{"id":13329,"date":"2021-11-22T08:36:14","date_gmt":"2021-11-22T11:36:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=13329"},"modified":"2021-11-22T08:37:12","modified_gmt":"2021-11-22T11:37:12","slug":"soja-cara-maiz-barato-que-nos-dicen-las-bases","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/soja-cara-maiz-barato-que-nos-dicen-las-bases\/","title":{"rendered":"\u00bfSoja cara, ma\u00edz barato?: qu\u00e9 nos dicen las bases."},"content":{"rendered":"\n
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Por Agust\u00edn Baqu\u00e9, Asesor de Mercados \/ Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/h4>\n\n\n\n

Muchas veces observamos que los precios de soja y ma\u00edz en Chicago suben o bajan mientras que el mercado local argentino acompa\u00f1a dichos movimientos en menor medida y\/o muestra un comportamiento diferente al del mercado de referencia.\u00a0

\u00bfA qu\u00e9 se debe este comportamiento?<\/strong>

Sin duda que los derechos de exportaci\u00f3n juegan un papel importante, dado que con un 12% para el caso del ma\u00edz y 33% para el caso de la soja, cualquier movimiento en los precios FOB argentinos se trasladar\u00e1, a priori, en menor medida al mercado local por dicho efecto. Sin embargo, lo m\u00e1s importante pasa por entender que nos dicen las bases respecto a la competitividad de un origen vs. el resto de los paises con los cuales compite.
Como sabemos, el precio FOB de soja y ma\u00edz para cualquier pa\u00eds exportador del mundo se forma de la sig. manera: precio CBOT +\/- prima de puerto. Teniendo en cuenta que el precio del CBOT es igual para todos los actores del mercado, lo que determina el precio que va a recibir un pa\u00eds y consecuentemente los productores de esa regi\u00f3n, son las bases.

Para esto, necesitamos entender que son las bases, como funcionan y que impacto tiene en los precios.\u00a0Las bases son<\/strong>\u00a0premios y\/o descuentos que el mercado establece para un determinado pa\u00eds y\/o puerto de carga de acuerdo a:\u00a0factores log\u00edsticos<\/strong>\u00a0(capacidad de los barcos que pueden cargarse debido al calado, fletes mar\u00edtimos al pa\u00eds de destino, capacidad de almacenaje de los productores locales, etc),\u00a0factores econ\u00f3micos<\/strong>\u00a0(tipo de cambio, expectativa de devaluaci\u00f3n de la moneda local,etc),\u00a0factores pol\u00edticos<\/strong>\u00a0(derechos de exportaci\u00f3n, cuotas de exportaci\u00f3n, etc),\u00a0factores estacionales<\/strong>\u00a0(meses de ingreso de la cosecha,etc) y\u00a0factores cualitativos<\/strong>\u00a0(par\u00e1metros de calidad versus resto de los or\u00edgenes, requisitos fitosanitario del pa\u00eds comprador).

Un ejemplo reciente es el\u00a0premio que presenta el ma\u00edz argentino<\/strong>\u00a0embarcado en los puertos del sur del pa\u00eds (Quequ\u00e9n y Bah\u00eda Blanca) versus puertos en Up River (y tambi\u00e9n otros puertos del mundo como el caso de Brasil), el cual se ubica unos U$D 20 \/ 25 por ton., cuando, historicamente, dicho premio es de solo U$D 3 \/ 5 por ton.. Este diferencial se debi\u00f3 al bajo caudal del rio Paran\u00e1, el cual oblig\u00f3 a muchas empresas exportadoras a tener que embarcar mayor volumen en los puertos del sur para completar los Panamax que cargaban, en primera instancia, en los puertos afluentes a Rosario. Fueron las bases y no el CBOT, las que reflejaron este hecho inusual en Argentina.
Habiendo explicado esto, cabe preguntarnos, que estamos viendo en t\u00e9rminos de precios FOB y bases para campa\u00f1a 21\/22 en soja y ma\u00edz.

Para esto voy a presentarles dos gr\u00e1ficos (fuente: Agricensus), uno con los precios FOB soja y otro con los precios FOB de ma\u00edz para los paises exportadores m\u00e1s importantes, y evaluar la competitividad de nuestro pa\u00eds versus el resto del mundo.<\/p>\n\n\n\n

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En ma\u00edz, durante el periodo marzo \u2013 junio, Argentina es el origen m\u00e1s competitivo a nivel global (sin tener en cuenta fletes mar\u00edtimos), mientras que a partir de julio, el ingreso de la cosecha de segunda y\/o zafri\u00f1a de Brasil, pone mayor competencia sobre las bases y consecuentemente, sobre los precios FOB argentinos: mercado dom\u00e9stico muestra un dif. U$D 20 para entrega abril\/mayo vs. julio \/ agosto.\u00a0

Se\u00f1al para la toma de decisi\u00f3n del productor<\/strong>: evaluar costo de adelantar la cosecha incurriendo en un mayor costo de secada y ver si el premio en el precio cubre este costo, y por otro lado, tener mayor nivel de cobertura v\u00eda ventas forwards y\/o compras de puts en ma\u00edz tard\u00edo que en ma\u00edz temprano. La prima puertos del Upriver vs Quequ\u00e9n\/Bahia Blanca se deber\u00eda mantener, teniendo en cuenta la lenta recuperaci\u00f3n en los niveles de agua del Rio Paran\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

En soja la situaci\u00f3n es totalmente diferente: el buen avance de siembra y clima favorable en Brasil\u00a0ubican las bases y precios FOB de este p\u00e1is en un nivel mucho mas competitivo, a partir de abril, que el de Argentina. Hoy el spread a favor de la soja brasilera para todo el periodo abril \u2013 agosto es de solo U$D 4 por ton, cuando hist\u00f3ricamente suele ser de U$D 10\/12 debido a un mayor % de prote\u00edna y una log\u00edstica m\u00e1s competitiva.\u00a0Se\u00f1al para el productor<\/strong>: a pesar de que la Ni\u00f1a genera incertidumbre en el mercado respecto al impacto en los rindes de nuestro pa\u00eds, la cosecha r\u00e9cord estimada para Brasil puede imprimir mucha presi\u00f3n sobre las primas FOB, generando a su vez que el mercado local argentino no refleje las subas en el CBOT y\/o exacerb\u00e9 cualquier baja del mercado de referencia: momento de analizar ventas forwards y\/o compra puts.<\/p>\n\n\n\n

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Estamos entrando en pleno mercado clim\u00e1tico de Sudamerica y las bases empiezan a hablar:\u00a0ma\u00edz argentino barato y soja argentina cara versus el resto or\u00edgenes<\/strong>. Para los pr\u00f3ximos 3 meses ser\u00e1 muy importante tener un buena planificaci\u00f3n log\u00edstica, econ\u00f3mica y financiera para poder maximizar el margen bruto de estos dos cultivos.<\/p>\n\n\n\n

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Agust\u00edn Baqu\u00e9, Asesor de Mercados \/ Docente de AgroEducaci\u00f3n
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