{"id":13520,"date":"2021-12-13T08:58:35","date_gmt":"2021-12-13T11:58:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=13520"},"modified":"2021-12-13T08:58:36","modified_gmt":"2021-12-13T11:58:36","slug":"trigo-y-dolar-dos-monedas-en-el-aire-que-empiezan-a-caer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/trigo-y-dolar-dos-monedas-en-el-aire-que-empiezan-a-caer\/","title":{"rendered":"Trigo y d\u00f3lar, dos monedas en el aire que empiezan a caer"},"content":{"rendered":"\n
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Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez | Analista de Mercados y Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Muy buenos d\u00edas, se fue una semana m\u00e1s y mientras el a\u00f1o entra en su recta final hay algunos temas que inciden de cerca sobre al negocio agr\u00edcola que llegan a su punto de inflexi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

INFLACI\u00d3N EN ESTADOS UNIDOS<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hemos contado en varias oportunidades que la in\u00e9dita emisi\u00f3n monetaria llevada a cabo por los bancos centrales del mundo desde inicios de 2020 con el objeto de salir de las emergencias econ\u00f3mica en la que se zambulleron los pa\u00edses centrales del planeta al entrar en sus cuarentenas est\u00e1 mostrando sus consecuencias. Las \u201cINFLACIONES\u201d<\/em><\/strong> comienzan a ser un problema digno de atender que ya est\u00e1 preocupando a quienes manejan las pol\u00edticas monetarias en los distintos pa\u00edses centrales. Este efecto est\u00e1 pegando de lleno en la Uni\u00f3n Europea, donde la inflaci\u00f3n pas\u00f3 de 0,90% a 4,90% anual durante los 11 primeros meses de 2021. Mientras que Estados Unidos es el protagonista del momento en este aspecto, la semana pasada se conoci\u00f3 que el dato de Inflaci\u00f3n anual de noviembre que arroj\u00f3 un 6,80% llegando a su valor m\u00e1s alto desde junio de 1982.<\/em><\/strong>  Dentro de este dato se incluyen algunos incrementos in\u00e9ditos para el pa\u00eds del norte como, 58,10% anual para la nafta; 31,40% para autom\u00f3viles usados y un 33,30% para precios de la energ\u00eda. A partir de estos datos se reafirma la certeza de cambio de rumbo en la pol\u00edtica monetaria expansiva de la Reserva Federal de Estados Unidos la cual, dicho en criollo, comenzar\u00e1 a apagar la m\u00fasica de la fiesta de liquidez de la que disfrutamos desde marzo 2020. Esta reducci\u00f3n en la inyecci\u00f3n de dinero comprando bonos del propio tesoro americano ya est\u00e1 generando una suba de las tasas impl\u00edcitas de estos t\u00edtulos p\u00fablicos, particularmente sobre las de los bonos a 2, 3 y 5 a\u00f1os, y esto atrayendo capital del mundo y en consecuencia generando una apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar que se profundiza. Esto no es una buena noticia para los precios de los activos financieros en general, dentro de los cuales est\u00e1n nuestros granos, a menos que para algunos actores de peso los commodities agr\u00edcolas volvieran a constituir un lugar de resguardo de valor ante la inflaci\u00f3n, lo cual por ahora no se observa.      <\/p>\n\n\n\n

 D\u00d3LAR DE LOS GRANOS EN SUBA\u2026<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Loa argentinos en general y el sector agr\u00edcola en particular solemos dedicarle al precio del billete verde horas y horas de discusiones e intercambios en las mesas de caf\u00e9. Hacemos eternas predicciones sobre el c\u00f3mo y el cu\u00e1ndo de la pr\u00f3xima disparada, con una sola coincidencia entre todos los participantes, \u201c\u2026el precio de la divisa norteamericana subir\u00e1 en el mediano plazo\u2026\u201d<\/em>. Aunque para ser estrictos deber\u00edamos decir \u201c\u2026el valor del peso bajar\u00e1 en el mediano plazo…\u201d<\/em> En t\u00e9rminos reales \u201c\u2026la devaluaci\u00f3n del peso ya sucedi\u00f3, s\u00f3lo que no se le permite al reloj mostrarla\u2026\u201d<\/em><\/strong> Y el reloj que se observa es el valor del \u201cD\u00f3lar Mayorista\u201d<\/em><\/strong>, el cual en su referencia \u201cComprador\u201d, se utiliza para pesificar las ventas de granos y en su referencia \u201cVendedor\u201d se utiliza para comprarle al Banco Central los d\u00f3lares necesarios para pagar importaciones (siempre que sean autorizadas). A partir de esto y evitando entrar en la mesa de caf\u00e9 analizaremos hoy con detalle las cuatro etapas de la evoluci\u00f3n del \u201cD\u00f3lar Mayorista Comprador\u201d durante el \u00faltimo a\u00f1o, a trav\u00e9s del gr\u00e1fico que sigue:<\/p>\n\n\n\n

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Conclusiones: se identifican claramente cuatro etapas en la evoluci\u00f3n del valor mayorista de la divisa. Una primera hasta el 22 de febrero de este a\u00f1o durante la cual subi\u00f3 un 3,37% por mes, una segunda, y la m\u00e1s larga que lleg\u00f3 hasta el 14 de octubre donde la suba mensual se redujo al 1,39%. La tercera etapa muestra cierta pausa, hasta el 12 de noviembre, con suba mensual a un ritmo del 1,11%, y finalmente llegamos a la etapa 4, \u00faltimos 30 d\u00edas hasta el presente durante la cual se evidencia una aceleraci\u00f3n hasta el 1,43% mensual. Dentro de esta \u00faltima etapa vale decir que vivimos un per\u00edodo desde el 3 hasta el 9 de diciembre durante el cual la escalada se aceler\u00f3 fuertemente subiendo al 1,90% mensual, con \u201cminidevaluaciones diarias\u201d<\/em> de $0,063\/d\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

            TRIGO 21-22<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            <\/strong>Mientras sucede todo lo anterior, en el campo argentino la recolecci\u00f3n del trigo no se detiene, salvo en aquellos lugares donde las lluvias se pasaron de cucharadas, como el este de la provincia de La Pampa. Al momento llevamos un avance de cosecha a nivel pa\u00eds del 53,40%, y se acaba de elevar una vez m\u00e1s la estimaci\u00f3n de producci\u00f3n para la presente campa\u00f1a a 21 millones de toneladas. <\/strong>Y ac\u00e1 aparece nuevamente el interminable y recurrente tema de cu\u00e1nto se podr\u00eda exportar sin comprometer el consumo local. La realidad matem\u00e1tica indica que tranquilamente podr\u00edamos exportar 14 millones de toneladas, si el objetivo fuera evitar la competencia entre la exportaci\u00f3n y la industria por la originaci\u00f3n el cereal. Lo cual vale recordar que sucede en todos los pa\u00edses normales del planeta. Sin embargo, hasta el momento s\u00f3lo se observan 9.067.838 toneladas declaradas en el Registro de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior, actualizado al 10 de diciembre del presente a\u00f1o por el Ministerio de Agroindustria.<\/p>\n\n\n\n

YENDO A LA GESTI\u00d3N<\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

            <\/strong>Como preguntaba Milton Friedman a sus alumnos, \u201c\u00bf\u2026es lo que sabes, lo que crees o lo que deseas\u2026?\u201d. <\/em><\/strong>En nuestro trabajo diario de colaboraci\u00f3n en los \u00e1mbitos financiero y comercial con empresas agr\u00edcolas de carne y hueso solemos sugerir hacer pie en \u201c\u2026lo que sabes\u2026\u201d<\/em><\/strong> para ejecutar decisiones de gesti\u00f3n que le sirvan a la empresa. Evitar la mesa de caf\u00e9 y los chimentos de turno y analizar datos. Sabemos que en el mediano plazo el valor del d\u00f3lar mayorista subir\u00e1, o sea \u201c\u2026anticip\u00e1 la pesificaci\u00f3n de las compras y posterg\u00e1 la pesificaci\u00f3n de tus ventas\u2026\u201d<\/em>. <\/strong>Esto vale para insumos 22-23 (excluyendo glifosato y fertilizantes) y para bienes de capital. Sabemos que al igual que en las \u00faltimas 2 campa\u00f1as las exportaciones de trigo se interrumpir\u00e1n en alg\u00fan momento, o sea \u201caprovech\u00e1 los excepcionales valores del trigo\u201d<\/em><\/strong> sobre todas las posiciones futuras, para cubrir flujo de fondos. Vale vender marzo 2022 y\/o julio 2022, asumiendo menores o nulas ventas de soja mayo 2022.      <\/u><\/strong><\/p>\n\n\n\n

LA REALIDAD ES LA MISMA PARA TODOS, LAS DIFERENCIAS LA MARCAN LOS SERES HUMANOS\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuente: Diario Clar\u00edn<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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