Si bien USDA inform\u00f3 existencias norteamericanas 21\/22 un poco m\u00e1s elevadas que lo previsto, con el correr del tiempo no habr\u00eda que descartar ir a los precios m\u00e1ximos observados en 2012.
Los n\u00fameros oficiales en EEUU han informado existencias norteamericanas del pr\u00f3ximo a\u00f1o comercial mayores a las esperadas, aunque dentro de un panorama que contin\u00faa mostr\u00e1ndose muy tirante.
En este sentido, el organismo ha dado a conocer stocks en niveles de 4.2 mill tt frente a 4 mill tt que anticipaba el consenso de los privados. <\/p>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/2Mesa-de-trabajo-2.png\")
<\/figure>\n\n\n\nEs importante notar que la relaci\u00f3n stock\/consumo de EEUU est\u00e1 ubic\u00e1ndose en m\u00ednimos hist\u00f3ricos para esta \u00e9poca; de hecho esta relaci\u00f3n de cara al ciclo 21\/22 se proyecta en 3.5% (tal como lo muestra la l\u00ednea violeta del gr\u00e1fico 1), lo que se ubica casi 6 puntos por debajo del promedio hist\u00f3rico para junio. En lo referido estrictamente a la producci\u00f3n norteamericana 21\/22 el organismo ha decidido no realizar cambios en la evoluci\u00f3n mensual (siguiendo su comportamiento hist\u00f3rico para junio). La previsi\u00f3n oficial trepa a casi 120 mill tt, bajo el supuesto de rindes de 34.2 qq\/ha (muy optimista de acuerdo a algunas proyecciones privadas) y una superficie cosechable de 35.1 mill has.<\/p>\n\n\n\n Esto supone la segunda suba interanual en forma consecutiva desde las menos de 97 mill tt obtenidas en el per\u00edodo 19\/20. Sin embargo, este output todav\u00eda se encuentra por debajo del pico hist\u00f3rico registrado en el ciclo 18\/19 (casi 124 mill tt).<\/p>\n\n\n\n Por su parte, con respecto al panorama internacional de soja, las previsiones de USDA est\u00e1n se\u00f1alando que las existencias subir\u00edan ligeramente en comparaci\u00f3n al per\u00edodo 20\/21 (92.5 mill tt, como lo reflejan las barras a trav\u00e9s del eje izquierdo del gr\u00e1fico 3). En funci\u00f3n de esto la relaci\u00f3n stock\/consumo mundial trepa a niveles algo mayores al 24% (l\u00ednea negra y eje derecho), y el dato saliente es que implica el segundo menor registro de las \u00faltimas 7 campa\u00f1as.<\/p>\n\n\n\n A modo de conclusi\u00f3n, y m\u00e1s all\u00e1 de que el dato del organismo ha sido un poco m\u00e1s elevado que lo que se preve\u00eda, los Fundamentals de soja por el momento se est\u00e1n mostrando muy atractivos, y esto en el corto plazo podr\u00eda incrementar la demanda de parte de los Fondos en Chicago. Si bien todav\u00eda no est\u00e1 dicha la \u00faltima palabra, considerando que por delante existen diversos eventos tanto por el lado de la oferta como de la demanda (los primeros dominar\u00e1n los precios en el corto plazo, mientras que los referidos al consumo mostrar\u00e1n una mayor ponderaci\u00f3n post cosecha), es un hecho que por lo que resta de esta campa\u00f1a los precios se sostendr\u00e1n en niveles altos.<\/p>\n\n\n\n Ma\u00edz<\/strong> Con una oferta que se sostiene en 381 mill tt (al igual que en soja junio es un mes en el cual la evoluci\u00f3n hist\u00f3rica no arroja variaciones respecto a las previsiones iniciales) el crecimiento interanual de 20 mill tt por el momento constituye una inc\u00f3gnita. A modo de conclusi\u00f3n, el preocupante volumen proyectado como stocks para el primer productor mundial seguramente redoblar\u00e1 las compras especulativas en la plaza de referencia. Por Ivan Barbero – Analista Granario – Docente de Agroeducaci\u00f3n Soja Si bien USDA inform\u00f3 existencias norteamericanas 21\/22 un poco m\u00e1s elevadas que lo previsto, con el correr del tiempo no habr\u00eda que descartar ir a los precios m\u00e1ximos observados en 2012. Los n\u00fameros oficiales en EEUU han informado existencias norteamericanas del pr\u00f3ximo a\u00f1o comercial mayores …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11583,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,51],"tags":[],"class_list":["post-11574","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-granos"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11574","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11574"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11574\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11585,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11574\/revisions\/11585"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11583"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11574"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11574"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11574"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Asimismo en t\u00e9rminos estacionales debemos notar que para encontrar algo parecido debemos remontarnos a la temporada 12\/13 (4.3% en junio de 2012); en aquella campa\u00f1a el ratio tuvo un comportamiento bastante estable con el correr de los meses, lo cual ha generado ansiedad extrema en la demanda que permiti\u00f3 alcanzar m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en Chicago.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/2Mesa-de-trabajo-5.png\")
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N\u00fameros oficiales de existencias 21\/22 en EEUU menores a lo esperado mantienen la relaci\u00f3n stock\/consumo debajo del 10%. Esto garantiza que los Fondos seguir\u00e1n muy activos en Chicago de cara a la definici\u00f3n de rindes que tendr\u00e1 lugar en julio.
El informe mensual de USDA ha arrojado existencias de ma\u00edz menores a las esperadas para la temporada 21\/22 (34.5 mill tt, la brecha respecto al n\u00famero que manejaban los privados supera 1.5 mill tt), y esto despierta mayor preocupaci\u00f3n considerando que el ciclo actual (que finaliza en los \u00faltimos d\u00edas de agosto) est\u00e1 mostrando inventarios cada vez m\u00e1s escasos.
En este contexto, los inventarios solamente se est\u00e1n recuperando 6 mill tt frente al ciclo 20\/21, lo cual genera un leve repunte en la relaci\u00f3n stock\/consumo que luce insuficiente antes de que se definan los rindes en julio (salto interanual menor a dos puntos, el ratio 21\/22 ahora se encuentra en 9.2%).<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/2Mesa-de-trabajo-8.png\")
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Tengamos en cuenta que este volumen es el segundo m\u00e1s elevado en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos (el r\u00e9cord data del ciclo 16\/17 con 385 mill tt), aunque todav\u00eda podemos enfrentar bruscas variaciones no s\u00f3lo por el lado del clima sino tambi\u00e9n en lo vinculado al reporte final de siembra que se dar\u00e1 a conocer a finales de junio.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/2Mesa-de-trabajo-1.png\")
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Recordemos que de acuerdo al \u00faltimo dato disponible los Fondos ostentan una posici\u00f3n comprada de 290 mil contratos, y si bien la exposici\u00f3n es muy importante se aprecia un recorte de pr\u00e1cticamente 100 mil contratos (cerca de 13 mill tt) respecto a lo que se vislumbraba a finales de marzo (cuando se daba a conocer el reporte de intenci\u00f3n de siembra en EEUU).
Frente a este escenario est\u00e1n dadas las condiciones para que el mercado de referencia en la posici\u00f3n diciembre supere los U$S 250 registrados a comienzos de mayo, lo cual puede favorecer parcialmente los valores en la plaza local.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"