{"id":14809,"date":"2022-03-29T08:46:07","date_gmt":"2022-03-29T11:46:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=14809"},"modified":"2022-03-29T08:46:10","modified_gmt":"2022-03-29T11:46:10","slug":"mercado-local-en-el-inverso-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/mercado-local-en-el-inverso-internacional\/","title":{"rendered":"Mercado local en el inverso internacional"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"361\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos-1024x361.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-14810\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos-1024x361.png 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos-300x106.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos-768x270.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos-1536x541.png 1536w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/220329-encabezado-granos.png 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dos a\u00f1os de \u201cLa Ni\u00f1a\u201d consecutivos, amenazas de un tercero, que todav\u00eda son prematuras, un evento geopol\u00edtico que enrarece el panorama, especialmente para trigo y ma\u00edz, y precios que no parece puedan sostenerse en los niveles actuales por mucho m\u00e1s tiempo. \u00bfQu\u00e9 nos muestran los mercados de precios futuros? \u00bfQu\u00e9 vemos en el mercado internacional y como se refleja en el local?<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>SOJA:<\/strong>&nbsp;Los precios futuros de soja representan momentos diferentes de este mercado. As\u00ed, los precios futuros mayo y julio, representan la cosecha sudamericana, y, septiembre y noviembre reflejan la cosecha norteamericana. As\u00ed, seg\u00fan var\u00eden los precios de estos dos momentos de cosecha, del Hemisferio Sur y del Hemisferio Norte, podremos ver a grandes rasgos, si la expectativa est\u00e1 puesta en buen nivel de oferta o nuevo recorte de stocks mundiales. Tambi\u00e9n, a m\u00e1s de doce meses de distancia, tenemos los precios futuros de mayo 2023, es decir, de la cosecha futura, y la diferencia de precios entre la presente y la 2023, tambi\u00e9n nos muestra la expectativa del mercado en materia de oferta y demanda.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Veamos entonces en un gr\u00e1fico, el cierre de precios futuros de este viernes, y que vemos en estos como para tener alguna hip\u00f3tesis de lo que puede ocurrir en el mediano plazo de estos mercados.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"480\" height=\"229\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1-Chicago-Arg.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-14812\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1-Chicago-Arg.jpeg 480w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/1-Chicago-Arg-300x143.jpeg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 480px) 100vw, 480px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Fuente:<\/strong>&nbsp;Elaboraci\u00f3n propia en base a cierre de Mercados a T\u00e9rmino CBOT y MATBA-ROFEX<br>En el gr\u00e1fico, la l\u00ednea roja, que muestra los precios futuros de Estados Unidos, vemos que entre el futuro mayo y noviembre 2022, la diferencia de precio es de&nbsp;<em><strong>U$S -78\/TN<\/strong><\/em>, a lo que se llama inverso, por ser los precios de futuros m\u00e1s lejanos, m\u00e1s bajos que los cercanos. Si sumamos al inverso la diferencia a mayo 2023, tenemos un diferencial de&nbsp;<em><strong>U$S -96\/TN<\/strong><\/em>&nbsp;entre mayo 22 y mayo 23, lo que muestra c\u00f3mo se agranda este inverso, mostrando que la cosecha norteamericana 22\/23, a noviembre 22, estar\u00eda trayendo respiro a los estrechos stocks mundiales de soja, y sumar\u00eda a\u00fan m\u00e1s la cosecha 22\/23 sudamericana a esta idea.<br>Si vemos la l\u00ednea azul, que muestra los precios futuros de Argentina, tenemos que los precios hasta noviembre se sostienen con m\u00ednima variaci\u00f3n desde mayo, apenas&nbsp;<em><strong>U$S -4\/TN<\/strong><\/em>, lo que refleja poco espacio para diferenciales de precios, para alentar a guardar la mercader\u00eda, versus venderla en el corto plazo. Un a\u00f1o normal, paga con mayor diferencial de precio a noviembre, para alentar a los productores a asumir el costo y riesgo de almacenamiento, este a\u00f1o no pasa, por la expectativa de cosecha reducida y la constante demanda del mercado internacional, a lo que se suma el conflicto entre Rusia y Ucrania, que amenazan con restringir la oferta de aceite de girasol al mundo, afectando a la demanda de aceite de soja a nivel global. Por \u00faltimo, la diferencia de precios entre mayo 22 y mayo 23, de&nbsp;<strong><em>U$S -58\/TN<\/em><\/strong>, coincide con la expectativa de los futuros en Chicago, respecto a una recomposici\u00f3n de stock mundial de soja. En estos precios, al menos por ahora, no se refleja del todo el efecto de un nuevo evento \u201cLa Ni\u00f1a\u201d.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>MA\u00cdZ:<\/strong>&nbsp;Al igual que en soja, los precios futuros abril y julio, representan la cosecha temprana y tard\u00eda de Sudam\u00e9rica, mientras septiembre y diciembre representan la cosecha estadounidense. Vemos que los precios de cierre en Chicago, l\u00ednea roja, muestran un diferencial de&nbsp;<em><strong>U$S -34\/TN<\/strong><\/em>&nbsp;entre mayo y diciembre 2022, mostrando una expectativa de mercado menos demandado o m\u00e1s ofrecido, con una cosecha que espera ser abundante en el Hemisferio Norte. Los precios a partir de esa fecha, sin embargo, no evolucionan a la baja, como es el caso de la soja, permaneciendo en un nivel casi perfectamente horizontal. Una posible hip\u00f3tesis de esto, es que no se espera que la oferta exportadora del Hemisferio Norte, donde adem\u00e1s de Estados Unidos, se encuentra Rusia y Ucrania, pueda prescindir de la cosecha del Hemisferio Sur, donde Argentina y Brasil cumplen un rol muy importante.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"506\" height=\"245\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/2-Chicago-Arg.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-14813\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/2-Chicago-Arg.jpeg 506w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/2-Chicago-Arg-300x145.jpeg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 506px) 100vw, 506px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Fuente:&nbsp;<\/strong>Elaboraci\u00f3n propia en base a cierre de Mercados a T\u00e9rmino CBOT y MATBA-ROFEX<br>Aqu\u00ed se suma entonces la expectativa de menor superficie de siembra en este Hemisferio, dado el contexto de precios tan elevados de insumos fundamentales para su producci\u00f3n, como los fertilizantes, y un panorama conflictivo en materia de carnes para nuestro pa\u00eds, es posible que las decisiones apunten a elevar la apuesta en soja, respecto de ma\u00edz, adem\u00e1s del riesgo clim\u00e1tico, que lleva dos campa\u00f1as dando sorpresas negativas.<br>El cierre de precios locales, a partir de julio, cuando ingresa el grueso de cosecha tard\u00eda local y safri\u00f1a de Brasil, tambi\u00e9n habla de un mercado sostenido en precios m\u00e1ximos hasta diciembre 22, y con precios futuros&nbsp;<strong><em>U$S -42\/TN<\/em><\/strong>&nbsp;inferiores entre abril 22 y 23 y&nbsp;<em><strong>U$S -28,5\/TN<\/strong><\/em>&nbsp;entre julio 22 y 23. Si bien los precios futuros locales muestran un inverso entre campa\u00f1as 21\/22 y 22\/23 superior al que se observa en Chicago para el ma\u00edz temprano, el diferencial para julio es inferior y muestra que, de no mediar controles de precios locales, los precios del ma\u00edz tender\u00e1n a sostenerse en alza con mayor firmeza en el mediano plazo, que la soja.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>TRIGO:<\/strong>&nbsp;En cuanto a trigo, el cierre de futuros estadounidenses, muestra un diferencial de&nbsp;<strong><em>U$S -33\/TN<\/em><\/strong>&nbsp;entre mayo 22 y marzo 23, sosteni\u00e9ndose en precios r\u00e9cord a nivel mundial. Esto muestra el condimento del conflicto Rusia-Ucrania, donde el trigo de exportaci\u00f3n de estos dos pa\u00edses se encuentra amenazado por la continuidad del enfrentamiento.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>El cierre del mercado local muestra un diferencial de&nbsp;<em><strong>U$S -33\/TN<\/strong><\/em>&nbsp;entre abril y diciembre 22, id\u00e9ntico al diferencial internacional. Los futuros locales, al igual que los internacionales, muestran precios por encima de lo normal, sostenidos en el corto y mediano plazo, por oferta estrecha, sea por clima, por menor superficie de siembra, menor tecnolog\u00eda de siembra (menor aplicaci\u00f3n de fertilizantes, que limitar\u00e1 los rendimientos), o por continuidad del conflicto b\u00e9lico, que reducir\u00e1 la oferta exportable de trigo a nivel global.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"505\" height=\"199\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/3-Chicago-Arg.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-14814\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/3-Chicago-Arg.jpeg 505w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/3-Chicago-Arg-300x118.jpeg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 505px) 100vw, 505px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Fuente:<\/strong>&nbsp;Elaboraci\u00f3n propia en base a cierre de Mercados a T\u00e9rmino CBOT y MATBA-ROFEX<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusiones:\u00a0<\/strong>Los precios futuros muestran un inverso entre cosechas 21\/22 y 22\/23, que siguen dejando los precios de la pr\u00f3xima campa\u00f1a en niveles muy altos, pero que van indicando un fin a los techos que vemos actualmente. El corto plazo, pr\u00f3ximos tres meses, se observa sostenido, y, a pesar de no saber a\u00fan si se resolver\u00e1, como y cuando el conflicto entre Rusia y Ucrania, todo hace ver una campa\u00f1a 22\/23 con mayor oferta y menor complicaciones para la demanda. Pueden verse diferencias entre trigo, ma\u00edz y soja, con mayor inverso en este \u00faltimo, el grano m\u00e1s dependiente de Am\u00e9rica para la oferta y menos dependiente de insumos para su producci\u00f3n, lo que hace pensar que su siembra se ver\u00e1 motivada, en la medida que los fertilizantes se sostengan en precios m\u00e1ximos. Por \u00faltimo, el ma\u00edz y el trigo, cereales de producci\u00f3n m\u00e1s costosa por los insumos necesarios para sostener buenos rendimientos, y m\u00e1s atados a los pa\u00edses en conflicto, muestran menor inverso y mayor sost\u00e9n de precios en torno a los r\u00e9cords.<\/p>\n\n\n\n<p>Como siempre, apostar a diversificar debiera ser lo recomendable, en la medida que los precios de soja podr\u00edan tener mayores bajas que los de los cereales, no obstante, a nivel local, se suman los riesgos de cambios en las reglas de juego locales, controles de precios, sumado a altos precios de insumos para producir, lo que se suma al riesgo de producci\u00f3n, y podr\u00eda desalentar la siembra de cereales y generar mayor complejidad en el mercado local de estos granos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Por Marianela De Emilio | INTA Las Rosas y Docente AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><a href=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/postgrado\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"114\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-1024x114.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-14433\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-1024x114.jpg 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-300x33.jpg 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022-768x85.jpg 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/OPTIMIZADO-ZOCALO-postgrado-2022.jpg 1440w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dos a\u00f1os de \u201cLa Ni\u00f1a\u201d consecutivos, amenazas de un tercero, que todav\u00eda son prematuras, un evento geopol\u00edtico que enrarece el panorama, especialmente para trigo y ma\u00edz, y precios que no parece puedan sostenerse en los niveles actuales por mucho m\u00e1s tiempo. \u00bfQu\u00e9 nos muestran los mercados de precios futuros? \u00bfQu\u00e9 vemos en el mercado internacional &hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":14811,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,51,87],"tags":[],"class_list":["post-14809","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-granos","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14809","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14809"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14809\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14815,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14809\/revisions\/14815"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14811"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14809"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14809"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14809"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}