{"id":14521,"date":"2022-02-28T09:45:03","date_gmt":"2022-02-28T12:45:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=14521"},"modified":"2022-02-28T09:45:06","modified_gmt":"2022-02-28T12:45:06","slug":"semana-cargada-de-volatilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/semana-cargada-de-volatilidad\/","title":{"rendered":"Semana cargada de Volatilidad"},"content":{"rendered":"\n
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Por Andrea Borre, Analista de Mercados de Leiva Hnos<\/strong>
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El escenario en relaci\u00f3n a Ucrania y Rusia se ha caracterizado por la incertidumbre y el r\u00e1pido cambio de contexto en los \u00faltimos meses. Este jueves 24 de febrero hemos entrado en una nueva fase que ha llevado a los mercados a reaccionar con bajas muy fuertes en los mercados financieros y subas muy fuertes para los comodities en general.\u00a0\u00a0Para poder dimensionar, Rusia y Ucrania representan el 29 % de las exportaciones mundiales de trigo, el 19 % de las exportaciones de ma\u00edz y el 80 % de las exportaciones de aceite de girasol. Eso explica el nerviosismo del mercado, donde esta semana esa incertidumbre se sum\u00f3 tambi\u00e9n a los recortes productivos que se esperan para Am\u00e9rica del sur. Esto lo vimos reflejado en un mercado que estuvo operando con liberaci\u00f3n de m\u00e1rgenes tanto el jueves como el viernes.

SOJA:<\/strong> la volatilidad de la semana anterior debido al conflicto en Europa, alcanz\u00f3 valores m\u00e1ximos de 9 a\u00f1os y medio a\u00f1os en la plaza Chicago para finalizar la semana con fuertes ca\u00eddas, pasando de cotizar en 609 u$s\/tns y cediendo m\u00e1s de 25 u$s\/tns este viernes.\u00a0
En el mercado local, el futuro Soja Mayo alcanz\u00f3 los 448,1 u$s\/tns el d\u00eda jueves y el mercado cerr\u00f3 en 421 u$s\/tns el viernes, regresando a valores de principio de mes.
Observamos en las \u00faltimas semanas una importante reducci\u00f3n del pase negativo entre el disponible y Soja abril\/mayo: ven\u00edamos con un un pase de -40 u$s\/tns hasta hoy en el cual ese pase es de -20 u$s\/tns, llegando el disponible a m\u00e1ximos de 445 u$s\/tns. Una posici\u00f3n a seguir soja mayo 2023, con valores en torno a 370 u$s\/tns.\u00a0

MA\u00cdZ: <\/strong>los futuros de ma\u00edz tambi\u00e9n ajustaron con ca\u00eddas del orden del 5%, alcanzando el viernes los 260 u$s\/tns para la posici\u00f3n Chicago. EL cierre de posiciones y toma de ganancias luego de que se alcanzara un m\u00e1ximo en m\u00e1s de ocho meses durante la semana presionaron a las cotizaciones del cereal. En el mercado local los futuros de la posici\u00f3n abril, finalizaron el viernes en 245,1 u$s\/tns.
Por otro lado, en los primeros n\u00fameros de cosecha de ma\u00edz temprano en Entre Rios estamos promediando la cosecha con rindes muy variables, desde pisos de 1.500 kgs hasta 6.000 kgs de m\u00e1ximos, en un nuevo r\u00e9cord en superficie sembrada (461.900 ha).
En lo que va del\u00a0\u00a0mes, los bajos rindes obtenidos, sumado a la situaci\u00f3n de Brasil y el conflicto en Europa, hicieron reaccionar al mercado de ma\u00edz desde los 200 u$s\/tns que se ven\u00eda operando para la posici\u00f3n abril hasta los 255 u$s\/tns con el disponible de ma\u00edz llegando a 260 u$s\/tns el d\u00eda jueves pasado.

TRIGO:<\/strong> alcanz\u00f3 m\u00e1ximos desde 2008, cerrando el viernes con ca\u00eddas de casi 30 u$s\/tns presionado por tomas de ganancias y una salida de los fondos de inversi\u00f3n de los mercados de commodities que se volcaron al mercado de acciones de cara al fin de semana.
Una posici\u00f3n importante para ir mirando es trigo diciembre 22, donde se pueden conseguir valores cercanos a 260 u$s\/tns, precios muy atractivos para ir armando pisos de venta. Estos \u00faltimos d\u00edas, se observ\u00f3 mayor actividad de los exportadores, y estuvimos con valores que fueron desde los 255 u$s\/tns a los 280 u$s\/tns intrasemanal.\u00a0

En cuanto a la GESTION:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Consideramos que estos niveles de precios son para ir tomando decisiones. Para poner en perspectiva , el precio de la soja se encuentra un 27%  por encima del precio del a\u00f1o pasado (421 u$s\/tns  vs 330 u$s\/tns) , el precio del ma\u00edz se encuentra un 20% m\u00e1s que el a\u00f1o pasado (244 vs u$s\/tns  vs 202 u$s\/tns), y destacamos al trigo cuyo precio del futuro un 30% m\u00e1s que la cotizaci\u00f3n del a\u00f1o pasado  (263 u$s\/tns  vs 202 u$s\/tns) y un 47% por encima de la cotizaci\u00f3n promedio de los \u00faltimos 10 a\u00f1os (263 u$s\/tns vs 179 u$s\/tns).
        
Alentamos la toma de decisiones, capturando estos precios sea para terminar de cubrir el flujo de gastos o con estrategias flexibles. Esto se puede hacer tanto vendiendo mercader\u00eda (forward\/futuro) como comprando PUTs. Estas \u00faltimas semanas, con varios de nuestros clientes estuvimos capturando con los resultados de liquidar CALLs de soja y ma\u00edz que ten\u00edan comprados (con primas que triplicaban y hasta quintuplicaban la pima originalmente pagada) para comprar PUTs y as\u00ed asegurar pisos y a su vez recomprado CALLs m\u00e1s baratos para seguir abiertos a la suba en el actual contexto.  En ma\u00edz lo m\u00e1s buscado esta semana fueron pisos julio en torno a los 204\/208 u$s\/tns por primas de 5\/6  u$s\/tns. En trigo se observaron formaci\u00f3n de precio ya con forward y futuros en torno a los 260 u$s\/tns acompa\u00f1ados de compra de CALLs. Otra alternativa tambi\u00e9n buscada por compradores y vendedores de soja hasta por inversores que no poseen granos es el Fondo Soja. Es un fondo com\u00fan de inversi\u00f3n que tiene posiciones compradas en el mercado de futuro y  que acompa\u00f1a el boom del Commodity, donde por ejemplo los \u00faltimos 30 d\u00edas rindi\u00f3 22,49% (desde el 24\/01 al 24\/02) y que desde fines de diciembre rindi\u00f3 un 30,56%. <\/p>\n\n\n\n

Son acciones mucho m\u00e1s simples de lo que parecen, pero aparecen como oportunidad cuando los precios cambian de esta manera.  El contexto de VOLATILIDAD sigue pidiendo flexibilidad en las posiciones comerciales, no tener techos, pero seguir tomando precios. <\/p>\n\n\n\n

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Andrea Borre, Analista de Mercados de Leiva Hnos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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