{"id":13952,"date":"2022-02-07T08:58:34","date_gmt":"2022-02-07T11:58:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=13952"},"modified":"2022-02-22T13:07:29","modified_gmt":"2022-02-22T16:07:29","slug":"farmer-selling-un-factor-clave-para-entender-lo-que-esta-ocurriendo-con-los-precios%ef%bf%bc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/farmer-selling-un-factor-clave-para-entender-lo-que-esta-ocurriendo-con-los-precios%ef%bf%bc\/","title":{"rendered":"Farmer selling: un factor clave para entender lo que est\u00e1 ocurriendo con los precios\ufffc"},"content":{"rendered":"\n
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En general, a la hora de intentar entender cual puede ser la tendencia de precios en commodities agr\u00edcolas, solemos poner el foco en el balance de oferta y demanda, relaciones stock\/consumo, mercados externos, etc.
La campa\u00f1a 21\/22 no es ajena a este an\u00e1lisis, y el ajuste productivo que realizaron varias estimadoras internacionales en soja y ma\u00edz para Sudamerica explican gran parte de las subas que vimos en el mercado de Chicago en el \u00faltimo mes (U$D 73 en soja y U$D 10 en ma\u00edz). Sin embargo, la otra variable de ajuste vino por el lado de las bases \/ premios FOB de ambos productos: al recorte productivo se sumo la falta de intenci\u00f3n del productor sudamericano.
Para tomar dimensi\u00f3n de esto, las primas de soja FOB Paranagua saltaron de 50 cents\/bushel los primeros d\u00edas de enero a 125 cents\/bushel el 4 de febrero (ver gr\u00e1fico fuente: Agricensus), es decir, U$D 27 por ton.. El pa\u00eds que estaba llamado a inundar el mundo con soja y relajar los stocks globales tuvo un comportamiento totalmente contrario al esperado: gener\u00f3 una mayor firmeza y oblig\u00f3 a que China tuvieses que comprar soja americana para el mes de marzo para cubrir sus necesidades.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfA que se debe esto?. Hay muchos factores<\/strong> que pueden explicar este fen\u00f3meno: expectativa de una devaluaci\u00f3n de la moneda local, altos precios de fertilizantes que no incentivan los canjes insumo \/ producto, brecha cambiaria, inflaci\u00f3n a nivel global, etc. Ahora bien, si lo analizamos desde la psicolog\u00eda humana, es razonable que el \u201cfarmer\u201d sudamericano tienda a \u201cdefender\u201d m\u00e1s de lo com\u00fan lo que considera un bien escaso y tambi\u00e9n, a no vender, aquello que no sabe si va a cosechar o no.

Para ponerlo en n\u00fameros, en Brasil<\/strong>, el ritmo de comercializaci\u00f3n viene mucho m\u00e1s lento que la campa\u00f1a pasada en soja y algo retrasado en ma\u00edz (ver grafico adjunto fuente Hedge Point): solo 40% de la oleaginosa ha sido vendida (vs 60% a igual fecha de 2021) mientras que en el cereal alcanza un 19%<\/p>\n\n\n\n

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Yendo a los numeros de Argentina<\/strong>, cuando analizamos el Farmer selling<\/strong> (mirar cuadros adjuntos), podemos \u201cdescubrir\u201d varios aspectos importantes para la toma de decisi\u00f3n:]
En soja<\/strong>, el ritmo de comercializaci\u00f3n de la presente campa\u00f1a est\u00e1n en l\u00ednea con la de la anterior (15% 21\/22 vs 16% 22\/23), sin embargo, surgen dos datos interesantes: solo 4% del volumen esta con precio y la exportaci\u00f3n solo ha comprado 417.200 vs 2.242.000 en 20\/21. Esto es clave para el productor de los puertos de Bahia Blanca y Necochea, dado que el programa de exportaci\u00f3n de poroto va a estar muy diezmado dada la poca competitividad de la soja argentina, mientras que el crushing en up-river va a estar muy activo: buscar atar las ventas a condiciones sobre el mercado de Rosario<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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Cuando analizamos los datos del ma\u00edz,<\/strong> aparecen tambi\u00e9n datos interesantes: la exportaci\u00f3n ya pidi\u00f3 el volumen max. autorizado hasta el momento por el gobierno nacional (22.5 MTon),  tiene compradas 14,8 MTon. (casi igual vol que en 2021) de los cuales solo 8.6 MTon. (casi 2 MTon menos que campa\u00f1a anterior) est\u00e1n con precio. Esto refleja que por el momento la intervenci\u00f3n del mercado tiene un efecto nulo y adem\u00e1s que si el productor no activa ventas en los pr\u00f3ximos meses, podr\u00eda darse el famoso \u201cshortsqueeze\u201d para quienes tiene mercader\u00eda vendida a fijar y sin precio.
En este mercado hay que destacar adem\u00e1s que el bajo nivel del Rio Paran\u00e1<\/strong> sigue generando mayor volumen de completamientos en los puertos del sur, lo cual, nuevamente pone un premio de mas de U$D 20 \/ 25 comparado con las cotizaciones sobre puerto de Rosario.<\/p>\n\n\n\n

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Para concluir debemos marcar que no solo la cosecha de ma\u00edz y soja en Sudamerica se va a ubicar por debajo de lo esperado, sino que no est\u00e1 disponible, <\/strong>dado que el productor de la regi\u00f3n prefiere retenerla, generando que los paises importadores tenga que volcarse a comprar sobre otros mercados, principalmente USA: mayor ajuste en los balances de este pa\u00eds y mucha fortaleza a los precios del CBOT. Queda mucho por recorrer pero esta claro que la campa\u00f1a 21\/22 esta llamada a mostrar precios historicamente altos<\/strong> para estas dos materias primas y cuyos balances no se recuperaran tan f\u00e1cilmente en la campa\u00f1a 22\/23.<\/p>\n\n\n\n

Por Agust\u00edn Baqu\u00e9 | Analista de Mercados  y Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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