Fuente<\/strong>: Clar\u00edn<\/p>\n\n\n\n Muy buenos d\u00edas, vivimos una semana durante la cual las variables determinantes de los precios internacionales parecen no haber cambiado demasiado, pero en este caso y como sucede cada tanto, la \u201cNo noticia fue la noticia en s\u00ed misma\u201d. Pero antes de ir al fondo de la cuesti\u00f3n, recordemos que durante los \u00faltimos 5 d\u00edas h\u00e1biles tuvimos subas generalizadas en todos los productos agr\u00edcolas tanto en el mercado de referencia de Chicago como en nuestro \u00e1mbito local. La tonelada de Ma\u00edz en Chicago en su posici\u00f3n m\u00e1s corta, mostr\u00f3 incrementos en su cotizaci\u00f3n de U$D 16\/tn, alcanzando los U$D 228; mientras que la tonelada de Soja alcanz\u00f3 nuevamente los U$D 500, luego de subir U$D 24. Sucede que tambi\u00e9n hubo subas en otros activos como el Oro, el Petr\u00f3leo, el Cobre y los principales \u00edndices accionarios, lo cual una vez m\u00e1s, nos sugiere analizar los hechos a trav\u00e9s de la vidriera del mundo financiero. Mientras tanto, en nuestro pa\u00eds, el Ma\u00edz disponible volvi\u00f3 a superar los U$D 191\/tn y la tonelada de soja coquete\u00f3 con los U$D 350\/tn<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Pero antes de ir el fondo del an\u00e1lisis de hoy debemos recordar el dato de rigor de la semana pasada, concluy\u00f3 la recolecci\u00f3n de Ma\u00edz 20-21, cerrando en una producci\u00f3n total de 50,50 Millones de toneladas<\/strong>(seg\u00fan la Bolsa de cereales de Buenos Aires), valor que; descontadas las 15 Millones de toneladas de consumo local total, dejar\u00eda unos 35,50 millones de toneladas de Ma\u00edz con destino comercial para ser exportado. Todo esto analizado a trav\u00e9s del prisma con el que observa la realidad el Ministerio de Agroindustria. Al momento (18\/08\/21) hay Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior por 34,164 millones de toneladas, con lo cual quedar\u00eda espacio para algo m\u00e1s de ventas al exterio<\/strong>r. Pero dejemos este an\u00e1lisis all\u00ed, para meternos de lleno en los temas de hoy.<\/p>\n\n\n\n Manteniendo la l\u00ednea de an\u00e1lisis del comienzo, es que abriremos detalle sobre dos cuestiones importantes de las de siempre; pero muy vigentes en la situaci\u00f3n actual: \u201cLa Reserva Federal de Estados Unidos\u201d y \u201cEl clima en nuestras latitudes\u201d.<\/p>\n\n\n\n Nuevamente habl\u00f3 Jerome Powell, el viernes pasado y resumiendo podr\u00edamos hablar de un \u201cSiga Siga\u201d, recordando al querido Pancho Lamolina. Seg\u00fan el presidente del banco central m\u00e1s importante del planeta, hay todav\u00eda un camino por recorrer, hasta que llegue el momento de interrumpir el sentido de pol\u00edtica monetaria que mantiene desde marzo de 2020. Esta pol\u00edtica monetaria expansiva y laxa como nunca en la historia se ejecut\u00f3, y sobre la cual hemos escrito muchas veces en estas l\u00edneas, ha generado una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar del 10%<\/strong> frente a las monedas fuertes del planeta, a partir de la compra de bonos del tesoro por unos 4,18 millones de millones de d\u00f3lares durante el per\u00edodo descripto. Pero tambi\u00e9n ha dicho que el cambio de rumbo llegar\u00e1 en alg\u00fan momento durante el presente a\u00f1o<\/strong>. En cualquier caso y m\u00e1s all\u00e1 de las innumerables hip\u00f3tesis sobre cu\u00e1ndo llegar\u00e1 el momento en el que se cambie el rumbo, para los actores del mercado de capitales signific\u00f3 que la \u201cfiesta de liquidez\u201d continuar\u00e1 por un rato m\u00e1s y volvieron las compras generalizadas. El futuro dir\u00e1 y la historia ser\u00e1 escrita, pero de momento seguimos en terreno de incidencia positiva sobre nuestros productos desde la autoridad monetaria norteamericana.<\/p>\n\n\n\n Hemos escrito en las \u00faltimas columnas sobre los efectos que los eventos de temperaturas extremas durante el verano en el hemisferio norte han generado en las producciones de Trigo, Ma\u00edz y Soja. Sin dudas veremos mermas en las producciones finales respecto de las estimaciones originales de esta campa\u00f1a, aunque la historia debe terminar de escribirse en este sentido. Pero le llega la hora a Sudam\u00e9rica y la situaci\u00f3n no se presenta muy agradable. Vale recordar primero que se configura un evento \u201cLa Ni\u00f1a\u201d cuando las temperaturas de la superficie del pac\u00edfico ecuatorial se mantienen por encima de medio grado, por debajo del promedio. En efecto en esa situaci\u00f3n estamos y m\u00e1s de una decena de modelos muestran pron\u00f3sticos que profundizan esta situaci\u00f3n durante todos los meses de la campa\u00f1a 21-22 que t\u00edmidamente comienza a sembrarse. En el gr\u00e1fico que sigue se detalla esta situaci\u00f3n: <\/p>\n\n\n\n Gr\u00e1fico 1<\/p>\n\n\n\n Conclusi\u00f3n: <\/strong>Desde el trimestre Septiembre-octubre-noviembre hasta enero-febrero-marzo venideros, la mayor\u00eda de los modelos indican pron\u00f3sticos de temperatura sobre el Pac\u00edfico ecuatorial por debajo de -0,5\u00b0C respecto del promedio; lo cual indica objetivamente un pron\u00f3stica de \u201cLa Ni\u00f1a\u201d<\/strong>. Desde marzo en adelante la situaci\u00f3n tender\u00eda a normalizarse.<\/p>\n\n\n\n Ustedes saben que los meses de definici\u00f3n de rendimientos ser\u00edan fuertemente afectados por este efecto, en tanto y en cuanto \u201cLa Ni\u00f1a\u201d no sea solapada por alg\u00fan otro evento preponderante desde el Atl\u00e1ntico que genere alivio pluviom\u00e9trico.<\/p>\n\n\n\n Al igual que sobre los precios, solemos decir y ratificamos nuestra opini\u00f3n sobre la escasez de precisi\u00f3n de la futurolog\u00eda sobre el Clima, pero al menos hasta hoy es un hecho que la temperatura de la superficie del Oc\u00e9ano Pac\u00edfico se encuentra bien por debajo del promedio.<\/p>\n\n\n\n Pensando la Gesti\u00f3n Comercial de Granos en contextos de escasez de humedad, es frecuente escuchar el interrogante que reza: \u201c\u2026quiero tomar estos precios, pero no me animo a vender m\u00e1s porque no quiero comprometer m\u00e1s mercader\u00eda ante las dudas productivas que me genera la falta de humedad\u2026\u201d. De hecho, vuelve a escucharse por estos d\u00edas para el trigo que se encuentra en el campo. La herramienta que aparece para dar respuesta se llama PUT. Nos permite asegurar pisos de precio a cambio del pago de una prima, sin comprometer una tonelada de mercader\u00eda f\u00edsica y quedando abierta la oportunidad de capturar mejores precios. Bajando esto a la pr\u00e1ctica del negocio agr\u00edcola, los PUTs se hacen recomendables en tanto y en cuanto el piso de Precio logrado permita capturar el Resultado buscado, al rendimiento presupuestado, dicho de otra manera, est\u00e9 en l\u00ednea con el famoso \u201cPrecio Objetivo\u201d. Pues bien, en la foto actual y pensando en la campa\u00f1a 21-22, esto s\u00f3lo se logra sobre Trigo implantado, no todav\u00eda sobre Soja mayo 22 o Ma\u00edz 21-22. Con un Trigo diciembre 21 o enero 22, arriba de los U$D 230\/tn, el mercado ya ofrece PUTs de U$D216\/tn pagando U$D 5,00\/tn de prima. Definitivamente sugerimos comprar esos pisos, para cubrir, como m\u00ednimo los vencimientos sobre cosecha, comprando el buen dormir sin comprometer m\u00e1s mercader\u00eda. En los hechos esta decisi\u00f3n ha sido ejecutada por varios productores con los que trabajamos a diario, al menos por un 15% de la producci\u00f3n estimada.<\/p>\n\n\n\nReserva federal<\/h2>\n\n\n\n
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<\/a><\/figure>\n\n\n\nLa ni\u00f1a<\/h2>\n\n\n\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/images.clarin.com\/2021\/08\/30\/grafico-1___NUBnahTML_720x0__1.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nYendo a la gesti\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/07\/Mesa-de-trabajo-9-1024x178.png\")
<\/a><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"