{"id":12192,"date":"2021-07-30T09:33:03","date_gmt":"2021-07-30T12:33:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=12192"},"modified":"2021-07-30T09:33:05","modified_gmt":"2021-07-30T12:33:05","slug":"la-esperanza-verde-y-la-falta-de-suerte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-esperanza-verde-y-la-falta-de-suerte\/","title":{"rendered":"La esperanza verde y la falta de suerte"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano I Economista y Director de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El verde es el color esperanza, por eso apostamos al d\u00f3lar antes de las elecciones. Podr\u00eda estar planchado en las pr\u00f3ximas semanas y ser\u00e1 un momento \u00f3ptimo para acopiar. Al gobierno le falta gesti\u00f3n y suerte en un momento que el mundo le sonr\u00ede.<\/p>\n\n\n\n

El Fondo Monetario Internacional nos ha dicho que la econom\u00eda crecer\u00e1, pero en forma muy desigual, los pa\u00edses desarrollados avanzar\u00e1n m\u00e1s que los emergentes ya que tienen m\u00e1s posibilidad de tomar deuda, vacunas y pol\u00edticas anti c\u00edclicas. Los pa\u00edses emergentes tienen pocas vacunas, dif\u00edcil que tomen deuda, deval\u00faan monedas, suben la tasa de inter\u00e9s y emerge la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Argentina, desde que lleg\u00f3 la pandemia, mostr\u00f3 una destrucci\u00f3n de capital pocas veces vista, el PBI se desplom\u00f3, la inflaci\u00f3n crece a un ritmo del 50% anual, y los tipos de cambios m\u00faltiples avanzan aceleradamente. No somos sujeto de cr\u00e9dito para el mundo y la gesti\u00f3n de vacunas fue un espanto, no tenemos inmunidad de reba\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Antes de la pandemia, la econom\u00eda argentina era una oveja negra en un reba\u00f1o de ovejas blancas, hoy es una oveja negra en un reba\u00f1o de ovejas negras. El mundo tendr\u00e1 que ir a un proceso de reestructuraci\u00f3n de deuda, ayudas comunitarias y pol\u00edticas sociales m\u00e1s activas para poner contenci\u00f3n a la pobreza. Nosotros ya lo hicimos.<\/p>\n\n\n\n

El FMI de hoy no es el del 2005, tampoco el del 2019, hoy est\u00e1 mucho m\u00e1s contemplativo. Argentina lograr\u00e1 un acuerdo, probablemente no consiga una refinanciaci\u00f3n a 20 a\u00f1os hoy, pero no la descartemos a futuro.<\/p>\n\n\n\n

Argentina reestructur\u00f3 la deuda privada y ahora va por la deuda con el FMI. La deuda total de Argentina, a marzo de 2021, es de U$S 335.566 millones, representa el 101,5% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

La deuda de Argentina intra Estado es de U$S 135.425 millones, es un 40,4% del total y representa el 41% del PBI. Es una deuda no exigible ya que es de f\u00e1cil renovaci\u00f3n al estar constituida entre la Tesorer\u00eda y otros organismos del Estado, como Anses o Banco Central Rep\u00fablica Argentina (BCRA).<\/p>\n\n\n\n

La deuda privada m\u00e1s la de los organismos financieros internacionales suma U$S 200.130 millones, es un 59,6% del total y representa el 60,5% del PBI. Es una deuda baja para los est\u00e1ndares internacionales, pero muy alta para un pa\u00eds como Argentina, en donde la Tesorer\u00eda recauda por a\u00f1o solo U$S 67.744 millones, por ende, necesitar\u00edamos menos de 3 a\u00f1os de recaudaci\u00f3n para pagar la deuda. Si lo med\u00eds por el resultado fiscal, no la pagar\u00edamos nunca porque somos altamente deficitarios. <\/p>\n\n\n\n

Las exportaciones argentinas anualizadas suman U$S 62.621 millones, que equivaldr\u00edan a 3,2 veces el total de la deuda privada.<\/p>\n\n\n\n

Est\u00e1 claro que el problema no es el tama\u00f1o de la deuda, el conflicto a resolver es que Argentina tiene que crecer para incrementar los ingresos fiscales, mejorar la gesti\u00f3n para tener super\u00e1vit y aumentar las exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

Nuestro pa\u00eds tiene un severo problema de gesti\u00f3n, ya que los ingresos fiscales solo financian el 80% del gasto de Tesorer\u00eda que suma U$S 84.660 millones.<\/p>\n\n\n\n

Las reservas argentinas se ubican en U$S 42.655 millones, sin embargo, solo U$S 8.100 millones son reservas genuinas, ya que el resto son d\u00f3lares de los bancos, un cr\u00e9dito chino m\u00e1s dinero de los organismos financieros internacionales.<\/p>\n\n\n\n

Si medimos la deuda privada sobre las reservas genuinas, la relaci\u00f3n es 25 veces, esto implica que tenemos pocas reservas, no que la deuda sea elevada.<\/p>\n\n\n\n

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Estos ratios, en un mundo normal, ser\u00edan tr\u00e1gicos; inmersos en la mayor tragedia sanitaria de la historia, tienen chances de mejorar si enviamos las se\u00f1ales adecuadas al mundo exterior.<\/p>\n\n\n\n

En la actual coyuntura, vemos al sector industrial mostrando una fuerte recuperaci\u00f3n, liderada por el sector automotriz, siderurgia y minerales no met\u00e1licos. La construcci\u00f3n a\u00fan se ubica por debajo de los niveles de actividad del a\u00f1o 2019, pero hay m\u00e1s permisos de edificaci\u00f3n lo que nos hace ser optimista a mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

El mundo tendr\u00e1 la inmunidad de reba\u00f1o para el cuarto trimestre del a\u00f1o 2022, antes ser\u00e1 bastante complejo. Argentina necesita vacunar a gran parte de la poblaci\u00f3n con segunda dosis y, para antes del oto\u00f1o 2022 al menos, tendr\u00edamos que tener una vacuna adicional. Por lo hasta ahora demostrado, resulta dif\u00edcil ser optimistas, \u00e1nimo por all\u00ed algo cambia.<\/p>\n\n\n\n

En septiembre y noviembre hay elecciones legislativas, la mayor\u00eda de los agentes econ\u00f3micos apuesta al empate, pero podr\u00edamos tener sorpresas, en los \u00faltimos tiempos nadie acert\u00f3 con las predicciones pol\u00edticas, encuestadores abstenerse.<\/p>\n\n\n\n

En el corto plazo, el BCRA trabaja a destajo para no detener las importaciones, esto podr\u00eda traer aparejada una ca\u00edda en el nivel de actividad para el segundo semestre. El endeudamiento del BCRA no muestra una variaci\u00f3n importante en los \u00faltimos 4 meses, aunque la base monetaria est\u00e1 creciendo. Los cepos al d\u00f3lar no son la soluci\u00f3n a ning\u00fan problema, pero probablemente a corto plazo el d\u00f3lar no se dispare a la zona de $ 200, incluso, vemos un escenario de tranquilidad cambiaria en la pr\u00f3xima semana, casi el largo plazo para un pa\u00eds como el nuestro.<\/p>\n\n\n\n

El mundo le sonr\u00ede a Argentina, Estados Unidos no aumentar\u00eda la tasa de inter\u00e9s de corto plazo y pospone, para el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, la posibilidad de comenzar a financiar con menos intensidad al Tesoro. Las materias primas agr\u00edcolas que exportamos dejaron de estar en valores record, pero tienen precios interesantes en esta coyuntura.<\/p>\n\n\n\n

A mediano plazo, el escenario se llena de nubarrones, la inflaci\u00f3n mundial se comienza a materializar en el aumento de precios de las importaciones, los fletes mar\u00edtimos son cada d\u00eda m\u00e1s caros, las exportaciones argentinas ingresan en un ciclo de descenso hasta la pr\u00f3xima cosecha. Sin un acuerdo r\u00e1pido con el FMI la incertidumbre crecer\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

El presidente no ha tenido suerte, la sumatoria de la pandemia, sequ\u00eda 2020\/21 y probable sequ\u00eda 2021\/22 dejar\u00e1 expuesto a un gobierno que tiene pocos d\u00f3lares en las reservas. Por si esto fuera poco, se est\u00e1 vaciando el r\u00edo Paran\u00e1, principal v\u00eda mar\u00edtima para las exportaciones argentinas.<\/p>\n\n\n\n

Los argentinos, de cara a las elecciones, se dolarizan. Si el gobierno fuerza una baja para el d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas, es buen momento para acopiar billetes verdes. De corto plazo el BCRA tiene poder de fuego para contenerlo, de largo plazo le falta: estrategia para renegociar con el FMI, gesti\u00f3n en las cuentas p\u00fablicas, un resultado incierto en las elecciones legislativas y, lo que todo gobierno tiene que tener para ser exitoso, suerte.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano I Economista y Director de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Por Salvador Di Stefano I Economista y Director de Agroeducaci\u00f3n El verde es el color esperanza, por eso apostamos al d\u00f3lar antes de las elecciones. Podr\u00eda estar planchado en las pr\u00f3ximas semanas y ser\u00e1 un momento \u00f3ptimo para acopiar. Al gobierno le falta gesti\u00f3n y suerte en un momento que el mundo le sonr\u00ede. El …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":12194,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,14],"tags":[],"class_list":["post-12192","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-economia"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12192","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12192"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12192\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12196,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12192\/revisions\/12196"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12194"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12192"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12192"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12192"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}