{"id":13981,"date":"2022-02-08T09:07:30","date_gmt":"2022-02-08T12:07:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=13981"},"modified":"2022-02-22T13:07:53","modified_gmt":"2022-02-22T16:07:53","slug":"la-ruta-de-la-seda-y-del-dolar-infla-deva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-ruta-de-la-seda-y-del-dolar-infla-deva\/","title":{"rendered":"La ruta de la seda y del d\u00f3lar. Infla + Deva"},"content":{"rendered":"\n
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No llegan d\u00f3lares a la Argentina de Rusia, China o del FMI. La escasez de ma\u00edz preanuncia una suba de la carne y del \u00edndice de precios. Otro a\u00f1o de atraso cambiario es insoportable. El balance de d\u00f3lares luce deficitario. As\u00ed ser\u00e1 dif\u00edcil crecer. Los detalles en este informe.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo nos fue con China?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En noviembre de 2004 N\u00e9stor Kirchner hab\u00eda anunciado inversiones chinas por U$S 20.000 millones que nunca llegaron. Alberto Fern\u00e1ndez firm\u00f3 el ingreso a la ruta de la seda y anunci\u00f3 inversiones por U$S 23.700 millones, esperemos que no sea humo.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 se supo de un nuevo swap chino?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Eso ser\u00eda la ruta del d\u00f3lar, por ahora no hubo anuncios de un incremento en el swap ni tampoco de una mejora en las condiciones de utilizaci\u00f3n del stock de dinero ya desembolsado.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfRusia?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Una parada inconveniente por las declaraciones realizadas contra el FMI y Estados Unidos, esto podr\u00eda terminar empiojando el acuerdo. No se firmaron acuerdos ni tampoco lleg\u00f3 un d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con el FMI?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Siguen las conversaciones, a\u00fan no hay novedades sobre los pagos de capital que Argentina ya realiz\u00f3 y hubo promesas de devoluci\u00f3n, ser\u00edan unos U$S 4.500 millones, ni tampoco hay novedades sobre un nuevo desembolso. Luego de los anuncios originales no se agregaron noticias.<\/p>\n\n\n\n

La ruta del d\u00f3lar est\u00e1 muy poco transitada<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Fijate que las reservas ya se ubican en U$S 37.189 millones, los pagos al FMI se llevaron m\u00e1s de U$S 1.000 millones. As\u00ed el d\u00f3lar blue seguir\u00e1 subiendo.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQui\u00e9n aport\u00f3 buen dinero en enero?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La liquidaci\u00f3n de divisas de la industria oleaginosa y exportadores de cereales aport\u00f3 U$S 2.441,6 millones. Desde el a\u00f1o 2006 a la fecha, es la segunda liquidaci\u00f3n m\u00e1s elevada, la primera fue en el a\u00f1o 2016.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfOtra vez nos salva el campo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – En el a\u00f1o 2021 tuvimos la mayor liquidaci\u00f3n de la serie 2006 a 2021, se liquidaron U$S 32.807,9 millones, para que tengas presente en el a\u00f1o 2016, que es el segundo a\u00f1o con mayor liquidaci\u00f3n, la suma fue de U$S 23.962,7 millones. El gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez tuvo mucha suerte, un mix de buenas cantidades y precio lo ayud\u00f3 much\u00edsimo el a\u00f1o anterior.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo viene este a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – No viene del todo mal para el gobierno, en la anterior campa\u00f1a de trigo se hab\u00edan cosechado 17 millones de toneladas y en la actual 22 millones de toneladas. En soja se cosecharon 43 millones de toneladas en la campa\u00f1a anterior, en esta campa\u00f1a el n\u00famero podr\u00eda rondar los 39 millones de toneladas. En ma\u00edz se cosecharon 50,5 millones de toneladas en la campa\u00f1a 2021, en la actual el n\u00famero apunta a 48 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n

No es una diferencia sustancial<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Para nada si ten\u00e9s en cuenta lo picante que est\u00e1n los precios. En trigo estamos con precios internaciones cercanos a los U$S 300, en soja estamos volviendo a ara\u00f1ar los U$S 600 y en ma\u00edz U$S 250 siempre medido en toneladas. El campo seguir\u00e1 siendo un gran aporte de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo lo ves al campo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Muy complicado, tiene buenos precios, pero este a\u00f1o individualmente tendr\u00e1n una merma importante de cantidades que les llevar\u00e1 las utilidades esperadas.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Tenemos una fuerte suba de los insumos que no van a retroceder a corto plazo, todo hace presumir que van a seguir a la suba. Los gastos de estructura han crecido enormemente. La inflaci\u00f3n creci\u00f3 en el a\u00f1o 2021 al 50,9% y la suba del tipo de cambio el 22,1%.<\/p>\n\n\n\n

No te creo que no ganen dinero<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La presi\u00f3n tributaria es tremenda, no hay ajuste por inflaci\u00f3n, por ende, las utilidades que fija la base imponible del impuesto a las ganancias son ficticias. Por otro lado, el 75% de los productores trabajan sobre campo alquilado. Los alquileres se pagan en cantidades de soja, como la soja subi\u00f3 mucho m\u00e1s que el trigo y el ma\u00edz, es probable que nos iremos inclinando a una mayor \u00e1rea de soja. Los que hagan trigo y ma\u00edz ver\u00e1n disminuir utilidades o quedar\u00e1n a p\u00e9rdida.  <\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves al precio de la soja?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Imparable, en el a\u00f1o 2020 se produce un desacople entre la producci\u00f3n de energ\u00eda sucia y la renovable, a\u00fan estamos en ese desacople, hoy la soja es fuertemente demandada para combustible, esto traer\u00e1 consigo un cambio en el negocio a nivel mundial. Si a esto le sumamos las fuertes p\u00e9rdidas de producci\u00f3n de Brasil y Argentina este a\u00f1o, tenemos por delante un a\u00f1o de escasez, al menos hasta que la cosecha americana nos indique que tendr\u00e1 una excelente producci\u00f3n, para que eso suceda tenemos que llegar a septiembre de 2022.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEstamos en un vuelo a ciegas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los stocks vuelven a estar ajustados, hay cambios en los costos y la utilizaci\u00f3n de la soja y ma\u00edz para combustible crece. El petr\u00f3leo no para de subir y se ubica en U$S 92,52 el barril.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfC\u00f3mo nos trata la sequ\u00eda?<\/strong>

. – Muy mal, la producci\u00f3n de ma\u00edz de primera que se siembra en octubre y se cosecha en abril traer\u00e1 fuertes p\u00e9rdidas en cantidades, no hay ma\u00edz en el mercado y el precio no para de subir, hoy est\u00e1 en $ 24.200 la tonelada.
 <\/p>\n\n\n\n

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\u00bfPor qu\u00e9 no hay ma\u00edz?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La producci\u00f3n de ma\u00edz de primera rondar\u00eda los 13 millones de toneladas y la exportaci\u00f3n tiene anotada declaraciones juradas por 15,5 millones de toneladas. El que tiene ma\u00edz lo hace valer, en algunos lugares del pa\u00eds se vende al precio que te mencion\u00e9 m\u00e1s un plus adicional.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSi sigue subiendo el ma\u00edz suben las carnes?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Subir\u00e1 todo, en el mercado de Liniers el animal de 430 kilos en pie est\u00e1 en torno de $ 260, para que el engordador, que es quien compra un ternero a 180 kilos, le da de comer ma\u00edz y lo vende en 430 kilos pueda ganar dinero, este animal se tiene que vender como m\u00ednimo en $ 300 el kilo, esto implica que la carne llegar\u00eda a las carnicer\u00edas a un precio por encima de los $ 1.000 al mostrador.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfLo mismo sucede con el pollo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La mortandad de pollos por la ola de calor fue muy importante, hoy el kilo est\u00e1 entre $ 160 y $ 180 de pollo puesto en caj\u00f3n de 20 kilos, est\u00e1 llamado a aumentar como m\u00ednimo a la zona de $ 180 y $ 200 a la brevedad.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEl cerdo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Siempre se habl\u00f3 que el kilo de cerdo es el equivalente a 2 kilos de soja y 5 de ma\u00edz, eso hoy suma $ 206,4 el kilo, hoy en el mercado te lo pagan $ 180. En breve llegan los aumentos, de lo contrario se descapitalizan y no pueden hacer crecer el negocio.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfLeche y Huevo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – La producci\u00f3n de leche est\u00e1 en baja por razones estacionales, a partir de marzo comienza el ciclo de suba que culmina en septiembre, no hay leche suficiente para abastecer al mercado interno y exportar, como siempre el gobierno buscar\u00e1 cerrar la exportaci\u00f3n para destruir al sector, tratar (no lo lograr\u00e1) de bajar los precios y nos dejar\u00e1 un problema estructural a futuro. El precio de la leche estar\u00e1 a la suba por menor oferta y mayor demanda (algo que es muy sencillo pero que el gobierno no comprende). En cuanto a los huevos, en el mercado mayorista est\u00e1 a $ 7,50, vamos a ver crecer este precio por la gran mortandad que dej\u00f3 la ola de calor.<\/p>\n\n\n\n

Para, para, para dir\u00eda Fantino<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – \u00bfQu\u00e9 te pasa?<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n va a volar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Seg\u00fan la media del mercado la inflaci\u00f3n para el a\u00f1o 2022 rondar\u00eda el 55%, nosotros creemos que vamos a una mayor inflaci\u00f3n. Los analistas de Buenos Aires han omitido la ola de calor y su impacto en insumos b\u00e1sicos de la canasta familiar, por ende, estaremos un poco m\u00e1s arriba.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 pasa con el d\u00f3lar en ese escenario?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno sigue jugando a esconder su estrategia, pero no hay dudas que este a\u00f1o el d\u00f3lar oficial tiene que aumentar m\u00e1s que la inflaci\u00f3n. Si no lo hace, no podr\u00e1 satisfacer la cantidad de d\u00f3lares que le demanden de la importaci\u00f3n, turismo, pagar la deuda, intereses o remesar dividendos.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEntonces?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Argentina tiene dos grandes problemas, la sequ\u00eda pondr\u00e1 en un piso mucho m\u00e1s alto a la inflaci\u00f3n en el a\u00f1o 2022 y no puede volver a retrasar al tipo de cambio como lo hizo en el a\u00f1o 2021. Si a esto le sumamos los aumentos de energ\u00eda el\u00e9ctrica, gas y combustible, la media de los analistas de mercado tendr\u00e1n que revisar sus pron\u00f3sticos.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo son tus n\u00fameros?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Solo para Informes Privados<\/strong><\/em>, all\u00ed iremos dise\u00f1ando las acciones a seguir si sos un inversor, ten\u00e9s que tomar decisiones en tu empresa comercial, industrial o agropecuaria. Consult\u00e1 en salvador@salvadordistefano.com.ar<\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00bfSi sale el acuerdo con el FMI y nos remesan U$S 10.000 millones?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Es una condici\u00f3n necesaria pero no suficiente para crecer. La econom\u00eda se est\u00e1 desacelerando, ser\u00e1 dif\u00edcil crecer el 3% como preanuncian la mayor\u00eda de los analistas de mercado. No tenemos d\u00f3lares para crecer el 3%, la producci\u00f3n local est\u00e1 en baja y hay una desaceleraci\u00f3n del mercado interno por la ca\u00edda del poder adquisitivo de los trabajadores.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ves el mercado de capitales?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Las empresas y los bonos est\u00e1n regalados, si acordamos con el FMI tendr\u00edamos que ver una fuerte suba ya que estamos en el quinto subsuelo, pero eso no suceder\u00e1 porque las empresas tengan posibilidad de grandes utilidades a futuro, solo por el efecto de refinanciaci\u00f3n de deuda.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Argentina est\u00e1 llamada a tener un a\u00f1o interesante, el gobierno que no quiere ceder a la hora de sacarle el freno de mano al d\u00f3lar oficial y el mercado que lo arrastra hasta que alg\u00fan d\u00eda el freno se rompe y los precios ajustan a la realidad. Cualquier parecido al a\u00f1o 2018 es mera coincidencia.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Analista Econ\u00f3mico y Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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