{"id":11771,"date":"2021-06-30T13:40:38","date_gmt":"2021-06-30T13:40:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=11771"},"modified":"2021-06-30T13:40:39","modified_gmt":"2021-06-30T13:40:39","slug":"argentina-y-una-oportunidad-historica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/argentina-y-una-oportunidad-historica\/","title":{"rendered":"Argentina y una oportunidad hist\u00f3rica"},"content":{"rendered":"\n

<\/h3>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano – Director de Agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Nuestro pa\u00eds podr\u00eda tener una gran oportunidad en el pr\u00f3ximo bienio. Tenemos una moneda muy devaluada y la posibilidad de refinanciar con el FMI. El d\u00f3lar podr\u00eda devaluarse a escala global, lo que licuar\u00eda el stock de deuda, y las materias primas podr\u00edan volver a subir. No deber\u00edamos perder esta oportunidad.<\/p>\n\n\n\n

En todo el a\u00f1o 2020 el mundo, o mejor dicho en los 43 pa\u00edses que releva el Banco Internacional de Pagos (BIS), la deuda del sector p\u00fablico, privado y hogares se ubic\u00f3 en U$S 221.500 millones y creci\u00f3 en U$S 28.200 millones. De dicho total, la deuda de los pa\u00edses avanzados creci\u00f3 en U$S 19.000 millones y la del mundo emergente en U$S 9.200 millones.<\/p>\n\n\n\n

De estos primeros datos se desprende que las econom\u00edas avanzadas tuvieron mayores m\u00e1rgenes de tomar financiamiento para sortear los problemas sanitarios.<\/p>\n\n\n\n

Hay 4 pa\u00edses\/regiones que se llevaron el 82,0% de todo el endeudamiento global. China, Jap\u00f3n, Estados Unidos y la Zona Euro se endeudaron en U$S 23.300 millones. Resulta llamativo que China haya aumentado el endeudamiento en U$S 7.600 millones y Estados Unidos en U$S 7.700 millones.<\/p>\n\n\n\n

El total de la deuda de Estados Unidos equivale al 296,1% sobre PBI, con semejante deuda y d\u00e9ficit fiscal nos encontramos en un escenario in\u00e9dito para las finanzas internacionales. Si a esto le sumamos que la Reserva Federal est\u00e1 agotando la capacidad de financiamiento a la Tesorer\u00eda, el mundo va hacia un escenario de una nueva normalidad.<\/p>\n\n\n\n

El Tesoro americano est\u00e1 endeudado en el equivalente al 122,8% del PBI, si a esto le sumamos un d\u00e9ficit equivalente al 15,0% del PBI, en poco tiempo la deuda americana crecer\u00e1 a niveles superiores del 150,0% de su PBI.<\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos se convertir\u00e1 en una aspiradora de fondos y la tasa de inter\u00e9s de los bonos de tesorer\u00eda americano se podr\u00eda estacionar en niveles m\u00e1s elevados a los actuales. Si bien hay opiniones contrapuestas sobre este tema, y la probabilidad de que la inflaci\u00f3n sea un fen\u00f3meno pasajero, los n\u00fameros de deuda y d\u00e9ficit son alarmantes.<\/p>\n\n\n\n

El PBI americano se ubicar\u00eda en torno de los U$S 21.000 millones, la deuda del Estado en U$S 25.705 millones y la deuda del Estado, sector privado y hogares los U$S 62.000 millones, todo esto en el marco de un d\u00e9ficit fiscal que rondar\u00eda los U$S 3.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

China es el segundo foco de atenci\u00f3n, con una deuda total de U$S 44.800 millones que representa el 290,0% de su PBI. El mayor problema est\u00e1 centrado en los bancos en las sombras y en la banca estatal, que podr\u00edan tener problemas de solvencia. China ha venido teniendo una revaluaci\u00f3n de su moneda, que la llev\u00f3 a disminuir su capacidad exportadora, esto, sumado a la suba de los fletes mar\u00edtimos, le quit\u00f3 competitividad internacional. Necesita una moneda m\u00e1s devaluada para mejorar su mercado interno.<\/p>\n\n\n\n

Jap\u00f3n est\u00e1 en un estancamiento secular, su econom\u00eda no crece y es un caso de estudio para las escuelas de econom\u00eda y negocios. Su endeudamiento equivale al 420,0% del PBI, y su tasa de inter\u00e9s es negativa. Europa est\u00e1 con una deuda equivalente al 292,0% de su PBI, el Banco Central Europeo ha financiado las tesorer\u00edas de los pa\u00edses miembros, pero Alemania no desea que esto siga ocurriendo, desea proteger el valor del euro, esto obligar\u00eda a que muchas econom\u00edas deban realizar duros ajustes econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n

En Am\u00e9rica Latina, quien m\u00e1s increment\u00f3 su endeudamiento en t\u00e9rminos nominales en el a\u00f1o 2020 es Chile que pas\u00f3 de U$S 504 a U$S 570 millones. Debemos dejar constancia que el Estado chileno no tiene deudas, todo es deuda privada y de hogares. Brasil es el pa\u00eds que vio disminuir su deuda desde U$S 3.095 a U$S 2.709 millones, esto se debe al endeudamiento en moneda local y la devaluaci\u00f3n de su signo monetario, en el a\u00f1o 2020 el real se devalu\u00f3 el 25,0%.<\/p>\n\n\n\n

Argentina, durante el a\u00f1o 2020, aument\u00f3 su deuda total en U$S 9.000 millones, pasando de U$S 420 a U$S 429 millones, la devaluaci\u00f3n de su moneda fue del 40,5%, mientras que el d\u00f3lar blue se devalu\u00f3 el 116,6%. La deuda argentina est\u00e1 constituida mayoritariamente en moneda extranjera.<\/p>\n\n\n\n

El Estado argentino pas\u00f3 de una deuda de U$S 336 a U$S 349 millones, lo que equivale al 108,9% del PBI. Argentina durante el a\u00f1o 2020 aument\u00f3 la deuda del Estado y recort\u00f3 la deuda de los privados seg\u00fan el informe del Banco Internacional de Pagos. Claramente el Estado le saca recursos al sector privado argentino.
Conclusiones<\/strong>
. – Estamos en un mundo en donde el mayor endeudamiento provino de la creaci\u00f3n de dinero v\u00eda emisi\u00f3n monetaria, para resolver los problemas de d\u00e9ficit que gener\u00f3 la pandemia, en un marco econ\u00f3mico de estancamiento secular y econom\u00edas con severos problemas de gesti\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

. – El mayor endeudamiento fue a las econom\u00edas desarrolladas, en especial Estados Unidos, Jap\u00f3n, China y Zona Euro, que se llevan el 82,0% de la deuda mundial.<\/p>\n\n\n\n

. – Am\u00e9rica Latina no pudo recibir ayuda externa, sus econom\u00edas financiaron la pandemia v\u00eda emisi\u00f3n monetaria, devaluaci\u00f3n del signo monetario y un marcado incremento de la pobreza. Atemper\u00f3 la crisis una suba importante de las materias primas, que alcanzaron valores record durante los primeros meses del a\u00f1o 2021, efecto que se ha comenzado a diluir en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n\n\n\n

. – Los problemas de reestructuraci\u00f3n de deuda se repetir\u00e1n a escala global, ya sea en el sector p\u00fablico como en el sector privado. Se necesitar\u00e1 de un alto crecimiento econ\u00f3mico para volver a tener un nivel de endeudamiento razonable y super\u00e1vit fiscal en las econom\u00edas del mundo.<\/p>\n\n\n\n

. – Una mayor inflaci\u00f3n en la econom\u00eda americana ayudar\u00eda a que muchos pa\u00edses emergentes vean licuar la deuda p\u00fablica, y de esa forma poder salir m\u00e1s r\u00e1pido de la crisis que atraviesan.<\/p>\n\n\n\n

. – En el caso argentino, una mayor inflaci\u00f3n en Estados Unidos, una suba en los precios de las materias primas y un mundo en crecimiento atemperar\u00edan los problemas econ\u00f3micos en los a\u00f1os 2022 y 2023, en la medida que el gobierno adopte medidas de racionalidad econ\u00f3mica. Est\u00e1 claro que, en el contexto actual, los organismos financieros internacionales no estar\u00e1n presurosos por cobrar sus deudas, hay un cambio de discurso y mayor tolerancia hacia los pa\u00edses deudores.<\/p>\n\n\n\n

. – Desde febrero de 2020 a la fecha nuestra moneda, medida por el d\u00f3lar blue, se devalu\u00f3 el 123,0%, es un caso \u00fanico en el mundo, seremos uno de los pa\u00edses m\u00e1s econ\u00f3micos de Am\u00e9rica Latina. Para los argentinos ser\u00e1 car\u00edsimo viajar al exterior, y los extranjeros ver\u00e1n a nuestro pa\u00eds a precios de regalo. Si en este contexto atraemos inversiones, tenemos la oportunidad de salir r\u00e1pido de la crisis, si le ponemos ideolog\u00eda al contexto econ\u00f3mico perderemos una oportunidad hist\u00f3rica, y van \u2026.<\/p>\n\n\n\n

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