{"id":12429,"date":"2021-08-18T10:23:29","date_gmt":"2021-08-18T13:23:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=12429"},"modified":"2021-08-18T10:23:31","modified_gmt":"2021-08-18T13:23:31","slug":"el-usda-recorto-producciones-mientras-el-mundo-entra-en-tension-por-afganistan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-usda-recorto-producciones-mientras-el-mundo-entra-en-tension-por-afganistan\/","title":{"rendered":"El USDA recort\u00f3 producciones, mientras el mundo entra en tensi\u00f3n por Afganist\u00e1n"},"content":{"rendered":"\n

El informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos mostr\u00f3 un recorte que fue tan l\u00f3gico como inesperado.<\/p>\n\n\n\n

Por Hern\u00e1n Fernandez Martinez I Analista de Merados y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fuente<\/strong>: Clar\u00edn<\/p>\n\n\n\n

Muy buenos d\u00edas, el jueves pasado recibimos un nuevo reporte mensual de Oferta y Demanda del Departamento de Agricultura de Estados Unidos. A modo de resumen introductorio diremos que el\u00a0reporte del USDA mostr\u00f3 un recorte que fue tan l\u00f3gico como inesperado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Decimos \u201cl\u00f3gico\u201d porque, como hemos detallado en columnas anteriores, la ola de calor y escasez de humedad en el hemisferio norte vienen generando muy malas condiciones agron\u00f3micas para los cultivos en pie a ambos lados del oc\u00e9ano Atl\u00e1ntico, pero \u201cinesperado\u201d porque no es frecuente que la fuente de este reporte realice tantas correcciones y de la magnitud observada en un solo informe. A veces decimos que el USDA no miente, s\u00f3lo tarda en decir la verdad<\/strong> y en esta ocasi\u00f3n parece haber cambiado su modo de acci\u00f3n. Pero antes de ir a los n\u00fameros relevantes del reporte recordemos el estado y avance de los cultivos en pie en Estados Unidos al momento.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el informe del lunes pasado el Ma\u00edz<\/strong> muestra un 95% del \u00e1rea que ya a entrado en Floraci\u00f3n contra 94% en 2020 a la misma fecha y una condici\u00f3n de cultivos observada en estado \u201cBueno + Excelente\u201d que abarca el 60% de la superficie sembrada, comparable con 71% a igual fecha del a\u00f1o pasado. Es decir que el forrajero muestra un avance cercano a lo normal, pero una condici\u00f3n de cultivos 11 puntos porcentuales inferior a 2020.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado de la Soja<\/strong> se report\u00f3 que un 72% de la superficie se encuentra en formaci\u00f3n de vainas contra un 73% a igual fecha en 2020. Mientras que la condici\u00f3n de cultivos muestra que un 60% de la oleaginosa implantada se encuentra en estado \u201cBueno + Excelente\u201d comparable con el 72% en dicha condici\u00f3n a igual fecha de 2020. La conclusi\u00f3n es muy similar a la del cereal, un avance muy cercano a lo normal pero un estado de cultivos en este caso 12 puntos porcentuales inferior a 2020.<\/p>\n\n\n\n

La importante diferencia entre ambos cultivos tiene que ver con el momento del ciclo en que se encuentran, pues el ma\u00edz esta cerca de concluir su momento de definici\u00f3n de rendimientos mientras que la soja va entrando en la etapa m\u00e1s importante de su ciclo de vida, en t\u00e9rminos de definici\u00f3n de rendimientos. Como hemos comentado tambi\u00e9n, el estado de humedad del suelo en el oeste del cintur\u00f3n agr\u00edcola norteamericano y en el este de las planicies centrales dista bastante de lo agron\u00f3micamente \u00f3ptimo y es algo que ha ido empeorando en esas regiones productivas durante las \u00faltimas hace largas semanas.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Esta situaci\u00f3n clim\u00e1tica tambi\u00e9n afect\u00f3 fuertemente a los trigos de primavera, trigos que se siembran en el norte del pa\u00eds como tambi\u00e9n al trigo de Canad\u00e1. Vale decir que al momento se reporta un 38% de avance de cosecha del trigo de primavera, frente a un 21% de avance de recolecci\u00f3n a igual fecha de 2020. Los lectores sabr\u00e1n interpretar que un avance tan r\u00e1pido de cosecha suele implicar rendimientos escasos.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, viniendo al sur de Am\u00e9rica recordemos que el Ma\u00edz de Safrinha brasile\u00f1o, hoy en plena cosecha, va concluyendo un ciclo que ser\u00e1 recordado como la \u201cpesadilla 20-21\u201d, con una siembra que se realiz\u00f3 tarde por haberse atrasado la siembra de la soja previa, una importante sequ\u00eda durante las primeras largas semanas de su ciclo y adicionalmente fue golpeado en pleno llenado de granos por in\u00e9ditas heladas, con algunas nevadas incluidas, all\u00e1 por el 30 de junio de este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

En el mismo sentido, el trigo de Rusia y Kazajist\u00e1n esperaban potenciales recortes de estimaci\u00f3n tambi\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n

En definitiva, con esta situaci\u00f3n de cultivos esper\u00e1bamos el reporte del jueves pasado por parte del USDA, y el USDA se expres\u00f3. A modo de resumen puntearemos lo reportado:<\/p>\n\n\n\n

TRIGO <\/strong>\u2013 -Reducciones en las producciones estimadas para 4 de los grandes 8 exportadores del planeta. Estados Unidos, Canad\u00e1, Rusia y Kazajist\u00e1n vieron reducir sus estimaciones de producci\u00f3n por parte del USDA en 2,80%; 23,80%; 14,70% y 3,80%; respectivamente. Siendo que estos 4 grandes representan el 42% del comercio mundial del cereal no es poca cosa la reducci\u00f3n detallada.<\/p>\n\n\n\n

MA\u00cdZ:<\/strong> Por el lado de Brasil se report\u00f3 una reducci\u00f3n en la producci\u00f3n estimada para la actual campa\u00f1a (20-21) por tercer mes consecutivo, pues desde los 102 millones de toneladas estimadas en mayo, pasamos a 98,50 en junio, luego a 93,50 en julio y finalmente 87 millones de toneladas en agosto, reportado el pasado jueves. En l\u00f3gica consecuencia y durante los mismos meses, la estimaci\u00f3n de exportaciones para el pa\u00eds vecino se redujo en 12 millones de toneladas, pasando de 35 a 23.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado de Estados Unidos se redujo el rendimiento estimado para el cultivo que se encuentra en el campo cumpliendo su ciclo de 11.258 kgs\/ha a 10.950 kgs\/ha, motivo por el cual la producci\u00f3n estimada cay\u00f3 en algo m\u00e1s de 10 millones de toneladas y los stocks finales estimados tambi\u00e9n se vieron recortados.<\/p>\n\n\n\n

SOJA: <\/strong>La oleaginosa que est\u00e1 en el campo en los Estados Unidos vio reducir su estimaci\u00f3n de rendimientos desde los 3.410 kgs\/ha hasta los 3.360; en consecuencia, la producci\u00f3n se redujo unos 2 millones de toneladas, aunque los stocks finales no cambiaron pues tambi\u00e9n se redujo la demanda, tanto de molienda como de exportaciones para la campa\u00f1a 21-22. No obstante el balance de Oferta y Demanda de la Oleaginosa para el pa\u00eds del norte contin\u00faa siendo excepcionalmente ajustado, mientras se mete en la etapa agron\u00f3micamente cr\u00edtica, de definici\u00f3n de rendimientos.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed los n\u00fameros de lo que consideramos realmente relevante del reporte. Y pedimos disculpas por el detalle num\u00e9ricamente aburrido, pero por la relevancia de las reducciones cre\u00edmos necesario compartirlas y comentarlas. Quiz\u00e1s muchos se han acostumbrado, o por haberse instalado hace largas semanas le hayan comenzado a restar importancia, pero las reducciones en las producciones estimadas para algunos de los principales exportadores del planeta en cada uno de los cultivos detallados son muy pero muy gravitantes y pocas veces vistas.<\/p>\n\n\n\n

Ahora bien, los n\u00fameros son lo que son respecto de las producciones estimadas, pero para transformarse en \u201cM\u00e1s Precio\u201d dichas producciones menores deber\u00e1n ser presionadas por la Demanda y es la Demanda la que por el momento carece de la potencia esperada por muchos<\/strong>. Quiz\u00e1s sea por estar bien abastecida por alg\u00fan tiempo con las grandes compras efectuadas de antemano, quiz\u00e1s sea por no querer convalidar la fenomenal escalada de los fletes internacionales o quiz\u00e1s por las dudas que genera la maldita \u201cVariante Delta\u201d; en cualquier caso, es altamente probable que, de aparecer, veamos mayores cotizaciones en los principales mercados de referencia del planeta.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto; nuestros amigos los \u201cFondos Especulativos\u201d parecen querer volver a las compras. Al menos durante los \u00faltimos 7 d\u00edas han comprado Ma\u00edz por casi 1,50 millones de toneladas y con esta van cuatro semanas consecutivas accionando en el mismo sentido y en similares cantidades, mientras que en la Oleaginosa invirtieron el sentido, pues ven\u00edan reduciendo su posici\u00f3n neta comprada y durante los \u00faltimos 7 d\u00edas volvieron a las compras por 2,54 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n

NO TODO ES BALANCES DE OFERTAS Y DEMANDAS<\/h2>\n\n\n\n

Ustedes saben que no s\u00f3lo de oferta y demanda se alimentan las variaciones de precios, y al momento existen tres cuestiones que podr\u00edan afectarlas negativamente a pesar de observarse una situaci\u00f3n que permite ser optimistas a quienes gustan de ver las cotizaciones elevarse eternamente:<\/p>\n\n\n\n

RESERVA FEDERAL:<\/strong> La Inflaci\u00f3n en Estados Unidos del mes de julio no volvi\u00f3 a subir, pero tampoco se redujo, manteni\u00e9ndose en el 5,40% anual y alg\u00fan miembro del comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria de la FED desliz\u00f3 que podr\u00edamos estar cerca de ver el comienzo de lo que llaman \u201cTapering\u201d en el mundo financiero, que no es otra cosa que reducir la pol\u00edtica monetaria expansiva y en consecuencia, entre otras cosas, la reducci\u00f3n en la compra de bonos del tesoro, lo cual podr\u00eda generar una suba de tasas de inter\u00e9s impl\u00edcita de aquellos bonos americanos que dejan de recibir el ox\u00edgeno del Banco central norteamericano. Esa potencial suba de tasas podr\u00eda transformarse en un im\u00e1n de grandes capitales y esto generar salidas de parte del capital invertido a riesgo en activos financieros de todo tipo, entre los cuales est\u00e1n los commodities agr\u00edcolas.<\/p>\n\n\n\n

AFGANIST\u00c1N: <\/strong>Solemos decir tambi\u00e9n que el \u201cfundamento de oferta y demanda se expresa sobre los precios s\u00f3lo si el contexto se lo permite\u201d. En este sentido vimos este fin de semana como los Talibanes tomaron Kabul, capital de Afganist\u00e1n, mientras el presidente Ashraf Ghani dejaba el pa\u00eds y; a pesar de haberse comprometido a hacer una entrada pac\u00edfica liberaron m\u00e1s de 5.000 reclusos, dentro de los cuales hab\u00eda muchos miembros del Estado Isl\u00e1mico y Al Qaeda. En simultaneo con esta situaci\u00f3n miles de habitantes se abarrotaron en el aeropuerto de la capital afgana buscando escapar del pa\u00eds, as\u00ed como lo hac\u00edan tambi\u00e9n por tierra. En definitiva, una situaci\u00f3n que reci\u00e9n comienza y de dudoso final, aunque podr\u00eda implicar un conflicto de complejidad internacional creciente. En el caso de una hip\u00f3tesis b\u00e9lica con las grandes fuerzas de occidente podr\u00edamos ver caer fuertemente las cotizaciones de los activos financieros en general en cuyo caso suelen quedar involucrados nuestros commodities agr\u00edcolas.<\/p>\n\n\n\n

MINISTERIO DE AGROINDUSTRIA:<\/strong> Mientras tanto, en nuestro pa\u00eds las compras de Ma\u00edz 20-21 por parte de la Exportaci\u00f3n ascienden a los 34,2 millones de toneladas y las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior a los 32,7 millones. Recuerden que 33 millones de DJVE podr\u00eda ser el n\u00famero M\u00e1gico en cabeza de nuestro ministro Basterra para comenzar a pedirle a los Exportadores que dejen de venderle al mundo pues \u201cnecesitamos el Ma\u00edz restante para la mesa de los compatriotas\u201d. No sabemos si finalmente se ejecutar\u00e1 esa decisi\u00f3n, pero no nos gustar\u00eda estar abiertos en precio sobre Ma\u00edz disponible, a la espera de que eso suceda; y mucho menos a los precios actuales. El trigo disponible nos est\u00e1 mostrando que eso puede suceder.<\/p>\n\n\n\n

YENDO A LA GESTI\u00d3N<\/h2>\n\n\n\n

Como siempre, pero m\u00e1s que nunca, por cada tonelada vendida en el Disponible o Forward la sugerencia es acompa\u00f1ar con CALLs, la realidad descripta pide no tener techos de precio. Y las posiciones elegidas y sugeridas son, diciembre 21 para Trigo, abril 22 para Ma\u00edz y mayo 22 para Soja. Y al mismo tiempo sigamos atando cabos vendiendo Ma\u00edz o trigo Disponibles para pagar cuentas de corto y mediano plazo o comprando PUTs para lo que se decida no vender.<\/p>\n\n\n\n

\u00a1NUNCA ES TARDE PARA EMPEZAR A GESTIONAR DIFERENTE!\u00a0\u00a1BUENA SEMANA!<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por Hern\u00e1n Fernandez Martinez I Analista de Merados y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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