{"id":12871,"date":"2021-10-11T09:08:46","date_gmt":"2021-10-11T12:08:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=12871"},"modified":"2021-10-11T09:14:18","modified_gmt":"2021-10-11T12:14:18","slug":"estamos-ante-el-fin-de-la-era-k-pero-a-no-distraerse-productores-a-sus-cosas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/estamos-ante-el-fin-de-la-era-k-pero-a-no-distraerse-productores-a-sus-cosas\/","title":{"rendered":"Estamos ante el fin de la era K, pero a no distraerse : Productores, a sus cosas !"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Diego Palomeque – Consultor Financiero – Director Acad\u00e9mico AgroEducaci\u00f3n<\/b><\/p>\n\n\n\n

Parafraseando al gran fil\u00f3sofo y ensayista madrile\u00f1o Jos\u00e9 Ortega y Gasset con su muy conocido \u201cArgentinos , a las cosas!\u201d, el t\u00edtulo de la columna de hoy intenta separar el ruido que parece importante de lo que realmente es importante.<\/p>\n\n\n\n

La din\u00e1mica pol\u00edtica decadente -de los dos lados de la grieta- encontr\u00f3 su cauce en las PASO de Setiembre pasado con un fuerte rechazo al Gobierno. Y las novedades para la Coalici\u00f3n gobernante no parecen ser alentadoras en el camino hacia el 14 de Noviembre.<\/p>\n\n\n\n

Habr\u00e1 un fin de ciclo cambiario ?<\/em><\/strong> Definitivamente SI; el mercado se lo dice a quien lo quiera ver; tanto en la curva de devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar Rofex, como en la suscripci\u00f3n continua de Pesos a los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n \u201cd\u00f3lar link\u201d, o en forma mas indirecta a trav\u00e9s del financiamiento que indexa por inflaci\u00f3n (CER o UVA).<\/p>\n\n\n\n

Habr\u00e1 un fin de ciclo econ\u00f3mico ?<\/em><\/strong> Todo indica que s\u00ed. Definiendo fin de ciclo como un giro obligado a un camino mas ortodoxo cuyo marco ser\u00e1 el acuerdo con el FMI, y las restricciones al populismo expl\u00edcito que de all\u00ed surjan. Al fin de cuentas, el principal acreedor del pa\u00eds plantear\u00e1 medidas de correcci\u00f3n que permitan al BCRA generar RRII l\u00edquidas para honrar la que se le debe. El cambio de Ministro de pronto es menos importante, en los Gobiernos K los Ministros tienen un rol mas de orden administrativo que de poder de decisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Habr\u00e1 un fin de ciclo pol\u00edtico ?<\/em><\/strong> No lo sabemos. Imaginamos frente a un resultado igual de adverso que en las PASO o algo peor, la catarsis interna va a ser violenta. Con pases de facturas, reparto de culpas, pedidos de renuncias varias, copamiento del poder por parte del \u201cr\u00e9gimen vicepresidencial\u201d, nuevo rol de los Gobernadores, y mucha incertidumbre sobre la suerte futura del Presidente, figura ya muy devaluada desde el punto de vista que se lo quiera mirar. <\/p>\n\n\n\n

Todo lo anterior es parte del contexto, definitivamente tiene incidencia en la suerte de nuestras empresas, pero poco podemos aportar para que esos temas no tengan el desenlace que van a tener. Entonces ? Productores\u2026.A las cosas !<\/p>\n\n\n\n

A ponerle cabeza y capacidad de decisi\u00f3n a los temas que impactan en la salud y rentabilidad del negocio:<\/p>\n\n\n\n

  1. Precios de los insumos : dicho hasta el cansancio. La campa\u00f1a 21\/22 es un a\u00f1o para mantener dolarizados los Activos del Balance, pesificando los Pasivos del Balance. Quien compr\u00f3 los insumos pesificados con tasa vencimiento Mayo 2022, ya empez\u00f3 el ciclo agr\u00edcola con el pie derecho.<\/li>
  2. Precios de los granos: los precios relativos en Chicago y los precios locales son atractivos, pero siempre reflejan la mitad de la historia: la otra mitad es el margen de producci\u00f3n que quiero capturar atado a esos precios. Cuando el margen est\u00e1, fijar precio es la consecuencia natural. Eso es manejar profesionalmente la posici\u00f3n comercial de granos. Hasta cuanto vendo en un ciclo donde el agua parece ser una restricci\u00f3n ? No hay una respuesta \u00fanica para esto; en todo caso es un a\u00f1o para tomar precio por derivados (t\u00edpicamente comprando PUT) poni\u00e9ndole piso a los precios si no hay vocaci\u00f3n de comprometer mercader\u00eda f\u00edsica.<\/li>
  3. Financio en d\u00f3lares o en Pesos ? Esa respuesta no es dogm\u00e1tica, depende de cada a\u00f1o. Pero con el descalabro monetario que Argentina tiene, la presi\u00f3n que genera en la brecha con los d\u00f3lares financieros, y la tensi\u00f3n devaluatoria constante que existe y seguir\u00e1 existiendo, parece ser -ya dicho para los insumos- un a\u00f1o muy correcto para financiar capital de trabajo y retenci\u00f3n de los stokcs en Pesos. Yo utilizo mucho como s\u00edntesis el gr\u00e1fico que copio debajo:<\/li><\/ol>\n\n\n\n
    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Algunos meses atr\u00e1s, en Julio 2021, escrib\u00ed \u00e9sta columna donde la s\u00edntesis es que ya se ve\u00edan serios indicios que la pol\u00edtica monetaria y cambiaria estaba descalabrada y esos ciclos acaban con devaluaci\u00f3n del Peso. Te recomiendo le pegues una ojeada a los fundamentos all\u00ed descriptos, muy vigentes a hoy:<\/p>\n\n\n\n

    https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/campana-agricola-2021-2022-muchas-dudas-pero-una-certeza-van-a-devaluar\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

    Para finalizar, y volviendo sobre el gran Jos\u00e9 Ortega y Gasset, \u00e9sto dec\u00eda algo mas de 80 a\u00f1os atr\u00e1s en una conferencia en la Ciudad de Buenos Aires: \u201c<\/em>No presumen ustedes el brinco magn\u00edfico que dar\u00e1 este pa\u00eds el d\u00eda que sus hombres se resuelvan de una vez, bravamente, a abrirse el pecho a las cosas, a ocuparse y preocuparse de ellas directamente y sin m\u00e1s, en vez de vivir a la defensiva\u201d<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Una vez mas, y dicho con voz potente: \u201cProductores a sus cosas !!\u201d y no se distraigan con el ruido de la pol\u00edtica. <\/p>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    Mariano Echegaray \/ Echegaray Ferrer y Asoc. – Docente AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

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