![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/soja-1024x576.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\nEn Argentina se sembrar\u00e1 la menor superficie de soja de los \u00faltimos 15 a\u00f1os, y con una compleja situaci\u00f3n de humedad.<\/p>\n\n\n\n
Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
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Muy buenos d\u00edas, la semana \u00faltima se fue octubre y con ella vivimos una pausa y quiz\u00e1s el final de la escalada en las cotizaciones de los energ\u00e9ticos. Hemos hablado en columnas anteriores sobre las dos caras del fenomenal incremento en la cotizaci\u00f3n del Carb\u00f3n, el Gas Natural y \u201clos\u201d Petr\u00f3leos, tanto el WTI como el Brent. En resumen, dec\u00edamos que de un lado del mostrador estas escaladas incrementaron los Costos en general de la actividad industrial y de fletes internacionales y como muestra expl\u00edcita de este efecto tenemos a la vista lo sucedido sobre el precio de la Urea en el Mundo.<\/p>\n\n\n\n
Del otro lado del mostrador, como los \u201cAceites Vegetales\u201d, entre ellos el de Soja son en una parte de su volumen global \u201csustitutos\u201d del Petr\u00f3leo, pues constituyen esencial insumo para la producci\u00f3n de Biocombustibles, acompa\u00f1aron la escalada de los \u201cEnerg\u00e9ticos\u201d vivida desde inicios de a\u00f1o hasta hoy.<\/p>\n\n\n\n
Pues bien, durante la semana pasada dichas escaladas confirmaron una vuelta atr\u00e1s.<\/strong> Esto involucr\u00f3 al Carb\u00f3n, el Petr\u00f3leo y el Gas Natural; y claro que tambi\u00e9n a los fletes internacionales, movimiento que se replic\u00f3 en la cotizaci\u00f3n del Aceite de Soja, producto que durante la semana perdi\u00f3 unos U$D 88\/tn,<\/strong> pasando de U$D 1.432 a U$D 1.344\/tn. En definitiva, parece que estuvi\u00e9ramos ante un cambio de escenario desde este lugar del an\u00e1lisis.<\/p>\n\n\n\n El calendario productivo del mundo no para nunca y en ese rodar estamos al momento en plena recta final de la recolecci\u00f3n norteamericana, con un 73% de avance, frente al 70% de igual fecha en 2020, y al menos hasta el momento nada mal se ven los rendimientos reportados<\/strong>. Mientras en el hemisferio sur, avanza la siembra a todo vapor. En Brasil, seg\u00fan \u201cSafras & Mercados\u201d, se observa un avance de siembra excelente frente a igual fecha en promedio de los \u00faltimos 5 a\u00f1os. En definitiva, un 51% de avance de implantaci\u00f3n frente a 40% en promedio del \u00faltimo lustro, con especial adelanto en los estados m\u00e1s relevantes, 83% en Mato Grosso y 67% en Mato Grosso Do Sul.<\/p>\n\n\n\n Esto es muy relevante esta campa\u00f1a, pues el pa\u00eds vecino sembrar\u00e1 una superficie r\u00e9cord de 40,50 millones de hect\u00e1reas <\/strong>(m\u00e1s superficie que todos los cultivos argentinos juntos). En consecuencia, la producci\u00f3n estimada alcanzar\u00eda la incre\u00edble cifra de 145 a 150 millones de toneladas. A la hora de plantear un escenario no podemos dejar de prestar especial atenci\u00f3n a esto \u00faltimo, que tiene excepcional relevancia en la oferta de la oleaginosa del planeta. Brasil se ha transformado por lejos en el principal productor y exportador de Poroto de Soja. En el actual escenario, esta siembra se ve adicionalmente favorecida por la devaluaci\u00f3n del Real de los \u00faltimos meses, siendo que; como ustedes saben el productor brasile\u00f1o vive y piensa en Reales. Desde junio hasta la fecha el d\u00f3lar en el vecino pa\u00eds pas\u00f3 de R4,92 a R5,64, escalada del 15% en 4 meses que al productor brasile\u00f1o favorece de manera excepcional.<\/p>\n\n\n\n En este escenario productivo debemos decir tambi\u00e9n que la Relaci\u00f3n entre la oferta y la demanda estimada en Estados Unidos para la actual campa\u00f1a se presenta ajustada en t\u00e9rminos absolutos e hist\u00f3ricos, aunque en t\u00e9rminos relativos, se ve m\u00e1s holgada que el mes anterior y que la campa\u00f1a pasada. En cualquier caso y como ustedes saben navegamos en las cotizaciones con el rumbo que plantean los Fondos Especulativos<\/strong>, y nos guste o no necesitamos de su presencia para que las cotizaciones escalen. Desde este lugar debemos remarcar que por ahora brillan por su ausencia, han vendido posiciones en poroto de soja por casi 30 millones de toneladas<\/strong> durante los \u00faltimos 13 meses, aunque durante la \u00faltima semana han recomprado por 897.000 toneladas, nada muy relevante por ahora y seguramente est\u00e9n a la espera de lo que haga la Reserva Federal con su pol\u00edtica monetaria y lo que suceda en consecuencia con las Tasas de Inter\u00e9s de los Bonos del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n Esta es la situaci\u00f3n en la que la Argentina<\/strong> comenz\u00f3 la implantaci\u00f3n de la soja 21-22, mostrando al momento un avance del 4,60% de los 16,50 millones de hect\u00e1reas que se apresta a sembrar, lo cual implica una reducci\u00f3n de 400.000 has. respecto de la campa\u00f1a 20-21, y la superficie m\u00e1s baja de los \u00faltimos 15 a\u00f1os<\/strong>. En simult\u00e1neo con una muy compleja situaci\u00f3n de humedad que atraviesa la mayor\u00eda de las regiones productivas del pa\u00eds, con excepci\u00f3n de parte de la provincia de Buenos Aires.<\/p>\n\n\n\n Me preguntaba un gran profesional, amigo y cliente de un CREA del Norte de Buenos Aires la semana pasada, \u201c\u00bf\u2026qu\u00e9 pens\u00e1s del precio de la soja mayo 22\u2026?, \u00bf\u2026corazonada\u2026?, \u2026sacate el cassette TDK\u2026\u201d. Y me lo dec\u00eda alguien que conoce muy bien este juego, ning\u00fan improvisado. Nuestra respuesta profesional fue tan aburrida como esperada por quien preguntaba \u201c\u2026NO TENGO LA MENOR IDEA\u2026\u201d.<\/p>\n\n\n\n Tomando este ejemplo y No con \u00e1nimo de esquivar la respuesta, una vez m\u00e1s debemos repetir que las cotizaciones pueden salir hacia cualquier lado<\/strong>. Al momento tenemos, de un lado de la cancha una ajustada relaci\u00f3n Stock\/Demanda en Estados Unidos y Fondos Especulativos que han vendido mucho durante largos meses. Ambas situaciones justifican mantener el optimismo hacia adelante, pues tanto la Demanda de mercader\u00eda f\u00edsica presionando sobre la oferta de Soja norteamericana como Fondos recomprando posiciones podr\u00edan regalarnos escaladas en las cotizaciones, en un escenario de corto plazo donde no sobra producci\u00f3n ni mucho menos. Del otro lado de la cancha tenemos la posibilidad cierta de que el amigo Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal finalmente corte la m\u00fasica de la fiesta de liquidez que inaugur\u00f3 en marzo de 2020, ante la escalada de inflaci\u00f3n en Estados Unidos, que lleva 5 meses con un \u00cdndice de Precios al consumidor arriba del 5,00% anual. Y en ese potencial escenario se de una suba de tasas de inter\u00e9s de los bonos del tesoro. Esto en simult\u00e1neo con una producci\u00f3n r\u00e9cord de soja esperada en Brasil y cierta reducci\u00f3n en el crecimiento econ\u00f3mico de China.<\/p>\n\n\n\n En conclusi\u00f3n y en t\u00e9rminos de Gesti\u00f3n Comercial Pr\u00e1ctica, la posici\u00f3n mayo 22 viene subiendo la cuesta desde los U$D 289\/tn de junio 2021, hasta los U$D 319\/tn del viernes pasada con varios compradores que ofrecieron U$D 320\/tn durante la semana pasada. La sugerencia es cubrir todos los vencimientos de cosecha vendiendo forward<\/strong> en esos valores, pero no m\u00e1s que lo necesario para ello. Ideal y como decimos siempre, \u201ccomprando flexibilidad\u201d con compra de CALLs mayo 22 por la misma cantidad que se venda forward.<\/p>\n\n\n\n \u2026Y PARA LA MESA DE CAF\u00c9?<\/p>\n\n\n\n Muy probablemente tengamos en alg\u00fan momento desde hoy hasta mayo 22 m\u00e1s precio del que tenemos hoy sobre aquella posici\u00f3n\u2026 \u2026pero no podemos circunscribir la gesti\u00f3n comercial y financiera a los intercambios de la mesa de caf\u00e9\u2026no juguemos a la ruleta rusa con nuestras empresas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En la actualidad es muy dif\u00edcil predecir el comportamiento de las cotizaciones, se sugiere cubrir vencimientos de cosecha vendiendo forward. En Argentina se sembrar\u00e1 la menor superficie de soja de los \u00faltimos 15 a\u00f1os, y con una compleja situaci\u00f3n de humedad. 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Yendo a la gesti\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n