{"id":11553,"date":"2021-06-09T16:35:44","date_gmt":"2021-06-09T16:35:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=11553"},"modified":"2021-06-10T13:37:32","modified_gmt":"2021-06-10T13:37:32","slug":"atraso-cambiario-e-inflacion-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/atraso-cambiario-e-inflacion-en-dolares\/","title":{"rendered":"Atraso cambiario e inflaci\u00f3n en d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n

Por Salvador Di Stefano – Director de agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

El gobierno propone incentivar la demanda cuando la econom\u00eda tiene un problema de oferta. El resultado ser\u00e1 una mayor inflaci\u00f3n que, con tipo de cambio pisado, nos deja como resultado una alta inflaci\u00f3n en d\u00f3lares, atraso cambiario y un problema de restricci\u00f3n externa.<\/p>\n\n\n\n

La ley de Say dice que toda oferta crea su propia demanda, es clara mi preferencia por la econom\u00eda cl\u00e1sica, mientras que Keynes destrozaba esta afirmaci\u00f3n indicando que lo importante es hacer crecer la demanda agregada. Tal vez muchos vean en est\u00e1s pocas l\u00edneas una simplificaci\u00f3n de un debate que hizo historia en la econom\u00eda mundial, pero el espacio es tirano.<\/p>\n\n\n\n

Pasando a lo que sucede en Argentina, el gobierno trabaja para apuntalar la demanda y no bajar impuestos para incentivar la oferta. El problema es que, en un escenario de crisis sanitaria con empresas con severos problemas de caja, sin capital de trabajo, dotaci\u00f3n de personal reducida y demanda escasa, no tienen por delante la oferta de productos para enfrentar una mayor demanda por parte de la sociedad. Mayor demanda y escasa oferta implica inflaci\u00f3n asegurada.<\/p>\n\n\n\n

El problema en Argentina es la oferta de productos, hace desde el a\u00f1o 2011 que la inversi\u00f3n no crece a tasas razonables, el pa\u00eds no crece y, en los \u00faltimos a\u00f1os, desde el a\u00f1o 2017 a la fecha, el PBI cay\u00f3 el 14%.<\/p>\n\n\n\n

Argentina tiene severos problemas de oferta, muchas marcas de autom\u00f3viles carecen de veh\u00edculos, determinadas materias primas esenciales para la producci\u00f3n escasean y el que desea adelantarse en la cola tendr\u00e1 que pagar m\u00e1s por el bien que desea.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, Argentina tiene un severo problema de inversi\u00f3n y, por car\u00e1cter transitivo, de oferta de bienes a la econom\u00eda. Si el gobierno procede a inflar la demanda, lo \u00fanico que va a conseguir es un fuerte aumento de precios en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Para el mes de junio, los asalariados del sector privado comenzar\u00e1n a percibir la devoluci\u00f3n del pago de ganancias de los primeros meses del a\u00f1o, en julio cobrar\u00e1n el medio aguinaldo y las paritarias se est\u00e1n cerrando con aumentos por encima del 40% anual en muchos sectores. Si a esto le sumamos el incremento de gasto p\u00fablico, focalizado en subsidios y gasto social, todo esto contribuye a jalar la demanda, sin una oferta que reaccione en igual intensidad.<\/p>\n\n\n\n

Despu\u00e9s de muchos meses de trabajar a media m\u00e1quina, las empresas no tienen una paleta de productos muy desarrollada y menos a\u00fan stock suficiente para un shock de consumo, que se podr\u00eda producir una vez que el gobierno avance con la vacunaci\u00f3n y se levanten las restricciones.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed como desde octubre del a\u00f1o 2020 la inflaci\u00f3n comenz\u00f3 a viajar a niveles del 4% anual, no ser\u00eda extra\u00f1o que desde julio en adelante veamos aumentos de precios por encima de dicha marca. La Argentina se ha estacionado en niveles de inflaci\u00f3n del 50% anual en los \u00faltimos a\u00f1os, salvo el a\u00f1o 2020 que, por el efecto pandemia, solo alcanz\u00f3 el 36,1% anual.<\/p>\n\n\n\n

Los balances impositivos, al no ser actualizados por inflaci\u00f3n (solo 1\/6 parte), generan ganancias ficticias en las empresas, que elevan notablemente la presi\u00f3n tributaria, en donde las empresas pagan ganancias por el equivalente al 45% anual, 30% por su ganancia y 30% adicional por la inflaci\u00f3n, que este a\u00f1o podr\u00eda alcanzar el 50% anual.<\/p>\n\n\n\n

Argentina comienza a tener inflaci\u00f3n en d\u00f3lares. En lo que va del a\u00f1o, se ubicar\u00eda en torno del 8,2%, lo planteamos as\u00ed porque la inflaci\u00f3n de mayo est\u00e1 estimada, pero resulta llamativo que en los \u00faltimos 3 meses la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares se estar\u00eda estacionando en torno del 2,4% mensual.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

 El real (la moneda de Brasil) en mayo del a\u00f1o 2008, a precio de mayo del a\u00f1o 2021, equivale a $ 34,22. En mayo del a\u00f1o 2015, a precios de mayo del a\u00f1o 2021, equivale a $ 16,67 y, a mayo del 2021, cotiza a $ 18,05. Esto implica que los productos de Brasil en Argentina est\u00e1n a precios muy econ\u00f3micos y hay un claro incentivo a importarlos. En los \u00faltimos d\u00edas nos hemos enterado del ingreso de alimentos de Brasil a la Argentina, dado el buen precio de algunos productos que hoy no encuentran inserci\u00f3n internacional.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

No deber\u00edamos soslayar que el Banco Central contribuye a que la inflaci\u00f3n era m\u00e1s elevada, si bien la base monetaria crece el 18,1% anual, el endeudamiento en leliq y pases aumenta a un ritmo del 83,6% anual, la suma de ambos el 49,9% muy parecido a la inflaci\u00f3n que proyectamos para los \u00faltimos 12 meses cerrados a mayor.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n


. – Argentina tiene un problema de oferta, producto de la escasa inversi\u00f3n, incentivar la demanda y ponerle dinero en el bolsillo a la gente es pan para hoy y hambre para ma\u00f1ana, ya que la inflaci\u00f3n le har\u00e1 perder el poder adquisitivo a los ciudadanos, el Estado no va a recaudar, tendr\u00e1 m\u00e1s d\u00e9ficit, se incrementar\u00e1 la inflaci\u00f3n y cerrar\u00e1 un c\u00edrculo ruinoso para la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

. – El tipo de cambio oficial muestra un atraso manifiesto con Brasil, tendremos importaciones de alimentos de dicho pa\u00eds, no sabemos si esto es funcional a la pol\u00edtica antiinflacionaria o solo un descuido m\u00e1s que atenta contra la producci\u00f3n nacional.<\/p>\n\n\n\n

. – Tenemos una alta inflaci\u00f3n en d\u00f3lares, en poco tiempo comenzaremos a ser poco competitivos a nivel mundial, es un signo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica Kirchnerista. Ya sucedi\u00f3 en el a\u00f1o 2015 y ahora podr\u00eda volver a repetirse.<\/p>\n\n\n\n

. – El abuso en la pol\u00edtica de financiamiento de la Tesorer\u00eda utilizando adelantos de tesorer\u00eda o distribuci\u00f3n de utilidades del Banco Central, incrementan la cantidad de dinero en la econom\u00eda y obligan a endeudarse al Banco Central convalidando tasas del 38% anual, sobre una monta\u00f1a de pesos.<\/p>\n\n\n\n

. – Si no corregimos el d\u00e9ficit fiscal, no dejamos de emitir papelitos y endeudarnos en los mismos papeles que imprimimos, vamos a una tasa de inflaci\u00f3n muy elevada. Consecuentemente con este pron\u00f3stico, si persistimos en pisar el tipo de cambio, tendremos un problema de restricci\u00f3n externa, ya que la balanza comercial ser\u00eda cada vez menos superavitaria y el faltante de d\u00f3lares puede generarnos un dolor de cabeza en el segundo semestre.<\/p>\n\n\n\n

. – El virus de nuestra pr\u00f3xima crisis es el atraso cambiario, hoy est\u00e1 en estado asintom\u00e1tico, pero en breve el mercado podr\u00eda evidenciar s\u00edntomas muy claros a trav\u00e9s de una alta tasa de inflaci\u00f3n y suba de los d\u00f3lares alternativos. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Salvador Di Stefano – Director de agroeducaci\u00f3n El gobierno propone incentivar la demanda cuando la econom\u00eda tiene un problema de oferta. El resultado ser\u00e1 una mayor inflaci\u00f3n que, con tipo de cambio pisado, nos deja como resultado una alta inflaci\u00f3n en d\u00f3lares, atraso cambiario y un problema de restricci\u00f3n externa. La ley de Say …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":11556,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-11553","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11553","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11553"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11553\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11557,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11553\/revisions\/11557"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11556"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11553"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11553"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11553"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}