{"id":12462,"date":"2021-08-22T21:37:27","date_gmt":"2021-08-23T00:37:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=12462"},"modified":"2021-08-22T21:37:28","modified_gmt":"2021-08-23T00:37:28","slug":"con-una-demanda-incierta-el-hemisferio-sur-enfrenta-un-gran-desafio-productivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/con-una-demanda-incierta-el-hemisferio-sur-enfrenta-un-gran-desafio-productivo\/","title":{"rendered":"Con una demanda incierta, el hemisferio sur enfrenta un gran desaf\u00edo productivo"},"content":{"rendered":"\n
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Por Agust\u00edn Baqu\u00e9 I Analista de Mercado de Granos y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En su \u00faltimo informe del mes de agosto, el USDA sorprendi\u00f3 al mundo con un fuerte ajuste en la producci\u00f3n 21\/22 de forrajes<\/strong> a nivel global, liderados por el trigo (- 15.5 MTon vs julio), seguido por el ma\u00edz (-8.7 MTon vs julio) y completado por la cebada (- 4 MTon. vs mes anterior).

Este cambio deja el balance mundial en niveles ajustados, con una relaci\u00f3n stock \/ consumo que se ubicar\u00eda como la m\u00e1s baja desde 2013 (ver gr\u00e1fico adjunto. Fuente: Hightower). 

Con la cosecha de trigo y cebada casi llegando a su fin en el hemisferio norte y a un mes del inicio de la recolecci\u00f3n de ma\u00edz, el mercado empieza a cambiar su foco de atenci\u00f3n hacia el hemisferio sur. <\/p>\n\n\n\n

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En este punto, cabe la pregunta \u00bfCu\u00e1l es la proyecci\u00f3n del USDA para Sudamerica y Australia en la campa\u00f1a 2021\/2022?\u00a0

En lo que respecta a la campa\u00f1a fina, se proyecta una campa\u00f1a r\u00e9cord de\u00a0trigo<\/strong>\u00a0en Argentina (20.5 MTon) y Brasil (7.7 MTon) y la segunda mayor campa\u00f1a de la historia en Australia con 30 MTon, a solo 3 MTon del m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 20\/21. \u00bfCu\u00e1l es la condicion de los cultivos en estos paises?: Australia con condiciones muy favorables, mientras que Argentina y Brasil empiezan a sufrir los primeros indicios de un a\u00f1o que se espera que sea Ni\u00f1a d\u00e9bil (lluvias por debajo de lo normal para sur de Brasil, Paraguay, Uruguay y zona n\u00facleo de Argentina).

En\u00a0cebada<\/strong>, las proyecciones no son demasiado diferentes: Argentina increment\u00f3 un 25% la superficie sembrada y se espera un producci\u00f3n de 4.8 MTon (la segunda mas alta de la historia) mientras que Australia alcanzar\u00eda los 11 MTon, una cifra elevada, teniendo en cuenta los altos stocks que acarrea en este producto, fruto de su conflicto comercial con China. Entre ambos paises exportan el 30% del vol. global de este producto y se ubican como los dos mayores exportadores en calidad cervecera.

Por \u00faltimo, en\u00a0ma\u00edz<\/strong>, donde Argentina y Brasil producir\u00e1n 169 MTon, m\u00e1xima cifra hist\u00f3rica para la regi\u00f3n, representar\u00e1n juntos el 38% del volumen total comercializado a nivel internacional. El patr\u00f3n ENSO juega un rol fundamental en este cultivo, y como muestra el gr\u00e1fico adjunto (fuente Benjamin Bodart), la producciones de ma\u00edz de la regi\u00f3n caen, los a\u00f1os Ni\u00f1a, en promedio, un 5% versus el hist\u00f3rico: el USDA estima 8.16 ton\/ha para Argentina (tercer cifra m\u00e1s alta de los \u00faltimos 10 a\u00f1os) y 5.67 Ton\/Ha para Brasil (segundo mejor rendimiento de los \u00faltimos 10 a\u00f1os).<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfPorque todo este an\u00e1lisis de cifras del hemisferio sur?. La respuesta es simple: porque los\u00a0balances globales<\/strong>\u00a0de estos tres productos son los mas apretados de los ultimos 8 a\u00f1os.\u00a0
Si sacamos a China del an\u00e1lisis, dado que representa el 50% de los stocks globales y as\u00ed y todo se ha transformado en uno de los mayores importadores de este cereal, para\u00a0trigo<\/strong>\u00a0se proyecta la relaci\u00f3n stock \/ consumo en los paises exportadores, seg\u00fan la consultora francesa Strategie Grain, m\u00e1s bajo desde 2013. Como consecuencia, los precios esperados serian los m\u00e1s altos desde dicha campa\u00f1a (ver gr\u00e1fico adjunto).
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En el caso de la cebada<\/strong>, la situaci\u00f3n es m\u00e1s compleja a\u00fan: relaci\u00f3n stock \/ consumo mundial se ubicar\u00eda como la mas baja desde 2007 y cuando puntualizamos en los principales paises exportadores, la situaci\u00f3n es tambi\u00e9n alarmante. Como refleja el grafico de Strategie Grain, los precios tambi\u00e9n alcanzar\u00edan m\u00e1ximos desde la campa\u00f1a 2012\/2013.<\/p>\n\n\n\n

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El\u00a0ma\u00edz<\/strong>, por su parte, enfrentar\u00eda una campa\u00f1a con stocks globales muy bajos versus las \u00faltimos a\u00f1os en el plano internacional y cuando focalizamos en los paises exportadores (ac\u00e1 tambi\u00e9n sacamos a China del an\u00e1lisis, quien representa el 60% de los stocks globales y en las \u00faltimas dos campa\u00f1as se transform\u00f3 en el principal importador global), el panorama es tambi\u00e9n preocupante: luego de una campa\u00f1a 20\/21 con las cifras mas bajas desde el a\u00f1o 2000, nos ubicar\u00edamos en los mismos niveles que en 2013 (Grafico fuente: elaboraci\u00f3n propia en base a datos del USDA).<\/p>\n\n\n\n


Ahora bien, hasta ahora no hablamos de la\u00a0demanda<\/strong>\u00a0y sus proyecciones, y ac\u00e1 creo que el USDA tiene mucho para cambiar en los pr\u00f3ximos informes:
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– A estos\u00a0precios actuales<\/strong>, \u00bfChina importar\u00e1 26 MTon. de ma\u00edz, 10 MTon. de trigo y 9.6 MTon de cebada?\u00a0

– Con los paises de la OPEC buscando aprovechar el contexto actual de reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica e incrementando la\u00a0producci\u00f3n de petr\u00f3leo<\/strong>, cuyo precio podr\u00edan ceder a valores cercanos a U$D 50 para 2022,: \u00bf se mantendr\u00e1n los mandatos obligatorios de mezcla de biocombustibles en los distintos paises?. Recordemos que USA consume casi 130 MTon. de ma\u00edz para producci\u00f3n de etanol e Indonesia mantiene un corte con biodiesel del 30% de sus combustibles f\u00f3siles, reduciendo la disponibilidad de aceite de palma para consumo humano.

– Con un\u00a0d\u00f3lar<\/strong>\u00a0fortaleci\u00e9ndose a causa de la alta inflaci\u00f3n mensual reportada en USA los \u00faltimos meses y subas en las tasas de inter\u00e9s esperadas por parte de la FED: \u00bfbuscaran los fondos especulativos otras alternativas de inversion m\u00e1s atractivas, teniendo en cuenta que las cotizaciones de los commodities agr\u00edcolas se ubican en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos?.

Muchas preguntas y pocas respuestas claras: es evidente que el mundo no est\u00e1 preparado para ning\u00fan tipo de recorte productivo en hemisferio sur pero tampoco la demanda, en el contexto econ\u00f3mico actual, podr\u00e1 soportar precios mas altos de las materias primas sin recortar consumo. El USDA nos est\u00e1 dando la posibilidad de cubrir nuestros m\u00e1rgenes brutos de la campa\u00f1a 21\/22 v\u00eda un ajuste masivo en las producciones globales, pero nada asegura que no pueda hacer lo mismo en los pr\u00f3ximos informes con las cifras de la demanda. Con costos de producci\u00f3n para la campa\u00f1a entrante en niveles muy altos y una rentabilidad mucho m\u00e1s ajustada que la proyectada meses anteriores, es momento de tomar decisiones ya sea v\u00eda venta forwards o utilizaci\u00f3n de estrategias flexibles.<\/p>\n\n\n\n

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