{"id":14527,"date":"2022-03-02T10:39:59","date_gmt":"2022-03-02T13:39:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=14527"},"modified":"2022-03-02T10:41:57","modified_gmt":"2022-03-02T13:41:57","slug":"la-guerra-el-presidente-y-el-acuerdo-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-guerra-el-presidente-y-el-acuerdo-con-el-fmi\/","title":{"rendered":"La Guerra, el Presidente y el acuerdo con el FMI"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano, Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong>
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El contexto global no nos acompa\u00f1a, si bien hay materias primas que exportamos en valores record, internamente el precio de los combustibles, gas y energ\u00eda el\u00e9ctrica tendr\u00e1 que aumentar fuertemente. El gobierno compra tiempo con el acuerdo con el FMI, se viene un shock inflacionario y una fuerte suba de tasas.<\/p>\n\n\n\n

El escenario b\u00e9lico genera un nuevo cambio en la econom\u00eda mundial, m\u00e1s estructural y persistente en el tiempo. Rusia inici\u00f3 una escalada b\u00e9lica contra su vecino Ucrania. Como consecuencias, el mundo le aplic\u00f3 sanciones econ\u00f3micas a Rusia, escalando el conflicto a nivel global. El resultado es un pa\u00eds como Rusia, que representa el 3% del PBI global, versus la OTAN, que representa el 50% del PBI mundial. Evidentemente los rusos no midieron el conflicto desde el lado econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Como nadie descarta la posibilidad de que el conflicto pueda llegar a expandirse, los pa\u00edses han iniciado un incremento en los gastos de defensa. Hay que destacar que esto traer\u00e1 como consecuencia un aumento en los d\u00e9ficits fiscales, que seguramente ser\u00e1n financiados con emisi\u00f3n o deuda, en ambos casos las consecuencias ser\u00e1n nocivas para las econom\u00edas, habr\u00e1 inflaci\u00f3n o suba de la tasa de inter\u00e9s, esto implica que el mundo crecer\u00e1 menos de lo pensado.<\/p>\n\n\n\n

Rusia es exportador de materias primas, el mundo les dar\u00e1 la espalda a los productos rusos, ser\u00e1 dif\u00edcil en lo inmediato encontrar proveedores alternativos, estas materias primas no se podr\u00e1n transformar en productos terminados al mismo ritmo que en el pasado, los costos unitarios de las empresas aumentar\u00e1n y esto traer\u00e1 consigo una inflaci\u00f3n generalizada.<\/p>\n\n\n\n

En resumen, m\u00e1s emisi\u00f3n de moneda a escala global y escasez de materias primas nos dejar\u00e1n como resultado una mayor inflaci\u00f3n internacional. A esto hay que sumarle el corte de la cadena de suministros, fletes que ser\u00e1n m\u00e1s caros y seguros que aumentar\u00e1n ante un escenario de mayor riesgo, todo esto nos lleva invariablemente a una situaci\u00f3n muy compleja.<\/p>\n\n\n\n

Argentina, Alberto y el FMI<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El discurso del presidente en la inauguraci\u00f3n de las sesiones ordinarias del Congreso no apunt\u00f3 a cuestiones estructurales, Argentina tiene varios desaf\u00edos que solo se resolver\u00e1n con el consenso de la clase pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n

1) Argentina necesita tener equilibrio fiscal, el d\u00e9ficit fiscal es la suma del resultado primario m\u00e1s el pago de intereses, Argentina tiene un d\u00e9ficit del 4,6% del PBI. Para revertir este resultado se necesita un trabajo mancomunado y objetivos comunes de toda la clase pol\u00edtica, de esto nunca se habl\u00f3 en el Congreso.<\/p>\n\n\n\n

2) La inflaci\u00f3n en Argentina deber\u00eda ubicarse en torno de un d\u00edgito, en la actualidad tenemos una inflaci\u00f3n del 50,7% en pesos y del 30,4% en d\u00f3lares, no escuch\u00e9 c\u00f3mo bajaremos estos niveles de inflaci\u00f3n que nos hacen menos productivos.<\/p>\n\n\n\n

3) Necesitamos urgentemente recrear el ingreso de d\u00f3lares al pa\u00eds, seg\u00fan el informe del Banco Central en el mercado cambiario del mes de enero tuvimos un d\u00e9ficit de U$S 486 millones, y no fue m\u00e1s elevado porque hubo adelanto de exportaciones. A esto hay que sumarle pagos en tarjetas por U$S 197 millones. Si no tenemos un plan para que ingresen m\u00e1s d\u00f3lares, el Banco Central se quedar\u00e1 sin reservas (ya son muy pocas) y el mercado empujar\u00e1 una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n

4) No se explicit\u00f3 un plan econ\u00f3mico para poder crecer en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, no tenemos un incentivo para que lleguen nuevas inversiones, seguimos en una econom\u00eda con fuertes restricciones para comprar d\u00f3lares y remesar utilidades al exterior. Los inversores del mundo nunca van a traer d\u00f3lares, si no hay una legislaci\u00f3n adecuada que les permita recuperarlos y remesarlos a sus casas matrices.<\/p>\n\n\n\n

5) No hay reforma laboral, tampoco incentivo a inversiones para que puedan crear m\u00e1s empleos. Seguir pensando que el empleo lo va a generar el Estado es una ilusi\u00f3n, el sector privado solo crece cuando hay inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

6) No hay reforma previsional, ese tambi\u00e9n es un gran problema, sin dicha reforma las jubilaciones seguir\u00e1n siendo pagadas con los ingresos fiscales del Estado, eso resta dinero para infraestructura y no genera empleo. Habr\u00eda que repensar medidas para poder pagar las jubilaciones con ingreso genuino del Anses, generar espacio para que m\u00e1s personas trabajen y hagan aportes a la caja jubilatoria lo que reducir\u00eda el esfuerzo fiscal del Estado.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Vamos a un escenario mundial de m\u00e1s inflaci\u00f3n, suba de las materias primas, aumento de la tasa de inter\u00e9s y problemas para conseguir financiamiento a escala mundial. Si todos los pa\u00edses salen a buscar financiamiento, los grandes vol\u00famenes se abroquelar\u00e1n en aquellos pa\u00edses que tienen una mejor reputaci\u00f3n crediticia, los pa\u00edses que no pagamos en tiempo y forma tendremos poco financiamiento y caro.<\/p>\n\n\n\n

. – No hay que ponerse contento porque sube el precio de la soja, trigo y ma\u00edz, hay que mirar que tambi\u00e9n sube el precio del petr\u00f3leo, gas y electricidad, Argentina no se autoabastece de estos productos, y lo peor es que los precios en el mercado interno est\u00e1n desanclados de los internacionales. Esto implica que tenemos una inflaci\u00f3n reprimida muy importante, para 2022 la inflaci\u00f3n ser\u00e1 superior al 70% anual. En los Informes Privados las proyecciones para los pr\u00f3ximos meses y la probable inflaci\u00f3n de febrero.  <\/p>\n\n\n\n

. – El flujo de pesos de la Tesorer\u00eda es negativo, y poco se hace para dejar de tener d\u00e9ficit presupuestario, nos sobran pesos en este escenario, esa es la principal y \u00fanica causa de la inflaci\u00f3n. En Informes Privados los flujos esperados para fin de a\u00f1o. \u00bfSe cumple el acuerdo con el FMI? Te lo decimos en privado.<\/p>\n\n\n\n

. – El flujo de d\u00f3lares es negativo, con lo cual nos faltan d\u00f3lares para producir y crecer. Es imposible que tengamos m\u00e1s empleo de calidad, si no hay d\u00f3lares para la producci\u00f3n. Tampoco hay un plan para incentivar inversiones. En Informe Privado la balanza cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

. – El acuerdo con el FMI es muy bueno ya que posterga pagos de deuda de gran magnitud del corto al largo plazo, sin embargo, es una condici\u00f3n necesaria pero no suficiente para crecer.<\/p>\n\n\n\n

. – La externalidad positiva del acuerdo ser\u00e1 una mejora sustancial en el riesgo pa\u00eds, suba en el precio de los bonos y acciones. La externalidad negativa es que el Estado tendr\u00e1 que financiar el d\u00e9ficit con cr\u00e9dito interno y esto traer\u00e1 como consecuencia una suba de la tasa de inter\u00e9s. La iliquidez no es amiga del crecimiento. En Informes Privados estrategias para no quedar il\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n

. – El pa\u00eds viene golpeado por una sucesi\u00f3n de malos gobiernos que no nos hacen crecer desde el a\u00f1o 2011 a la fecha, a esto hay que sumarle una pandemia global y ahora una guerra. La soluci\u00f3n en un plan econ\u00f3mico consensuado de las fuerzas pol\u00edticas, parecer\u00eda que no tenemos suerte en este punto, los que hablan buscan las palabras justas para la discordia y los que escuchan se van, as\u00ed es imposible que crezcamos en el a\u00f1o 2022 y vamos de cabeza a un escenario de alta inflaci\u00f3n, rezando para que no llegue a los tres d\u00edgitos.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano, Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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