{"id":13110,"date":"2021-11-03T09:03:25","date_gmt":"2021-11-03T12:03:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=13110"},"modified":"2021-11-03T09:05:00","modified_gmt":"2021-11-03T12:05:00","slug":"fogonazo-inflacionario-a-la-vista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/fogonazo-inflacionario-a-la-vista\/","title":{"rendered":"Fogonazo inflacionario a la vista"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-gallery columns-1 is-cropped wp-block-gallery-1 is-layout-flex wp-block-gallery-is-layout-flex\"><ul class=\"blocks-gallery-grid\"><li class=\"blocks-gallery-item\"><figure><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"583\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1-1024x583.png\" alt=\"\" data-id=\"13114\" data-full-url=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1.png\" data-link=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?attachment_id=13114\" class=\"wp-image-13114\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1-1024x583.png 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1-300x171.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1-768x437.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1-1536x874.png 1536w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/trabas-banco-central-dolar-interna-1.png 1756w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure><\/li><\/ul><\/figure>\n\n\n\n<p>Por Salvador Di Stefano<\/p>\n\n\n\n<p>El acuerdo con el FMI se ve m\u00e1s lejano, se busca un perd\u00f3n para seguir negociando. La consecuencia es un riesgo pa\u00eds en 1.700 puntos. Hay 6 grandes grupos de d\u00f3lares, a la inversa de lo que sucede en el mercado, cuanto m\u00e1s d\u00f3lar quieres comprar m\u00e1s pagas. La inflaci\u00f3n se acelera.<\/p>\n\n\n\n<p>El gobierno nacional se durmi\u00f3 con el acuerdo con el FMI, pasaron los meses y Argentina hace lo que siempre busca realizar. El gobierno busca entre los presidentes del mundo una carta de recomendaci\u00f3n para presentar un pedido de pr\u00f3rroga. Tuvo dos a\u00f1os para no llegar a este escenario, sin embargo, estamos en el mismo camino de siempre.<\/p>\n\n\n\n<p><br><strong>Los DEG y lo que vence del FMI<\/strong><br>La Argentina recibi\u00f3 del FMI en Derechos Especiales de Giro la suma U$S 4.334 millones, de ese total se gastar\u00e1n en el a\u00f1o 2021 U$S 4.177 millones, con los cuales se cubre los vencimientos de capital de setiembre y diciembre, m\u00e1s los intereses que vencen en noviembre.<\/p>\n\n\n\n<p>Durante el a\u00f1o 2022 las cuotas que vencen con el FMI suman U$S 17.892 millones de capital y U$S 1.250 millones de intereses, un total de U$S 19.142 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>En el a\u00f1o 2023 los vencimientos del FMI suman U$S 18.975 millones de capital y U$S 419 millones de intereses, un total de U$S 19.394 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>Queda un saldo para el a\u00f1o 2024 que asciende a U$S 4.867 millones de capital y U$S 21 millones de intereses, un total de U$S 4.888 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre capital e intereses la suma a abonarle al FMI asciende a U$S 43.424 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>En el primer trimestre del a\u00f1o 2022 hay que desembolsar U$S 3.976 millones, esa cifra no est\u00e1 disponible en las reservas del Banco Central. De ese total en el mes de enero de 2022 hay que pagar U$S 731 millones, en febrero U$S 372 millones y en el mes de marzo U$S 2.873 millones.<\/p>\n\n\n\n<p>Argentina tiene una deuda con el Club de Paris por el equivalente a U$S 2.400 millones, de los cuales pago U$S 230 millones en el mes de julio, y deber\u00eda pagar unos U$S 200 millones en el mes de febrero. El gobierno difiere el resto de la deuda hasta que se logre un acuerdo con el FMI o hasta el 31 de mayo de 2022, lo que ocurra primero.<\/p>\n\n\n\n<p>La deuda en $ ajustada por inflaci\u00f3n en el a\u00f1o 2022 suma el equivalente a U$S 16.717 millones, de los cuales U$S 7.202 millones vencen en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p>En resumen, en el primer trimestre vencen U$S 3.976 millones de la deuda con el FMI, U$S 200 millones con el Club de Paris y deuda en $ ajustada por CER por U$S 7.202 millones. Esto suma U$S 11.378 millones, un vencimiento imposible de pagar y trabajoso para refinanciar.<\/p>\n\n\n\n<p>Para tener como referencia, la totalidad de los pr\u00e9stamos del sistema financiero al sector privado medida en d\u00f3lares oficiales suma U$S 36.480 millones. Mientras que en todo el a\u00f1o 2022 vence deuda del estado por un total de U$S 61.347 millones. &nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><br><strong>Lo que viene, lo que viene<\/strong><br>El gobierno buscar\u00e1 un perd\u00f3n para prorrogar el plazo de negociaci\u00f3n con el FMI, las cuotas del acuerdo que vencen a partir del mes de enero no se podr\u00e1n pagar. No hay d\u00f3lares f\u00edsicos para enfrentar el vencimiento.<\/p>\n\n\n\n<p>Las reservas brutas del Banco Central suman U$S 42.781 millones, de ese total las reservas netas liquidas sumar\u00edan menos de U$S 2.000 millones. Estamos en problemas.<\/p>\n\n\n\n<p>Las exportaciones de trigo no superar\u00edan los 10 millones de toneladas entre el mes de diciembre y marzo, esto implica un ingreso de U$S 3.000 millones, que resulta importante pero insuficiente para la cantidad de vencimientos que tenemos por delante, m\u00e1s los d\u00f3lares que se destinan a la importaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Como podemos apreciar tenemos por delante un mundo de restricciones. Los gastos del tercer trimestre son mucho m\u00e1s altos que los ingresos del Estado, esto implicar\u00eda un d\u00e9ficit de $ 1.000.000 mill\u00f3n adicionales. Esto implicar\u00eda que el Estado deber\u00eda conseguir cr\u00e9dito externo o interno para financiar este monto, o bien pedirle el dinero al Banco Central que deber\u00eda emitir una parte de ese monto.<\/p>\n\n\n\n<p>Con un escenario de d\u00e9ficit fiscal elevado, alta emisi\u00f3n monetaria, escasas reservas y la posibilidad cada vez m\u00e1s concreta de entrar en cesaci\u00f3n de pagos o en un pedido para postergar pagos al FMI, el clima de negocios resultante es un d\u00f3lar que este partido en 6 grandes grupos.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar oficial en $ 100 (se mira y no se toca, solo para exportar e importar)<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar solidario en $ 173,25 (solo U$S 200 al mes)<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar MEP y CCL controlado $ 180 (solo U$S 18.000 al mes)<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar blue, negro o informal $ 201 (todo lo que quieras es ilegal)<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar MEP y CCL libre $ 206 y $ 217 (Todo lo que quieras)<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00f3lar Cedear $ 217 (Todo lo que quieras) &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Cuanto m\u00e1s quieras comprar el precio ser\u00e1 m\u00e1s caro. La inversa de un mercado de oferta y demanda libre. En este caso cuanto m\u00e1s te alejas de las restricciones el precio se eleva notablemente.<\/p>\n\n\n\n<p>A esto le deber\u00edamos sumar el desaguisado en el precio de las tarifas. El precio de los combustibles es de fantas\u00eda y los subsidios para el a\u00f1o 2022 ascender\u00edan a U$S 16.000 millones. Si aumentan los combustibles el mayor precio lo paga el consumidor, si no aumentan, tambi\u00e9n los paga el consumidor, pero de otra forma.<\/p>\n\n\n\n<p><br><strong>Conclusi\u00f3n<\/strong><br>Es muy probable que en el mes de diciembre tengamos un fogonazo inflacionario. El gobierno no puede sostener el plan econ\u00f3mico actual. Hay que cambiar el plan monetario y cambiario. Realizar una reforma fiscal. Darle un marco pol\u00edtico a la reforma. Dictar leyes que posibiliten la llegada de inversiones. Reestructurar la deuda y conseguir cr\u00e9dito externo para el sector privado y p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n<p>Pasadas las elecciones, se develar\u00e1n muchas inc\u00f3gnitas, pero la recuperaci\u00f3n ser\u00e1 muy lenta, para el a\u00f1o 2022 y 2023 se espera un crecimiento del PBI no mayor al 1,5% anual para cada a\u00f1o, es l\u00f3gico, sin inversiones dif\u00edcil crecer, las empresas deber\u00e1n procurar ser m\u00e1s eficientes, ganar mercado y quedarse con el mercado del competidor. En este plan no hay lugar para todas y todos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Salvador Di Stefano El acuerdo con el FMI se ve m\u00e1s lejano, se busca un perd\u00f3n para seguir negociando. La consecuencia es un riesgo pa\u00eds en 1.700 puntos. Hay 6 grandes grupos de d\u00f3lares, a la inversa de lo que sucede en el mercado, cuanto m\u00e1s d\u00f3lar quieres comprar m\u00e1s pagas. 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