022-05-02T15:04:19","date_gmt":"2022-05-02T18:04:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=15112"},"modified":"2022-05-02T15:08:51","modified_gmt":"2022-05-02T18:08:51","slug":"las-cotizaciones-agricolas-enfrentan-nubes-en-el-mediano-plazo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/las-cotizaciones-agricolas-enfrentan-nubes-en-el-mediano-plazo\/","title":{"rendered":"Las cotizaciones agr\u00edcolas enfrentan nubes en el mediano plazo"},"content":{"rendered":"\n

Los fundamentos de oferta y demanda siguen siendo alcistas, pero la situaci\u00f3n financiera plantea interrogantes hacia el futuro.<\/p>\n\n\n\n

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Muy buenos d\u00edas, la cosecha 21-22 avanza mientras que, en simult\u00e1neo, el cielo del mundo financiero se sigue oscureciendo para los precios de los granos. Claro que no se han desplomado ni mucho menos, pero atravesamos esos momentos de alta intensidad en la pelea entre el fundamento de Oferta y Demanda de Mercader\u00eda F\u00edsica que sigue mostrando situaciones alcistas y el entorno financiero global que nos presenta nubes oscuras en el horizonte. Situaciones alcistas fundamentadas por la potencial reducci\u00f3n en la producci\u00f3n y exportaciones desde el Mar Negro, las dudas sobre la safrinha brasile\u00f1a y la interminable historia de Indonesia y su aceite de palma, sumados a la justeza en los Stocks actuales para la Soja Norteamericana. Todo esto contrastado con un entorno financiero global que se va complicando a partir de la escalada de las inflaciones que empieza a anticipar una pol\u00edtica monetaria astringente por parte de los Bancos Centrales de los pa\u00edses desarrollados.<\/p>\n\n\n\n

Los fundamentos positivos
-Avance de siembra en Ucrania-<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el Ministerio de Agricultura de Ucrania, se han sembrado hasta el viernes pasado unas 775.000 has de Ma\u00edz, contra 1,07 millones de has. a igual fecha del a\u00f1o pasado contrastables con una superficie total sembrada del cereal de 5,40 millones. El mismo Ministerio estima que la superficie total sembrada caer\u00eda un 20%, mientras que estimaciones privadas hablan potenciales de mayores ca\u00eddas. Sin dudas que esto seguir\u00e1 constituyendo un interrogante hasta que se cierre la ventana de siembra a fines de mayo. Ventana de siembra que coincide con la del Girasol, cultivo que constituye un mayor interrogante a\u00fan por la fenomenal participaci\u00f3n del pa\u00eds en cuesti\u00f3n en el comercio global de aceite de girasol, el 50,00%. Con un agravante adicional; la regi\u00f3n del Donbas, no delimitada expl\u00edcitamente, pero que involucra los Oblasts de Donetsk y Lugansk, en el este ucraniano, es de las regiones m\u00e1s afectadas por la guerra y; al mismo tiempo involucra, junto con el resto del corredor terrestre desde Crimea hasta Rusia, casi el 20% de la superficie sembrada con la oleaginosa. Por ahora una historia con final abierto.<\/p>\n\n\n\n

-Ma\u00edz de Safrinha-<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Recuerden que este Ma\u00edz es sembrado en el pa\u00eds vecino, despu\u00e9s de cosechada la Soja y constituye entre el 80% y el 85% de la producci\u00f3n total del cereal carioca. Ma\u00edz que, seg\u00fan la latitud, se siembra desde enero hasta marzo y se cosecha desde junio hasta agosto. Pues bien, durante las \u00faltimas largas semanas, casi que se ha invertido como un espejo el mapa de precipitaciones del Brasil Agr\u00edcola. Recuerden ustedes que, durante el ciclo de la Soja 21-22, fue la regi\u00f3n sur (desde Mato Grosso Do Sul hasta R\u00edo Grande Do Sul)) la que vivi\u00f3 casi una cat\u00e1strofe, por una in\u00e9dita escasez de humedad que, en n\u00fameros redondos, le recort\u00f3 30 millones de toneladas de soja a la estimaci\u00f3n original de producci\u00f3n, alcanzando unos 120 millones de toneladas finales. Pues bien, durante las \u00faltimas largas semanas, el ciclo del Ma\u00edz de Safrinha viene sufriendo una anomal\u00eda de precipitaciones de proporciones relevantes en los estados de Mato Grosso, Goi\u00e1s y Norte de Mato Grosso Do Sul, estados que comprenden no menos del 50,00% de la producci\u00f3n de este Ma\u00edz y que durante el ciclo de la oleaginosa recibieron precipitaciones casi normales. A partir de esto es que contin\u00faa siendo otro gran interrogante la producci\u00f3n final del Ma\u00edz de Safrinha en Brasil, Ma\u00edz que tiene una especial relevancia en la oferta global del cereal en el planeta<\/p>\n\n\n\n

-Indonesia y su Aceite de Palma-<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Finalmente, el gobierno de Indonesia, principal\u00edsimo exportador del mundo, volvi\u00f3 a cerrar las exportaciones de aceite de palma con el objeto de garantizar la provisi\u00f3n interna, lo cual gener\u00f3 adicionales subas en su precio y a partir de lo cual alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord hist\u00f3rico. El jueves de la semana pasada marc\u00f3 U$D 1.632\/tn. y como era de esperar el aceite de soja, su primer y principal sustituto, alcanz\u00f3 otro r\u00e9cord de precio ese mismo jueves, los U$D1.995\/tn. No debemos olvidar que esto impacta de manera positiva especialmente a la Argentina, pues nuestro pa\u00eds posee casi el 50,00% del comercio global de este derivado de molienda de soja.<\/p>\n\n\n\n

La pol\u00edtica monetaria, la mala de la pel\u00edcula<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hemos contado en columnas anteriores que un \u201cd\u00f3lar fuerte\u201d, en el mundo constituye incidencia negativa sobre el precio de los granos, pues se le encarecen las compras de los productos que cotizan en d\u00f3lares en el mercado de Chicago a los grandes importadores del planeta. Pues bien, la semana pasada el valor de la moneda norteamericana comparado contra las 5 monedas fuertes del mundo (Libra esterlina, Franco Suizo, Corona Sueca, Euro y Yen) y vista a trav\u00e9s del \u201cDollar Index\u201d alcanz\u00f3 su valor m\u00e1s alto desde noviembre de 2002.<\/p>\n\n\n\n

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En t\u00e9rminos concretos sucede que la enorme inflaci\u00f3n en Estados Unidos ha obligado a la Reserva Federal a poner manos a la obra, y comenz\u00f3 a transitar un camino de suba de tasas de inter\u00e9s de referencia que se confirmar\u00e1 muy probablemente en la reuni\u00f3n del martes y mi\u00e9rcoles de esta semana del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria de la entidad. La duda del mundo financiero es si subir\u00e1 medio punto o \u00be de punto esta semana. Este camino que comienza a transitarse busca bajar la temperatura de los precios para lo cual necesita enfriar la econom\u00eda dom\u00e9stica y la suba de la tasa de inter\u00e9s de referencia constituye uno de los remedios para lograrlo, a trav\u00e9s del encarecimiento del financiamiento privado. Pero a partir de esto es que muchos grandes actores del Planeta Financiero anticipan la llegada de una recesi\u00f3n en el gran pa\u00eds del norte y esto puede leerse en la escalada de las Tasas Impl\u00edcitas (ca\u00edda del valor de mercado) de los Bonos del tesoro americano de corto plazo. La Tasa impl\u00edcita del bono a 12 meses se multiplic\u00f3 casi por 7 desde enero a la fecha, pasando del 0,40% al 2,70%, la del Bono a 2 a\u00f1os hizo lo propio multiplic\u00e1ndose casi por 4 y la del bono a 3 a\u00f1os casi se triplic\u00f3. Queda claro este efecto en el gr\u00e1fico que sigue:<\/p>\n\n\n\n

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En cualquier caso y yendo al punto, un d\u00f3lar con semejante fortaleza frente al resto de las divisas del mundo no es una buena noticia para el precio de los Granos. Y menos a\u00fan un freno en la econom\u00eda de los dem\u00e1s pa\u00edses desarrollados, a partir de que sus bancos centrales muy probablemente sigan por el mismo camino de la Reserva Federal, con el objeto de bajar el nivel general de precios de sus econom\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

Yendo a la gesti\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Seremos breves, la sugerencia gruesa es sencillamente, No dejar pasar las excelentes cotizaciones para vender y capturar resultado comprando insumos 22-23, o comprando d\u00f3lar Bolsa (MEP), o en \u00faltima instancia comprar PUTs para todo el Ma\u00edz y\/o Soja que no se requiera vender en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

El contexto se ve demasiado complejo como para quedar desabrigados a la intemperie, y menos a\u00fan si lo condimentamos con la situaci\u00f3n local.<\/p>\n\n\n\n

Buena semana.<\/p>\n\n\n\n

Por Hernan Fernandez Martinez – Director de Comercializaci\u00f3n Granaria AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuente: Clar\u00edn<\/p>\n\n\n\n

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