Por Salvasdor Di Stefano – Director de agroeducaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n
Las elecciones legislativas van a impactar en el mercado accionario, cambiario y en la orientaci\u00f3n econ\u00f3mica. Antes de las PASO la econom\u00eda deber\u00eda estar abierta. Acciones y bonos recuperan. Informe especial campo, la empresa agropecuaria.<\/p>\n\n\n\n
. – Hay una marcada diferenciaci\u00f3n en el mundo emergente. Mientras que Turqu\u00eda no para de devaluar su moneda, Brasil y China reval\u00faan su moneda y crecen. Argentina, de rebote, mejora en sus activos financieros.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 sucede con Brasil?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Sube la exportaci\u00f3n, sin retenciones, ni cepo, est\u00e1 recibiendo fuertes inversiones del exterior. Al ritmo actual, todo lo que perdi\u00f3 en el a\u00f1o 2020 lo recuperar\u00eda en el a\u00f1o 2021. El real se ubica en 5,07 por d\u00f3lar luego de haber tocado los 6 reales por d\u00f3lar, tienen algo m\u00e1s de inflaci\u00f3n, pero no llegan al 5% anual. Las acciones y bonos est\u00e1n subiendo fuertemente.<\/p>\n\n\n\n \u00bfArgentina?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Lo que perdi\u00f3 en el a\u00f1o 2020 lo volver\u00eda a recuperar en el a\u00f1o 2025 o 2026. El peso se deval\u00faa, las exportaciones suben poco y no llegan inversiones. Despu\u00e9s nos re\u00edmos de Bolsonaro.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo ves a Estados Unidos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Creo que la Reserva Federal est\u00e1 adelant\u00e1ndose a un probable rebote inflacionario. Las tasas de retorno de los bonos de tesorer\u00eda americano en todos los plazos est\u00e1n muy firmes. Una suba de tasas pondr\u00e1 pa\u00f1os fr\u00edos a una recuperaci\u00f3n global del mercado de las acciones. Por otro lado, ver\u00edamos una recuperaci\u00f3n en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar, algo que afectar\u00eda al mercado de materias primas. El anuncio de la Reserva Federal, que comienza a vender U$S 13.000 millones en bonos corporativos, pone en alerta al mercado. <\/p>\n\n\n\n \u00bfTodo pasa por la tasa de Estados Unidos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – En el corto plazo es la inc\u00f3gnita a develar, eso cambiar\u00eda todos los pron\u00f3sticos en el mercado.<\/p>\n\n\n\n . – Est\u00e1n proponiendo un congelamiento de precios para el segundo semestre, espero que sea una broma de mal gusto. Esto nunca funcion\u00f3, por ende, creo que est\u00e1n muy equivocados.<\/p>\n\n\n\n \u00bfCu\u00e1l es tu preocupaci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – El mar de pesos en que estamos inmersos. Los dep\u00f3sitos en el sistema financiero est\u00e1n colocados en un 92% a menos de 30 d\u00edas, el total de dep\u00f3sitos suma $ 7.240.990 millones, en d\u00f3lares oficiales sumar\u00edan U$S 76.221 millones, en d\u00f3lar bolsa U$S 45.256 millones. Las reservas al 3 de junio suman U$S 42.121 millones.<\/p>\n\n\n\n A esto le ten\u00e9s que sumar la circulaci\u00f3n monetaria<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Suma unos $ 1.836.587 millones, un total de U$S 19.332 millones valuados a d\u00f3lar oficial, y U$S 11.479 millones a d\u00f3lar bolsa.<\/p>\n\n\n\n Es vital que tengamos confianza<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – La falta de confianza nos generar\u00eda una salida de pesos rumbo a mercader\u00eda, que traer\u00eda como consecuencia una suba de la tasa de inflaci\u00f3n, por m\u00e1s que el gobierno congele los precios; y, por otro lado, si los agentes econ\u00f3micos buscar\u00edan billetes verdes, la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares alternativos trepar\u00edan a niveles muy elevados.<\/p>\n\n\n\n Las vacunas generan confianza, \u00bfest\u00e1n llegando muchas vacunas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Es cierto que la vacunaci\u00f3n genera m\u00e1s confianza, tambi\u00e9n que estamos en una crisis sanitaria importante. La primera elecci\u00f3n la tenemos el 12 de septiembre, y deber\u00edamos llegar con la econom\u00eda abierta y en marcha. Tenemos muy poco tiempo, para mediados de julio la econom\u00eda deber\u00eda estar abierta y con muchos vacunados para que el oficialismo tenga resultados exitosos. La log\u00edstica de vacunaci\u00f3n es clave desde ahora en adelante.<\/p>\n\n\n\n \u00bfPor qu\u00e9 suben las acciones en Argentina?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Hay m\u00faltiples versiones, a saber:<\/p>\n\n\n\n 1) Argentina deja de estar calificado como mercado emergente y pasa a mercado de frontera, esto abre las posibilidades de recuperaci\u00f3n ya que jugar\u00eda en una liga menor y ser\u00eda un mercado m\u00e1s elegible en el marco de competidores que est\u00e1n peor que Argentina.<\/p>\n\n\n\n 2) Brasil muestra una mejora sustancial en materia econ\u00f3mica y esto arrastra a la Argentina.<\/p>\n\n\n\n 3) Las encuestas dar\u00edan ganador a la oposici\u00f3n, y esto despierta optimismo entre muchos inversores del exterior.<\/p>\n\n\n\n 4) Los activos argentinos se ubican en precios de regalo, y evidentemente marcaron un piso. Claramente un Merval en los U$S 330 a valor d\u00f3lar bolsa, y bonos soberanos en una paridad entre U$S 30 y U$S 35 marcan claramente un piso . – La \u00faltima, los precios de los activos argentinos est\u00e1n de regalo, Argentina no tomar\u00e1 un rumbo similar a Venezuela, por ende, m\u00e1s tarde que temprano, el pa\u00eds se va a recomponer. Falta un plan econ\u00f3mico, mejor gesti\u00f3n y un rumbo claro, pero eso no significa que nuestros bonos tienen que valer menos de U$S 30 sobre una paridad de U$S 100, y que el Merval se ubique en niveles inferiores a los U$S 330.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo ves las elecciones?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Todos los d\u00edas nos llegan encuestas de todo tipo, eso quiere decir que alguien quiere influir en el humor social. Si el resultado estar\u00eda cantado, no recibir\u00edamos tantas encuestas. En las pr\u00f3ximas elecciones habr\u00e1 competencia y el resultado no est\u00e1 holgado para nadie, habr\u00e1 que realizar un an\u00e1lisis distrito por distrito, la madre de las batallas es la provincia de Buenos Aires y all\u00ed, digan lo que digan, la moneda est\u00e1 en el aire, al menos hoy.<\/p>\n\n\n\n \u00bfComprar\u00edas acciones y bonos a estos precios?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – La suba de las acciones y bonos sirvi\u00f3 para mostrarnos que el piso existe. Bajo este contexto, no me siento c\u00f3modo con este gobierno, creo que tendremos mucha volatilidad, y m\u00e1s adelante veremos. El volumen de negocios todav\u00eda es bajo.<\/p>\n\n\n\n Muchas empresas est\u00e1n colocando obligaciones negociables<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Es el momento de salir a buscar dinero al mercado. Telecom coloc\u00f3 a d\u00f3lar oficial m\u00e1s 2,75% anual. Morixe a tasa Baldar m\u00e1s 0%. Compa\u00f1\u00eda General de Combustible coloca en d\u00f3lares a 24 meses, pago trimestral, amortizaci\u00f3n al final y saldr\u00eda con una tasa entre el 8% y 10% anual. Todas buenas oportunidades de inversi\u00f3n, a nosotros nos gusta mucho la obligaci\u00f3n negociable de Telecom porque ajusta por el d\u00f3lar oficial m\u00e1s un premio, y la de d\u00f3lar f\u00edsico como Compa\u00f1\u00eda General de Combustible. La de Morixe no la evaluamos como una oportunidad de inversi\u00f3n ya que es en $ a tasa de plazo fijo mayor a $ 1.000.000. <\/p>\n\n\n\n . – Creo que el mercado de soja, ma\u00edz y trigo est\u00e1 bien valuado, no veremos una fuerte baja y tampoco una gran suba. Los precios ya realizaron su recorrido, el productor debe preocuparse por otros aspectos del negocio agropecuario.<\/p>\n\n\n\n \u00bfPor ejemplo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Vamos a detallar:<\/p>\n\n\n\n 1) La revaluaci\u00f3n del yuan y la suba de los fletes encarece los insumos del agro, esto impactar\u00e1 sobre los costos. No solo aumentan los agroqu\u00edmicos, el glifosato y la urea escasean y sus precios han mostrado una suba inesperada. Hemos recomendado insistentemente vender mercader\u00eda y comprar insumos, el que sigui\u00f3 nuestros consejos deber\u00eda estar feliz. <\/p>\n\n\n\n 2) Los productores deben abocarse a realizar planificaci\u00f3n fiscal, la inflaci\u00f3n en el 50% anual genera utilidades ficticias en los balances que terminan siendo gravadas por el tributo. El camino para sortear estos pagos es planificar el crecimiento de la empresa, invertir en bienes de uso, comprar insumos, realizar retiros, agregar valor y buscar crecer en el rubro ganader\u00eda de cr\u00eda. Todas estas inversiones deber\u00edan realizarse con financiamiento, con lo cual hay que tener una excelente carpeta, prolija y buscando tasas competitivas. <\/p>\n\n\n\n 3) Los excedentes de dinero deben ser retirados de la empresa e invertidos en d\u00f3lares alternativos, este activo est\u00e1 atrasado respecto al resto de los activos de la econom\u00eda. Hace un mes atr\u00e1s val\u00eda $ 145 y hoy vale $ 160, consideramos que en breve superar\u00eda el nivel de $ 180. De esta forma realizamos un fondo antic\u00edclico ante eventualidades no deseadas en el negocio. . – El productor tiene que tener cerrado el 2021 y planificado el 2022. Hay que vender a los precios futuros 2022 por el mismo monto que compramos los insumos. Esto implicar\u00eda que, si los insumos equivalen al 30% de lo que voy a producir, vendo ese porcentaje. Una vez que siembre y llegue al tercer mes de evoluci\u00f3n de cultivo, veo cuanto vendo en los mercados de futuro, si la evoluci\u00f3n es muy buena, podr\u00eda vender otro 30%. Cuando est\u00e9 en el quinto mes de evoluci\u00f3n de cultivo tendr\u00eda que vender un 20% adicional. Al momento de levantar la cosecha el 20% restante.<\/p>\n\n\n\n \u00bfNo vend\u00e9s todo ahora?<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – En absoluto, cuando decimos vender en los mercados de futuro, estamos haciendo referencia a calzar costos, de ninguna manera vend\u00e9s m\u00e1s all\u00e1 de los costos en que incurrimos, o con un estimado claro de cosecha. En la medida que el cultivo evoluciona, podemos arriesgar mayores ventas en funci\u00f3n del rinde estimado que vamos evaluando. La venta la realizamos en 4 etapas, de esta forma promediamos el precio. Si en la medida que vamos vendiendo el precio sube, nos pondremos muy felices porque capturaremos mayor rentabilidad. En la actualidad, vender a futuro para capturar un precio en d\u00f3lares oficiales, y comprar insumos en pesos a cosecha dejar\u00e1 importantes utilidades.<\/p>\n\n\n\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n . – Estados Unidos es la amenaza para el mundo emergente, una suba de tasas va a hipotecar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, har\u00e1 que el d\u00f3lar se fortalezca y las materias primas realicen una toma de ganancia.<\/p>\n\n\n\n . – Argentina va rumbo a una mayor intervenci\u00f3n del Estado en la econom\u00eda, no es lo m\u00e1s saludable para el pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n . – Las elecciones son determinantes, porque antes del 14 de noviembre el gobierno no querr\u00e1 tomar medidas de fondo. El resultado electoral estar\u00e1 marcado por la log\u00edstica que realice el gobierno para apurar el proceso de vacunaci\u00f3n y abrir la econom\u00eda, si gana la oposici\u00f3n los mercados mostrar\u00e1n una suba importante.<\/p>\n\n\n\n . – El productor debe mirar m\u00e1s la empresa agropecuaria que los precios, el mercado ya dio todo lo que ten\u00eda que dar, ahora es tiempo de la gesti\u00f3n del negocio, y hay mucho por hacer. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por Salvasdor Di Stefano – Director de agroeducaci\u00f3n Las elecciones legislativas van a impactar en el mercado accionario, cambiario y en la orientaci\u00f3n econ\u00f3mica. Antes de las PASO la econom\u00eda deber\u00eda estar abierta. Acciones y bonos recuperan. Informe especial campo, la empresa agropecuaria. 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Cap\u00edtulo Internacional<\/strong><\/p>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 sucede en el mundo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Cap\u00edtulo Argentina<\/strong><\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo ves al gobierno?<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Para vos, \u00bfcu\u00e1l se acerca m\u00e1s a la realidad?<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Cap\u00edtulo Campo<\/strong><\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo ves a las materias primas agr\u00edcolas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo vender\u00edas la cosecha 2022?<\/strong><\/p>\n\n\n\n