{"id":1371,"date":"2018-03-12T13:44:24","date_gmt":"2018-03-12T13:44:24","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=1371"},"modified":"2021-02-05T15:48:05","modified_gmt":"2021-02-05T15:48:05","slug":"coberturas-de-tendencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/coberturas-de-tendencia\/","title":{"rendered":"Coberturas de tendencia"},"content":{"rendered":"
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Andres Gosende – Intagro SA<\/h6>\n
Podemos identificar tres factores fundamentales propios del mercado de granos, que esta semana han dominado el movimiento de la tendencia de precios y otro de contexto.<\/div>\n

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Sin entrar en mayor detalle y de manera enunciativa, ya que hay mucho escrito sobre este tema, podemos se\u00f1alar como primer factor el informe de oferta y demanda publicado por el USDA, para marzo; resultando este neutral bajista para la soja, alcista para el ma\u00edz y bajista para trigo.<\/p>\n

Segundo, el Panorama Agr\u00edcola Semanal de cultivos publicado por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, que sorprendi\u00f3 con un recorte intersemanal de 2 mill de tns de la producci\u00f3n esperada de soja, coloc\u00e1ndola en 42 mill de tns. A su vez, resultaron llamativos los altos porcentajes de soja en malas condiciones, que seg\u00fan este informe, alcanzan el 47,8% de los testigos. En ma\u00edz, los cultivos en malas condiciones se publicaron en 40% y la producci\u00f3n estimada es de 34 mill de tns (-3 mill de tns menos que la semana anterior).<\/p>\n

Por \u00faltimo, pero no por eso menos importante, son los pron\u00f3sticos de clima en Argentina; que despu\u00e9s de muchas semanas, muestran reposiciones h\u00eddricas m\u00e1s generales en nuestro pa\u00eds, a\u00fan cuando ya es un hecho que hay zonas castigadas y con d\u00e9ficits h\u00eddricos casi irreversibles para esta altura del a\u00f1o.<\/p>\n

La variable ex\u00f3gena, son las decisiones pol\u00edticas de comercio internacional (suba de aranceles de importaci\u00f3n de algunas materias primas en este caso), tomadas por la administraci\u00f3n que lidera el actual presidente de los EEUU; que dispar\u00f3 una desarme de carteras en los commodities agr\u00edcolas el viernes, empujando los precios a m\u00ednimos despu\u00e9s de numerosas ruedas de suba.<\/p>\n

Habiendo descripto r\u00e1pidamente el actual escenario\u2026 es necesario no dejar librado al mercado la rentabilidad de la empresa agropecuaria propia.<\/p>\n

En SOJA, lamentar las antiguas ventas NO apalancandas con seguro de suba de precios (opciones call) a valores entre 255\/270 no es el camino. Hoy el foco deber\u00eda estar puesto en asegurar pisos de rentabilidad, sin comprometer m\u00e1s mercader\u00eda, para los flujos posteriores a la cosecha (sobre la cual hay muchas dudas a nivel rendimiento). Construyendo una cartera comprada de opciones PUT, sobre la posici\u00f3n de Julio en MATBA (con poca liquidez y operaciones por el momento) y hacer m\u00e1s foco sobre la Noviembre (con mayor liquidez y operaciones). Ejemplo, en Julio PUT 290 con una prima de 6 u$s\/tns (piso 284 u$s\/tns) y para Noviembre el PUT 292 con una prima de 6,5 u$s\/tns (piso 285,5 u$s\/tns). Vale aclarar que estos pisos podr\u00edan ser superiores, si a la vez vendemos opciones put con precios de ejercicio m\u00e1s bajos o bien le ponemos techo a la suba con la venta de opciones call.<\/p>\n

En MAIZ, despu\u00e9s de que la curva de precios simulara un electrocardiograma por muchos meses entre 140 y 155 u$s\/tns; la suba de la oleaginosa, contagi\u00f3. Hoy los precios son de venta (con la austeridad que amerita un a\u00f1o de seca) y comprar call julio en MATBA para no dejar escapar potenciales subas (ejemplo: call 190 pagando 4 u$s\/tns) o bien alargar la cobertura cambiando de mercado, comprado call en CBOT, apuntando a la posici\u00f3n de septiembre para mantenerse en mercado durante la prima clim\u00e1tica en EEUU.<\/p>\n

En TRIGO, se abre el signo de pregunta de c\u00f3mo quedar\u00e1n los perfiles para la siembra de la campa\u00f1a 2018\/19, por lo pronto esperar para tomar precios. A nivel global, trigo hay para el que lo demande.
\nConclusi\u00f3n: no caer en la inacci\u00f3n por la incertidumbre. Las recomendaciones est\u00e1n enfocadas a tomar precios m\u00ednimos de ventas no comprometiendo mercader\u00eda y sin resignar futuras subas de precios.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n:<\/strong> <\/em>no caer en la inacci\u00f3n por la incertidumbre. Las recomendaciones est\u00e1n enfocadas a tomar precios m\u00ednimos de ventas no comprometiendo mercader\u00eda y sin resignar futuras subas de precios.<\/p>\n<\/div>\n